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. 棕榈油 多头力量占据优势

期货日报9月19日报道 昨日 棕榈油期货2501合约呈现缩量增仓 震荡小幅上涨的走势 盘中期价最高反弹至7964元 吨 最低下探至7774元 吨 收盘时小幅上涨1 27 至7952元 吨 棕榈油期货2501合约大幅增仓25377手 至478416手 增幅5 60 交易所公布的多空持仓排行榜前20席位数据显示 棕榈油期货2501合约持仓呈现多空双增现象 其中 多单合计增仓26740手 至338614手 空单合计增仓7875手 至331808手 由于多头合计增仓数量超过空头合计增仓数量 使得净空头寸转为净多头寸格局 数量6806手 具体看 多头前20席位中 增持多单的席位有13家 其中 增持数量超过5000手的有3家 为国泰君安期货席位 东证期货席位和兴证期货席位 分别大幅增加16441手 6383手和5338手 增持数量介于1000手至5000手的有5家 为乾坤期货席位 中信期货席位 国投安信期货席位 华泰期货席位和海通期货席位 分别增加2818手 4578手 1698手 3618手和2168手 其余5家席位增持数量不足1000手 空头前20席位中 增持空单的席位有13家 其中 增持数量超过5000手的有1家 为大越期货席位 大幅增仓5119手 增持数量介于1000手至5000手的有6家 为中粮期货席位 中信建投期货席位 国富期货席位 申银万国期货席位 方正中期席位和永安期货席位 分别增加1758手 2360手 1090手 3792手 2420手和1435手 其余6家席位增持数量不足1000手 值得注意的是 当日多空排行榜前20席位中 有5家进行多翻空操作 数据显示 永安期货席位在减持4017手多单的同时增持1435手空单 大越期货席位在减持339手多单的同时增持5119手空单 浙商期货席位在减持35手多单的同时增持742手空单 中信建投期货席位在减持237手多单的同时增持2360手空单 中粮期货席位在减持1869手多单的同时增持1758手空单 表明上述席位对棕榈油期价再度上涨信心不足 反手布局空单 而采取空翻多操作的席位则有7家 中信期货席位在减持1771手空单的同时增持4578手多单 国泰君安期货席位在减持4669手空单的同时增持16441手多单 摩根大通期货席位在减持3133手空单的同时增持127手多单 东证期货席位在减持3114手空单的同时增持6383手多单 国投安信期货席位在减持25手空单的同时增持1698手多单 海通期货席位在减持741手空单的同时增持2168手多单 华泰期货席位在减持280手空单的同时增持3618手多单 表明上述席位认为后市棕榈油价格有望继续上涨 综上 棕榈油期货2501合约持仓多空排行榜前20席位中 多头合计增仓数量超过空头合计增仓数量 同时空翻多席位数超过多翻空席位数 表明多头力量明显占优 预计后市棕榈油期货2501合约有望维持震荡偏强的走势

更新时间:2024-09-19 08:49:43

. 分析人士 棕榈油 长期看多情绪犹存

9月13日印度政府发布通知称 自9月14日起对毛棕榈油 毛豆油和毛葵花籽油征收20 的基础关税 此政策实施后将这三种油的总进口关税从5 5 提高到27 5 受该消息影响 本周马来西亚BMD毛棕榈油期货连续三日下跌 昨日出现一定反弹 ldquo 印度作为全球最大油脂进口国 对国际豆油和棕榈油出口影响非常大 印度每年棕榈油进口量的全球占比基本在20 左右 2023 2024年度印度棕榈油进口量占全球进口总量的20 09 2024 2025年度预计将达到21 17 rdquo 中辉期货油脂油料分析师贾晖表示 印度提高进口关税会直接减少印尼和马来西亚棕榈油的出口量 对国际棕榈油价格形成短期影响 贾晖表示 一方面 由于印度是油脂进口和消费大国 庞大的油脂消费需求很难在短时间内通过其国内供应满足 所以进口高关税的持续性有待观察 目前高额关税的推出是建立在历史较高库存的基础上的 根据ICEA公布的数据 截至8月份 印尼植物油库存为292 5万吨 处于历史较高水平 仅次于2023年同期 但高于2018至2022年同期水平 另一方面 从国际棕榈油供需形势上看 由于当前东南亚棕榈油处于产出旺季 印尼新生物柴油政策尚未正式推行 一定程度上会导致印尼和马来西亚棕榈油累库 短期利空马棕价格走势 但随着四季度棕榈油产出淡季的到来以及印尼B40政策的实施 供减需增预期下 预计马来西亚棕榈油价格调整空间有限 甚至不排除四季度再度走强的可能 因为印尼B40生物柴油政策会带动棕榈油消费增长 ldquo 虽然印度加税消息是在上周六确定的 但之前就有印尼想降低税费增加其出口竞争力 印度准备上调食用油进口关税的消息传出 对棕榈油内外盘价格均有扰动 作为食用油消费大国 印度豆油 棕榈油以及葵花籽油的进口量变化一定程度上会影响国际油脂价格 上调进口关税对印度食用油进口利润存在不利影响 但同时印度食用油现货价格涨幅比国际价格涨幅更大 使其仍存在一定的进口利润 若后期印尼下调棕榈油出口关税 仍可能给印度棕榈油带来部分进口利润 rdquo 银河期货农产品组表示 当前棕榈油作为生物柴油的需求前景也备受关注 银河期货农产品组分析称 从POGO价差看 目前持续处于历史同期偏高水平 在240美元 吨附近 理论上不利于棕榈油在生物柴油中的消费 但棕榈油的生物柴油消费主要在印尼 而印尼的掺混政策是强制性的 生产生物柴油的亏损部分由生物柴油基金给予补贴 因此即使棕榈油价格偏高 对其生物柴油消费的影响也较为有限 从历史情况看 三四季度往往是印尼生物柴油的消费旺季 预计后续印尼生物柴油消费将保持历史同期偏高水平 不过从持续性上看 印尼生物柴油基金能否持续支撑高额补贴也将面临挑战 在贾晖看来 8月印尼方面多次传出消息 要将目前的B35政策提高至B50政策 2025年1月1日正式确定B40政策 而候任总统普拉博沃希望在明年年初实施B50生物柴油强制规定 这无疑大大增加了棕榈油未来的消费预期 目前印尼实施B35政策的棕榈油消费量在1100万吨 而B50政策每年将消耗约1800万吨毛棕榈油 政策的调整将带来700万吨的棕榈油消费增量 印尼生物柴油政策的推行对国际棕榈油消费无疑是重大利好 ldquo 不过 由于B50这种更高掺混比例的燃料尚未经过测试 预计印尼将于2025年年底前实施B50政策 如果B50政策能够进一步落实 生物柴油政策对棕榈油的影响将是长远的 可能导致全球棕榈油期末库存降至2017年以来最低水平 rdquo 贾晖说 贾晖认为 由于印尼生物柴油政策提高掺混比例 预计美国生物柴油政策中豆油掺混比例也面临提高预期 植物油市场长期看多情绪犹存 美豆收割上市前 在印度加征食用油进口关税政策的影响下 预计油脂市场将以偏弱震荡为主 本周美联储议息会议一定程度上会提高国际棕榈油计价 但对商品属性较强的品种来说 汇率影响相对有限 更多还是要关注供需层面 据银河期货农产品组介绍 目前受加拿大油菜籽反倾销事件 南美持续干旱以及棕榈油供应仍不宽松等因素影响 油脂价格处于高位震荡状态 市场波动加大 本周美联储议息会议值得关注 整体看 四季度棕榈油市场不确定性因素仍然较多 市场分歧较大 但目前国内外棕榈油供应并不宽松 国内近月买船偏少 对棕榈油近月合约价格有一定支撑 预计短期棕榈油将延续震荡行情

更新时间:2024-09-19 08:48:02

. 截至9月2日印度季风降雨量比历史均值提高8

印度气象局 IMD 公布的数据显示 截至9月2日 印度在当前雨季 6月至9月 的降雨量累计为768 2毫米 比历史均值提高8 印度东部和东北部地区的降雨量为960 1毫米 比长期均值低了13 印度西北部的降雨量为502 9毫米 比长期均值提高2 印度中部的降雨量为954 2毫米 比长期均值高出17 印度南部半岛的降雨量为709 2毫米 比长期均值提高25 印度的大豆和棉花产区位于中部和西部 水稻产区位于东部和东北部 9月份的降雨量可能超过历史均值的109 上周六印度气象局表示 继8月降雨量过剩后 9月的降雨量将高于历史均值 印度气象局局长穆鲁廷杰 middot 莫哈帕特拉表示 9月份的降雨量可能会超过50年均值的109 今年6月份降雨量比历史均值低了11 7月降雨量比历史均值高出9 8月降雨量较历史均值高出15 3 其中西北部和中部地区遭遇强降雨 导致部分邦发生洪涝 降雨高于正常水平可能损害夏季播种的作物 如水稻 棉花 大豆 玉米和豆类 这些作物通常在9月中旬收获 与此同时 降雨也可能提高土壤墒情 有利于冬季作物 小麦和油菜籽等 的播种工作 季风降雨退出的时间可能推迟 降雨过多可能损害成熟的作物 印度季风降雨通常在9月中旬从西北拉贾斯坦邦开始消退 并于10月中旬在全国范围内结束 但是今年雨季退出的时间可能推迟 一家全球贸易公司驻孟买的经销商表示 到九月中旬 夏季播种的农作物就可以收获了 这段时间的降雨可能会损害成熟的农作物 季风降雨通常从6月初开始 在7月8日覆盖印度全国 然后一直持续到9月底 今年季风提前到来 于5月30日抵达喀拉拉邦 季风降雨占到印度年降雨量的75 左右 由于印度近半的农田缺乏灌溉 因此季风对于农业生产至关重要 IMD目前预测6到9月期间的季风降雨将达到长期降雨量的106 按照定义 降雨量达到50年均值88 06厘米 34英寸 的96 至104 即为正常降雨 如果预测成为现实 这将是印度六年里第五年季风降雨达到或超过正常水平 去年的厄尔尼诺天气模式导致8月降雨创下一个多世纪以来的最低值 使得去年6月至9月的季风计降雨量降至2018年以来的最低水平 仅仅相当于长期均值的94 这导致印度作物减产 糖和大米价格更为昂贵 并推高了整体食品通胀 促使印度这个世界主要大米 小麦和糖生产国对出口实施更多限制 如果今年季风降雨改善 有助于印度放宽出口限制 从而改善世界供应 同时也有助于印度减少食用油进口需求 2022 23年度 11月至10月 印度食用油 棕榈油 豆油和葵花籽油 进口量达到创纪录的1647万吨 同比增长17 进口金额为1 38万亿卢比

更新时间:2024-09-03 08:06:56

. 棕榈油 季节性复产不及预期

期货日报8月29日报道 近期印尼B40生物柴油政策落地 且计划明年实施B50生柴政策 生柴题材持续发酵 叠加美联储释放降息信号 棕榈油期货突破上行 印尼是全球最大的棕榈油生产国 2023年棕榈油产量达到5485万吨 出口量3220万吨 食用消费1250万吨 除了棕榈油食用消费与出口 印尼政府为了降低能源进口 从2008年开始推广棕榈油甲酯生物柴油 目前已经强制实施含有35 生物柴油的生物燃料油标准 即B35 2023年印尼棕榈油生产生物燃料用量达到1070万吨 上周印尼能源部官员表示从2025年1月1日开始执行B40生物柴油政策 本周印尼当选总统表示希望在2025年初实施B50生物柴油强制标准 印尼棕榈油生产商协会与生物柴油生产商协会的数据显示 2024年实施的B35生柴标准对应棕榈油消费量为1100万吨 2025年实施B40对应棕榈油消费量达到1400万吨 B50对应消耗1800万吨棕榈油 较B35标准的棕榈油用量增加700万吨 相当于一个半月的棕榈油产量 但是由于油棕种植遇到瓶颈及树龄老化 印尼棕榈油产量增速放缓 据GAPKI预计2024年产量下降至5200万 5300万吨 印尼棕榈油产量预计停滞不前 而生物柴油中的棕榈油消费大幅增加 必然导致供应收紧出口面临下降 目前印尼已经完成B40路测 重型设备测试将于10月份完成 但B50尚未进行路测 普遍预期2025年初难以如期推出B50 其中GAPKI与APROBI有关负责人均表示 印尼无法在2025年初实施B50 印尼万隆理工学院的生物燃料专家索拉维嘉预计印尼最早于2025年底前实施B50政策 此外 印尼现有生柴产能无法覆盖B50的生柴需求 印尼生物柴油基金余额22亿美元 加上未来的税收可以覆盖B40的补贴额度 但若棕榈油出口大幅减少的同时又面临B50增加对生柴的补贴 能否覆盖尚未可知 从目前条件来看 印尼B40落地的可信度较高 而B50政策面临延期风险 7月份马来西亚棕榈油产量为184万吨 8月份复产不及预期 数据显示 8月前25日产量环比下降0 88 马来西亚气象机构预测 8月底产区出现雷暴天气 棕榈油增产幅度可能低于正常水平 预计产量维持在180万吨左右 由于国际豆油 棕榈油价格倒挂 豆棕价差为 20 5美元 吨 马来西亚棕榈油出口表现持续疲软 船运调查机构数据显示 8月1 mdash 25日马来西亚棕榈油出口量环比减少14 ～15 预计8月马来西亚棕榈油累库幅度放缓 国内棕榈油进口利润倒挂 7月份棕榈油进口总量42万吨 同比下降17 6 1 mdash 7月累计进口201万吨 同比下降24 8 但是国内棕榈油现货价格高于豆油 棕榈油性价比下降导致需求被大量挤占 即便进口量偏低 库存仍在缓慢回升 截至8月27日 棕榈油库存达到59 4万吨 较上月同期增加3 8万吨 周度下降1 3万吨 中秋 国庆 ldquo 双节 rdquo 将至 下游备货及消费增加将令棕榈油中断累库 整体来看 印尼实施B40将导致棕榈油的生物柴油需求增加300万吨 供应结构收紧 出口量下降 有利于抬升棕榈油合约估值 但对B50生物柴油政策不宜过于计价 另外 马来西亚棕榈油季节性复产不及预期 短期累库节奏放缓 国内棕榈油进口量偏低 ldquo 双节 rdquo 备货刺激消费 棕榈油库存小幅下降 宏观利好驱动棕榈油维持偏强走势

更新时间:2024-08-29 08:27:06

. 在欧盟森林砍伐法规出台前 巴西对欧盟的豆粕出口需求增长

近期巴西豆粕出口需求有所改善 价格也从8月中旬触及的四年低点反弹 贸易商密切关注欧盟将于12月底实施的森林砍伐法规 因为这可能影响到巴西对欧盟的大豆以及制成品出口 8月12日时 巴西帕拉纳瓜港口的豆粕FOB价格曾跌至349 4美元 吨 创下2020年8月27日以来的最低点 主要是受到芝加哥豆粕期货下跌的拖累 到了上周四 22日 帕拉纳瓜港口的豆粕FOB价已经回升到367 29美元 吨 反映出近期出口需求改善 巴西港口豆粕现货基差报价也在不断攀升 帕拉纳瓜港豆粕报价与芝加哥豆粕期货的价差为31美元 短吨 推动豆粕价格上涨的原因包括出口兴趣增加 尤其是对欧洲的出口 由于雷亚尔兑欧元汇率有利 加上欧盟的 无森林砍伐产品条例 简称EUDR 将于2024年12月30日生效 因此欧盟采购更为活跃 巴西贸易商称 外国买家在尽量多采购 消息人士称 港口货轮排起长队 出口溢价坚挺 原因是欧盟需求旺盛 巴西是世界第三大豆粕生产国和第二大豆粕出口国 2024年 1月至12月 巴西豆粕产量估计为4150万吨 出口量估计为2120万吨 印尼和泰国是2023年巴西豆粕的主要进口国 其次是波兰 荷兰 德国 法国和西班牙 巴西谷物出口商协会 ANEC 上周估计巴西8月份豆粕出口量可能达到239万吨 同比增长21 4 今年头8个月份的累计出口量将达到1546万吨 同比增长4 欧盟饲料协会对EDUR法规缺乏明确性表示担忧 并敦促欧盟委员会和欧盟成员国就该法规提供解释和指导 其他行业组织 例如代表欧盟植物油和蛋白行业的FEDIOL 代表油籽和植物油行业的COCERAL以及代表复方饲料和预混料行业的FEFAC警告说 在准备出台EUDR法规的任何延误都将增加供应链中断的风险 在EUDR条例实施后 欧盟进口商将需要提供可核实的信息 包括产品的地理位置数据 以证明可可 咖啡 棕榈油 大豆和橡胶等商品没有在2020年后砍伐的土地上种植 并且符合当地法律 对违规行为的处罚可能包括 该公司在欧盟境内营业额的4 暂时无法参与公共采购 获得公共资金 以及没收货物 世界银行的研究显示 EUDR将对中低收入国家的出口产生重大影响 拉丁美洲对欧盟出口的22 可能受到影响 占其出口总量的2 3

更新时间:2024-08-29 08:21:03

. 印度计划提高国内油籽和棕榈油产量 削减食用油进口

外媒8月26日消息 为了减少对食用油进口的高度依赖 印度政府正在寻求提高国内油籽产量 印度政府推出的油籽增产计划旨在提高作物单产 扩大种植面积 并推出动态进口税结构 以使国内价格不受廉价进口的冲击 印度目前使用最低支持价格 MSP 从农民那里收购油菜籽 大豆和花生等油籽 据印度金融快报报道 印度农业部已在20个州的347个地区确定了600个区块 以提高油籽单产 尤其是油菜籽 花生 大豆 芝麻等作物 官员表示 通过引进高产品种 建立种子中心和储存设施 到2030年时印度油籽单产将从目前的1 35吨 公顷提高到2 11吨 公顷 印度是世界第二大食用油消费国和头号植物油进口国 每年通过进口满足约2400万吨消费需求的58 消息人士估计 未来三到四年 印度国内食用油消费量可能会增加到3000万吨左右 目前 印度对棕榈油 豆油和葵花籽油进口征收5 的农业基础设施附加税和10 的教育附加税 总税率为5 5 由于进口创纪录 导致国内菜籽油和豆油价格受到影响 印度政府计划到2032年说 将国内棕榈油产量从目前的40万吨提高到250万吨 并在五到六年内每年至少增加10万公顷的新种植园 为增加国内供应 政府将棕榈油 大豆油和葵花籽油的低进口关税结构延长一年至2025年3月31日 业内人士表示 这将对国内油籽的加工和价格产生不利影响 2022 23年度 11月至10月 印度食用油 棕榈油 豆油和葵花籽油 进口量达到创纪录的1647万吨 同比增长17 这得益于毛油进口关税下调至仅5 5 上个年度印度食用油进口金额为1 38万亿卢比

更新时间:2024-08-27 08:09:01

. 两大重要报告落地 油脂板块有望重新走强？

马来西亚棕榈油总署 MPOB 及美国农业部 USDA 近日发布7月供需报告 从报告内容来看 MPOB报告中产量数据符合预期 出口数据大幅超预期 整体利多棕榈油价格 而USDA报告中对油脂影响最大的是全球大豆产量调整 尤其是美豆的面积和单产调整 明显利空 USDA报告发布后美盘及国内油脂均出现大跌 美豆跌破1000美分 蒲式耳大关降至近4年的低点 国内豆油 菜油也同步下跌 逼近2024年2月的年内低位 长期供需好转后价格有望重新走强 1 棕榈油 产地累库趋势未改 强势难以为继 8月12日 MPOB及USDA接连发布两份重要的7月供需报告 从结果来看 虽然MPOB7月报告显示马来西亚棕榈油库存超预期去化 影响偏多 但是USDA8月报告同步上调美豆单产及播种面积 新作供需进一步宽松 抵消了MPOB报告的偏多影响 USDA报告发布后美盘及国内油脂均出现大跌 美豆跌破1000美分 蒲式耳大关降至近4年内的低点 国内豆油 菜油也同步下跌 逼近2024年2月的年内低位 重要报告落地 未来国内油脂走势将如何变化？ 短期来看 虽然MPOB的7月报告显示当月马来西亚棕榈油超预期去库 但是考虑到产地仍处于增产季而7月的高出口数据难以持续 后续产地累库大趋势不变 马来西亚7月棕榈油产量达到184万吨 为近5年来最高水平 距离10月增产季结束还有3个月 且7月该国降水良好 8月产量有望继续维持180万吨的高位 另外 8月 中国及印度均减少了对马来西亚棕榈油的采购 因为印度棕榈油精炼利润一般且油脂库存高企 而中国近月进口利润倒挂限制采买 令马来西亚棕榈油8月出口环比明显下降 因此高频数据显示8月1 mdash 15日马来西亚棕榈油产量环比持平 而出口环比下降20 2 22 若该趋势持续 则当月重新累库的概率较大 印度尼西亚方面 虽然5月该国棕榈油产量反季节性下滑至425 3万吨 但是近期有消息称8月以后该国产量恢复不错 如果产量恢复 则印度尼西亚从8月起将逐渐摆脱去年厄尔尼诺现象的不利影响 产量与马来西亚同步回升 不过产地棕榈油库存回升将压制当地价格 国内方面 截至8月16日当周 棕榈油库存58 26万吨 处于历年中高水平 仅低于2019年和2023年同期水平 这是因为前期棕榈油性价比较低导致消费被豆油 菜油大量替代 因此即使三季度到港量偏低 7 mdash 9月约78万吨 其库存仍在缓慢回升 不过中秋 国庆双节将至 预计下游备货及消费增加将令棕榈油在8月下旬至9月小幅去库 长期来看 在10月之后无论是印度尼西亚还是马来西亚的棕榈油产量都会快速下降 产地存在去库存预期 同时印度尼西亚计划于2025年启动B40计划 B50计划也在研究之中 生柴题材未来有继续发酵的可能 另外 国内四季度是棕榈油消费传统淡季 库存一般会在该阶段内逐渐上升 但10 mdash 11月的棕榈油到港量预计仅有25万和35万吨 到港量仍偏低 所以累库幅度预计非常有限 对远期价格有支撑 2 豆油 新作供应压力庞大 短期价格涨幅有限短期来看 今年美豆新作丰产预期较强 收割完毕前的供应压力将持续限制美盘及国内豆油涨势 USDA的8月报告上调了2024 2025年度美豆单产至53 2蒲式耳 英亩 播种面积至8710万英亩 带动产量增加至历史新高45 89亿蒲式耳 2024 2025年度美豆期末库存升至5 6亿蒲式耳 库销比升至12 77 新作供需进一步宽松 截至8月19日当周 2024 2025年度美豆已有81 进入结荚期 考虑到收割期一般从每年的9月15 mdash 20日开始 后续天气炒作窗口仅有1个月 同时美豆当前生长状况良好 优良率保持在68 的高位 对恶劣天气的抵抗能力强 因此我们认为虽然未来1 mdash 2周美豆主产区将重新转高温干旱 53 2蒲式耳 英亩的理想单产也存在下调的可能 或刺激美豆期价出现阶段性上涨 但除非出现长时间的严重干旱导致大减产 否则美豆新作同比增产的格局不变 期价反弹高度受限 此外 在小型炼油厂豁免掺混 EPA生柴政策发布延期 特朗普当选美国总统概率加大 加州限制豆菜油掺混量等利空消息的共同施压下 即使当前美豆油性价比良好和UCO进口审核趋严都利好生柴需求 但美豆油的表现依然十分疲软 预计在明年政策落实前 美豆油都难有大幅反弹的动力 无法为美豆价格提供支撑 国内方面 短期豆油庞大的供应压力仍难以缓解 7月国内大豆到港为985 3万吨 虽然低于预期 但因为部分到港延至8月 因此8月1043 25万吨的到港量可能继续增加 截至8月9日当周 国内无论是714 78万吨的大豆库存还是109 69万吨的豆油库存都处于历史高位 叠加8月超过1000万吨的大豆到港量 豆油库存有望继续维持高位 长期来看 四季度2024 2025年度美豆新作收割完毕后收割压力释放 但拉尼娜现象可能干扰2024 2025年度南美大豆的播种生长 均支撑美豆价格 但是国内除了9 mdash 10月大豆到港量降至850万 650万吨令豆油有小幅去库预期以外 11 mdash 12月大豆到港量将再次回升 预计四季度豆油库存仍处于高位 拖累国内豆油价格 3 菜油 利多因素仍存 关注加拿大菜籽产量变化短期来看 由于8月以后加拿大菜籽主产区迎来降雨维持其丰产预期 国内三季度菜籽大量到港和美豆新作供应宽松 国内外豆菜油价格同步下跌 不过加拿大菜籽部分产区优良率大幅下滑 新作产量存在一定的不确定性 随着9月菜籽开始收割 不确定性有望发酵并支撑价格 加拿大菜籽方面 2023 2024年度出口较差拖累总需求 2024 2025年度则同比增产 供需连续两年转宽松 但是今年7月下旬至8月初的高温干旱天气导致该国西部的作物受损 其中阿尔伯塔省受灾最重 菜籽优良率从最高位的71 8 暴跌至38 8 萨斯喀彻温省优良率也从84 跌至68 因此虽然目前干旱对加拿大菜籽单产的影响仍待评估 市场也暂未交易 但7月预测的1862 8万吨产量可能无法实现 令2024 2025年度供需宽松幅度缩减 国内方面 今年进口加拿大菜籽一直能给出正压榨利润 大幅提升了油厂的采购积极性 根据预估数据 今年7 mdash 9月加拿大菜籽到港量预计为50万吨 45 5万吨 45万吨 截至8月9日当周 国内52 7万吨的菜籽库存和48 6万吨的菜油库存 都处于历史高位 长期来看 10月后加拿大2024 2025年度新作菜籽收割完毕 减产幅度也将逐渐得到验证 2024 2025年度欧盟及乌克兰菜籽的收割也同样结束 开始交易新作减产以及禁止进口中国生柴对菜油国内消费的影响 因此国际菜油价格有望获得一定支撑 但是国内10 mdash 11月菜籽到港量预计仍有33万吨和52万吨高位 四季度菜油仍难以大幅去库 拖累国内价格 综上所述 短期来看2024 2025年度美豆及加拿大菜籽丰产预期暂时维持 马来西亚及印度尼西亚棕榈油也仍处于累库周期中 叠加国内油脂库存高企且豆菜油到港量仍大 供应端压力尚未释放完全 因此虽然从8月20日起美豆主产区将逐渐转干旱 加拿大菜籽新作产量存在一定的不确定性 国内双节来临带动下游备货消费将为国内油脂价格提供一定支撑 但涨幅非常有限 整体走势继续偏弱运行 从长期来看 四季度棕榈油产地进入减产期 库存将逐渐去化 2024 2025年度美豆及加拿大菜籽收割压力减弱而南美豆播种生长存不确定性 欧盟菜籽减产季生柴需求发酵 国内也进入油脂消费旺季 国内外供需好转后油脂价格有望重新走强 分品种来看 短期豆菜油因为2024 2025年度北美作物预计丰产和国内高位库存 表现将弱于棕榈油 不过9 mdash 10月后北美作物收割压力释放完毕而南美生长季的天气存在不确定性 国内也进入豆菜油消费旺季和棕榈油消费淡季 预计豆菜油将重新走强 豆棕 菜棕2501合约价差低位回升

更新时间:2024-08-23 08:43:34

. 2024年第二季度南非农产品出口小幅放缓

Trade Map最新数据显示 2024年第二季度南非农产品出口额下降0 1 至33亿美元 反映出部分农产品价格回落且出口量下降 南非农业商会 Agbiz 表示 按照价值计算 主要出口产品包括柑橘 苹果和梨 玉米 葡萄酒 枣 菠萝 鳄梨 糖 葡萄 果汁 坚果和羊毛等 按照地区划分 非洲地区 42 是南非农产品第一大出口市场 亚洲和中东地区占比21 欧盟地区占比19 此外 2024年第二季度南非农产品进口额增长5 至18 9亿美元 主要进口产品包括小麦 棕榈油 大米和家禽等

更新时间:2024-08-22 17:20:04

. 棕榈油 逢低做多

虽然市场情绪不佳且能源价格走低 但棕榈油自身基本面偏紧 价格表现相对抗跌 近期呈现窄幅震荡局势 总体供应并不宽松 今年上半年以来 马来西亚产量表现良好 1 mdash 6月累计产量同比增加79万吨 近三年一直无法突破的1900万吨产量瓶颈 在今年有望被突破 从库存角度来看 自3月份进入增产季 虽然产量增加 但同时出口也较为旺盛 季节性累库进度缓慢 库存处于历年同期偏低位置 目前市场预估7月份产量和出口依旧环比大增 库存累积幅度预计较小 印尼情况与马来西亚出现分化 今年以来减产传言不绝于耳 6 mdash 7月份盘面曾对印尼减产问题进行了反应 当时虽然无直接数据佐证 但报价坚挺以及回购现象的出现从侧面反映了印尼产量不足 近期印尼公布5月份供需数据 产量下滑6 至425 3万吨 减产问题得以确认 印尼减产原因有两方面 一方面 去年厄尔尼诺的干旱影响主要表现在印尼 另一方面 树木老龄化以及翻根 2021 mdash 2023年马来西亚产量低迷也是受树木老龄化以及翻根影响 从这个角度来说 印尼的减产将是一个中长期现象 印尼产量不足随之带来的问题是出口供应紧张 继前期出现回购现象后 最近印尼贸易部表示计划修订DMO规则 旨在提高其国内市场的食用油价格上限 虽然印尼未计划改变DMO出口比例 但内外价格的变动可能会影响棕榈油出口潜力 印度需求旺盛 印度进口旺盛是支撑行情的重要因素 斋月结束后 印度月度进口量皆在70万吨以上 且逐月递增 SEA公布的数据显示 7月份印度进口量达到109万吨 环比激增39 为11个月最高 但我们同时看到 目前印度进口利润已经转负 未来印度能否维持强劲的进口是市场关注的重要问题 从进口动能分析 印度近年来经济高速增长 带来更多的消费增量 印度在油脂市场存在强劲的内生需求 从季节性角度看 10月份印度将迎来排灯节 节前备货依然是棕榈油进口增长的动力 而进口利润的起伏通常只是阶段性表现 变化较快 无法作为中长期分析依据 因此 我们更倾向于认为印度旺盛的买需在下半年持续性较强 生物柴油政策继续发力 棕榈油需求的最大增量来自生物柴油 3月份 马来西亚B20再次提上日程 后续有望正式实施 印尼能源部近期表示 计划在2025年广泛使用以棕榈油为基础的B40生物柴油 取代目前的B35混合柴油 早在前年 印尼已经开始进行B40路测 目前以及未来陆续进行其他领域的测试 如果马来西亚B20和印尼B40均正式实施 两者叠加 预估带来170万～180万吨的棕榈油消费增量 棕榈油平衡表将进一步收紧 总体来说 棕榈油自身基本面相对偏紧 宏观层面对美国衰退预期的交易对棕榈油盘面有一定影响 但下方空间相对有限 印尼减产以及生物柴油增量是中长期棕榈油上涨的重要驱动 策略上建议逢低做多 品种价差方面 鉴于豆油和菜油相比棕榈油而言供应充足 棕榈油表现将继续强于其他油脂 豆油与棕榈油价差将在未来一段时间内维持低位

更新时间:2024-08-06 08:14:09

. 七月下旬油脂走势如何

本周国内油脂市场自周初开始便开启了大跌模式 主因是国内油罐车事件舆论持续发酵以及上周日示印尼表示征税计划并不针对中国 加上印尼相关产品出口仅占中国产业出口的2 3 市场利多消化完成 以豆油为例主力合约与上周五相比累计跌幅高达500元 吨 棕榈油 菜油也是跟跌模式 跌的让厂商心发慌 那么经过周四 周五两日的盘整 国内油脂跌势放缓 七月下旬油脂市场将会怎样的走势呢？ 豆油现货市场参考价 截至7月12日午间 国内沿海主要厂商一级豆油现货均价在7790元 吨 其中大连地区约7710元 吨 天津地区约7790元 吨 日照地区约7730元 吨 张家港地区约7820元 吨 东莞地区约7840元 吨 防城港地区约7760元 吨左右 美豆月度供需报告落地 本周美豆主力合约整体以下行 下跌幅度在6 至1065 25美分 周五美农业部发布截至7月7日 美国大豆结荚率为9 一周前为3 上年同期为8 五年平均进度为5 大豆优良率为68 一周前为67 上年同期为51 这一数据高于报告出台前分析师预测的67 同时背景时间周六凌晨 美农业部USDA发布月度供需报告 报告显示7月美国2024 2025年度大豆种植面积预期8610万英亩 环比减少40万英亩 大豆收获面积预期8530万英亩 环比减少30万英亩 大豆单产预期52蒲式耳 英亩 环比持平 大豆产量预期44 35亿蒲式耳 环比减少0 15亿蒲式耳 大豆总供应量预期47 95亿蒲式耳 环比减少0 20亿蒲式耳 大豆期末库存预期4 35亿蒲式耳 环比减少0 20亿蒲式耳 产量高于预期 单产高于预期 库存低于预期 同时报告发布2023 24年度巴西大豆产量为1 53亿吨 分析师预期 1 5175亿吨 6月为1 53亿吨 产量高于分析师预期 2023 24年度阿根廷大豆产量预期 4950万吨 分析师预期4995万吨 6月为5000万吨 阿根廷产量下调50万吨 低于分析师预期 整体来看全球大豆大体供应充足 市场压力仍在 马棕月度供需报告中性 马来西亚棕榈油总署 MPOB 周三公布 马来西亚6月底棕榈油库存较5月增长4 35 至183万吨 为2月以来最高水平 MPOB将库存的增加归因于出口相比产量大幅下滑 马来西亚6月毛棕榈油产量较5月下滑5 23 至162万吨 棕榈油出口大幅下滑12 82 至121万吨 此次报告偏中性 大体上来看 本周马来西亚棕榈油期价下行为主 主力合约累计下跌3 1 主因是市场担忧未来产地棕榈油库存增加 后期重点关注产地天气变化 季节性因素棕榈油产量或将增加 其库存有望达到200万吨关口 油脂现货基差小涨 本周国内油脂基差平稳为主 豆油基差小幅上涨 但动力不足 油罐车舆论发酵后 下游谨慎提货 对消费信心不足 油厂开机率高位情况下 使得销售压力陡增 即便期价跌幅较深 但基差上涨乏力 豆油截至当前华北地区一级豆油基差维持在09 100元 吨 基差上涨40 山东地区一级豆油基差维持在09 70 100元 吨左右 基差较上周上涨30 华东地区一级豆油维持在09 160元 吨 基差上涨40 华南地区一级豆油09 180 220元 吨 基差涨30 福建地区一级豆油09 160 基差涨40 棕榈油方面 本周棕榈油整体走势要好于其他油脂 华北地区贸易商24度棕油09 200基差上涨40 华东地区基差在09 120 华南24度基差多在09 90 120基差上涨20菜油方面 本周菜籽油主力合约大幅走低 基差平稳 成交差 当前川渝地区三级菜油基差为09 190 220 华东地区三级菜油09 70 华南地区09 180元 吨 基差整体稳定 走货缓慢 主因是菜油性价比偏低 油脂后市展望 综上所述 短期内国内油脂或将延续区间震荡行情 外围市场关注美豆新作天气情况 是否会对接下来美豆新作单产以及总产产生影响 不过美豆新作种植面积增加 单产不变的情况下 丰产可期 CBOT大豆上涨乏力 另外静待9月美联储能否如期降息 毕竟美国通胀暂得到缓解 国内方面 关注国家出台相关规范 便于油脂运输管理 事件发生后 使得下游提货周期增加 运输成本也在提高 普遍反映请车难 季节性淡季 各别油厂出现胀库的现象 因此油脂缺乏上涨动力 可逢低补充库存 维持刚需

更新时间:2024-07-15 08:53:26

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