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. 棕榈油 供应难有改善

春节假期以来 棕榈油价格强势上涨 主力合约2505连续5个交易日收阳线 再次突破9000元 吨整数大关 最大累计涨幅超过8 现货价格同样大幅上涨 沉寂近两个月后 棕榈油再度成为最强势的油脂品种 前期受成本和技术调整影响 印尼B40生物柴油项目进展迟缓引发棕榈油价格大跌 笔者认为 本轮棕榈油上行主要是受油脂油料供应端的影响 后续上涨空间还看供需格局变化 棕榈油产地恶劣天气以及季节性减产使得供应下降 2024年至今 印尼产地降雨量正常偏多 过度降水影响了棕榈树当期的采收和运输 马来西亚沙巴 霹雳州等地区降雨量表现不足以及气温高于平均水平影响了棕榈树的授粉 预计2024年年末和2025年年初影响棕榈油产量 局部地区短期暴雨和洪水现象也影响了收成 从历史统计规律看 马来西亚和印尼月度产量趋势基本确定 1 mdash 2月为减产季 3月为斋月 因此一季度棕榈油产量难有明显恢复 但长期来看 降雨利好油棕产量 再加上厄尔尼诺现象滞后影响消退 印尼2025年二季度棕榈油产量同比或有较好表现 最新的MPOB报告显示 1月末棕榈油库存较2024年12月的171万吨下降7 55 至158万吨 为2023年4月以来最低水平 尽管出口减少且进口增加 但由于产量急剧下滑 马来西亚1月末棕榈油库存降幅仍超预期 创下21个月最低水平 从统计规律来看 2月棕榈油产量可能进一步下降 需求可能会有改善 供减需增状态下 产地挺价信心增强 印尼棕榈油协会 GAPKI 发布的月报数据迟缓 2024年10月底棕榈油库存为250 2万吨 较2024年9月底的262 2万吨减少4 6 处于6年来同期低位水平 预估年底棕榈油库存保持在250万吨左右 2024年旺季未实现有效累库 加上产地库存至今处于低位水平 因此2025年一季度之前 市场对未来价格预期较为乐观 生物柴油政策是影响油价的最大变量 随着美国主张增加石油和天然气产量 并退出 巴黎气候协定 围绕环境保护的不确定性可能会影响市场对植物油制成的生物燃料的需求 这可能会重塑全球定价结构 生物柴油行业发展潜力较大 有利于增加植物油需求 2025年3月巴西将实施B15 在柴油中强制掺入15 的生物柴油 高于当前的14 印尼政府要求生物柴油生产商和燃料零售商必须在2月28日之前适应B40燃料组合 从产地报道来看 当前印尼B40已展开销售 后续继续跟踪进展 整体来看 短期棕榈油供应端难有改善 继续给价格提供支持 期价偏强运行为主 国内进口量下降 棕榈油库存同比降幅最大 基差表现最为坚挺 但棕榈油相对豆油 菜油溢价较高会抑制消费 随着后期相关油脂油料供应的大幅恢复 棕榈油估值也会被拖累 使其单边上涨难以持续

更新时间:2025-02-12 08:43:55

. 油脂板块 ldquo 三连阳 rdquo 美国关税政策对相关品种影响几何？

春节假期过后 三大油脂品种连涨三日 截至2月7日收盘 棕榈油 豆油 菜籽油主力合约分别涨至8916元 吨 8162元 吨 8816元 吨 分别累计上涨约4 5 4 和2 谈及节后油脂板块表现强劲 国联期货农产品事业部分析师姜颖表示 由于春节假期期间外盘CBOT大豆 BMD毛棕榈油等品种强势上涨 假期后内盘跟随补涨 美国关税政策是拉动外盘油脂品种上行的重要因素 美国新的关税政策落地 相关油脂品种进口成本可能发生变动 ldquo 春节假期期间 美国宣布对中国输美产品加征10 关税 中美贸易摩擦对豆油价格产生一定影响 此外 2月3日特朗普宣布暂停对加拿大征收关税 将其实施时间推迟到3月4日 加拿大菜油主要出口至美国 关税政策延迟对菜油价格产生一定利多影响 rdquo 方正中期期货高级分析师王一博告诉记者 此外 高频数据显示 马棕油产量降幅环比扩大 出口量降幅环比收窄 去库预期增加也对国外油脂品种产生利多驱动 看向油脂品种基本面 棕榈油方面 王一博告诉记者 棕榈油基本面目前表现偏强 3月份前棕榈油处于减产季 2月前5日马棕油产量环比下降0 99 斋月备货需求或对2 mdash 3月产地出口形成支撑 产地仍存去库预期 2月10日将公布MPOB月度供需报告 路透预估1月马棕油产量环比下降11 至132 3万吨 出口量环比下降14 64 至114 52万吨 期末库存环比下降3 45 至164 98万吨 MPOB月度供需报告或带来利多消息 接下来可继续关注MPOB报告是否存在预期差 长期看 2025年二季度以后棕榈油存在恢复性增产预期 ldquo 棕榈油产地1月减产幅度较大 2月仍处于减产周期中 预计延续去库预期 内外盘棕榈油期货受此支撑涨幅较大 此外 印度由于进口亏损 进口数据大幅下滑 而国内进口利润修复 在春节后需要补库的背景下 买船或有机会增加 rdquo 姜颖说 豆油方面 目前市场关注的焦点为南美产区天气以及中美贸易关系 王一博告诉记者 从天气情况来看 南美北部局地降水偏多 巴西大豆收获进度偏慢 南美南部局地干旱 不利于大豆单产 阿根廷大豆产量预期调降 后续受天气及政策升水支撑 豆油或延续偏多思路 ldquo 国内方面 2 mdash 3月进口大豆供应偏紧 豆油贸易商积极采购 预计豆油延续去库 支撑国内豆油价格 rdquo 姜颖说 美国对加拿大征收关税时间推迟叠加竞争产品植物油价格走高 对菜油产生利多影响 姜颖认为 美国生柴政策的利空暂时交易完毕 美国对加拿大征收关税的时间推迟30天 市场此前对加拿大菜油需求下滑的悲观预期得到一定改善 菜油价格出现修复性上涨 ldquo 需要注意的是 美国45Z规则显示菜油暂无法获得税收减免 若美国最终对加拿大征收关税 可能使加拿大菜油对美出口量大幅下降 转而出口至欧盟和我国 贸易流向改变可能增加国内菜油供给 属于潜在利空 rdquo 王一博说 展望2月三大油脂整体走势 姜颖表示 油脂市场或保持强势 但美国关税政策的不确定性或会导致市场波动加大 品种间走势预计进一步分化 预计豆油在油脂板块中单边表现最强 其次是棕榈油 菜油则因国内供应较为充足 上涨空间预计相对有限 在油脂板块中表现偏弱 ldquo 我们建议做空菜棕价差 国内菜油库存处于同期高位 俄罗斯菜油到港季节性增加 现货供给充足 结合目前国际菜籽贸易流向变化来看 加拿大菜油对美出口量若下降 将转向出口至我国和欧盟 国内菜油供需偏宽松的局面或持续 目前产销区棕榈油库存偏低 2月份棕榈油产地仍处于季节性减产季 印度等国在2 mdash 3月存在斋月备货需求 对棕榈油价格将继续产生一定的利多影响 rdquo 王一博说

更新时间:2025-02-10 08:47:37

. 进口油脂显著下降 国产供应稳步增加

日前 海关总署公布了2024年全年的油脂油料进口数据 引起市场关注的是 2024年我国进口的毛豆油 棕榈油 菜籽油 葵花油四大成品油脂数量出现了大幅下滑 不过 令人欣喜的是 近年来油脂油料国产数量增长较快 如大豆 花生 油菜籽 棉籽 油茶籽等产量均呈现出稳中有升的发展态势 利于我国油脂油料供应安全 数据显示 2024年我国累计进口四大成品油脂的总量为691万吨 比2023年的985万吨下降294万吨 降幅在30 左右 其中 棕榈油和葵花油降幅较大 据了解 2024年我国进口棕榈油总量约366万吨 比2023年的561万吨下降195万吨 降幅34 8 分国别来看 2024年我国自印度尼西亚进口棕榈油约244万吨 占比67 自马来西亚进口棕榈油约121万吨 占比33 ldquo 2024年及今年1月份我国油脂进口数量 来源地出现较大变化是诸多市场因素共同作用的结果 既有油脂品种自身供需变化的因素 也有主产国进出口政策调整的因素 还有部分国家实施生物燃料新政策的影响 rdquo 福建省厦门市食用油脂进口商朱明伟告诉期货日报记者 当前全球油脂油料市场的贸易格局正在重构 其中供应链的重构更为突出 如巴西已成为我国重要的大豆进口来源国 其大豆种植面积 单产 产区天气的变化均会对我国油脂油料进口成本 数量形成较强影响 与此同时 全球主要棕榈油生产国的出口政策多变 部分国家不断提高用棕榈油生产生物柴油的比例 令全球油脂油料供应链较为脆弱 另外 地缘政治的不稳定等也对我国进口油脂油料数量的增减形成一定影响 如俄乌冲突令我国进口葵花油 油菜籽数量不稳定 广东华星油脂有限公司董事长张贺才表示 当前全球油脂油料价格 贸易流向 不同品种间的比价关系出现了较大变化 如原来价格低廉的棕榈油已高出豆油很多 紧追菜籽油价格 在此情况下 油脂油料下游产业与市场不得不作出重大调整 如需求终端大幅调整了不同品种油脂的使用比例 反过来也会对进口油脂数量形成影响 ldquo 进口油脂数量出现大幅下滑会不会推高国内市场价格？这是大家十分关心的问题 rdquo 张贺才告诉记者 当前我国油脂油料市场供应充足 价格整体运行稳定 主要得益于国产油脂油料数量的不断增长 据记者了解 经过多年来的政策支持及多项惠农措施的实施 我国东北地区的大豆振兴取得了较好突破 同时河南 新疆 山东 河北等省份的高油酸花生种植推广十分顺利 长江流域油菜产业的发展更是喜人 如 ldquo 油稻轮作 rdquo 模式令油菜籽单产大幅度提高 让我国油脂油料自给率整体回升 可以全面满足国内市场需求 针对春节后国内油脂油料期货价格的大幅波动 中信建投期货研究所联席负责人田亚雄表示 春节假期期间国际油脂油料价格出现了偏强震荡行情 其中马来西亚棕榈油 美国豆油等均表现较强 在一定程度上提振了春节后国内油脂油料市场价格 长远来看 全球油脂油料市场并没有重大利多因素出现 现阶段国内油菜籽压榨量不断提高 菜籽油库存高企 因此 短期我国四大进口油脂数量大幅下滑不会对价格产生重大影响 但建议广大投资者对此持续关注

更新时间:2025-02-07 08:37:10

. 很惨 豆油 菜油大跌 豆粕 菜粕暴跌还远吗？

本周 由于美国农业部意外调低美豆产量和库存 美豆供给压力减弱刺激价格强势飙升 进口大豆成本升高 叠加春节前终端备货需求增加 国内豆粕市场期 现联动强势跟涨 豆粕现货价格两天上涨幅度在200元左右 而菜粕因豆粕上涨利好以及市场需求良好 价格明显上涨 周内大多涨幅为200元左右 但是今天对于豆粕 菜粕市场行情担忧加剧 我们一起关注 油脂纷纷暴跌 今日豆油 棕榈油 菜油等纷纷下跌 豆油 2025年1月16日 大连豆油期货低开后维持震荡下行趋势 午后大幅走跌 盘终收跌 豆油期货主力y2505合约 开盘7742元 收盘7606元 跌170元 最高7820元 最低7566元 现货主流区间价格在8000 8320元 吨 下跌50元 吨 菜油 2025年1月16日 郑州菜油期货低开后下挫 维持震荡下行 盘终收跌 菜油期货主力2505合约 开盘8873元 收盘8498元 跌388元 最高8920元 最低8488元 现货一级菜油主流区间价格8700 9000元 吨 下跌300元以上 全球大豆供给保持宽松格局 南美大豆陆续进入天气关键期 阿根廷产区降雨预报的兑现程度受到关注 美国新政府即将上台 中美关系的不确定性令盘面振幅增加 在全球大豆供给保持宽松格局 美盘大豆反弹节奏有所放缓 国内豆粕反弹行情的高度和持续性仍需美豆加以配合 节前备货提振这一因素支撑因素在减弱 国内春节前饲料养殖企业集中备货 豆粕库存下降对市场有所支撑 但随着备货高峰过去 豆粕继续成交增量有限 将影响豆粕消耗量 谨慎冲高后出现回调行情 综合而言 虽然豆粕很难同油脂一样年前出现暴跌行情 但是全球大豆供给保持宽松格局 美豆不具备行情反转的基础 豆粕反弹的高度以及时间需美豆加以配合 此外豆粕年前备货逐步进入尾声后 豆粕市场谨防冲高后回调 近日豆粕走势偏强 且菜粕市场成交活跃等利好 菜粕价格上涨 但是菜籽菜粕库存都处于历史高位水平 限制菜粕继续上行

更新时间:2025-01-16 17:25:01

. 2025年全球油脂市场波动或加剧

2025年 全球植物油需求增幅大于供应增幅 供需收紧对价格有支撑 但南美天气 美国关税及印尼B40生柴政策等因素都可能扰动供需 因此预计2025年油脂价格高位震荡 波动加剧 节奏上 2025年一季度 由于棕榈油供需紧张叠加南美天气变化以及加拿大菜籽反倾销事件可能出结果 国内油脂价格或出现阶段性上涨行情 之后再随着棕榈油增产及南美新作大豆上市而转弱 品种上 进入2025年后随着棕榈油增产以及印尼B40政策可能出现延迟 棕榈油强势基础有望松动 预计豆棕 菜棕价差将从目前的低位继续走扩 同时全球菜系供需较豆系更紧张 加上加拿大菜籽反倾销事件影响菜籽进口 菜豆价差也有进一步拉大的可能 棕榈油 印尼B40生柴政策存较大不确定性 供应端 2024 2025年度 全球棕榈油产量预计环比增加4 42 至7962 9万吨 马来西亚方面 因为2023年厄尔尼诺现象影响较小以及劳工入境恢复正常 2024年产量表现强势 1 mdash 11月累计产量为1785万吨 同比增加5 全年产量预估为1875万吨 也高于2023年的1855万吨 马来西亚2024年除了2 mdash 3月以外的降水都接近历史均值 利好鲜果串生长发育 但是当地油棕树龄老化严重 拖累产量表现 预计2025年产量维持在1900万吨左右 印尼方面 2023年该国受厄尔尼诺现象影响干旱严重 导致2024年1 mdash 10月棕榈油产量同比下滑5 29 至4337 5万吨 全年产量预计为4800万吨 低于2023年的5484 6万吨 不过2024年印尼的降雨量已经回归正常 因此市场对2025年该国产量恢复抱有信心 产量有望回归5000万吨水平 预计增产200万吨 在印尼产量强势恢复的带动下 预计2025年全球棕榈油产量出现恢复性增长 需求端 2024 2025年度全球棕榈油总需求预计同比增加4 18 至1 24907亿吨 其中国内消费同比增加4 3 不过生柴及出口需求都存在打折扣的可能 生柴端 印尼雄心勃勃的B40政策是最大的不确定因素 虽然印尼政府态度非常坚决 计划在2025年1月1日就开始实施B40 并明确了2025年1560万千升 2024年同期为1341万千升 的生柴分配量 其中向公共部门 PSO 分配755万千升 有Levy补贴 向非公共部门 非PSO 分配805千万升 以生柴HIP定价进行无Levy补贴销售 以此解决BPDPKS基金提前耗尽的问题 但市场担心非PSO部分的销售情况 害怕该部分的生柴需求因为没有补贴支持而萎靡 因此后续需要重点关注印尼B40的实际实施以及BPDPKS基金消耗的情况 中国面临人口老龄化 因此食用油消费的增速将主要依靠仍处于人口增长中的印度 不过现在的国际棕榈油价格仍处于高位 棕榈油的性价比偏差 因此2025年中印两国的棕榈油进口需求可能会受到其他油脂的冲击 产地棕榈油库存方面 截至2024年11月马来西亚库存为184万吨 截至2024年10月印尼库存为250万吨 都不是非常宽裕 考虑到产地的传统减产季将持续到2025年2 mdash 3月 而印尼实施B40和印度斋月前备货都会增加需求 预计产地供需紧张格局将持续到2025年一季度 之后的二 三季度随着产地增产 库存再逐步回升 中国方面 2024年棕榈油价格处于历史高位 抑制进口与消费 因此整体处于供需双弱的格局 2024年1 mdash 11月 中国进口棕榈油249万吨 同比减少154万吨 在2024年下半年棕榈油大涨期间 我国棕榈油消费已经压缩至20万 30万吨 月 全年消费大幅下降 库存上 截至2024年12月27日 国内棕榈油库存52 84万吨 为历史偏低水平 考虑到产地供需在2025年一季度维持紧平衡 国内新增买船预计受限 不过国内消费也压缩至刚需 供需双弱下 2025年一季度国内棕榈油库存或维持低位 拐点将在二季度后出现 总之 2024 2025年度全球棕榈油预计呈现供需双强格局 期末库存及库销比同比下降 支撑价格 不过 如果未来印尼B40计划实施出现延迟 或者中印进口需求不振 则供应紧张程度可能边际递减 国内方面 供需双弱下 2025年一季度国内棕榈油供需紧平衡 之后随着产地增产才有所缓解 节奏上 2025年一季度棕榈油在供需紧张格局下价格仍有一定的上涨动力 二季度产地开始增产后 预计价格将加速下行 大豆 拉尼娜现象或导致南美产量低于预期 供应端 2024 2025年度 全球大豆产量预计同比增加8 21 至 4 2714亿吨 不过南美产量仍存在变数 美豆方面 2024 2025年度产量达到1 2142亿吨 仅次于2021年的历史最高水平 丰产格局已定 而市场对南美大豆的产量更为乐观 预计2024 2025年度巴西大豆产量最高可达1 7亿吨 阿根廷大豆产量也小幅增加至5300万吨 不过今年冬季可能出现拉尼娜现象 部分南美产区面临干旱威胁 据统计 在2000年后的拉尼娜现象期间 9年里巴西大豆只有3年单产同比下滑 但是阿根廷的单产在每次拉尼娜现象中都出现不同程度的下降 可见阿根廷受拉尼娜现象的不利影响非常明显 进入1月 天气预报显示巴西大部分地区仍有充沛降雨 但是巴西南部的巴拉纳 南里奥格兰德以及阿根廷全域降水偏少 符合典型拉尼娜现象特征 虽然现在两国大豆尚未进入关键生长期 但仍需密切关注天气变化 警惕南美产量下调的可能 需求端 2024 2025年度全球大豆总需求预计同比增加4 06 至5 8399亿吨 其中国内消费同比增加4 71 出口同比增加2 64 虽然市场维持全球需求增长的预期 但特朗普上任后美豆的出口和生物柴油政策都可能生变 令实际增幅存在不确定性 特朗普宣称上任后将对中国产商品加征60 的关税 后续中美贸易存在不确定性 美豆进口不畅将提振国内豆油价格 不过影响将弱于2017年 首先 国内可以在特朗普政府关税新政实施前加速采购美豆 之后2025年4月起巴西新作大豆将大量上市 冲淡美豆进口不畅的影响 其次 中国对美豆的依存度已经大幅下降 2024年进口美豆仅占我国大豆进口总量的18 最后 国储大豆也可以补充供应 除出口不畅外 在传统能源派的特朗普上台后 美国生柴政策也面临巨大的不确定性 特朗普提名反生物燃料的候选人担任EPA署长 新时代下美国生柴可能面临可再生燃料掺混量规定不及预期 小炼厂豁免大幅增加 Rins价格低位震荡等一系列不利因素 虽然新政府可能禁止进口原料生产生柴 原料缺口将由豆油弥补 带动豆油生柴需求增加 但在生物燃料政策整体转向的压制下 该增幅预计较为有限 出口叠加生柴双重不利 2025年美豆可能面临其国内供应过剩的问题 或大量涌入出口市场 此外供应过剩压制价格 2025 2026年度美豆播种面积也可能大幅缩水 中国方面 2024年的大豆进口量维持历史高位 数据显示 2024年1 mdash 11月我国共进口大豆9708万吨 同比增加519万吨 全年进口量预计仍在1亿吨以上 需求端 由于国内棕榈油消费被压缩至刚需 其需求缺口被其他油脂所替代 而豆 棕替代更普遍 因此2024年国内豆油消费量同比强势增长 库存上 截至2024年12月27日当周 国内大豆库存为590万吨 豆油库存为96 63万吨 虽然经历了长时间的去库 但在绝对值上仍处于高位 不过2025年一季度国内大豆到港量持续下滑 有望令豆系库存加速去化 之后从4月起随着创纪录的巴西大豆大量上市 大豆到港量也将快速回升 此外 中美贸易摩擦也会扰动大豆进口 如果贸易摩擦在一季度爆发 那么会令到港量偏少的问题雪上加霜 但如果推迟到二季度 那么大量上市的巴西豆可以有效冲抵美豆进口困难的问题 总之 2024 2025年度全球大豆供应增幅大于需求增幅 供需预计继续宽松 不过拉尼娜现象可能导致南美大豆产量低于预期 令全球供需小幅收紧 中美爆发贸易摩擦以及美国生柴政策转向将打击美豆需求 令全球供需进一步宽松 国内方面 大豆到港量在2025年4月前持续下降 叠加需求旺季 豆油去库存加速 之后随着巴西豆大量到港 库存再开始回升 节奏上 2025年一季度期间国内豆油加速去库叠加南美天气变化以及特朗普政策 或带来豆油阶段性上涨机会 之后随着南美大豆收割并大量进口 价格回落 菜籽 关注中国对加拿大菜籽反倾销调查结果 供应端 由于各大主产国全面减产 预计2024 2025年度全球菜籽产量同比下滑4 12 至8618万吨 分地区来看 欧洲2024 2025年度菜籽减产情况最为严重 预计成为全球菜系供需最为紧张的地区 其中欧盟产量同比下滑16 75 至1690 5万吨 乌克兰产量同比下降21 05 至375万吨 仅有俄罗斯产量同比增加19 05 至500万吨 不过俄菜系产品出口欧盟受阻 无法缓解欧盟减产的问题 欧洲以外 加拿大 同比减产7 02 至1784 5万吨 澳大利亚 同比减少5 66 至560万吨 中国 同比减产3 19 至1580万吨 都出现了减产 2024 2025年度全球葵籽产量也同比大减产 由于葵 菜替代关系 进一步放大全球菜籽减产带来的供应紧张问题 需求端 2024 2025年度全球菜籽主产国消费量同比下滑0 29 但是出口量同比下滑6 35 总需求同比预计下降1 31 至1 05649亿吨 需求端 主要关注美国生柴政策对加拿大菜籽压榨需求的冲击 以及中国对加拿大菜籽反倾销调查事件对全球菜系贸易的影响 中国对加拿大菜籽反倾销调查始于2024年9月 预计在2025年出结果 由于加拿大菜籽占中国进口菜籽总量的90 且难以替代 若反倾销税落地 那么进口加拿大菜籽面临困难 国内进口菜籽供应明显收紧 为了弥补菜籽进口减少造成的供应空缺 2025年中国可能加大对俄罗斯 加拿大等国菜油的进口量 也有可能重启澳大利亚菜籽的进口 失去中国这一主要进口国 意味着加拿大菜籽面临其国内供应过剩的问题 可能需要寻找欧盟等新的出路 此外 特朗普上台后美国的生柴需求可能萎缩 并放弃外国产原料 或严重打击美国的加拿大菜油进口需求 因此加拿大菜油也有望重新流向中国 中国方面 因为2024年进口加拿大菜籽一直都有利润且贸易商因为担心进口问题而集中采买 2024年的菜籽进口量创下历史新高 2024年1 mdash 11月 进口菜籽578万吨 同比增加103万吨 进口菜油168万吨 同比减少45万吨 需求端 由于菜油也替代了一部分棕榈油的消费需求 整体消费情况比2023年小幅好转 不过供应增幅大于需求增幅 因此国内菜系累库严重 截至2024年12月27日 全国菜油库存46 24万吨 菜籽库存64 85万吨 都处于高位 不过因为担心反倾销事件 2025年国内菜籽买船进度偏慢 如果反倾销税最终落地 则供应收紧下国内菜系库存将加速去化 总之 2024 2025年度全球菜籽的供应较需求降幅更大 供需由连续两年的宽松转为紧张 对价格有支撑 国内方面 当前菜油和菜籽库存仍高 供应压力庞大 不过因为担心反倾销调查 进口商对2025年菜籽采买偏慢 如果最终反倾销税落地 后续菜油有望加速去库 节奏上 一季度菜系去库存加速 加上反倾销事件可能出结果 菜油易阶段性反弹 但二季度大豆大量进口叠加棕榈油增产 油脂整体供需改善 菜油也将跟随下跌

更新时间:2025-01-09 13:29:42

. 2024年饲用油脂品质大揭秘 你用的油脂安全吗？

1 整体趋势 对比2022年和2023年的油脂数据 2024年油脂的质量整体优于过去两年 猪油和禽油的能值波动变小 豆油的能值波动较2023年略有上升 水分 杂质和不皂化物的超标率都有所下降 豆油中掺杂玉米油的比例有所上升 猪油和禽油中掺入豆油的比例亦有所上升 掺杂棕榈油的比例逐年下降 酸价超标的问题还需持续关注 ① 豆油能值偏低的样品中有60 是因为酸价偏高 ② 猪油酸价超标的样品依旧主要集中在4 6 mg KOH g区间 占据超标样品的84 1 ③ 禽油酸价超标的样品中 在4 6 mg KOH g区间的比例有所上升 gt 10 mg KOH g区间的样品比例有所下降 从区域来看 ① 华东区域的过氧化值超标率较高 酸价的超标率虽然不是最高的 但酸价在 gt 10 mg KOH g区间的样品比例最高 ② 华南区域豆油样品的水分 杂质和不皂化物的超标率较高 ③ 华西区域猪油样品的酸价超标率较高 2 油脂品质评估项目与指标 2024年建明CLS实验室对饲用油脂的评估项目包括脂肪酸谱 不饱和脂肪酸与饱和脂肪酸的比例 U S 酸价 FFA 水分 M 杂质 I 不皂化物 U 和过氧化值 PV 再通过Wiseman方程计算肉鸡的表观代谢能和猪的消化能 各项指标的正常范围见表1 表1 油脂品质评估指标 3 油脂样品构成 建明CLS实验室在2024年共收到了来自全国24个省份的1436份饲用油脂 主要为猪油 禽油和豆油 占比分别为44 0 32 5 和15 6 还有少量的玉米油 米糠油 鱼油 棉籽油 花生油 磷脂油 豆油单甘酯 亚麻籽油 棕榈油 花椒油 菜籽油 葵花籽油和混合油脂 图1 图1 油脂样品种类占比图 从区域来看 图2 华东区域的样品最多 占比为58 5 其次是华西区域和华南区域 占比分别为16 2 和13 1 华北区域 华中区域和东北区域的样品较少 下文的数据分析统一归为其它区域 占比12 2 数据来源 建明CLS 2022 2024年油脂样品检测数据 图2 油脂样品区域分布图 4 不同种类油脂分析 豆油 对比2022年和2023年的数据 2024年豆油样品的质量持续表现良好 所有评估项目的合格率都在90 以上 图3 数据来源 建明CLS 2022 2024年油脂样品检测数据 图3 豆油的各项指标分析 从脂肪酸谱来看 U S值不在正常范围内的主要是U S值偏低 主要原因都是棕榈酸的含量偏高 2022年 2023年和2024年U S值偏低的比例分别为4 3 9 3 和5 8 掺杂的比例虽然都不高 但有上升的趋势 掺杂的样品中 主要是掺入了其它植物油 如2022年发现有掺入了玉米油和棕榈油 2023年发现有掺入花生油 棉籽油和棕榈油 2024年发现有掺入米糠油 玉米油和棉籽油 从能值来看 样品间的离散度良好 2022年 2023年和2024年能值低于8700 kcal kg的比例分别为8 6 9 9 和7 6 不过导致能值偏低的原因各有不同 2022年能值偏低的样品主要是不皂化物含量偏高 多数是掺入了矿物油 能值最小的样品中矿物油的含量高达56 9 2023年能值偏低的样品中 一部分是掺入了其它油脂 一部分是水分和不皂化物的含量偏高 但水分和不皂化物的最大值都不高 分别为1 7 和2 3 所以能值的最大差值只有438 kcal kg 2024年能值偏低的样品中 有60 是因为酸价偏高 能值最小的样品的酸价高达115 mg KOH g 水分 杂质和不皂化物是能量的稀释因子 其每升高一个百分点 油脂的能值相应的下降一个百分点 纵观近三年的数据 水分超标的比例有上升的趋势 不皂化物超标的比例有下降的趋势 从区域上看 2024年豆油样品主要来源为华东区域 华南区域和华西区域 占比分别为46 4 10 7 和29 0 整体来看 华南区域的不合格率较高 U S值不合格率和掺杂比例较高的是华东区域和华南区域 酸价的超标率为4 5 其中华东区域占了70 但酸价的最大值在华南区域 高达115 mg KOH g 水分 杂质和不皂化物的超标率分别为3 1 0 9 1 3 最大值分别为2 6 0 6 和2 3 水分超标的样品中 华东区域和华南区域各占42 9 杂质和不皂化物超标的样品都在华南区域 过氧化值的超标率2 3 最大值为25 8 meq kg 主要分布在华西区域和其它区域 能值低于8700 kcal kg的比例为7 6 华东区域占了58 8 华南区域占比17 6 猪油 对比2022年和2023年 2024年猪油样品的品质总体情况有所好转 U S值在正常范围内的比例为86 5 有逐年升高的趋势 掺杂的比例为9 3 比2022年低了1 8 比2023年低了8 1 掺入单一油脂的种类依旧主要是豆油 棕榈油和禽油 2022年 2023年和2024年掺入豆油的比例分别0 3 0 7 和2 1 有逐年升高的趋势 掺入棕榈油的比例分别为4 6 2 2 和1 9 有逐年下降的趋势 掺入禽油的比例分别为0 3 2 7 和0 3 酸价的超标率有所下降 为39 9 比2022年低了6 0 比2023年低了15 7 超标的样品依旧主要集中在4 6 mg KOH g区间 占了超标样品的84 1 2022年和2023年的比例分别为55 7 和60 9 水分 杂质和不皂化物的超标率都有逐年下降的趋势 2024年猪油样品的水分 杂质和不皂化物的超标率较低 分别为2 1 1 4 和0 2 最大值分别为2 0 1 0 和1 1 能值的离散度总体情况良好 能值在7100 7500 kcal kg之间的样品比例为86 4 比2023年高了6 1 比2022年高了7 4 近三年 能值偏高的样品主要都是掺入了其它油脂 而能值偏低的样品中 2022年主要是硬脂酸的含量偏高和掺入了棕榈油 2023年主要是水分 杂质和不皂化物的含量偏高 2024年则主要是硬脂酸的含量偏高 数据来源 建明CLS 2022 2024年油脂样品检测数据 图4猪油的各项指标分析 从区域上看 2024年猪油样品在华东区域 华南区域和华西区域的占比分别为48 6 23 4 和20 9 其它区域的样品数量虽然占比只有7 1 但合格率却是最低的 其中U S值和能值不在正常范围内的样品主要是掺入了其它油脂 从而导致U S值和能值偏高或偏低 酸价超标率最低的是华东区域 但在所有的酸价超标的样品中 酸价大于6 mg KOH g的样品主要集中在华东区域 占比为67 6 酸价最大值也在华东区域 为20 2 mg KOH g 水分和杂质的超标率最高的是华南区域 禽油 与2022年 2023年相比 2024年禽油样品的质量也有明显提高 U S值在正常范围内的比例为92 1 比2022年提高了13 5 比2023年提高了7 6 主要是U S值偏低的比例减少了 掺杂的比例为19 8 比2022年下降了14 0 比2023年下降了8 4 掺入单一油脂的种类主要是豆油 棕榈油和猪油 2022年 2023年和2024年掺入豆油的比例分别0 4 0 6 和2 2 有逐年升高的趋势 掺入棕榈油的比例分别为2 5 2 3 和0 2 有逐年下降的趋势 掺入猪油的比例分别为9 1 5 2 和2 6 有逐年下降的趋势 酸价 水分 杂质和不皂化物的超标率也是近三年来最低的 酸价的超标率为25 1 比2022年降低了7 0 比2023年降低了16 8 与2022年和2023年不同的是 超标的样品中 2024年酸价在4 6 mg KOH g区间的占比最高 为50 4 2022年和2023年的占比分别为29 5 和22 8 而2022年和2023年酸价在 gt 10 mg KOH g区间的样品占比最多 分别为43 6 和51 0 2024年为22 6 水分 杂质和不皂化物的超标率都低于2 但个别样品的含量较高 最大值分别为3 6 8 9 和2 2 能值在7700 8050 kcal kg之间的样品比例为86 7 比2023年高了16 6 比2022年高了22 5 能值偏低的样品有所减少 比例为8 6 比2023年降低了19 6 比2022年降低了23 5 能值偏低的原因主要是掺入了其它油脂或酸价偏高 数据来源 建明CLS 2022 2024年油脂样品检测数据 图5禽油的各项指标分析 从区域上看 2024年的禽油样品主要来自山东省 占了71 9 其它省份的禽油样品虽然不多 但其掺杂的比例比山东省高了15 0 酸价超标的比例比山东省高了7 5 掺入豆油的样品中有70 来自其它省份 掺入棕榈油和猪油的样品则全部来自山东省 山东省的水分 杂质 不皂化物和过氧化值的超标率高于其它省份 且不皂化物超标的样品全部来自山东省 山东省能值偏低的样品数多于能值偏高的样品数 能值偏低的样品比例为9 0 能值偏高的样品比例为3 0 其它省份则是能值偏高的样品数多于能值偏低的样品数 能值偏高的样品比例为9 2 能值偏低的样品比例为7 6 这主要是因为掺入了其它油脂的比例较高 5 结论 2024年油脂的质量问题主要集中在酸价超标和掺杂其它油脂 酸价的超标率 猪油 gt 禽油 gt 豆油 掺杂的比例 禽油 gt 猪油 gt 豆油 过氧化值的超标率较低 超标的样品主要为植物油和禽油 建明CLS将持续助力客户监控油脂的品质 降低油脂的使用风险 参考文献 1 黄立兰 黄广明 周健庭等 饲用油脂能值差异分析 J 饲料与畜牧 2018 01 50 54 2 J Wiseman J Powles F Salvador Comparison between pigs and poultry in the prediction of thedietary energy value of fats J Animal Feed Science Technology 1998 71 1 9 3 黄立兰 马畅初 2020 2022年中国饲用油脂分析报告 J 广东饲料 2024 33 01 16 21 4 贺兵 高桂清 饲用油脂的质量控制 J 饲料广角 2005 8 13 15 5 GB 2716 2018 食品安全国家标准 植物油 6 GB 10146 2015 食品安全国家标准 食用动物油脂

更新时间:2025-01-03 08:53:53

. 2024年第三季度南非农产品出口额大幅增长

Trade Map最新数据显示 2024年第三季度南非农产品出口额为41亿美元 同比增长5 环比增长22 按照出口种类划分 橙子 软柑橘 玉米 柠檬 坚果 葡萄酒 鳄梨是主要出口产品 按照出口市场划分 荷兰是南非农产品主要出口市场 在出口额中占比约12 其次是津巴布韦 8 中国 8 英国 8 博茨瓦纳 6 纳米比亚 6 等 此外 2024年第三季度南非农产品进口额为19 5亿美元 同比增长11 环比增长5 主要进口产品包括小麦和混合麦粉 精米 棕榈油 食品制剂 原甘蔗 冷冻禽肉

更新时间:2024-12-25 17:25:45

. 马来西亚希望棕榈油行业能在宽限期结束前完全遵守欧盟法规

外媒12月18日消息 马来西亚原产业部部长佐哈里 middot 阿卜杜勒 middot 加尼周三表示 希望棕榈油行业在欧盟新商定的宽限期结束后完全遵守欧盟的反森林砍伐法规 EUDR 欧洲议会周二批准将森林砍伐法推迟一年实施 从2025年12月30日起 欧盟将禁止进口从森林砍伐土地上生产的棕榈油和大豆等产品 该法规最初定于本月生效 要求在欧盟销售大豆 棕榈油 咖啡和橡胶等产品的公司和贸易商证明其供应链不存在森林砍伐问题 马来西亚和印度尼西亚此前曾抱怨这项法律和实施规则具有歧视性 加尼表示 延期将给予大中型种植园一年的时间来遵守规定 小农将在此基础上再多获得六个月的时间 他表示 几乎所有大企业都已经遵守欧盟规定 但是对小农来说 一些人仍在准备之中 政府希望确保每家种植园和小农户的耕地具体情况都有记录 以实现可追溯性

更新时间:2024-12-19 08:24:40

. 棕榈油 偏多思路为主

一方面 产地雨季持续 棕榈油季节性减产正在兑现 印度节日刚需也提供一定的支撑 另一方面 进口成本进一步抬升 国内棕榈油进口深度倒挂 预计库存将继续下降 目前棕榈油产地进入雨季 造成季节性减产幅度走扩 同时 印尼政府连续强调明年1月执行B40掺混计划 并且提高棕榈油出口关税 提振棕榈油期价偏强运行 产地暴雨造成进一步减产 11月下旬东南亚部分地区出现极端降雨 马来西亚半岛的柔佛 彭亨 霹雳州当月累计降雨量分别为399mm 532mm 404mm 远超正常降雨水平 部分产地引发洪水灾害 造成基础设施和庄园道路损坏 干扰了棕榈果收割 11月下旬棕榈油产量进一步下降 UOB数据显示 11月产量环比下降7 11 较11月1 mdash 20日4 的产量降幅进一步走扩 MPOA预计11月马来西亚棕榈油产量环比下降10 3 产量降幅同样走扩 12月上旬马来西亚降雨量仍然较多 虽然没有造成洪水灾害 但仍然延误了棕榈果的收割压榨 季节性减产在12月上旬已经开始兑现 SPPOMA数据显示 12月1 mdash 5日马来西亚产量环比下降4 65 并且天气预报显示 马来西亚的彭亨和沙巴州部分产区未来一周的降雨量在150 200mm 恐对产量造成进一步负面影响 11月印尼以潮湿天气条件为主 加里曼丹西部 苏门答腊北部和南部发生了几起洪水灾害 阻碍了棕榈果的收购运输 预计印尼自11月也进入季节性减产周期 棕榈油出口疲软 由于印度排灯节备货结束 11月马来西亚棕榈油出口环比下降 船运机构数据显示 11月出口量在111万 147万吨 环比下降9 2 23 1 出口预估波动较大 但是根据印度经销商表述 11月印度植物油进口跃升至四个月来的最高水平 棕榈油进口较10月增长0 5 至85万吨 原因在于节日需求良好 给予加工厂补充库存的信心 因此我们更倾向马来西亚棕榈油出口降幅在9 10 出口量预估在141万 147万吨 12月上旬棕榈油产量受季节性及降雨影响继续减产 库存延续下降态势 中期来看 明年3月31日是穆斯林开斋节 受印度节日食品刚需驱动 预计明年2 mdash 3月印度仍有备货需求 叠加季节性减产尾声 产地供需紧张程度预计加剧 近期印尼官方不断强调明年初全面实施B40生物柴油掺混计划 棕榈油生物柴油消耗量将增加200万吨 从原料供应角度来看 实施B40的压力不大 但是目前POGO价差持续飙升至400美元 吨 预计BPDPKS基金的资金在快速流出 市场对印尼生柴补贴基金是否能提供充足资金以弥补生物柴油与柴油价格差额的担忧日益增多 从11月印尼多次官方发言看 2025年1月如期实施B40的概率很大 但需要关注兑现情况 另外 印尼12月提高了棕榈油参考报价 给成本端带来进一步提振 国内库存维持低位 今年下半年国内棕榈油进口利润始终倒挂 近期产地卖货意愿不足 国内各月份24度棕榈油进口套盘利润跌到 500 1500元 吨区间 2 mdash 3月船期进口利润始终最差 海关统计数据显示 中国10月棕榈油进口量为24 8万吨 环比增长14 26 同比下降51 33 12月船期船货有新增采购 但有企业持续洗船 12月船期棕榈油商业买船仅有10万吨 1 mdash 2月船期采购量不足5万吨 远低于每月15万 mdash 20万吨的刚需 国内棕榈油存在继续去库预期 截至12月4日 棕榈油库存为47万吨 周环比下降3 6万吨 处于历史同期偏低水平 综合来看 产地雨季持续 季节性减产正在兑现 加上棕榈油库存下降 印度节日刚需采购 2025年2 mdash 3月产地供需形势可能更加紧张 另外 12月产地上调出口税费 进口成本进一步抬升 国内棕榈油进口深度倒挂 预计库存将进一步下降 整体上 棕榈油维持偏多操作思路 但高位波动加大

更新时间:2024-12-10 08:32:00

. 欧盟达成临时协议 将有争议的反森林砍伐法推迟一年

欧盟达成临时协议 将解决森林砍伐问题的标志性法律推迟到明年年底 以便让从大豆到棕榈油的全球商品供应链有更多时间适应 周二欧盟立法者就推迟实施这个名为EUDR的环境法规达成协议 该法规遭到从巴西和印尼等主要农业出口国的抨击 而欧盟内部的奥地利和芬兰等成员国也普遍抵制 过去几个月里 全球相关市场围绕该法规的潜在推迟而出现动荡 欧盟试图通过EUDR来遏制向欧盟出口的国家的森林砍伐 但是相关产品的制造商表示需要更多时间和资金来为该法规的实施准备 而相关出口国也是如此 10月初 欧盟委员会已经采取行动推迟这些规定 但是欧洲议会要求进一步修改法规的要求使得计划变得复杂化 如果无法达成协议 新法规可能在今年年底生效 在与欧盟议会达成协议放弃这些修改要求后 对进入欧盟的商品进行来源追溯的复杂系统现在要到2025年年底才能生效 而法规的其余部分保持不变 其中包括委员会承诺在明年6月30日之前 基于森林砍伐风险水平对出口国进行分类 欧盟成员国和议会仍需在本月底前正式签署协议 这通常是走一下形式 欧盟委员会在10月提议推迟12个月实施EUDR 以安抚反对者 这得到欧盟27个成员国的热烈欢迎 但是中右翼立法者获得足够的支持来要求更多让步 例如豁免那些不砍伐森林的国家的条款 不过最终用这些议员面临的选择是 要么接受该法律按原样推迟一年 要么就得按最初计划在12月30日生效 结果就是 最终议会做出让步 补充阅读 欧盟推迟一年实施反森林砍伐条例 但现有规则不变 欧盟政府和谈判人员周二晚些时候举行会议 同意将反森林砍伐条例 EUDR 推迟12个月实施 但现有规则不变 在20个欧盟成员国政府和一些企业以及巴西和印尼等国家提出投诉后 欧盟委员会在10月提议将EUDR实施时间推迟12个月至2025年12月30日 欧盟各国支持这一举措 但是 欧盟议员上个月投票决定 不仅推迟EUDR 而且还提议设立新的无风险国家类别 以便大幅减少检查 这些无风险国家主要是欧盟成员国 根据周二达成的临时协议 大型运营商和贸易商必须自2025年12月30日起履行这些义务 小型企业则需在六个月后履行 此举旨在为第三国 欧盟成员国 运营商和贸易商做好准备提高便利 确保在欧盟销售或对欧盟出口的商品不存在毁林问题 这些商品包括大豆 棕榈油 咖啡 橡胶等产品以及衍生产品 欧盟委员会承诺将会评估是否可以简化对拥有可持续森林管理方法的国家的要求 如果到2025年12月底时 企业在线系统尚未完全投入使用 或者政府未提前六个月公布无风险国家类别 那么欧盟将实施紧急暂停

更新时间:2024-12-05 08:09:20

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