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. 2025年全球生物柴油生产将面临利润下降的制约

外媒2月26日消息 德国汉堡油世界的执行董事托马斯 middot 梅尔科周三表示 由于盈利能力大幅下降 今年全球生物柴油和加氢植物油 HVO 产量将会下降 梅尔科表示 棕榈油 豆油和菜籽油等原料价格的上涨速度快于柴油价格 2024年9月至12月期间 这些原材料相对柴油的价格差距变得 ldquo 异常大 rdquo 原材料价格上涨反过来又侵蚀了生物柴油的利润率 梅尔科表示 价格差距将成为一个关键的波动因素 可能导致许多国家的生物柴油和HVO的消费和产量下降 从全球生物柴油和HVO产量的年增长率来看 平均每年将增加约400万吨 但是产量将下降50万吨 梅尔科认为印尼无法履行B40生物柴油项目 尽管印尼已经宣布所有这些措施 但他并不这么认为 印尼将在多大程度上实施B40项目 将极大影响未来几个月棕榈油和其他油脂的价格 此外 巴西政府暂停原定于3月份将生物柴油掺混率提高1 的政策 从B14涨至B15 以防止国内食品价格进一步上涨 如果政府担心食品通胀 可能会认为降低生物柴油掺混率是控制物价和防止消费者抗议的相对容易的方法 印尼计划下个月全面实施B40生物柴油计划 相比之下 马来西亚的B20生物柴油任务却遭遇重大挫折 官员们表示 基础设施限制是提高掺混率的主要障碍

更新时间:2025-02-27 08:34:00

. 现货行情第8周｜主力调价进口黄油小降 动销缓慢全脂奶粉走软

01 国内生鲜乳价格 农业部统计截至2月13日 内蒙古 河北等11个生鲜乳主产区合同内外平均收购价格3 11元 公斤 环比跌0 3 同比下跌14 1 注意 农业部收集数据主要为规模化牧场长协价格为主 和市场最关心的合同外现货奶价有较大差距 请参考该数据时注意 02 大宗乳品现货报盘 各地现货报盘主要大宗乳制品价格如下 元 吨 03 特殊处理报价 04 同期国外期货报盘 05 人民币预售 06 汇率 人民币对美 欧元汇率走势 由于近期零售及新增岗位数不佳 担心美国经济增长潜力 拉低美元汇率 欧元区通胀再起 导致降息预期缩减 欧元坚挺 07 国内外重要市场信息 1 中国经济数据 1 2025年1月份 一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0 1 其中北京下降0 4 广州持平 上海和深圳分别上涨0 6 和0 2 2025年1月 全国百城新建商品住宅库存规模约为4 47 亿平方米 环比减少 1 2 同比减少11 据央行 2月14日发布的 2025年1月金融统计数据报告 显示 2025年1月个人住房贷款新增2447亿元 同比多增1519亿元 但增速有所下滑 2 据国家统计局对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示 2025年2月上旬与1月下旬相比 呈现以下变动情况 21种产品价格上涨 20种下降 9种持平 2 美 欧 日 韩其它经济相关 1 美联储公布1月会议纪要显示 官员们1月表示准备好在通胀顽固和经济政策不确定的情况下保持利率不变 2 在通胀放缓且经济需要刺激的背景下 新西兰联储周三也将基准利率下调50个基点至3 75 同样面临经济下行压力的还有东盟第二大经济体泰国 周一的官方数据显示 泰国国内生产总值 GDP 去年增长2 5 低于市场预期中值2 7 泰国财政部副部长拉简萨库 Paopoom Rojanasakul 周二也表示 泰国央行应考虑降息 以可持续的方式将通胀率降至1 3 的目标范围内 3 热点区域近况 1 以色列继续斩首哈马斯高层 暂时停火协议难以长期维持 2 双方在顿巴斯地区 如巴赫穆特 阿夫迪伊夫卡 激烈争夺 乌军在南部的扎波罗热和赫尔松方向发起反攻 试图突破俄军防线 而库尔斯克方向 俄军已经开始反推进入乌境内 鉴于美国总统特朗普急于结束俄乌战争 并给乌克兰提出了令李鸿章摇头 amp 袁世凯流泪 amp 汪精卫都不敢签的协议并且申明可能终断对乌援助 乌方的挣扎料难以持久 4 国内合同外生奶及喷粉情况 生奶价格在2 2 2 5之间反复震荡 由于稀奶油和脱脂粉的路线 与全脂奶粉喷粉取得暂时平衡 随着3月份学生奶即将全面恢复供应 奶价有望回升 5 新西兰主要厂家 产地动态 新西兰北岛干旱得到部分缓解 总体对产量小于预期 6 国际行业 产地动态 欧洲生奶产量回升 爱尔兰增长迅猛有望达到2年前水平 7 本周GDT结果 仅黄油上涨 奶粉 无水重归跌途 8 欧美乳品期货表现 欧美黄油脱脂奶粉继续走低 乳清开始走软 9 原油 随着美俄趋于媾和 俄原油重返国际市场打击油价下挫 10 棕榈油 一方面是因为马来西亚棕榈油产量 库存降幅大于预期 国际棕榈油价格上涨 抬高我国进口成本 另一方面 船期监测显示 2 4月我国进口棕榈油数量处于低位 月均到港量在25万吨左右 加之商业库存同比明显减少 国内供给偏紧局面仍将持续 11 白糖 印度两大产糖邦马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦在2024 2025榨季均大幅减产 国际供应偏紧拉动国内糖价回升 12 国内主要饲料用粮价 全国玉米平均价格2 27元 公斤 周环比持平 同比下跌13 4 主产区价格2 09元 公斤 环比持平 主销区2 45元 公斤 环比持平 豆粕均价3 35元 公斤 周环比涨0 9 同比下跌14 8 08 乳业在线市场洞察 全脂奶粉 本周拍前进口全脂奶粉虽然走货缓慢 受到减量投放影响较为坚挺 但拍卖后虽然结果尚可 但现货商急于套现 价格逐步走低 而国产全脂奶粉喷粉量减少 龙头厂商待价而沽 现货商纷纷提高报价 脱脂奶粉 新西兰脱脂奶粉继续出货承压 由于整体到货成本较高 价格维稳 到据称某国际贸易商手中有大几千吨未售在库在途库存 预计未来现货价格承压 黄油 新西兰黄油价格小幅度走低 虽然拍卖继续大涨但是主力餐饮品牌出货缓慢 拍后逆势降价促销 带动工业品牌微幅度下行 国产黄油普遍保持坚挺 考虑到对进口品的巨大差价 一线品牌维持在1100元左右水平 无水奶油 无水奶油现货小幅度下行 华南主力贸易商继续压价出货 但价格较目前最新拍卖价格几无利润空间 而实际到货成本相比已经开始倒挂 而最新拍卖中中国买家表现较活跃 市场都在等新西兰库存消化的靴子落地 奶油芝士 奶油芝士市场变化不大 新西兰品牌供需平稳 而乳业副龙头的澳洲品牌又开始甩货清仓 车达马苏 冷冻和冷藏车达现货报价坚挺 国内凝乳虽然有一定价格优势 但实际难以形成大规模取代 主原料尚需采用新西兰品种 马苏块国内报价稳定 外盘内盘小有微利 乳糖和乳清粉 到货渐多 部分报盘开始松动 浓缩蛋白类各品种 浓缩乳清蛋白80仍然处于牛市 贸易商利润丰厚 34持续上行 国外供应短期难以恢复 MPC85 70 走势平稳 稳中有跌 酪蛋白酸钠进口量偏多 经销商开始压价出货 国内自喷酪钠替代潮明显 RC现货需求稳定 现货报盘小幅度攀升 稀奶油 国产大包装稀奶油原料供应紧张 由于国产脱脂奶粉消化困难 加上最近奶价较去年走强 导致原料稀奶油价格攀升 UHT稀奶油市场有所反弹 新西兰品牌预计3月开始提价 部分饮料龙头急寻替代资源 茶饮季节逐步展开对该品种消费有提振作用 UHT奶 合同外奶价有所波动 随着春节消费正式结束 开学季刚刚展开 生奶过剩加剧 导致奶价从2 5元附近普遍回落0 2 0 3元 公斤

更新时间:2025-02-21 15:06:49

. 油脂 追多操作需做好风控

近期 国内油脂板块出现明显分化走势 豆油期货主力合约高位回落 周度跌幅超3 菜籽油跟随豆油回落 周度跌幅2 棕榈油相对坚挺 维持高位整理走势 市场人士表示 三大油脂交易逻辑从前期的整体强势联动转向各自的供需差异 国元期货油脂油料分析师刘金鹭告诉期货日报记者 目前三大油脂运行逻辑出现分化 豆系成本端整体偏弱 国内基本面边际向紧 菜系供需面变动不大 以跟随豆油运行为主 棕榈油 ldquo 一枝独秀 rdquo 市场扰动项在于印尼B40的推进情况 ldquo 春节后油脂消费边际转弱 供应端预期也在逐步转弱 rdquo 中辉期货油脂油料分析师贾晖表示 前期涨势最强的棕榈油 主要是受到2月斋月节前备货需求预期 加上传统供应淡季和印尼计划2025年进一步推行B50生柴政策等多重因素影响 价格快速上涨 但需要注意的是 3月东南亚棕榈油将逐步进入传统产量恢复阶段 同时 2月底后 斋月备货需求结束 棕榈油消费将环比转淡 在价格上涨到一定程度后 市场获利回吐压力增强 事实上 决定棕榈油走势的两大因素仍充满不确定性 国联期货农产品事业部姜颖分析称 一是印度在连续的低进口之后能否提升采购量 从印度目前较低的植物油库存来看 存在扩大进口的需求 但未必会提振进口 因为豆棕价格倒挂幅度依然比较大 棕榈油性价比较低 从近几个月印度植物油的进口结构来看 豆油和葵油对棕榈油的替代效应比较明显 印度1月份进口豆油占比44 棕榈油占比27 此前以棕榈油为主的结构已经完全转变 斋月备货的增量可能主要体现在豆油和葵油上 二是印尼B40能否如期实施 按照印尼之前的规划 B403月1日即将正式全面实施 但市场众说纷纭 若再次延迟 对市场将是利空 贾晖提示 印尼B40政策推迟至3月实施等消息 令市场看多情绪降温 考虑2月及3月处于市场逻辑转换阶段 需警惕2月下旬前后棕榈油市场逻辑转换后的调整下跌风险 关注东南亚天气和产量情况 以及印度溶剂萃取商协会 SEA 要求政府对来自尼泊尔和其他南亚区域合作联盟 Saarc 国家的食用油进口进行监管的结果 豆油方面 随着巴西2月大豆出口预估的环比大幅增加 意味着国内大豆将开始迎来巴西大豆集中供应季 供增需弱的预期下 豆油价格快速回落 ldquo 关税政策的变动是前期豆油价格强势的主要原因 近期随着关税题材交易放缓 豆油交易逻辑重回自身供需 rdquo 姜颖表示 阿根廷大豆产区将有所改善 巴西大豆收获提速 带来南美大豆丰产预期的强化 国内近月大豆到港量偏低 但4 mdash 5月到港量预期增加 豆油近强远弱格局持续 刘金鹭表示 USDA报告维持南美新作大豆丰产预期 尽管考虑到拉尼娜因素小幅下修阿根廷大豆产量预期 但巴西大豆的丰产足以弥补其下修部分 近期气象机构预期拉尼娜程度逐步过渡至中性 影响将逐步减小 阿根廷大豆产区降水有所恢复 ldquo 国内来看 受季节性影响 2月以来国内进口大豆到港量偏少加上港口通关政策影响 豆油供应边际向紧 但需求仍维持刚需 日均成交减少 市场备货热情较节后第一周有所下降 库存变动有限 维持相对低位 rdquo 刘金鹭认为 整体来看 国内豆油基本面变动相对有限 主要影响因素仍在于美豆成本端 菜油方面 贾晖认为 由于前期价格上涨较少 以及上周加菜籽强势拉升导致进口成本增加 进口利润倒挂令菜籽端进口冲击减弱 菜籽油期价近日调整幅度相对较小 但是 4月及5月国内将迎来新菜籽上市 届时需警惕菜籽油期价回落风险 ldquo 单边驱动不明显 虽菜籽进口量趋降 但菜油进口较多 菜油延续累库趋势 整体供需格局偏松 短期关注反倾销政策 rdquo 姜颖说 对于后市 刘金鹭认为 三大油脂运行逻辑短期难以发生改变 棕榈油仍维持相对强势 豆油 菜油缺乏利好 以偏弱看待 重点关注豆棕价差机会 ldquo 无论是需求端还是供应端 国内油脂市场进入交易逻辑切换阶段 追多操作需注意做好仓位及风控管理 rdquo 贾晖提示说

更新时间:2025-02-19 08:55:06

. 棕榈油 关注印度斋月备货情况

春节后棕榈油市场经历了一波补涨 主要原因是印尼棕榈油价格下跌之后 对国际豆油的溢价收敛 性价比逐步提升 以致港口成交有所好转 棕榈油的买需在一定程度上得到支撑 而在春节假期期间 特朗普表示对中国 加拿大 墨西哥部分商品加征关税 对油脂板块而言 此举无疑将限制进口油品原料 以此提升美国本土油脂需求 美豆油价格获得支撑走强 MPOB月度报告显示 马来西亚棕榈油1月产量受到不利天气干扰 呈现超预期下降 库存跌至近两年来的最低水平 进一步拉涨盘面 从产地端来看 马来西亚南部棕果厂商公会 SPPOMA 数据显示 2月1 mdash 15日马来西亚棕榈油产量环比增加12 54 较上一个月存在一定丰产预期 从价格端来看 印尼港口毛棕榈油离岸价再次从2月14日的14888印尼盾 公斤回落至2月17日的14850印尼盾 公斤 显示出产地的卖压 往后看 2025年印度斋月在3月1 mdash 31日 相比去年更加前置 对油脂市场而言 斋月是极为关键的备货节点 需求方面 印度作为全球第一大油脂进口国 是影响油脂市场的关键力量 近年来 印度经济与人口均呈现快速增长态势 由此催生的植物油增量需求跃居全球第一 印度的需求走向俨然成为油脂价格的风向标 关注印度此轮斋月备货何时结束 对把握棕榈油的布局时机至关重要 从当前印度油脂市场基本面来看 情况较为复杂 据 SEA 发布的报告 1月份印度油脂进口量仅为 104 万吨 其中棕榈油进口量更是低至 27 5 万吨 创近 13 年来的新低 与此同时 印度国内近月船期仍缺乏进口利润 资讯商数据显示 印度精炼棕榈油价格高于进口到岸成本 平价状态尚未完全恢复 从库存角度分析 印度1月份港口与管道库存 可以理解为在途库存 总和为 217 万吨 处于较低水平 随着斋月临近 印度势必存在大规模建立植物油库存的举动 倘若棕榈油始终无法提供足够的进口利润 那么印度采购方将转而购买豆油 此外 印度计划3 月开始加征毛棕榈油进口关税 若此消息属实 将推进这一轮斋月备货提前启动 进口商为了建立库存 会在 3 月之前大量进口棕榈油 这种预期可能对棕榈油市场价格产生重大影响 一方面 短期大量进口需求会推动棕榈油价格上涨 另一方面 若市场预期加税政策落地 后续印度进口需求因加税而转向豆油等其他油品 棕榈油价格走势又将面临诸多变数 整体来看 在斋月备货的关键节点 印度油脂市场的复杂情况 包括进口量 库存 进口利润及潜在政策变动等因素 都将对棕榈油价格产生深远影响 市场参与者需密切关注印度斋月备货动态 以便精准把握棕榈油市场的投资与交易时机

更新时间:2025-02-19 08:53:41

. 南美产量调低及压榨调高 全球大豆库存上调

摘要 南美产量调低及压榨调高 全球大豆库存上调 由于产量调低 2024 25年度全球大豆库存下调至1 243亿吨 较上月调低400万吨 全球大豆产量下调至4 208亿吨 因阿根廷和巴拉圭的产量调低 由于1月份主产区天气不利 阿根廷的大豆单产调低 巴西大豆产量预估不变 仍为1 69亿吨 全球大豆压榨预估上调至3 499亿吨 因为巴西的压榨上调幅度超过巴拉圭的压榨降幅 巴西的压榨上调至5600万吨 较上月调高100万吨 原因是国内生物柴油行业对豆油的需求强劲 随着压榨上调 全球豆粕出口预估上调70万吨 因为伊朗的进口调高 美国国内展望 美国大豆供需数据不变 价格预估下调至10 1美元 美国大豆供需预测保持不变 2024 25年度大豆期末库存预计为3 8亿蒲 与上月预测持平 尽管库存没有调整 但美国大豆年度均价下调至每蒲10 10美元 美国农业部全国农业统计局 NASS 的农产品价格月报显示 12月份农民收到的大豆平均价格为每蒲9 79美元 基于五年平均值 约53 的大豆产量通常在9月至12月上市 本年度迄今为止的平均价格为每蒲9 94美元 12月份美国大豆压榨量为2 177亿蒲 这意味着日均压榨量创下702万蒲的新高 略高于上月水平 2024年度12月 衣阿华州 中北部和中西部三个地区的月度压榨量创下历史新高 分别为4696万蒲 4016万蒲和4011万蒲 北部和东部地区压榨4602万蒲 比2024年度10月的创纪录低6 南部 西部和太平洋沿岸地区压榨2225万蒲 相比之下 前纪录是2021年度1月创下的2285万蒲 2024年12月份 伊利诺伊州大豆压榨量为2220万蒲 比2023年度3月创下的历史高点2387万蒲低10 2024 25年度大豆压榨预计为24 1亿蒲 与上个月的预测持平 因为本月豆粕总需求保持不变 豆粕价格下跌 使得出口需求强劲 支持大豆压榨 12月美国豆粕出口总量为171万短吨 创下历史同期新高 2024年10月至12月的豆粕总出口量比去年同期高出11 尽管本年度初出口强劲 但2025年度4月至9月 美国豆粕出口将面临来自南美供应的竞争 届时南美的供应将会增加 2024 25年度美国豆粕出口不变 仍为1740万短吨 1月份 伊利诺伊州中部豆粕均价涨至每短吨316 97美元 较上月上涨4 较上年下跌16 2024 25年度豆粕年度均价不变 仍为每短吨310 00美元 美国葵花籽压榨预估下调 根据美国全国葵花籽协会的最新统计数据 2024 25年度葵花籽压榨下调至6 94亿磅 比修订后的2023 24年度低1 39亿磅 如果该预测成为现实 那么将是自2004 05年度以来的最低水平 主要是由于供应不足 葵花籽的其它国内用量上调至11亿磅 除了压榨下调外 根据迄今为止的速度 出口下调至5700万磅 2024年度9月至12月期间的葵花籽出口总量为1800万磅 比2023 24年度同期减少38 5 葵花籽期末库存小幅上调至2 01亿磅 由于压榨下调 葵花籽油和葵花籽粕产量预估分别下调至2 91亿磅和17 7万短吨 葵花籽油产量收紧继续支撑葵花籽油进口 进口预计为3 7亿磅 主要来自乌克兰 欧盟和阿根廷 由于供应下调和其他油粕供应充足 国内葵花籽粕消费预估下调至17 2万吨 国际展望 南美产量下调 因为阿根廷和巴拉圭大豆产量调低 南美大豆产量预估调低至2 361亿吨 较上月下调350万吨 因为阿根廷和巴拉圭产量下调 巴西产量保持不变 阿根廷大豆产量下调至4900万吨 较上月调低300万吨 因为1月份大豆主产区天气不利 导致单产下调 大豆单产预计为每公顷2 83吨 比上月下调6 比去年减少4 2025年度1月 大豆主产区降水量低于正常水平 2月初该地区迎来一些降雨 有助于稳定作物生长 该地区的大豆单产损失程度将取决于2月和3月的降雨和气温 由于阿根廷大豆产量下调 2024 25年度大豆期末库存下调300万吨 大豆压榨和出口不变 分别为4100万吨和450万吨 由于单产下调 巴拉圭2024 25年度大豆产量下调至1070万吨 较上月调低50万吨 由于1月份生长条件糟糕 大豆单产从每公顷2 91吨下调至2 78吨 大豆生长晚期天气高温干旱 影响单产潜力 由于大豆产量下调 巴拉圭压榨预估下调 巴西产量保持不变 为1 69亿吨 巴西中西部和北部地区降雨依然正常 作物长势良好 相比之下 巴西南部地区 mdash mdash 尤其是南马托格罗索州南部 mdash mdash 帕拉纳州和南里奥格兰德州部分地区1月份降水不利 不过最近这些地区迎来有益的降雨 缓解一些作物压力 这些州的单产前景依然看好 不过单产潜力将取决于2月份的降雨量 由于大豆制成品需求上调 巴西2024 25年度大豆压榨上调至5600万吨 较上月调高100万吨 这一增幅在一定程度上被巴拉圭的压榨降幅抵消 由于出口供应上调 巴西2024 25年度豆粕出口上调至2200万吨 豆油的国内消费量上调20万吨 达到创纪录的990万吨 玻利维亚2024 25年度大豆产量保持不变 仍为410万吨 但比2023 24年度高出30万吨 2018 19年度到2023 24年度生物柴油的原料供应专题 美国可再生燃料标准 RFS 和各州政策 主要是加州的低碳燃料标准 LCFS 推动了生物质基柴油产能和产量大幅增长 2023 24年度 10月至9月 生物柴油年产能达到66亿加仑 生物质基柴油包括生物柴油和可再生柴油 主要原料包括植物油 动物脂肪和废食用油 2023 24年度 生物柴油生产中的原料需求增长19 达到创纪录的372亿磅 了解美国生物柴油的原料供应情况对于国内生产商和分析植物油市场至关重要 在过去几年 生物柴油产能大幅增长 相关政策 例如加州的低碳燃料标准 强烈影响着生产商对各种原料的偏好 原料需求不仅限于国内市场 因为海外原料与美国原料竞争 对国内外植物油市场产生重要影响 本研究评估了2018 19年度至2023 24年度期间美国市场上的国内外原料供应情况 共分为两部分 第一部分包括美国国内原料供需情况 第二部分概述了主要出口国向美国的出口情况 第一部分 美国植物油 动物脂肪 废食用油和油脂的供需情况 本章包括用于食品 生物质柴油和其他工业用途的主要植物油 动物脂肪 废食用油和油脂的国内供需情况 这些原料分类如下 1 植物油 即玉米油 椰子油 棉籽油 橄榄油 花生油 菜籽油 红花油 豆油 棕榈油 棕榈仁油 芝麻油和葵花籽油 2 动物脂肪 即牛脂 猪油和家禽脂肪 3 废食用油和油脂 即黄色 白色和其他油脂 美国植物油 动物脂肪和废食用油和油脂产量在过去5年中稳步增长 在2023 24年度达到544亿磅 由于压榨增加 植物油产量占增幅的大部分比重 而动物脂肪产量与牲畜产量同步增长 在联邦和州政策的大力推动下 生物质柴油行业的需求强劲 因此国内废食用油用量每年增长9 2023 24年度 生物质柴油生产中的废食用油用量达到创纪录的372亿磅 占国内植物油 动物脂肪以及废食用油和油脂总消费量的49 生物柴油行业的需求强劲 推动植物油和动物脂肪价格涨至历史新高 也导致出口量创下历史新低 并刺激进口创历史新高 在2023 24年度 植物油 动物脂肪 废食用油和油脂的进口占国内总消费量的30 由于政策激励 从2021 22年度到2023 24年度 动物脂肪和油脂进口增长超过植物油进口 由于进口增加 2023 24年度动物脂肪 油脂和废食用油在生物柴油生产中的份额增至42 2023 24年度 植物油在生物柴油原料消费中所占的份额降到58 而2021 22年度这一比例为67 豆油所占份额从2021 22年度的45 降到2023 24年度的35 根据加州的低碳燃料标准 LCFS 豆油的碳强度得分低于黄油脂 废食用油 玉米油和不可食用牛脂 这些监管优势使得这些供应和其他油脂成为可再生柴油生产中更具吸引力的原料 可再生柴油生产商在选择原料时考虑的另一个因素是将国产植物油运到主要可再生柴油工厂的运输成本 其中许多工厂距离港口更近 可以获得进口原料 植物油 尽管自2021 22年度以来动物脂肪 废食用油和油脂消费显著增长 但植物油仍然是生物柴油生产中的最主要原料 为评估美国植物油供需情况 美国农业部使用了美国农业部全国农业统计局的油脂产量和库存数据 美国农业部仅调查压榨厂持有的库存 不调查最终用户的库存 美国能源信息署也不报告库存 因此 生物燃料工厂和食品制造商的库存与食品和其他工业用途一起被纳入其他用途类别 美国农业部通过总供应减去出口和期末库存来计算国内植物油总消费量 美国植物油产量在过去五年稳步增长 其中豆油占植物油总产量的55 美国大豆产业已经扩大压榨能力 以应对可再生柴油产能增长 随着大豆压榨能力和国内大豆产量提高 美国豆油产量上升 以满足生物柴油生产商日益增长的需求 尽管美国大豆压榨和豆油产量增加 但植物油进口却在增长 尤其是来自加拿大的菜籽油 美国环境保护署 EPA 于2022年度12月批准菜籽油用于可再生柴油生产后 美国的菜籽油进口激增 虽然植物油出口减少 但美国日益增长的需求却并未得到满足 导致美国在2023 24年度成为植物油净进口国 在库存收紧的情况下 2023 24年度植物油的其他用途 非生物柴油类别 与2022 23年度相比也有所下降 动物脂肪 美国的动物脂肪产量一直保持不变 因为这受到畜牧业发展的限制 随着进口增长和出口下调 美国在2021 22年度成为动物脂肪的净进口国 牛脂占动物脂肪的最大份额 进口主要来自加拿大 巴西和澳大利亚 废食用油和油脂 目前 美国能源信息署的生物燃料原料月报已包括废食用油和黄色油脂数据 废食用油是指作为烹饪原料已完成其生命周期的任何油脂 国内废食用油供应取决于食品 食品制造 煎炸和烘焙中的植物油用量 以及可从餐馆或其他食品企业收集的植物油比例 值得注意的是 目前没有关于废食用油的公开数据 美国农业部根据几个假设估计国内废食用油供应 首先 美国农业部计算食品生产中的食用植物油和脂肪用量 这些食用植物油和脂肪随后可用于提取废食用油 为此 美国农业部用从国内植物油和食用脂肪 即猪油和食用牛脂 的总用量中减去用于生物燃料的植物油用量 然后将该值乘以85 得到食品用量 剩下的15 假定为工业生产中的食用植物油量 其中包括饲料 肥皂 润滑剂 树脂和其他工业用途以及食品制造商 生物质柴油生产商等加工设施持有的库存 由此 美国农业部假设食品生产中消耗的植物油和脂肪的 35 用于烘烤和煎炸 美国农业部估计烘焙和煎炸过程中剩余的废食用油范围为30 70 并假设所有废食用油均来自食品行业 例如食品制造商 餐馆 酒店业等 根据这一比例 这一数据范围为29亿磅到68亿磅 据估计 过去五年 国内废食用油供应保持稳定 而2022 23年度和2023 24年度进口大幅增加 2023 24年度从中国进口的废食用油占美国废食用油总进口量的55 剩余从加拿大和马来西亚进口 假设所有废食用油进口均用于生物燃料 那么将占到2023 24年度生物燃料柴油生产总原料的13 而2022 23年度这一比例为7 第2部分 主要出口国的供应和美国份额 随着美国可再生柴油产量在过去两年翻了一番 强劲的原料需求使得国内植物油和动物脂肪价格在2020 21年度至2022 23年度高于国际市场价格 并在2023 24年度保持高位 国内植物油价格高企 减少了出口并刺激了进口 美国原料进口在2023 24年度激增 mdash mdash 尤其是菜籽油 废食用油和牛脂 在本报告中 美国农业部对海外供应商的关注范围缩小到仅占全球贸易80 或占美国进口份额80 的国家 虽然过去五年海外原料产量稳步增长 但自2021 22年度以来 海外出口增长了78亿磅 达到468 35亿磅 占到2023 24年度海外总产量的40 废食用油和牛脂占到大部分的增幅 而植物油出口增长缓慢 对美国的出口增幅占到了大部分的比重 美国所占海外贸易的份额增加 尤其是废食用油 菜籽油和牛脂 植物油 该部分重点关注美国环保署于2023 24年度底批准用于生物柴油生产的三种植物油 豆油 菜籽油和玉米油 这些植物油供应的增幅受到每个国家作物产量和压榨能力的限制 菜籽油是美国最大的进口植物油 在2018 19年度至2023 24年度期间 菜籽油进口增加 加拿大占到美国菜籽油进口量的90 以上 在此期间 由于加拿大压榨能力扩大和俄罗斯的菜籽油产量翻番 海外菜籽油供应有所增长 2023 24年度 美国占到加拿大菜籽油出口的96 高于2022 23年度的88 高于五年的55 美国的出价更高 促使加拿大菜籽油的出口重点从中国转向美国 第二大进口国中国转向从俄罗斯进口更多菜籽油 尽管豆油是生物柴油生产中的主要植物油 但美国主要依赖国内生产 尽管过去五年中海外豆油产量平均增长1 但美国的进口有限 因为从未与美国签订自由贸易协定的国家进口豆油需要交纳19 1 关税 此外 生物燃料生产中的进口豆油用量受到EPA规定的限制 进口大豆 大豆或豆油 作为生物柴油原料必须保留记录 以证明其大豆来自2007年12月19日之前开垦或耕种的土地 并且在那之前积极管理或休耕 且没有毁林 由于这些限制 美国进口的豆油主要来自加拿大和墨西哥 而巴西和阿根廷等其他主要豆油生产国面临限制 此外 阿根廷在2021 22年度和2022 23年度因干旱导致大豆减产 而巴西国内生物燃料生产中的豆油需求增加 近年来 随着乙醇产量的扩大 玉米油在生物柴油中的用量增加 玉米油生产和贸易数据包括湿磨的食用玉米油和干磨的蒸馏玉米油 蒸馏玉米油是乙醇生产中的副产品 也是美国用于生物柴油生产的主要油类 由于巴西 加拿大和墨西哥主要生产蒸馏玉米油 这些国家占到美国进口量的80 以上 尽管美国越来越多地使用玉米油作为生物柴油原料 但美国仍然是玉米油的主要出口国 牛脂 牛脂主要来自牛脂肪组织 但可能含有其他动物脂肪 本章包括的国家包括巴西 加拿大 澳大利亚 阿根廷 乌拉圭 印度和新西兰 海外牛脂产量相对稳定 而牛脂出口几乎翻了一番 美国占到这些出口的大约60 澳大利亚仍然是全球最大的出口国 也是美国的第二大供应国 美国占澳大利亚出口的份额增加 但仍与新加坡 中国和韩国竞争供应 2023 24年度 巴西是美国的最大供应国 因为巴西扩大出口能力并减少国内消费 2023 24年度 美国在巴西牛脂出口中的份额增至95 较2022 23年度增长10 以上 废食用油 海外废食用油市场复杂 可用数据有限 本节提供了一系列废食用油供应预测以及对美国的废食用油出口潜力评估 美国农业部分三部分评估海外废食用油的供应情况 第一部分使用与美国类似的方法 首先 海外食品总消费量是使用美国农业部的数据计算 包括中国 印度尼西亚 马来西亚和加拿大的食品消费情况 然后 美国农业部假设总食品消费量的35 用于烘焙和煎炸 最后 美国农业部假设烘焙和煎炸后剩下的30 70 视为废食用油 该评估还假设100 的废食用油都被收集起来 虽然海外废食用油供应一直保持稳定 但在美国需求的推动下 贸易数量大幅扩大 过去五年 国外废食用油贸易量翻了一番 中国 马来西亚 印度尼西亚和加拿大占全球出口量的60 中国和加拿大是美国的主要贸易伙伴 占2023 24年度美国进口量的70 在过去几年 中国的废食用油出口增长两倍 2023 24年度中国出口的46 废食用油运往美国 由于欧盟限制从中国进口生物柴油 中国国内生物柴油生产商对废食用油的需求减少 由于欧盟限制进口生物柴油 中国的生物柴油出口减少 废食用油出口增加 考虑到国内消费以及收集数量 中国可以扩大废食用油出口 除中国外 马来西亚和印度尼西亚也是主要出口国 主要出口到新加坡 欧盟和英国 出口目的地可能从这些市场转向美国 然而 在过去几年中 尽管美国的废食用油价格上涨 但这种情况并没有发生 印度尼西亚的废食用油出口可能提高 但这可能会受到国内生物燃料原料用量增加的限制 值得注意的是 还有其他一些主要植物油消费国 例如印度 目前还不是主要的废食用油出口国 但如果这些国家改善其收集基础设施 就有可能扩大出口 结论 最近 美国联邦和州政策推动生物柴油需求 尤其是可再生柴油 增长 重塑美国原料供应格局 虽然国内原料产量从2021 22年度至2023 24年度增加了16亿磅 但进口量激增90亿磅 与国产豆油相比 某些进口产品 例如废食用油 牛脂和菜籽油 的监管和价格优势导致全球贸易发生变化 因此 美国在2023 24年度成为植物油脂和废食用油的净进口国 占海外贸易的29 美国市场原料供应前景将在很大程度上取决于联邦和州政策 美国大豆压榨产能扩张计划 加拿大菜籽油压榨产能扩张 从巴西进口的牛脂以及废食用油供应 随着大豆压榨项目的进行 预计美国大豆压榨产能将在2024 25年度达到30亿蒲以上 废食用油供应可能来自中国和其他国家 具体取决于这些国家的植物油消费 收集率和运输基础设施 原料价格和全球原料贸易流量不仅取决于美国的政策 还取决于其他主要生物燃料生产国的政策

更新时间:2025-02-18 08:21:23

. 棕榈油 有望持续走强

1月马来西亚棕榈油库存降幅超预期 加之临近斋月 备货需求增加 棕榈油价格强势上涨 在油脂板块中表现突出 主力合约重新突破9000元 吨关键关口 从技术层面看 盘面存在超跌反弹需求 季节性减产显著 当前 东南亚棕榈油产地正处于季节性减产阶段 产量持续下滑 自1月上旬起 东马来西亚地区降雨不断 致使棕榈果收割作业受阻 另外 2024年2 mdash 3月降水不足和高温天气抑制了油棕花序分化 进一步加重了远期减产压力 根据MPOB数据 1月马来西亚棕榈油产量降至124万吨 环比下降16 8 同比下降11 4 产量低于市场预期 库存降至158万吨 环比下降7 55 同比下降21 78 处于历史同期低位 从棕榈油产量统计规律来看 2月是季节性减产的尾声 2月上旬 沙巴州和沙捞越州持续降雨 根据最新天气预报 未来两周降雨量远超平均水平 可能继续延误种植园的棕榈果收割作业 预计减产趋势还将延续 3月斋月期间 节假日增多 棕榈油产量难以显著回升 预计一季度马来西亚棕榈油供应偏紧格局难以改变 出口预期向好 1月马来西亚棕榈油出口量进一步下降 仅为116 8万吨 环比减少12 94 这主要是因为全球棕榈油价格较高 国际豆油 棕榈油价差大幅倒挂 抑制了棕榈油的出口需求 印度作为主要进口国 其进口棕榈油的炼油利润处于浮亏状态 促使印度转向价格更为低廉的豆油和葵花籽油 据SEA数据 印度1月棕榈油进口量为27 5万吨 远低于去年12月的50万吨 达到2011年3月以来的最低水平 而葵花油与豆油进口量环比分别增加7 5 与5 7 不过 1月印度植物油整体进口量为100万吨 低于去年12月的119万吨 导致印度植物油库存降至217 6万吨 环比下降10 31 同比下降17 86 随着3月斋月临近 印度需在2 mdash 3月进行斋月备货 1月下旬 印度溶剂萃取商协会曾敦促政府规范精炼食用油进口 要求将棕榈油进口关税税率从目前的12 5 提高至15 通过减少进口来提高本土油籽的整体产量 近期有市场消息称 印度3月将加征棕榈油进口关税 使进口商将斋月备货需求提前至2月 据船运机构ITS数据 马来西亚2月1 mdash 10日棕榈油出口量为33 7万吨 环比下降6 39 但对印度棕榈油出口已呈现增长态势 印尼B40即将实施 印尼政府原计划于2025年1月1日执行B40生物柴油政策 但由于资金和技术问题 给予企业两个月的过渡期 推迟至2月底实施 印尼政府要求生物柴油生产商和燃料零售商在2月底前适应B40 目前已派遣小组密切关注B40政策执行情况 B40生物柴油政策的实施已进入倒计时 该政策的实施将增加棕榈油生物柴油投料需求 有望进一步支撑棕榈油市场 印尼能矿部还表示 将在2026年尝试实施B50计划 这将继续提振棕榈油市场对生物柴油需求的信心 随着B40实施节点临近 短期内刺激了市场情绪 为棕榈油价格上涨提供动力 综上所述 棕榈油产地处于减产周期 极端降雨进一步加大了马来西亚棕榈油的减产幅度 斋月临近 印度节日备货需求提升了马来西亚棕榈油的出口预期 马来西亚棕榈油供应偏紧格局难以扭转 加上印尼B40即将实施 预计棕榈油价格仍有上涨空间 后期需密切关注产地高频供需数据的变化以及印尼B40生物柴油的执行情况

更新时间:2025-02-14 08:24:43

. 棕榈油 供应难有改善

春节假期以来 棕榈油价格强势上涨 主力合约2505连续5个交易日收阳线 再次突破9000元 吨整数大关 最大累计涨幅超过8 现货价格同样大幅上涨 沉寂近两个月后 棕榈油再度成为最强势的油脂品种 前期受成本和技术调整影响 印尼B40生物柴油项目进展迟缓引发棕榈油价格大跌 笔者认为 本轮棕榈油上行主要是受油脂油料供应端的影响 后续上涨空间还看供需格局变化 棕榈油产地恶劣天气以及季节性减产使得供应下降 2024年至今 印尼产地降雨量正常偏多 过度降水影响了棕榈树当期的采收和运输 马来西亚沙巴 霹雳州等地区降雨量表现不足以及气温高于平均水平影响了棕榈树的授粉 预计2024年年末和2025年年初影响棕榈油产量 局部地区短期暴雨和洪水现象也影响了收成 从历史统计规律看 马来西亚和印尼月度产量趋势基本确定 1 mdash 2月为减产季 3月为斋月 因此一季度棕榈油产量难有明显恢复 但长期来看 降雨利好油棕产量 再加上厄尔尼诺现象滞后影响消退 印尼2025年二季度棕榈油产量同比或有较好表现 最新的MPOB报告显示 1月末棕榈油库存较2024年12月的171万吨下降7 55 至158万吨 为2023年4月以来最低水平 尽管出口减少且进口增加 但由于产量急剧下滑 马来西亚1月末棕榈油库存降幅仍超预期 创下21个月最低水平 从统计规律来看 2月棕榈油产量可能进一步下降 需求可能会有改善 供减需增状态下 产地挺价信心增强 印尼棕榈油协会 GAPKI 发布的月报数据迟缓 2024年10月底棕榈油库存为250 2万吨 较2024年9月底的262 2万吨减少4 6 处于6年来同期低位水平 预估年底棕榈油库存保持在250万吨左右 2024年旺季未实现有效累库 加上产地库存至今处于低位水平 因此2025年一季度之前 市场对未来价格预期较为乐观 生物柴油政策是影响油价的最大变量 随着美国主张增加石油和天然气产量 并退出 巴黎气候协定 围绕环境保护的不确定性可能会影响市场对植物油制成的生物燃料的需求 这可能会重塑全球定价结构 生物柴油行业发展潜力较大 有利于增加植物油需求 2025年3月巴西将实施B15 在柴油中强制掺入15 的生物柴油 高于当前的14 印尼政府要求生物柴油生产商和燃料零售商必须在2月28日之前适应B40燃料组合 从产地报道来看 当前印尼B40已展开销售 后续继续跟踪进展 整体来看 短期棕榈油供应端难有改善 继续给价格提供支持 期价偏强运行为主 国内进口量下降 棕榈油库存同比降幅最大 基差表现最为坚挺 但棕榈油相对豆油 菜油溢价较高会抑制消费 随着后期相关油脂油料供应的大幅恢复 棕榈油估值也会被拖累 使其单边上涨难以持续

更新时间:2025-02-12 08:43:55

. 油脂板块 ldquo 三连阳 rdquo 美国关税政策对相关品种影响几何？

春节假期过后 三大油脂品种连涨三日 截至2月7日收盘 棕榈油 豆油 菜籽油主力合约分别涨至8916元 吨 8162元 吨 8816元 吨 分别累计上涨约4 5 4 和2 谈及节后油脂板块表现强劲 国联期货农产品事业部分析师姜颖表示 由于春节假期期间外盘CBOT大豆 BMD毛棕榈油等品种强势上涨 假期后内盘跟随补涨 美国关税政策是拉动外盘油脂品种上行的重要因素 美国新的关税政策落地 相关油脂品种进口成本可能发生变动 ldquo 春节假期期间 美国宣布对中国输美产品加征10 关税 中美贸易摩擦对豆油价格产生一定影响 此外 2月3日特朗普宣布暂停对加拿大征收关税 将其实施时间推迟到3月4日 加拿大菜油主要出口至美国 关税政策延迟对菜油价格产生一定利多影响 rdquo 方正中期期货高级分析师王一博告诉记者 此外 高频数据显示 马棕油产量降幅环比扩大 出口量降幅环比收窄 去库预期增加也对国外油脂品种产生利多驱动 看向油脂品种基本面 棕榈油方面 王一博告诉记者 棕榈油基本面目前表现偏强 3月份前棕榈油处于减产季 2月前5日马棕油产量环比下降0 99 斋月备货需求或对2 mdash 3月产地出口形成支撑 产地仍存去库预期 2月10日将公布MPOB月度供需报告 路透预估1月马棕油产量环比下降11 至132 3万吨 出口量环比下降14 64 至114 52万吨 期末库存环比下降3 45 至164 98万吨 MPOB月度供需报告或带来利多消息 接下来可继续关注MPOB报告是否存在预期差 长期看 2025年二季度以后棕榈油存在恢复性增产预期 ldquo 棕榈油产地1月减产幅度较大 2月仍处于减产周期中 预计延续去库预期 内外盘棕榈油期货受此支撑涨幅较大 此外 印度由于进口亏损 进口数据大幅下滑 而国内进口利润修复 在春节后需要补库的背景下 买船或有机会增加 rdquo 姜颖说 豆油方面 目前市场关注的焦点为南美产区天气以及中美贸易关系 王一博告诉记者 从天气情况来看 南美北部局地降水偏多 巴西大豆收获进度偏慢 南美南部局地干旱 不利于大豆单产 阿根廷大豆产量预期调降 后续受天气及政策升水支撑 豆油或延续偏多思路 ldquo 国内方面 2 mdash 3月进口大豆供应偏紧 豆油贸易商积极采购 预计豆油延续去库 支撑国内豆油价格 rdquo 姜颖说 美国对加拿大征收关税时间推迟叠加竞争产品植物油价格走高 对菜油产生利多影响 姜颖认为 美国生柴政策的利空暂时交易完毕 美国对加拿大征收关税的时间推迟30天 市场此前对加拿大菜油需求下滑的悲观预期得到一定改善 菜油价格出现修复性上涨 ldquo 需要注意的是 美国45Z规则显示菜油暂无法获得税收减免 若美国最终对加拿大征收关税 可能使加拿大菜油对美出口量大幅下降 转而出口至欧盟和我国 贸易流向改变可能增加国内菜油供给 属于潜在利空 rdquo 王一博说 展望2月三大油脂整体走势 姜颖表示 油脂市场或保持强势 但美国关税政策的不确定性或会导致市场波动加大 品种间走势预计进一步分化 预计豆油在油脂板块中单边表现最强 其次是棕榈油 菜油则因国内供应较为充足 上涨空间预计相对有限 在油脂板块中表现偏弱 ldquo 我们建议做空菜棕价差 国内菜油库存处于同期高位 俄罗斯菜油到港季节性增加 现货供给充足 结合目前国际菜籽贸易流向变化来看 加拿大菜油对美出口量若下降 将转向出口至我国和欧盟 国内菜油供需偏宽松的局面或持续 目前产销区棕榈油库存偏低 2月份棕榈油产地仍处于季节性减产季 印度等国在2 mdash 3月存在斋月备货需求 对棕榈油价格将继续产生一定的利多影响 rdquo 王一博说

更新时间:2025-02-10 08:47:37

. 进口油脂显著下降 国产供应稳步增加

日前 海关总署公布了2024年全年的油脂油料进口数据 引起市场关注的是 2024年我国进口的毛豆油 棕榈油 菜籽油 葵花油四大成品油脂数量出现了大幅下滑 不过 令人欣喜的是 近年来油脂油料国产数量增长较快 如大豆 花生 油菜籽 棉籽 油茶籽等产量均呈现出稳中有升的发展态势 利于我国油脂油料供应安全 数据显示 2024年我国累计进口四大成品油脂的总量为691万吨 比2023年的985万吨下降294万吨 降幅在30 左右 其中 棕榈油和葵花油降幅较大 据了解 2024年我国进口棕榈油总量约366万吨 比2023年的561万吨下降195万吨 降幅34 8 分国别来看 2024年我国自印度尼西亚进口棕榈油约244万吨 占比67 自马来西亚进口棕榈油约121万吨 占比33 ldquo 2024年及今年1月份我国油脂进口数量 来源地出现较大变化是诸多市场因素共同作用的结果 既有油脂品种自身供需变化的因素 也有主产国进出口政策调整的因素 还有部分国家实施生物燃料新政策的影响 rdquo 福建省厦门市食用油脂进口商朱明伟告诉期货日报记者 当前全球油脂油料市场的贸易格局正在重构 其中供应链的重构更为突出 如巴西已成为我国重要的大豆进口来源国 其大豆种植面积 单产 产区天气的变化均会对我国油脂油料进口成本 数量形成较强影响 与此同时 全球主要棕榈油生产国的出口政策多变 部分国家不断提高用棕榈油生产生物柴油的比例 令全球油脂油料供应链较为脆弱 另外 地缘政治的不稳定等也对我国进口油脂油料数量的增减形成一定影响 如俄乌冲突令我国进口葵花油 油菜籽数量不稳定 广东华星油脂有限公司董事长张贺才表示 当前全球油脂油料价格 贸易流向 不同品种间的比价关系出现了较大变化 如原来价格低廉的棕榈油已高出豆油很多 紧追菜籽油价格 在此情况下 油脂油料下游产业与市场不得不作出重大调整 如需求终端大幅调整了不同品种油脂的使用比例 反过来也会对进口油脂数量形成影响 ldquo 进口油脂数量出现大幅下滑会不会推高国内市场价格？这是大家十分关心的问题 rdquo 张贺才告诉记者 当前我国油脂油料市场供应充足 价格整体运行稳定 主要得益于国产油脂油料数量的不断增长 据记者了解 经过多年来的政策支持及多项惠农措施的实施 我国东北地区的大豆振兴取得了较好突破 同时河南 新疆 山东 河北等省份的高油酸花生种植推广十分顺利 长江流域油菜产业的发展更是喜人 如 ldquo 油稻轮作 rdquo 模式令油菜籽单产大幅度提高 让我国油脂油料自给率整体回升 可以全面满足国内市场需求 针对春节后国内油脂油料期货价格的大幅波动 中信建投期货研究所联席负责人田亚雄表示 春节假期期间国际油脂油料价格出现了偏强震荡行情 其中马来西亚棕榈油 美国豆油等均表现较强 在一定程度上提振了春节后国内油脂油料市场价格 长远来看 全球油脂油料市场并没有重大利多因素出现 现阶段国内油菜籽压榨量不断提高 菜籽油库存高企 因此 短期我国四大进口油脂数量大幅下滑不会对价格产生重大影响 但建议广大投资者对此持续关注

更新时间:2025-02-07 08:37:10

. 很惨 豆油 菜油大跌 豆粕 菜粕暴跌还远吗？

本周 由于美国农业部意外调低美豆产量和库存 美豆供给压力减弱刺激价格强势飙升 进口大豆成本升高 叠加春节前终端备货需求增加 国内豆粕市场期 现联动强势跟涨 豆粕现货价格两天上涨幅度在200元左右 而菜粕因豆粕上涨利好以及市场需求良好 价格明显上涨 周内大多涨幅为200元左右 但是今天对于豆粕 菜粕市场行情担忧加剧 我们一起关注 油脂纷纷暴跌 今日豆油 棕榈油 菜油等纷纷下跌 豆油 2025年1月16日 大连豆油期货低开后维持震荡下行趋势 午后大幅走跌 盘终收跌 豆油期货主力y2505合约 开盘7742元 收盘7606元 跌170元 最高7820元 最低7566元 现货主流区间价格在8000 8320元 吨 下跌50元 吨 菜油 2025年1月16日 郑州菜油期货低开后下挫 维持震荡下行 盘终收跌 菜油期货主力2505合约 开盘8873元 收盘8498元 跌388元 最高8920元 最低8488元 现货一级菜油主流区间价格8700 9000元 吨 下跌300元以上 全球大豆供给保持宽松格局 南美大豆陆续进入天气关键期 阿根廷产区降雨预报的兑现程度受到关注 美国新政府即将上台 中美关系的不确定性令盘面振幅增加 在全球大豆供给保持宽松格局 美盘大豆反弹节奏有所放缓 国内豆粕反弹行情的高度和持续性仍需美豆加以配合 节前备货提振这一因素支撑因素在减弱 国内春节前饲料养殖企业集中备货 豆粕库存下降对市场有所支撑 但随着备货高峰过去 豆粕继续成交增量有限 将影响豆粕消耗量 谨慎冲高后出现回调行情 综合而言 虽然豆粕很难同油脂一样年前出现暴跌行情 但是全球大豆供给保持宽松格局 美豆不具备行情反转的基础 豆粕反弹的高度以及时间需美豆加以配合 此外豆粕年前备货逐步进入尾声后 豆粕市场谨防冲高后回调 近日豆粕走势偏强 且菜粕市场成交活跃等利好 菜粕价格上涨 但是菜籽菜粕库存都处于历史高位水平 限制菜粕继续上行

更新时间:2025-01-16 17:25:01

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