【豆类基本面】受空头回补和出口需求上升提振，周四CBOT大豆期货市场收盘上涨，但美豆强劲的产量预期仍限制涨幅，盘中豆油涨幅强于豆粕。美国农业部公布的出口销售报告显示，截至8月22日当周，美国大豆出口销售合计净增247.22万吨。新年度美豆出口销售量超出市场预期，表明近期的低价格开始令需求恢复。在市场下跌过程中，累积大量的获利空头，当市场出现利多因素时，空头减持也容易刺激市场反弹。尽管美国中西部最近出现炎热干燥天气，但由于天气预报显示气温将转向温和，9月下旬美豆将开启收割大幕，目前资金增持美豆天气升水的意愿仍显不足。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周四上涨0.816%，原油和贵金属等多数商品止跌回升。

　　【大豆】主产区大豆逐渐进入生长中后期，东北天气条件整体利于大豆生长。农业农村部8月份维持2024/25年度中国大豆2054万吨产量预估值不变，此前市场担忧的东北大豆减产未获官方认可。中储粮本周继续进行多场次国产陈豆竞价销售，为秋季新豆收购腾出库容，黑龙江地储也在组织国产大豆拍卖。拍卖底价虽不断下调，但成交率依然偏低。周四豆一期货市场上行受阻维持窄幅震荡状态，持仓连续下降，技术上仍保持超跌反弹节奏。国产大豆长期供过于求，价格与进口大豆联动性较强，反弹持续性需美豆和国内现货市场配合。

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价多数回落，多地跌幅在20元/吨，沿海豆粕报价多运行在2930-3020元/吨。其中张家港报价2930元/吨，天津报价3020元/吨，东莞报价2950元/吨。东莞菜粕报价上涨10元/吨至2140元/吨。美豆短暂的高温炒作熄火，豆粕库存突破150万吨高位，油厂挺粕基础不牢。周四国内粕类期货市场维持震荡行情涨势有所放缓，豆粕期货减近增远，菜粕期货大幅减仓，技术上整体维持震荡筑底状态。美豆强劲出口缓解市场抛压，但美豆天气炒作威力不足，随着天气窗口逐渐关闭，美豆增产预期即将兑现;国内进口大豆和豆粕高库存需要时间化解，粕类期货市场的技术反弹行情仍需谨慎对待。

　　【油脂】周四CBOT豆油期货市场强势大涨，技术上反弹节奏进一步加强。周四马来西亚棕榈油期货市场先抑后扬止跌回升，空头回补改变市场下跌节奏，但印度上调进口税的前景限制市场涨幅。近日有消息显示，印度为保护农民利益，正在考虑提高植物油进口税。此举预计在未来几周宣布，可能会抑制印度对棕榈油等植物油的进口需求。检验机构公布的马来西亚8月1-25日棕榈油出口环比降幅在14.1%-14.9%，降幅较前20日有所收窄。国内油脂方面，国内三大食用油库存总量小幅回落，但仍处高位。随着学校开学和双节临近，终端集中备货有助于改善油脂需求。周四国内油脂期货市场收盘互有涨跌，豆油期货继续在抄底盘推动下震荡上行，保持反弹节奏;棕榈油期货追高受限承压收低，菜籽油呈现被动跟涨状态。油脂间失衡的价差关系继续得到修正，豆类市场保持油强粕弱特征运行。受CBOT豆油强势大涨影响，国内油脂市场看涨情绪将再获提振，内外盘油脂强势联动，国内油脂期货有望继续扩大涨幅。