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. 油脂价格近期大幅下跌

一 豆油 1 关注中美和谈之后 外盘大豆价格走高可能对国内成本端的影响 2 印尼B50计划可能不及预期 导致生物柴油概念弱化 对油脂不利 3 近期压榨略有放缓 可能对豆油公园的影响 豆油短期仍维持偏高库存 5 总体维持略显过剩格局 高库存压力较大 二 棕榈油 1 本月MPOB报告库存累计超出预期 环比增加 报告中性偏空 2 印尼B50生物柴油计划可能无法兑现 生物柴油题材弱化 3 国内库存仍处于积累偏高阶段 关注主产国进入年底因为季节性减产带来的去库周期 4 生物柴油的弱化与棕榈油季节性减产冲突之下 行情偏向震荡 三 菜油 1 国内处于缓慢去库周期 2 中加关系存在变数 关注后期可能的影响 关注进口关税的变化 3 关注后期菜油进口可能因关税问题出现缓和 市场预期走低 本周三大油脂大幅下跌 外资席位油脂净多仓位已转为负水平 主要是棕榈油产地供应仍然偏大 且马棕出口数据未放量 意味着下游需求一般或棕榈油产量仍较高 周中印尼官员称2025年棕榈油产量将同比增产10 叠加8月印尼产量数据同比仍然高位 市场预期产地累库持续 压制行情走势 国际油脂 本周中国及加拿大两国元首会见 双方同意 恢复重启各领域交流合作 推进解决彼此关切的具体经贸问题 菜籽重启进口的预期推动菜油走弱 印尼8月棕榈油产量仍然较大 虽然其国内库存不高 但每个月可出口量较大 国际供应较为充足 若在四季度仍维持高产 马来西亚及印尼棕榈油将会进入持续累库局面 不过 按往年正常水平产量及国际需求来看 来年一季度将会进入快速去库节奏 国内油脂 本周豆油 棕榈油成交较弱 现货基差稳定 国内油脂总库存仍较高 油脂供应充足 随着大豆压榨量因到港量下滑会逐步下行 豆油产量下降 菜油库存因预期进口可能会维持偏高水平 棕榈油库存因进口量低维持稳定 国内油脂总库存可能是高位小幅下行趋势 观点小结 马来 印尼棕榈油产量超预期压制棕榈油行情表现 棕榈油短期因供应偏大累库的现实可能会在四季度及明年一季度迎来反转 如果印尼当前的高产量不能持续去库时间点可能会更快到来 但若印尼一直维持近期的高产记录 棕榈油则会继续弱势 策略上 建议马棕出口未转好前震荡偏弱看待 若出现产量下降信号则转向多头思路

更新时间:2025-11-03 10:44:25

. 荷兰合作银行称 欧盟森林砍伐法提案令巴西出口商失望

荷兰合作银行 Rabobank 表示 欧盟委员会一项旨在放宽其反森林砍伐法的新提案令巴西农产品出口商感到失望 这些出口商此前已进行投资以遵守相关规定 荷兰合作银行报告显示 巴西大豆 牛肉和咖啡出口商投入大量资金以追溯供应链 建立认证体系 来满足欧盟法规要求 希望借此在欧盟市场抢占先机并获取价格溢价 但是欧盟委员会的新提案将大型企业的合规检查和执法推迟至2026年6月30日 而员工不超过50人的中小企业则可延后至同年12月30日 仅需提交声明文件 这意味着那些提前投资的企业将难以在短期内获得预期的市场收益 根据原法规 出口至欧盟的牛肉 可可 咖啡 棕榈油 大豆及木材产品必须附有 ldquo 无森林砍伐声明 rdquo 以证明其生产过程未造成森林破坏 巴西企业为此在土地监测 卫星数据追踪及供应链透明化方面投入巨大 荷兰合作银行分析师马塞拉 middot 马里尼指出 执法延后与缺乏罚则削弱了企业遵守法规的激励 市场上预期的溢价空间或将被压缩 目前该提案正等待欧洲议会审议 若获通过 法案虽仍于2025年生效 但将允许企业享有更长的宽限期 此举反映欧盟内部在平衡环境政策与供应链稳定间的博弈 一些成员国担忧严格执行或推高食品价格 扰乱进口贸易 巴西方面则批评此举 ldquo 不公平 rdquo 认为欧方削弱执行强度让早期合规投资失去意义

更新时间:2025-10-30 08:46:16

. 三重利空来袭 油脂板块全线下跌

期货日报10月30日报道 近期 油脂板块承压运行 10月29日 三大油脂期货集体破位下跌 截至收盘 豆油 菜油 棕榈油主力合约分别下跌0 88 2 01 和1 86 马棕油期货同步下跌 棕榈油 菜油及马棕油价格均创下3个多月来新低 市场情绪整体偏空 市场人士普遍认为 棕榈油价格下跌带动油脂板块走弱 棕榈油价格下跌受多重因素影响 包括需求阶段性回落 供应充裕 关键政策预期生变等 中辉期货分析师贾晖告诉期货日报记者 印度排灯节采购旺季结束 导致全球油脂需求阶段性转弱 与此同时 东南亚棕榈油产区仍处于季节性增产周期 供应压力并未减轻 数据显示 10月1日 mdash 20日马来西亚棕榈油产量环比增长10 77 增幅超出市场预期 10月产量可能创下历史同期新高 然而 同期出口并未同步增长 产地累库预期进一步增强 印尼方面 印尼棕榈油协会 GAPKI 近日表示 受益于有利天气 2025年印尼棕榈油产量预计将增长10 至5600万吨 较此前预估上调约240万吨 徽商期货分析师郭文伟表示 尽管当前印尼棕榈油库存仍处于低位 但中期产量增长预期强烈 加之印尼矿业协会呼吁政府取消原定于2026年实施的B50生物柴油政策 引发市场对未来需求的担忧 对盘面形成直接打压 ldquo 尽管2025年前8个月印尼棕榈油出口与消费均保持增长 使其库存持续处于300万吨以下的低位 但产量预期的上调将逐步缓解其供需偏紧格局 rdquo 正信期货分析师张翠萍补充说 此外 B50生物柴油政策落地时间存在不确定性 叠加中美 中加贸易关系可能出现缓和 共同加大了市场的看空情绪 与棕榈油相比 豆油市场表现出一定的抗跌性 贾晖表示 国际豆油市场缺乏新的利多驱动 尤其是美国生物柴油政策迟迟未有进展 限制了价格上行空间 国内方面 尽管进入消费旺季 但豆油及菜油商业库存仍处于5年来同期最高水平 供应充裕令价格承压 不过 郭文伟表示 近期中美经贸磋商取得进展 市场乐观预期推动美豆价格上涨 进而抬升国内大豆进口成本 对豆油价格形成支撑 因此 豆油在本轮下跌中回调幅度显著小于棕榈油 豆棕价差也明显收窄 展望后市 分析人士普遍认为 油脂市场短期仍将面临偏空氛围 张翠萍认为 当前产地利空消息云集 国内豆油和棕榈油库存偏高 市场供应宽松 加之12月起澳大利亚菜籽将陆续到港 进一步缓解了菜系供应紧张预期 市场整体缺乏有力支撑 中期来看 市场关注点将集中于东南亚产区棕榈油的实际产量变化 主要消费国的需求情况 以及印尼B50生物柴油政策的最终落地情况 若B50生物柴油政策推进不及预期或产地持续增产 油脂市场中长期的供需平衡表或将重构 在明确利多出现前 预计油脂板块整体承压运行

更新时间:2025-10-30 08:41:07

. 棕榈油 承压运行

自10月以来 受马棕油库存持续累积 阿根廷豆油产量增长等因素影响 棕榈油价格持续下跌 马棕油去库周期将至 9月马棕油产量为184 116万吨 环比减少0 73 同比增加1 06 出口量为142 758万吨 环比增加7 69 同比减少8 48 根据MPOB数据 10月前20日马棕油产量环比大增10 77 市场减产预期落空 ITS出口高频数据显示 10月1日 mdash 25日马棕油出口128 38万吨 环比减少0 36 出口表现偏弱 9月马棕油库存为236 10万吨 处于近5年来最高水平 从历史规律来看 马棕油将在11月进入去库周期 印尼方面 据GAPKI数据 2025年1 mdash 7月印尼棕榈油累计产量为3058 8万吨 同比增加11 11 累计消费量为1430 6万吨 同比增加5 89 近3个月印尼棕榈油国内月均消费量超过200万吨 月均出口量超过250万吨 尚未出现累库迹象 受有利天气影响 GAPKI预计印尼2025年棕榈油产量将增长10 总需求下降 9月阿根廷推行出口免税政策 直接导致短期油脂价格迅速下跌 需求预期转弱 9月底 印度从阿根廷采购了30万吨豆油 印度贸易商预计10月豆油进口量在45万吨以上 而棕榈油进口量将下降至60万吨 2025年前9个月 印度累计进口棕榈油561 86万吨 环比减少12 29 累计进口豆油356 57万吨 环比增加27 51 当前 印度进口食用油堆积在港口 后续补库需求有限 10月24日 国内豆棕价差为 928元 吨 处于近5年同期最低水平 豆棕价差自去年7月以来持续倒挂 棕榈油性价比不佳 市场份额被其他油脂挤占 下游消费以刚需为主 除了印度 中国的棕榈油需求下降外 欧盟的环保政策也抑制了其棕榈油需求 今年全球棕榈油市场呈现传统消费国需求减少 非洲 美洲等地区需求增加 总需求下降的特点 总结 短期来看 受马棕油累库 阿根廷豆油产量增加 需求乏力等因素影响 棕榈油期货价格仍将承压运行 后续需重点关注主产国产量和库存数据 同时也需留意今年9月回归的拉尼娜现象对全球棕榈油供应的影响 中期来看 受供应收紧 马棕油进入去库周期等因素影响 棕榈油期货价格存在上涨的可能

更新时间:2025-10-30 08:29:38

. 4508林吉特关口告急 棕榈油 ldquo 防御塔 rdquo 正面临考验

本周二 10月21日 马来西亚棕榈油期货市场未能延续此前势头 在竞争油脂价格走弱的拖累下反转收跌 基准1月合约FCPOc3收盘报4508林吉特 吨 较前日下跌5林吉特 跌幅0 11 日内市场情绪明显受到大连植物油板块疲软表现的影响 外部市场联动效应显著当日大连商品交易所相关品种全线下行 豆油主力合约下跌0 22 棕榈油合约跌幅更为明显 达到0 81 这与芝加哥期货交易所豆油价格微涨0 12 形成对比 显示出区域市场的分化格局 这种分化印证了棕榈油价格与竞争性食用油的密切联动关系 大连市场的走弱直接传导至马来西亚棕榈油期货 马来西亚棕榈油理事会周二表示 在棕榈油和大豆油出口前景不确定的背景下 预计毛棕榈油价格将维持在每吨4400林吉特上方运行直至2026年 这一官方预期为市场提供了长期价格锚点 出口数据与货币因素分析船运调查机构Intertek Testing Services公布的数据显示 10月1 20日马来西亚棕榈油产品出口量较9月同期增长3 4 另一家独立检验机构AmSpec Agri Malaysia的数据则显示增长2 5 尽管出口呈现温和回升态势 但未能抵消当日外部市场的负面压力 交易货币林吉特兑美元小幅走弱0 05 这一汇率变动理论上提升了棕榈油对外国买家的吸引力 但其利好程度有限 不足以扭转整体跌势 能源市场与需求端观察原油价格在周一下跌后于周二企稳 但对供应过剩和需求风险的担忧持续笼罩市场 疲软的原油期货削弱了棕榈油作为生物柴油原料的经济吸引力 限制了价格的反弹空间 与此同时 芝加哥期货交易所大豆期货周一触及一个月高位 主要受市场对全球两大经济体贸易磋商的乐观情绪推动 这一因素对植物油市场的支撑效应尚未在棕榈油市场得到充分体现 市场展望 短期承压与长期支撑并存当前市场格局显示 棕榈油价格短期内仍受制于外部市场尤其是竞争油脂的表现 尽管出口数据有所改善且林吉特走弱提供了一定支撑 但大连市场的疲软和原油价格的不确定性共同构成了主要压制因素 从长期角度看 马来西亚棕榈油理事会关于价格将稳定在4400林吉特上方的预期 结合出口数据的温和改善 为市场提供了底部支撑 然而 价格要实现有效突破 仍需看到更强劲的出口需求或能源市场的明确转向

更新时间:2025-10-22 09:09:35

. 今年剩余时间马来西亚棕榈油价格将稳守4400令吉 吨之上

外媒10月21日消息 马来西亚棕榈油理事会 MPOC 的分析显示 尽管面临库存压力与宏观经济的不确定性 今年剩余时间里毛棕榈油价格将稳守在4 400令吉以上 因为受到基本面强劲与全球植物油市场格局变化的共同支撑 出口需求强劲 但库存高企构成挑战 马来西亚棕榈油出口在2025年9月呈现出近一年来的最佳表现 环比增长7 7 达到142万吨 这一增长主要由南亚地区 尤其是印度 进口量飙升至31 2万吨的11个月新高 撒哈拉以南非洲 中东及北美等关键市场的旺盛需求所驱动 然而 一个不容忽视的现象是 马来西亚国内棕榈油库存不降反升 攀升至236万吨的22个月高位 MPOC指出 这主要源于8月国内消费量创纪录后 9月消费回归至30 35万吨的正常月度区间 同时棕榈油进口量增加了2万吨 共同导致了库存的累积 棕榈油 豆油价格关系逆转 印尼B50政策成最大变数 一个关键的市场转变是 棕榈油价格已重新超越豆油 截至10月中旬 棕榈油在欧洲市场对豆油的溢价达到每吨42美元 在印度市场也高出26美元 这逆转了4月至9月期间的价格折扣态势 此轮上涨的重要催化剂 是市场对印度尼西亚可能推行B50生物柴油强制掺混政策的强烈预期 若此政策落地 意味着生物柴油掺混比例将从当前的B40提升至B50 预计将消耗约1700万吨的棕榈油 比B40需求高出300万吨 这将吞噬印尼总产量的约35 导致其出口量从历史上的2400 2800万吨锐减至约2200万吨或更低 从而极大地收紧全球棕榈油供应 全球植物油格局生变 供应缺口谁来填补 MPOC进一步分析指出 即将到来的全球植物油季节将高度依赖葵花籽油的供应 因为美国和巴西国内生物燃料需求激增 预计其可出口的豆油供应量将骤降41 从2024 25年度的270万吨降至2025 26年度的160万吨 与此同时 阿根廷上月底为大豆产品提供的临时出口免税虽然刺激了对中国的远期销售 但也会减少其未来豆油出口供应 此外 尽管黑海地区已开始葵花籽收割 但地缘政治风险导致葵花籽油供应依然紧张 其价格显著高于棕榈油油和豆油 前景展望 基本面坚实与潜在风险并存 综合来看 MPOC预计在2025年剩余时间内 植物油价格将保持坚挺 阿根廷豆油供应紧张以及围绕印尼生物柴油政策的持续投机 是主要支撑因素 棕榈油价格在强劲的基本面支持下 有望稳守于每吨4 400令吉以上 但是该理事会也提示了市场面临的潜在风险 国际原油价格疲软可能削弱生物燃料的吸引力 中国和印度等重要市场植物油库存高企 以及中美贸易紧张局势升级和全球大豆库存积累 这些因素都使得市场情绪保持谨慎 预示着前路并非一帆风顺

更新时间:2025-10-22 08:59:06

. 棕榈油 需求阴云下韧性尽显 基本面博弈加剧

周四 10月16日 马来西亚衍生品交易所棕榈油主力合约收于4518林吉特 吨 日内小幅上涨6林吉特 这一收涨成果来之不易 mdash mdash 盘面一度因印度需求疲软与豆油价格竞争承压下行 最终在原油走强及货币因素支撑下实现逆转 需求端压力显现 结构分化加剧 印度溶剂萃取者协会最新数据显示 9月该国棕榈油进口量降至四个月低点 而豆油进口量则攀升至三年多高位 这一转变直接源于豆油价格的相对优势 佩朗丁贝斯塔里经纪公司总监帕拉玛林甘 苏普拉曼亚姆指出 ldquo 更廉价的大豆和豆油正挤压棕榈油需求空间 rdquo 与此同时 大连商品交易所豆油主力合约微涨0 15 而棕榈油合约下跌0 04 内外价差进一步凸显需求分流压力 原油与货币因素构筑底部支撑 尽管需求面利空笼罩 原油市场的波动为棕榈油注入韧性 当前国际油价持稳 市场对印度可能暂停进口俄罗斯原油的预期升温 若成真将推升其他地区原油需求 间接强化棕榈油作为生物柴油原料的吸引力 另一方面 林吉特对美元汇率今日升值0 09 虽对海外买家采购成本形成压力 但也从货币层面为盘面提供稳定性 机构观点 短期承压与长期动能并存 知名机构分析认为 当前棕榈油市场正处于 ldquo 多空拉锯战 rdquo 一方面 印度需求转弱与豆油替代效应已反映在价格中 另一方面 原油市场的潜在变局可能重塑能源与植物油市场的联动逻辑 帕拉玛林甘强调 ldquo 若原油价格持续走强 生物柴油掺混经济性将显著改善 届时棕榈油需求结构或迎来重构 rdquo 当前棕榈油市场呈现出 ldquo 弱现实 rdquo 与 ldquo 强预期 rdquo 的复杂格局 印度进口下滑与豆油竞争是短期难以回避的阻力 但原油市场动向与生物柴油政策潜力为中长期埋下伏笔 未来需重点关注能源价格对植物油边际需求的牵引力 以及主产国库存变化对价格的调节作用 在多重变量交织下 市场波动率或进一步放大

更新时间:2025-10-17 08:59:04

. 棕榈油 上攻动能不足

9 月底以来 棕榈油期价先扬后抑 后市来看 马来西亚棕榈油局 MPOB 9 月供需报告的利空影响叠加原油价格回落削弱生柴需求预期 棕榈油价格上攻动能不足 MPOB9 月供需报告对棕榈油市场形成阶段性利空压力 具体来看 报告显示 马来西亚棕榈油9月产量小幅下降 但仍高于预期 9 月棕榈油产量环比减少 0 73 至184 12万吨 但沙巴和沙捞越地区因降雨改善实现增产 尽管市场预期减产 但实际产量仍高于机构预测的179万 181万吨 反映出产区整体供应保持韧性 从需求端看 马来西亚棕榈油出口疲软与国内消费收缩并存 其中 出口量环比仅增7 7 至142 8 万吨 低于市场预期的145万 150万吨 主要因中国买船衔接不畅及印度转向豆油采购所致 国内消费同比锐减 33 2 至 33 35 万吨 或与斋月后需求回落及生物柴油掺混政策执行放缓有关 综合来看 马来西亚棕榈油库存超预期累积 供需格局维持宽松 9月月末库存环比激增7 2 至236 1万吨 远超市场预期的215万 220万吨 创2024年12月以来新高 标志着马来西亚棕榈油市场从供需紧平衡转向宽松 据相关报道 印尼能源部长巴赫利尔 middot 拉哈达利亚10月7日宣布 印尼政府正加快推进在2026年全面实施棕榈油占比50 的生物柴油 B50 强制混合政策 以减少对进口柴油的依赖 作为全球最大的棕榈油生产国 印尼目前已执行B40政策 即柴油中含40 的棕榈油基生物燃料 政府希望在2025年前过渡到B45 并最终于2026年升级至B50 印尼能源部官员透露 B50的实验室测试已于8月完成 现阶段将进行道路实测 以验证燃料性能与车辆兼容性 根据市场机构测算 B50若在2026年下半年落地 将额外增加200余万吨棕榈油需求 需求增量将显著挤占出口份额 预计出口量或缩减15 20 支撑国内棕榈油现货价格中枢上移 同时强化棕榈油对豆油的价差优势 另外 当前印尼棕榈油库存处于同比偏低水平 B50引发的需求增长有望推动棕榈油库存加速去化 形成供需紧平衡格局 不过 仍需辩证看待B50的预期影响与实际效果的差异 技术上 道路测试需 6 mdash 8个月时间 发动机兼容性测试尚未启动 参考B40的推进历程 若2026年B50落地则存在明显的时间缺口 从财政端看 B50补贴缺口与棕榈油出口税收存在差异 且当前 POGO 价差扩大导致企业生产亏损 缺乏执行动力 综合来看 B50短期落地可行性极低 但政策预期仍将阶段性支撑棕榈油价格 长期需持续跟踪测试进展与补贴到位的情况 8月份印度棕榈油进口量大幅增长 主要因为精炼商为保障节庆期间的供应而提前备货 进入9月 这部分集中备货需求减弱 油脂需求替代方面 8月份 棕榈油凭借其相对于豆油的价格优势 成为节前备货的主要选择 9月下旬市场格局突变 由于阿根廷政府临时取消了豆油出口税 导致豆油国际价格大幅下调 较棕榈油的价格竞争力显著提升 这促使印度买家在9月底转向大规模采购阿根廷豆油 导致9月豆油进口激增 并部分替代了棕榈油的需求 9月以来 国内棕榈油进口市场呈现供需双弱格局 未来进口节奏和价格走势将继续受国际产地政策 库存 汇率及国内需求复苏情况影响 根据海关总署数据 中国8月棕榈油进口34万吨 同比增加16 5 1 mdash 8月棕榈油进口159万吨 同比下滑13 8 相关调研显示 截至2025年10月10日 第41周 全国重点地区棕榈油商业库存为54 76万吨 环比上周减少0 46万吨 减幅为0 83 同比去年的51 83万吨增加2 93万吨 增幅为5 65 综上所述 棕榈油市场后市将呈现短期承压 中期易涨难跌的格局 短期来看 MPOB 9月报告偏空 市场交易逻辑集中在产地库存压力方面 中期来看 随着棕榈油减产季到来 印尼B50落地 印度补库需求等皆为棕榈油价格提供了较为强劲的支撑

更新时间:2025-10-15 08:27:27

. 马来西亚有望被列为棕榈油生产低风险国家

外媒9月9日消息 马来西亚原产业部部长乔哈里 阿卜杜勒 加尼表示 马来西亚有望被列为棕榈油生产低风险国家 尤其是在其强制性的马来西亚可持续棕榈油 MSPO 认证下 加尼表示 政府目前正在收集马来西亚棕榈油生产的最新数据和进展 以便欧盟正式承认其可持续发展议程下的成就 他表示实现低风险分类只是时间问题 马来西亚实施的流程之一是持续提交准确的数据 此前 负责监管种植业的部门与负责向联合国粮农组织 FAO 提供林业数据的部门不同 在将一个国家划分为低风险 标准风险或高风险之前 需要一套详细的方法 加尼表示 可能改变马来西亚分类的重要工作之一是MSPO认证 该认证于2020年成为强制性认证 此外 马来西亚还引入了一套国家可追溯系统 以监控棕榈油从种植园到工厂和精炼厂的运输过程 通过对生产的每一种产品进行统计 马来西亚将能够展示其可持续发展实践 可追溯系统的有效性 以及其产品均非来自毁林土地 根据欧盟森林砍伐法规 EUDR 马来西亚被列为标准风险国家 EUDR要求向欧盟出口可可 咖啡 棕榈油 大豆 牛肉 橡胶和木材的出口商确保其产品不涉及森林砍伐且来源合法

更新时间:2025-09-10 09:08:33

. 美国豆价因中国缺席而下跌 关注供需报告

外媒9月7日消息 截至9月5日当周 全球油籽价格继续下跌 其中芝加哥大豆期价一度跌至三周低点 主要因为中国买家持续缺席美国市场 美国大豆销售疲软 引发基金抛售 周五 9月5日 芝加哥期货交易所 CBOT 的11月大豆期约报收10 27美元 蒲 比一周前下跌2 6 9月船期1号黄大豆在美湾的现货平均报价为每蒲10 75美元 下跌2 9 12月豆粕报收每短吨284美元 下跌1 7 12月豆油报收每磅51 23美分 下跌1 8 泛欧交易所11月油菜籽期约报收461 25欧元 吨 下跌0 3 加拿大11月油菜籽期约报收616 8加元 吨 下跌1 5 阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨411美元 含33 出口税 下跌1 7 ICE美元指数报收97 728点 比一周前上涨0 04 从国际需求看 美国农业部周度出口销售显示 新作大豆销售81 85万吨 降至一个月新低 在南美 巴西8月大豆出口量达到934万吨 同比增长16 中国份额高达84 9月份大豆出口预计达到675万吨 同比增长31 凸显南美大豆竞争力 阿根廷则因比索贬值和农户卖压增加 出口步伐同样加快 与此同时 乌克兰总统签署法案 对大豆和油菜籽出口征收10 关税 或在一定程度上抑制其供应 但整体对全球格局的影响有限 从压榨需求看 美国7月大豆压榨量为2 047亿蒲 创下同期历史新高 显示国内需求韧性依旧 豆油库存降至18 73亿磅 创7个月新低 豆粕库存亦降至9个月低点35 3万吨 压榨利润维持在每蒲1 60美元左右 虽低于上月 但仍处于可观水平 支撑美国加工企业维持较高开工率 从供应端看 美国大豆产量预估依旧存在不确定性 艾伦代尔的调查结果显示 美国2025年大豆产量可能达到42 68亿蒲 平均单产53 28蒲 英亩 略低于美国农业部此前预期 StoneX本周给出的美国大豆单产和产量预期也低于美国农业部预期 本周初报告显示大豆评级下滑 全美优良率降至65 较前一周下降4 伊利诺伊 印第安纳和衣阿华等核心产区均有恶化 周末期间中西部部分地区面临霜冻风险 可能对偏晚播种的大豆质量或产量造成不利影响 但是市场普遍认为总体损失有限 此外 周五标普全球调查显示美国大豆产量和单产高于美国农业部预期 基金动向同样影响市场 CFTC数据显示 截至9月2日当周 基金在大豆期货净多头降至1 2万手 豆油净多单削减至1 6万手 而豆粕净空单则大幅增加至9万手 整体来看 资金正在转向空头布局 对大豆市场形成额外打压 展望下周 市场焦点将集中在美国农业部周五发布的9月份供需报告 该报告可能调整美国大豆产量及出口预期 如果单产下调 可能带来短期支撑 但若出口预期继续下调 则将强化价格下行压力 与此同时 中西部天气以及中国采购动向仍是关键变量 若中美谈判迟迟无进展 美国在全球大豆出口窗口期的竞争力或进一步受损 总体而言 全球大豆市场短期仍维持偏空格局 等待基本面明朗化后再寻方向 下面是过去一周大豆市场的重要信息汇总 美国农业部 大豆优良率下降4 但与上年同期持平 关注下周供需报告 美国农业部作物进展周报显示 截至8月31日 美国大豆结荚率为94 历史均值94 大豆落叶率为11 五年均值10 大豆优良率为65 一周前69 去年同期65 报告发布前分析师预期为68 干旱监测报告显示 截至9月2日 美国大豆处于干旱地区的比例为16 一周前11 去年同期19 美国国家海洋大气管理局 NOAA 周六发布的降雨图显示 9月7日到10日 从威斯康星州 明尼苏达州 衣阿华州到内布拉斯加州和堪萨斯州的一条降雨带将带来0 10英寸到0 25英寸的小雨 中西部其他地区天气晴朗干燥 多家机构发布美国大豆产量预期 分歧显现 StoneX本周预计今年美国大豆单产为53 2蒲 英亩 较上月预测低0 4蒲 产量预计为42 57亿蒲 低于上月预测的44 25亿蒲 Allendale本周预计今年美国大豆产量为42 7亿蒲 单产为53 28蒲 英亩 均低于美国农业部8月份的预测值 其中大豆产量42 9亿蒲式耳 大豆单产53 6蒲 不过标普全球商品洞察周五预计2025年美国大豆平均单产为每英亩53 8蒲 产量为43 06亿蒲 这一预估高于美国农业部当前预期 美国农业部将于下周五 12日 发布9月份供需报告 届时将更新产量预测 美国大豆更多面临的压力来自于需求不足 StoneX首席经济学家阿尔兰 middot 苏德曼指出 未来一至两个月随着收获推进 产量估计将更为清晰 但整体趋势仍指向丰收 不过 当前困扰市场的并非产量本身 而是需求不足 苏德曼强调 在中国未积极采购的情况下 美国面临的最大问题是后期储存压力 换言之 即便单产略有下调 美国谷物市场依然存在庞大的供应量 需要寻找新的出口市场或依靠国内需求消化 美国新豆出口销售依然迟滞 美国农业部出口销售报告显示 截至2025年8月28日当周 2024 25年度美国大豆净销量减少23 800吨 2025 26年度净销售量为818 500吨 虽然符合市场预期 但是低于一周前的1 372 600吨 创下一个月来最低 当周陈豆和新豆净销量合计为79 5万吨 低于一周前的118万吨 2024 25年度迄今美国大豆销售总量约5084 5万吨 同比增长12 1 美国农业部预期年度出口增长10 3 2025 26年度美国大豆销售量达到805万吨 同比减少31 9 仅相当于美国农业部全年出口目标的17 低于历史同期均值32 目前仍未有对华销售记录 从FOB报价来看 美国大豆依然最便宜 9月4日 美湾大豆FOB报价为407美元 吨 比一周前下跌7美元 巴西大豆帕拉纳瓜港口报价为448美元 吨 上涨11美元 阿根廷大豆上河报价414美元 吨 下跌2美元 USDA压榨报告 7月大豆压榨量创下历史同期最高纪录 略低于预期 美国农业部发布的压榨报告显示 7月份美国大豆压榨量为2 047亿蒲 环比增加4 1 同比增加6 2 也是历史同期最高 但该数据低于报告出台前分析师预测的2 071亿蒲式耳 2024 25年度前11个月美国大豆压榨总量达22 47亿蒲 要达到美国农业部全年目标24 30亿蒲 8月压榨量需要达到创纪录的1 83亿蒲 比上年同期增长9 4 美国农业部的压榨报告还显示 7月底豆油库存为18 73亿磅 为7个月来的最低点 环比减少1 1 同比减少6 7 也低于报告出台前市场预期的18 95亿磅 巴西大豆出口势头强劲 中国占到8月巴西大豆出口的84 巴西全国谷物出口商协会 ANEC 预计2025年9月份巴西大豆出口量为675万吨 比去年9月份的516万吨大幅提高30 8 8月份的大豆出口量为812万吨 低于一周前预估的890万吨 今年头9个月的大豆出口量将达到9463万吨 去年同期为8905万吨 ANEC表示 由于关税 中国尚未恢复购买美国大豆 采购主要集中在巴西和阿根廷 8月份 中国占巴西大豆出口总量的84 而过去四年的平均水平为75 ANEC指出 全年巴西大豆出口将达到创纪录的1 1亿吨 超过2024年的9730万吨 也超过2023年的前历史纪录1 013亿吨 荷兰合作银行 2025 26年度巴西大豆种植面积增幅有限 荷兰合作银行周三在一份报告中表示 预计2025 26年度巴西大豆种植面积仅增长1 5 并称其增幅 ldquo 有限 rdquo 低于3 5 的历史平均水平 尽管种植面积小幅增加 但假设平均单产保持不变 巴西大豆产量仍可能达到创纪录的1 75亿吨 巴西国家商品供应公司 CONAB 的数据 2024 25年度巴西大豆产量将达到1 697亿吨 FAO 8月份全球植物油价格指数上涨 联合国粮农组织 FAO 周五发布的最新报告显示 8月份全球食品价格指数基本保持不变 肉类 糖和植物油价格上涨抵消了谷物和奶制品价格下跌带来的影响 FAO的8月份全球食品价格指数平均为130 1点 略高于7月份修订后的130 0点 比去年同期高出6 9 FAO植物油价格指数8月份环比上涨1 4 创下三年多来的最高水平 棕榈油 葵花籽油和菜籽油价格均出现上涨 部分原因是印度尼西亚计划明年进一步提高生物柴油掺混比例 全球豆油价格因预期未来一年全球大豆供应充足而小幅下跌

更新时间:2025-09-08 11:19:53

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