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. 在欧盟森林砍伐法规出台前 巴西对欧盟的豆粕出口需求增长

近期巴西豆粕出口需求有所改善 价格也从8月中旬触及的四年低点反弹 贸易商密切关注欧盟将于12月底实施的森林砍伐法规 因为这可能影响到巴西对欧盟的大豆以及制成品出口 8月12日时 巴西帕拉纳瓜港口的豆粕FOB价格曾跌至349 4美元 吨 创下2020年8月27日以来的最低点 主要是受到芝加哥豆粕期货下跌的拖累 到了上周四 22日 帕拉纳瓜港口的豆粕FOB价已经回升到367 29美元 吨 反映出近期出口需求改善 巴西港口豆粕现货基差报价也在不断攀升 帕拉纳瓜港豆粕报价与芝加哥豆粕期货的价差为31美元 短吨 推动豆粕价格上涨的原因包括出口兴趣增加 尤其是对欧洲的出口 由于雷亚尔兑欧元汇率有利 加上欧盟的 无森林砍伐产品条例 简称EUDR 将于2024年12月30日生效 因此欧盟采购更为活跃 巴西贸易商称 外国买家在尽量多采购 消息人士称 港口货轮排起长队 出口溢价坚挺 原因是欧盟需求旺盛 巴西是世界第三大豆粕生产国和第二大豆粕出口国 2024年 1月至12月 巴西豆粕产量估计为4150万吨 出口量估计为2120万吨 印尼和泰国是2023年巴西豆粕的主要进口国 其次是波兰 荷兰 德国 法国和西班牙 巴西谷物出口商协会 ANEC 上周估计巴西8月份豆粕出口量可能达到239万吨 同比增长21 4 今年头8个月份的累计出口量将达到1546万吨 同比增长4 欧盟饲料协会对EDUR法规缺乏明确性表示担忧 并敦促欧盟委员会和欧盟成员国就该法规提供解释和指导 其他行业组织 例如代表欧盟植物油和蛋白行业的FEDIOL 代表油籽和植物油行业的COCERAL以及代表复方饲料和预混料行业的FEFAC警告说 在准备出台EUDR法规的任何延误都将增加供应链中断的风险 在EUDR条例实施后 欧盟进口商将需要提供可核实的信息 包括产品的地理位置数据 以证明可可 咖啡 棕榈油 大豆和橡胶等商品没有在2020年后砍伐的土地上种植 并且符合当地法律 对违规行为的处罚可能包括 该公司在欧盟境内营业额的4 暂时无法参与公共采购 获得公共资金 以及没收货物 世界银行的研究显示 EUDR将对中低收入国家的出口产生重大影响 拉丁美洲对欧盟出口的22 可能受到影响 占其出口总量的2 3

更新时间:2024-08-29 08:21:03

. 印度计划提高国内油籽和棕榈油产量 削减食用油进口

外媒8月26日消息 为了减少对食用油进口的高度依赖 印度政府正在寻求提高国内油籽产量 印度政府推出的油籽增产计划旨在提高作物单产 扩大种植面积 并推出动态进口税结构 以使国内价格不受廉价进口的冲击 印度目前使用最低支持价格 MSP 从农民那里收购油菜籽 大豆和花生等油籽 据印度金融快报报道 印度农业部已在20个州的347个地区确定了600个区块 以提高油籽单产 尤其是油菜籽 花生 大豆 芝麻等作物 官员表示 通过引进高产品种 建立种子中心和储存设施 到2030年时印度油籽单产将从目前的1 35吨 公顷提高到2 11吨 公顷 印度是世界第二大食用油消费国和头号植物油进口国 每年通过进口满足约2400万吨消费需求的58 消息人士估计 未来三到四年 印度国内食用油消费量可能会增加到3000万吨左右 目前 印度对棕榈油 豆油和葵花籽油进口征收5 的农业基础设施附加税和10 的教育附加税 总税率为5 5 由于进口创纪录 导致国内菜籽油和豆油价格受到影响 印度政府计划到2032年说 将国内棕榈油产量从目前的40万吨提高到250万吨 并在五到六年内每年至少增加10万公顷的新种植园 为增加国内供应 政府将棕榈油 大豆油和葵花籽油的低进口关税结构延长一年至2025年3月31日 业内人士表示 这将对国内油籽的加工和价格产生不利影响 2022 23年度 11月至10月 印度食用油 棕榈油 豆油和葵花籽油 进口量达到创纪录的1647万吨 同比增长17 这得益于毛油进口关税下调至仅5 5 上个年度印度食用油进口金额为1 38万亿卢比

更新时间:2024-08-27 08:09:01

. 两大重要报告落地 油脂板块有望重新走强？

马来西亚棕榈油总署 MPOB 及美国农业部 USDA 近日发布7月供需报告 从报告内容来看 MPOB报告中产量数据符合预期 出口数据大幅超预期 整体利多棕榈油价格 而USDA报告中对油脂影响最大的是全球大豆产量调整 尤其是美豆的面积和单产调整 明显利空 USDA报告发布后美盘及国内油脂均出现大跌 美豆跌破1000美分 蒲式耳大关降至近4年的低点 国内豆油 菜油也同步下跌 逼近2024年2月的年内低位 长期供需好转后价格有望重新走强 1 棕榈油 产地累库趋势未改 强势难以为继 8月12日 MPOB及USDA接连发布两份重要的7月供需报告 从结果来看 虽然MPOB7月报告显示马来西亚棕榈油库存超预期去化 影响偏多 但是USDA8月报告同步上调美豆单产及播种面积 新作供需进一步宽松 抵消了MPOB报告的偏多影响 USDA报告发布后美盘及国内油脂均出现大跌 美豆跌破1000美分 蒲式耳大关降至近4年内的低点 国内豆油 菜油也同步下跌 逼近2024年2月的年内低位 重要报告落地 未来国内油脂走势将如何变化？ 短期来看 虽然MPOB的7月报告显示当月马来西亚棕榈油超预期去库 但是考虑到产地仍处于增产季而7月的高出口数据难以持续 后续产地累库大趋势不变 马来西亚7月棕榈油产量达到184万吨 为近5年来最高水平 距离10月增产季结束还有3个月 且7月该国降水良好 8月产量有望继续维持180万吨的高位 另外 8月 中国及印度均减少了对马来西亚棕榈油的采购 因为印度棕榈油精炼利润一般且油脂库存高企 而中国近月进口利润倒挂限制采买 令马来西亚棕榈油8月出口环比明显下降 因此高频数据显示8月1 mdash 15日马来西亚棕榈油产量环比持平 而出口环比下降20 2 22 若该趋势持续 则当月重新累库的概率较大 印度尼西亚方面 虽然5月该国棕榈油产量反季节性下滑至425 3万吨 但是近期有消息称8月以后该国产量恢复不错 如果产量恢复 则印度尼西亚从8月起将逐渐摆脱去年厄尔尼诺现象的不利影响 产量与马来西亚同步回升 不过产地棕榈油库存回升将压制当地价格 国内方面 截至8月16日当周 棕榈油库存58 26万吨 处于历年中高水平 仅低于2019年和2023年同期水平 这是因为前期棕榈油性价比较低导致消费被豆油 菜油大量替代 因此即使三季度到港量偏低 7 mdash 9月约78万吨 其库存仍在缓慢回升 不过中秋 国庆双节将至 预计下游备货及消费增加将令棕榈油在8月下旬至9月小幅去库 长期来看 在10月之后无论是印度尼西亚还是马来西亚的棕榈油产量都会快速下降 产地存在去库存预期 同时印度尼西亚计划于2025年启动B40计划 B50计划也在研究之中 生柴题材未来有继续发酵的可能 另外 国内四季度是棕榈油消费传统淡季 库存一般会在该阶段内逐渐上升 但10 mdash 11月的棕榈油到港量预计仅有25万和35万吨 到港量仍偏低 所以累库幅度预计非常有限 对远期价格有支撑 2 豆油 新作供应压力庞大 短期价格涨幅有限短期来看 今年美豆新作丰产预期较强 收割完毕前的供应压力将持续限制美盘及国内豆油涨势 USDA的8月报告上调了2024 2025年度美豆单产至53 2蒲式耳 英亩 播种面积至8710万英亩 带动产量增加至历史新高45 89亿蒲式耳 2024 2025年度美豆期末库存升至5 6亿蒲式耳 库销比升至12 77 新作供需进一步宽松 截至8月19日当周 2024 2025年度美豆已有81 进入结荚期 考虑到收割期一般从每年的9月15 mdash 20日开始 后续天气炒作窗口仅有1个月 同时美豆当前生长状况良好 优良率保持在68 的高位 对恶劣天气的抵抗能力强 因此我们认为虽然未来1 mdash 2周美豆主产区将重新转高温干旱 53 2蒲式耳 英亩的理想单产也存在下调的可能 或刺激美豆期价出现阶段性上涨 但除非出现长时间的严重干旱导致大减产 否则美豆新作同比增产的格局不变 期价反弹高度受限 此外 在小型炼油厂豁免掺混 EPA生柴政策发布延期 特朗普当选美国总统概率加大 加州限制豆菜油掺混量等利空消息的共同施压下 即使当前美豆油性价比良好和UCO进口审核趋严都利好生柴需求 但美豆油的表现依然十分疲软 预计在明年政策落实前 美豆油都难有大幅反弹的动力 无法为美豆价格提供支撑 国内方面 短期豆油庞大的供应压力仍难以缓解 7月国内大豆到港为985 3万吨 虽然低于预期 但因为部分到港延至8月 因此8月1043 25万吨的到港量可能继续增加 截至8月9日当周 国内无论是714 78万吨的大豆库存还是109 69万吨的豆油库存都处于历史高位 叠加8月超过1000万吨的大豆到港量 豆油库存有望继续维持高位 长期来看 四季度2024 2025年度美豆新作收割完毕后收割压力释放 但拉尼娜现象可能干扰2024 2025年度南美大豆的播种生长 均支撑美豆价格 但是国内除了9 mdash 10月大豆到港量降至850万 650万吨令豆油有小幅去库预期以外 11 mdash 12月大豆到港量将再次回升 预计四季度豆油库存仍处于高位 拖累国内豆油价格 3 菜油 利多因素仍存 关注加拿大菜籽产量变化短期来看 由于8月以后加拿大菜籽主产区迎来降雨维持其丰产预期 国内三季度菜籽大量到港和美豆新作供应宽松 国内外豆菜油价格同步下跌 不过加拿大菜籽部分产区优良率大幅下滑 新作产量存在一定的不确定性 随着9月菜籽开始收割 不确定性有望发酵并支撑价格 加拿大菜籽方面 2023 2024年度出口较差拖累总需求 2024 2025年度则同比增产 供需连续两年转宽松 但是今年7月下旬至8月初的高温干旱天气导致该国西部的作物受损 其中阿尔伯塔省受灾最重 菜籽优良率从最高位的71 8 暴跌至38 8 萨斯喀彻温省优良率也从84 跌至68 因此虽然目前干旱对加拿大菜籽单产的影响仍待评估 市场也暂未交易 但7月预测的1862 8万吨产量可能无法实现 令2024 2025年度供需宽松幅度缩减 国内方面 今年进口加拿大菜籽一直能给出正压榨利润 大幅提升了油厂的采购积极性 根据预估数据 今年7 mdash 9月加拿大菜籽到港量预计为50万吨 45 5万吨 45万吨 截至8月9日当周 国内52 7万吨的菜籽库存和48 6万吨的菜油库存 都处于历史高位 长期来看 10月后加拿大2024 2025年度新作菜籽收割完毕 减产幅度也将逐渐得到验证 2024 2025年度欧盟及乌克兰菜籽的收割也同样结束 开始交易新作减产以及禁止进口中国生柴对菜油国内消费的影响 因此国际菜油价格有望获得一定支撑 但是国内10 mdash 11月菜籽到港量预计仍有33万吨和52万吨高位 四季度菜油仍难以大幅去库 拖累国内价格 综上所述 短期来看2024 2025年度美豆及加拿大菜籽丰产预期暂时维持 马来西亚及印度尼西亚棕榈油也仍处于累库周期中 叠加国内油脂库存高企且豆菜油到港量仍大 供应端压力尚未释放完全 因此虽然从8月20日起美豆主产区将逐渐转干旱 加拿大菜籽新作产量存在一定的不确定性 国内双节来临带动下游备货消费将为国内油脂价格提供一定支撑 但涨幅非常有限 整体走势继续偏弱运行 从长期来看 四季度棕榈油产地进入减产期 库存将逐渐去化 2024 2025年度美豆及加拿大菜籽收割压力减弱而南美豆播种生长存不确定性 欧盟菜籽减产季生柴需求发酵 国内也进入油脂消费旺季 国内外供需好转后油脂价格有望重新走强 分品种来看 短期豆菜油因为2024 2025年度北美作物预计丰产和国内高位库存 表现将弱于棕榈油 不过9 mdash 10月后北美作物收割压力释放完毕而南美生长季的天气存在不确定性 国内也进入豆菜油消费旺季和棕榈油消费淡季 预计豆菜油将重新走强 豆棕 菜棕2501合约价差低位回升

更新时间:2024-08-23 08:43:34

. 2024年第二季度南非农产品出口小幅放缓

Trade Map最新数据显示 2024年第二季度南非农产品出口额下降0 1 至33亿美元 反映出部分农产品价格回落且出口量下降 南非农业商会 Agbiz 表示 按照价值计算 主要出口产品包括柑橘 苹果和梨 玉米 葡萄酒 枣 菠萝 鳄梨 糖 葡萄 果汁 坚果和羊毛等 按照地区划分 非洲地区 42 是南非农产品第一大出口市场 亚洲和中东地区占比21 欧盟地区占比19 此外 2024年第二季度南非农产品进口额增长5 至18 9亿美元 主要进口产品包括小麦 棕榈油 大米和家禽等

更新时间:2024-08-22 17:20:04

. 棕榈油 逢低做多

虽然市场情绪不佳且能源价格走低 但棕榈油自身基本面偏紧 价格表现相对抗跌 近期呈现窄幅震荡局势 总体供应并不宽松 今年上半年以来 马来西亚产量表现良好 1 mdash 6月累计产量同比增加79万吨 近三年一直无法突破的1900万吨产量瓶颈 在今年有望被突破 从库存角度来看 自3月份进入增产季 虽然产量增加 但同时出口也较为旺盛 季节性累库进度缓慢 库存处于历年同期偏低位置 目前市场预估7月份产量和出口依旧环比大增 库存累积幅度预计较小 印尼情况与马来西亚出现分化 今年以来减产传言不绝于耳 6 mdash 7月份盘面曾对印尼减产问题进行了反应 当时虽然无直接数据佐证 但报价坚挺以及回购现象的出现从侧面反映了印尼产量不足 近期印尼公布5月份供需数据 产量下滑6 至425 3万吨 减产问题得以确认 印尼减产原因有两方面 一方面 去年厄尔尼诺的干旱影响主要表现在印尼 另一方面 树木老龄化以及翻根 2021 mdash 2023年马来西亚产量低迷也是受树木老龄化以及翻根影响 从这个角度来说 印尼的减产将是一个中长期现象 印尼产量不足随之带来的问题是出口供应紧张 继前期出现回购现象后 最近印尼贸易部表示计划修订DMO规则 旨在提高其国内市场的食用油价格上限 虽然印尼未计划改变DMO出口比例 但内外价格的变动可能会影响棕榈油出口潜力 印度需求旺盛 印度进口旺盛是支撑行情的重要因素 斋月结束后 印度月度进口量皆在70万吨以上 且逐月递增 SEA公布的数据显示 7月份印度进口量达到109万吨 环比激增39 为11个月最高 但我们同时看到 目前印度进口利润已经转负 未来印度能否维持强劲的进口是市场关注的重要问题 从进口动能分析 印度近年来经济高速增长 带来更多的消费增量 印度在油脂市场存在强劲的内生需求 从季节性角度看 10月份印度将迎来排灯节 节前备货依然是棕榈油进口增长的动力 而进口利润的起伏通常只是阶段性表现 变化较快 无法作为中长期分析依据 因此 我们更倾向于认为印度旺盛的买需在下半年持续性较强 生物柴油政策继续发力 棕榈油需求的最大增量来自生物柴油 3月份 马来西亚B20再次提上日程 后续有望正式实施 印尼能源部近期表示 计划在2025年广泛使用以棕榈油为基础的B40生物柴油 取代目前的B35混合柴油 早在前年 印尼已经开始进行B40路测 目前以及未来陆续进行其他领域的测试 如果马来西亚B20和印尼B40均正式实施 两者叠加 预估带来170万～180万吨的棕榈油消费增量 棕榈油平衡表将进一步收紧 总体来说 棕榈油自身基本面相对偏紧 宏观层面对美国衰退预期的交易对棕榈油盘面有一定影响 但下方空间相对有限 印尼减产以及生物柴油增量是中长期棕榈油上涨的重要驱动 策略上建议逢低做多 品种价差方面 鉴于豆油和菜油相比棕榈油而言供应充足 棕榈油表现将继续强于其他油脂 豆油与棕榈油价差将在未来一段时间内维持低位

更新时间:2024-08-06 08:14:09

. 七月下旬油脂走势如何

本周国内油脂市场自周初开始便开启了大跌模式 主因是国内油罐车事件舆论持续发酵以及上周日示印尼表示征税计划并不针对中国 加上印尼相关产品出口仅占中国产业出口的2 3 市场利多消化完成 以豆油为例主力合约与上周五相比累计跌幅高达500元 吨 棕榈油 菜油也是跟跌模式 跌的让厂商心发慌 那么经过周四 周五两日的盘整 国内油脂跌势放缓 七月下旬油脂市场将会怎样的走势呢？ 豆油现货市场参考价 截至7月12日午间 国内沿海主要厂商一级豆油现货均价在7790元 吨 其中大连地区约7710元 吨 天津地区约7790元 吨 日照地区约7730元 吨 张家港地区约7820元 吨 东莞地区约7840元 吨 防城港地区约7760元 吨左右 美豆月度供需报告落地 本周美豆主力合约整体以下行 下跌幅度在6 至1065 25美分 周五美农业部发布截至7月7日 美国大豆结荚率为9 一周前为3 上年同期为8 五年平均进度为5 大豆优良率为68 一周前为67 上年同期为51 这一数据高于报告出台前分析师预测的67 同时背景时间周六凌晨 美农业部USDA发布月度供需报告 报告显示7月美国2024 2025年度大豆种植面积预期8610万英亩 环比减少40万英亩 大豆收获面积预期8530万英亩 环比减少30万英亩 大豆单产预期52蒲式耳 英亩 环比持平 大豆产量预期44 35亿蒲式耳 环比减少0 15亿蒲式耳 大豆总供应量预期47 95亿蒲式耳 环比减少0 20亿蒲式耳 大豆期末库存预期4 35亿蒲式耳 环比减少0 20亿蒲式耳 产量高于预期 单产高于预期 库存低于预期 同时报告发布2023 24年度巴西大豆产量为1 53亿吨 分析师预期 1 5175亿吨 6月为1 53亿吨 产量高于分析师预期 2023 24年度阿根廷大豆产量预期 4950万吨 分析师预期4995万吨 6月为5000万吨 阿根廷产量下调50万吨 低于分析师预期 整体来看全球大豆大体供应充足 市场压力仍在 马棕月度供需报告中性 马来西亚棕榈油总署 MPOB 周三公布 马来西亚6月底棕榈油库存较5月增长4 35 至183万吨 为2月以来最高水平 MPOB将库存的增加归因于出口相比产量大幅下滑 马来西亚6月毛棕榈油产量较5月下滑5 23 至162万吨 棕榈油出口大幅下滑12 82 至121万吨 此次报告偏中性 大体上来看 本周马来西亚棕榈油期价下行为主 主力合约累计下跌3 1 主因是市场担忧未来产地棕榈油库存增加 后期重点关注产地天气变化 季节性因素棕榈油产量或将增加 其库存有望达到200万吨关口 油脂现货基差小涨 本周国内油脂基差平稳为主 豆油基差小幅上涨 但动力不足 油罐车舆论发酵后 下游谨慎提货 对消费信心不足 油厂开机率高位情况下 使得销售压力陡增 即便期价跌幅较深 但基差上涨乏力 豆油截至当前华北地区一级豆油基差维持在09 100元 吨 基差上涨40 山东地区一级豆油基差维持在09 70 100元 吨左右 基差较上周上涨30 华东地区一级豆油维持在09 160元 吨 基差上涨40 华南地区一级豆油09 180 220元 吨 基差涨30 福建地区一级豆油09 160 基差涨40 棕榈油方面 本周棕榈油整体走势要好于其他油脂 华北地区贸易商24度棕油09 200基差上涨40 华东地区基差在09 120 华南24度基差多在09 90 120基差上涨20菜油方面 本周菜籽油主力合约大幅走低 基差平稳 成交差 当前川渝地区三级菜油基差为09 190 220 华东地区三级菜油09 70 华南地区09 180元 吨 基差整体稳定 走货缓慢 主因是菜油性价比偏低 油脂后市展望 综上所述 短期内国内油脂或将延续区间震荡行情 外围市场关注美豆新作天气情况 是否会对接下来美豆新作单产以及总产产生影响 不过美豆新作种植面积增加 单产不变的情况下 丰产可期 CBOT大豆上涨乏力 另外静待9月美联储能否如期降息 毕竟美国通胀暂得到缓解 国内方面 关注国家出台相关规范 便于油脂运输管理 事件发生后 使得下游提货周期增加 运输成本也在提高 普遍反映请车难 季节性淡季 各别油厂出现胀库的现象 因此油脂缺乏上涨动力 可逢低补充库存 维持刚需

更新时间:2024-07-15 08:53:26

. 棕榈油 上涨趋势已形成？

受 ldquo 印尼将对中国商品征收最高200 进口关税 rdquo 消息影响 近日棕榈油大幅上涨带动菜油走强 昨日 菜油主力合约大涨3 56 增仓超过3万手 总持仓达到32 6万手 日前 印尼贸易部长表示 印尼将对从鞋类到陶瓷的进口商品征收100 至200 的保障税 以保护印尼本地市场和产业 特别是服装 钢铁 纺织品等行业 中州期货农产品分析师吴晓杰告诉期货日报记者 印尼的税收计划引发市场担忧 棕榈油大涨助推了菜油的上涨 ldquo 本周油脂板块强势拉涨除了受到印尼拟对中国部分产品征收进口关税的消息刺激外 原油价格的走强也对植物油市场有所提振 rdquo 国元期货油脂油料分析师刘金鹭表示 上周末种植面积报告的利多与库存报告利空相抵 美豆市场继续寻底 于成本端限制国内油脂油料品种上方空间 ldquo 事实上 自4月23日菜油因欧洲菜籽遭遇霜冻大涨之后 菜油在三大油脂中回调幅度最大 几乎跌至欧洲遭遇霜冻前的价格位置 因此利空因素计价已经十分充分 rdquo 吴晓杰说 据国联期货油脂油料分析师苏亚菁介绍 目前欧洲菜籽处于收获期 市场调研反馈减产幅度较大 再次引发市场担忧 战略谷物公司预计2024 2025年度欧盟菜籽产量1780万吨 低于之前预计的1794万吨 欧盟委员会将2024 2025年度欧盟菜籽产量下调至1883万吨 较去年减产89万吨 法国交易员称菜籽长势糟糕 主要因为过度降雨导致结荚不饱满 市场密切关注欧洲菜籽产量后续的调整情况 若减产幅度大于市场预期 将支撑菜油进一步走强 不过 目前全球菜籽主要视线依然在加拿大菜籽新作的种植进度上 刘金鹭分析称 加拿大统计局发布最新的种植面积显示 预计2024 2025年度油菜籽播种面积为2200万英亩 环比调高40万英亩 高于市场预期2152万英亩 同比小幅减少10万英亩 目前产区降水及气温预期较利于新作生长 单产预期相对较为乐观 新作容错率尚可 ldquo 虽然加拿大菜籽播种面积较此前上调61 3万英亩 优良率较好 但生长滞后或将造成收获延后 且后期天气情况仍存在不确定性 此外 澳大利亚 乌克兰菜籽产量同样遭遇下调 主要是受澳大利亚播种面积减少和乌克兰前期霜冻多雨天气的影响 rdquo 苏亚菁说 国内来看 三季度国内菜籽供应表现维持充足格局 刘金鹭表示 此前加拿大菜籽价格回落 国内进口菜籽成本压力松动 油厂压榨利润有所好转 提振后市菜籽进口 据调研统计 7月到港预计为52万吨 沿海油厂7 mdash 9月菜籽船期的船数均在8条左右 供应端预期宽松 而当前处于菜油消费淡季 近期菜豆 菜棕价差有所修复 菜油消费替代后劲不足 预计菜油将维持累库预期 ldquo 7 mdash 8月进口菜籽供应预期已被市场充分交易 菜油基差企稳上涨 前期期现套利行为减少 盘面压力减轻 6月菜油价格下跌后带动下游需求增加 两广地区油厂的菜油合同增长至高位 现货补库积极 需求良好支撑价格上涨 rdquo 苏亚菁补充说 展望后市 吴晓杰表示 从3 mdash 6个月的时间长度看 油脂的供需是大体平衡的 并不存在大涨的条件 大豆丰产带来的豆油和棕榈油增量完全可以满足全球油脂需求增量 在此背景下 菜油的上行空间受限 投资者需要警惕追涨风险 刘金鹭认为 近期菜系供需面驱动有限 加拿大菜籽种植进展正常 缺乏天气炒作空间 国内菜籽供应充足 价格驱动以跟随棕榈油及豆油消息面运行为主 不过 由于本轮印尼关税政策尚未落地 谨慎看待菜籽油本轮走高行情 在政策落地前宜观望为主 在苏亚菁看来 菜油中长期上涨趋势已形成 重点关注加拿大天气和欧洲菜籽产量情况 棕榈油供应偏紧和近月买船偏少同样支撑油脂板块偏强 但国内菜油高库存问题仍存 或阶段性成为菜油上涨的掣肘因素 策略上建议菜油以逢低做多为主

更新时间:2024-07-03 08:40:17

. 农业农村部 2024年第25周国内外农产品市场动态

一 国内鲜活农产品批发市场交易情况 据农业农村部监测 2024年第25周 2024年6月17日 mdash 6月23日 下同 ldquo 农产品批发价格200指数 rdquo 为111 99 以2015年为100 比前一周降1 18个点 同比低10 13个点 ldquo lsquo 菜篮子 rsquo 产品批发价格200指数 rdquo 为111 56 以2015年为100 比前一周降1 31个点 同比低11 22个点 猪肉价格连续7周上涨 鸡蛋 羊肉价格小幅下跌 猪肉批发市场周均价每公斤24 64元 环比涨0 4 为连续7周上涨 累计上涨21 0 但涨幅连续2周收窄 同比高28 7 牛肉批发市场周均价每公斤61 07元 环比涨0 4 同比低15 9 羊肉每公斤59 42元 环比跌0 4 同比低9 4 白条鸡批发市场周均价每公斤17 43元 环比涨1 2 同比低2 6 鸡蛋批发市场周均价每公斤8 88元 环比跌3 0 同比低8 3 二 国际大宗农产品价格 1 小麦 玉米 大豆和大米价格环比下跌 美国芝加哥商品交易所小麦 玉米和大豆最近期货合约收盘周均价每吨分别为212美元 163美元和428美元 环比分别跌6 2 和2 同比分别低20 32 和22 泰国100 B级和5 破碎率大米曼谷离岸周均价每吨分别为652美元和637美元 环比均跌1 同比分别高23 和24 2 棉花 棕榈油 豆油和原糖价格环比均涨1 国际棉花价格指数 SM级 每磅82 02美分 每吨1808美元 环比涨1 同比低14 马来西亚棕榈油荷兰鹿特丹港到岸周均价每吨1033美元 环比涨1 同比高12 美国芝加哥商品交易所豆油最近期货合约收盘周均价每吨分别为971美元 环比涨1 同比低24 国际糖料理事会原糖周均价每磅19 15美分 每吨422美元 环比涨1 同比低26

更新时间:2024-06-28 09:21:42

. 棕榈油 边际化宽松 美豆丰产预期压制

棕榈油近期基本走平 波幅收窄 增产季节遇到需求国补库 且增产环比不理想 不过大的趋势仍然是边际化宽松 叠加美豆丰产预期压制 一 棕榈油产量 市场对于马来的关注主要集中在因产量恢复带来的库存压力在何时能体现 目前马来前五个月累计产量710万吨 是2021年之后的最高产量 并且和2023年同比增量62万吨 原先市场中性预期2024年产量增幅50 100万吨 最新的六月前20天产量数据并不理想 市场开始找了一些原因包括六月节假日或者降雨影响收获 但是这个数据还是相对短期的 情绪上感觉这些是 有的没的 印尼方面的问题归根结底还是市场对于GAPKI数据的信任问题 原先POC会议期间GAPKI给出的2023年结转库存达到445万吨比月度披露数据高 比原先高131万吨 但是后续数据更新仍然沿着去年12月月度数据库存进行 之前2022年棕榈油价格高位崩盘时期 市场对于印尼库存的披露是有质疑的 这样的问题当下再次遇见 另外从产量端看2024年至今是历史最高产量 但是三月之后的同比增幅在走低 即今年产量比去年差 这里是否有统计端的调整操作？ 原先市场预估的百万吨量级增产可能会落空 另外部分参与者在交易去年8 10月份印尼南加 南苏和占碑地区的少雨现象 可能会对今年6 7 8月份产量造成滞后性影响 以上 马来印尼产量端全局预期有增量 但是局部会有减产预期或者季节性增产幅度不及预期 二 葵油影响 葵油端的影响并不是季节性或者常规性的 这个故事的传导逻辑是之前俄乌冲突造成的 虽然产量端有损失 但是更多的问题是乌克兰国内消费走低以及库存积压 形成了跨作物季度影响 并且俄乌出口市场重塑 出口目的地受到地缘影响 但是前期积压库存后的大量出库 实质性的冲击了豆油以及棕榈油的进口和消费 印度葵油进口对于棕榈油的替代效应明显 这个现象在今年的2 3 4月份以及去年的1月份表现的尤其明显 根据印度SEA端月度进口数据披露 11 10作物年度 今年葵油累计进口200万吨 同比增幅20 5 34万吨 今年棕榈油累计进口490万吨 同比降幅7 4 39万吨 不能说严丝合缝 但大体能够弥补棕榈油进口减量 中国方面也有同样的体现 但是市场贸易商并没有将葵油和棕榈油直接联系起来 市场更多通过豆棕价差 和葵豆价差两个方面来考虑的 但是今年上半年葵油对于棕榈油的替代理论上是存在的 其中2023年葵油进口高达151万吨 相比2022年低点的60万吨进口翻翻以上 直至2024年3月的进口一直维持高位状态 今年前五个月的棕榈液油进口89万吨 是除2022年以来的最低点 统计口径从2009年起 一方面是棕榈油进口持续倒挂 另一方面是国内的葵油菜油等库存相对充裕 市场对价格接受度比较差 三 豆系影响 油脂永远绕不开的大豆 今年的种植与生长全局顺利 包括种植进度和植物优良率 近期有部分地区出现土壤墒情变差和优良率下调 基本暗示了今年单产有保证 CBOT新作11月合约测试1100美分 市场赶在6月底季度报告和种植面积报告之前做空 彭博路透前置预测大豆种植面积增加 悲观预期加持下管理基金净头寸来到接近 10万吨张 本年度极限 16万张 等待双报告公布后再评估 大豆的问题在于能够看到较为清晰的结转库存增加路径 因为23 24年度巴西大豆出现产能未兑现 否则价格中枢会更低

更新时间:2024-06-28 09:17:43

. 鸡蛋 玉米淀粉和生猪期权合约公开征求意见

6月24日 大商所发布公告 就鸡蛋 玉米淀粉和生猪期货期权合约 下称鸡蛋 玉米淀粉 生猪期权 向市场公开征求意见 意见反馈截止时间为7月1日 据介绍 我国是世界最大的鸡蛋 生猪生产和消费国 也是世界第二大玉米淀粉生产和消费国 近年来 受国内宏观环境 供需等多重因素影响 鸡蛋 玉米淀粉和生猪现货价格波动加大 2023年价格波动率分别为25 10 29 产业避险需求较强 鸡蛋 玉米淀粉 生猪期货先后于2013年 2014年 2021年在大商所上市 风险管理 价格发现 资源配置功能有效发挥 2023年 鸡蛋 玉米淀粉和生猪期货成交量分别为3225 1万手 5475 8万手和1342 9万手 日均持仓量分别为25 6万手 30 8万手和13 0万手 参与鸡蛋 玉米淀粉和生猪期货交易的法人客户持仓占比分别为49 70 和54 较上年分别提升了9个 7个和11个百分点 同时 鸡蛋 生猪 ldquo 保险 期货 rdquo 项目规模不断扩大 帮助广大养殖户有效规避价格下跌风险 总体来看 期货市场运行成熟稳健 具备良好产业基础 产业对场内期权工具的推出翘首以盼 以期通过更精准有力的工具稳定生产经营 据此次征求意见稿 鸡蛋 玉米淀粉和生猪期权与大商所已上市期权合约设计思路一致 适用于同一套规则体系 其中 交易单位 报价单位 涨跌停板幅度 合约月份 交易时间均与标的期货合约一致 行权方式均为美式期权 行权价格均覆盖标的期货合约1 5倍涨跌停板幅度对应的范围 满足交易者对平值 实值 虚值期权的交易需求 期权到期日和最后交易日均为标的期货合约交割月份前一个月的第12个交易日 交易所可以根据国家法定节假日调整最后交易日 同时 大商所对三个期权的行权价格间距 最小变动价位等进行了有针对性的设计 行权价格间距方面 三个期权品种沿用了分段的行权价格间距设计思路 并根据 ldquo 近密远疏 rdquo 原则挂牌期权合约 即近月月份按照较窄的行权价格间距挂牌期权合约 远月月份按照较宽的行权价格间距挂牌期权合约 对于近六个自然月对应的期权合约 鸡蛋期权行权价格位于2000元 500千克至4000元 500千克之间时 行权价格间距为50元 500千克 区间以下和以上分别取25元 500千克和100元 500千克 玉米淀粉期权行权价格位于2000元 吨至4000元 吨之间时 行权价格间距为50元 吨 区间以下和以上分别取25元 吨和100元 吨 生猪期权行权价格位于10000元 吨至20000元 吨之间时 行权价格间距为200元 吨 区间以下和以上分别取100元 吨和400元 吨 对于第七个及随后自然月对应的期权合约 行权价格间距为上述各段间距的2倍 最小变动价位方面 鸡蛋 玉米淀粉 生猪期权的最小变动价位均为标的期货最小变动价位的1 2 分别为0 5元 500千克 0 5元 吨 2 5元 吨 有利于期权价格及时 有效反映标的期货价格变动 自2017年国内首个商品期权 mdash mdash 豆粕期权上市以来 大商所已推出13个商品期权 覆盖农产品 黑色 化工板块 在农产品板块上 已上市豆粕 玉米 棕榈油 黄大豆1号 黄大豆2号 豆油6个期权 2023年 大商所商品期权成交量 日均持仓量占国内商品期权市场的36 42 在市场人士看来 作为衍生产品的基础工具之一和期货的有效补充 期权可以提高产业链企业风险管理的灵活性 为产业避险提供更多交易机会 帮助交易者构建更丰富的风险管理策略 通过期权和期货结合的方式进行风险管理 也可以帮助市场参与者降低风险管理成本 提高资金周转率 同时 上市鸡蛋 生猪期权还可以为养殖类 ldquo 保险 期货 rdquo 提供场内期权对冲工具 降低风险对冲成本 大商所相关负责人对期货日报记者表示 为了使合约设计更贴近现货市场需求 便于日后产业更好参与 在此次期权合约研发过程中 大商所与业内专家 产业企业 期货公司进行了深入探讨 最终形成本次征求意见稿 欢迎市场各方提出宝贵意见和建议

更新时间:2024-06-25 08:12:33

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