【豆类基本面】因天气炎热和作物评级下降，周二CBOT大豆期货市场继续震荡收高，盘中豆油下跌豆粕上涨。近日，热浪袭击了爱荷华州和周围地区，市场担心美国中西部大片地区的热浪和降雨不足可能会影响大豆生长。美豆价格在降至四年低点过程中累积大量获利空头，任何利多因素都容易引发空头回补。美国农业部周一公布的作物生长报告显示，截至8月25日当周，美国大豆优良率为67%，较上周下降一个百分点;当周美豆结荚率为89%，落叶率为6%，五年均值分别为88%和4%。进入9月中旬，美豆收割大幕将陆续展开。商品天气集团表示，本周晚些时候美国中西部的高温将有所缓和。追踪19种大宗商品走势的CRB指数周二下跌0.509%，原油大幅回落抵消部分商品的上涨。

　　【大豆】主产区大豆逐渐进入生长中后期，东北天气条件整体利于大豆生长。农业农村部8月份维持2024/25年度中国大豆2054万吨产量预估值不变，此前市场担忧的东北大豆减产未获官方认可。中储粮本周继续进行多场次国产陈豆竞价销售，为秋季新豆收购腾出库容，黑龙江地储也在组织国产大豆拍卖。储备调节增加大豆供应，现货市场维持偏弱状态。周二豆一期货市场延续反弹节奏扩大涨幅，商品市场普涨令空头主动减持，豆一期货市场进入超跌后的行情修正节奏。国产大豆长期供过于求，价格与进口大豆联动性增强，短期有望跟随相关品种展开技术反弹。

　　【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价集体上涨，各地涨幅在30-60元/吨，沿海豆粕报价多运行在2890-2980元/吨。其中张家港报价2890元/吨，天津报价2980元/吨，东莞报价2880元/吨。东莞菜粕报价上涨10元/吨至2120元/吨。美豆止跌回升缓解市场看空情绪，需求端低库存企业补库提升油厂挺粕动力，豆粕库存突破150万吨新高，供需矛盾突出，粕价上行仍面临较大阻力。中国粮油商务网监测数据显示，截止上周末，国内豆粕库存量为150.8万吨，周度增加5.5万吨。周二国内粕类期货市场低开高走震荡收涨，美豆天气因素及商品普涨氛围给予买盘支撑，市场低位回暖氛围进一步增强。美豆高温天气缓解市场抛压，增产炒作暂时降温;国内进口大豆和豆粕库存充裕，反弹基础不牢，国内粕类期货市场技术性反弹行情随时可能受阻。

　　【油脂】周二CBOT豆油期货市场震荡收低，反弹节奏有所放缓。周二马来西亚棕榈油期货市场冲高回落收盘下跌结束四连涨，全球需求的不确定引发部分获利回吐压力释放。马来西亚气象机构预测，近期该国多地降出现雷暴天气。恶劣天气引发市场对棕榈油产量下降的担忧。此外，印尼不断释放生物柴油掺混利好政策，如果印尼尽早实施B50计划，该国可供出口的棕榈油将明显减少。国内油脂方面，中国粮油商务监测数据显示，截至上周末，国内三大食用油库存总量为230.06万吨，周度下降1.20万吨，其中豆油和菜油库存下降超过棕榈油库存的增加。豆棕价差倒挂程度加深，豆油因性价比占优而带动需求回暖。周二国内油脂期货市场整体延续涨势，豆油和菜油期货涨幅扩大，棕榈油期货高位震荡，形成三大油轮番领涨现象。美联储降息预期与中东紧张局势备受关注，国内油脂市场整体保持反弹节奏，在得到需求端配合后有望继续扩大涨幅，但同时也要注意市场情绪的波动容易引发获利回吐压力的释放。