【豆类基本面】受巴西干旱天气担忧影响，周三BOT大豆期货市场继续震荡攀升，盘中延续豆油上涨豆粕下跌局面。巴西大豆播种工作从9月中旬陆续展开，因此前持续干旱阻碍田间工作，农业咨询机构AgRural表示，截至9月12日，巴西大豆播种面积约占预期总面积的0.06%。巴西国家商品供应公司Conab周二对新年度巴西大豆产量作出初步预估，预计将达到1.6628亿吨，同比增长12.82%。美豆已经进入收割季，随着丰产预期逐步兑现，市场的关注点转向巴西大豆播种。虽然目前还不是巴西大豆关键天气时段，但持续的干旱已经引发市场关注，从而缓解了美豆丰收压力。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数上涨0.42%实现六连涨，美联储宣布降息50个基点后美元走低带动金价升至历史新高。

　　【大豆】主产区大豆逐渐进入生长后期，东北天气条件较好，已有零星新豆收割上市，大面积收割上市期在国庆节前后。农业农村部9月报告维持2024/25年度中国大豆2054万吨产量预估值不变。国储、省储以及企业拍卖豆源明显增多，拍卖底价虽有所下调，但成交率依然不高。周三豆一期货市场低开低走增仓下挫，近月合约形成破位之势，远月合约纷纷滑向前期技术低点，与豆二期货强势反弹形成强烈反差。国产新豆开秤价格不及预期，市场看空情绪升温，加剧市场抛压。国产大豆主要用于食品加工领域，与进口大豆存在价差劣势，国产大豆无法大量进入压榨环节去库存。近三年国产大豆迈上2000万吨产量新阶段，供过于求状态持续深化。新豆上市压力显现，进口大豆供给充足，豆一期货有望进入新一轮震荡寻底行情。

　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕报价整体大幅上涨，各地涨幅在50-90元/吨，沿海豆粕报价多运行在3080-3130元/吨之间。东莞菜粕报价下跌20元/吨至2420元/吨。巴西旱情缓解美豆收割压力，美国对中国部分出口商品提高关税引发中美贸易战担忧，国庆前需求端集中备货，国内豆粕库存连续回落，油厂挺粕动力明显提升。周三国内粕类期货市场整体走强，中美贸易摩擦升温刺激豆粕期货领涨，菜粕期货相对抗跌。随着美豆增产预期逐步兑现，市场关注点转向巴西旱情。虽然目前不是巴西天气关键期，但延迟播种预期将增加巴西大豆实现创纪录产量的难度。中美、中加贸易关系紧张，供给担忧为国内粕类期货市场抗跌提供支撑。

　　【油脂】周三BOT豆油期货市场继续震荡回升，技术上调整节奏再度放缓。周三马来西亚棕榈油期货市场强势大涨，马来西亚不利天气引发空头回补。马来西亚气象部门周二发布了该国北部四个州的持续降雨警告，市场担心糟糕天气将导致棕榈油产量下降。船运检验机构估计，马来西亚9月1-15日棕榈油出口环比增加9.1%-10.2%。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)表示，9月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下滑4%。棕榈油出口止降转升以及产量下降也缓解了市场抛压。周三国内油脂期货市场高开高走大幅反弹，中加贸易关系紧张引发的炒作情绪再度发酵，菜油期货强势领涨，夜盘继续向上突破触及一年高位，在油脂板块中保持领涨状态。棕榈油期货受马盘和菜籽油提振也向前期高点发起冲击。三大油脂期货走势趋于同步，短期仍有惯性冲高潜力。