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. 5月15日至21日食用农产品和生产资料价格小幅下降

据商务部市场运行监测系统显示 5月15日至21日 全国食用农产品市场价格比前一周 环比 下同 下降0 7 生产资料市场价格比前一周下降1 4 食用农产品市场 粮油批发价格稳中有降 其中大米 花生油均与前一周持平 菜籽油 豆油 面粉分别下降0 3 0 2 和0 2 30种蔬菜平均批发价格每公斤4 91元 下降1 2 其中西葫芦 豆角 黄瓜分别下降9 6 8 9 和4 9 6种水果平均批发价格略有下降 其中西瓜 香蕉 苹果分别下降5 2 0 8 和0 1 肉类批发价格小幅波动 其中猪肉每公斤19 40元 下降1 1 牛肉与前一周持平 羊肉上涨0 3 禽产品批发价格小幅下降 其中鸡蛋 白条鸡分别下降1 2 和0 4 水产品平均批发价格略有上涨 其中草鱼 大黄鱼 鲤鱼分别上涨1 0 0 9 和0 5 生产资料市场 钢材价格略有下降 其中普通中板 焊接钢管 槽钢每吨4388元 4454元和4270元 分别下降0 7 0 5 和0 4 煤炭价格小幅下降 其中炼焦煤 二号无烟块煤 动力煤每吨1255元 1367元和869元 分别下降1 9 0 7 和0 3 基础化学原料价格不同幅度下降 其中硫酸 纯碱 甲醇 聚丙烯分别下降4 8 4 4 1 4 和1 2 有色金属价格以降为主 其中铜 锌分别下降2 1 和1 5 铝上涨0 3 橡胶价格小幅波动 其中合成橡胶下降2 8 天然橡胶上涨0 2 成品油批发价格总体下降 其中0号柴油 95号汽油 92号汽油分别下降3 4 3 1 和3 1 化肥价格继续下降 其中尿素 三元复合肥分别下降1 4 和0 7

更新时间:2023-05-24 15:08:20

. 俄罗斯警告西方必须消除俄谷物出口障碍 否则将退出黑海协议

俄罗斯外交部长周五表示 如果西方不能消除俄罗斯农产品出口的障碍 俄罗斯可能退出一项允许乌克兰出口谷物到全球市场的协议 去年7月份俄罗斯和乌克兰在联合国和土耳其斡旋下达成黑海谷物协议 该协议为乌克兰出口谷物建立了黑海海上走廊 迄今已经延期两次 即将在5月18日到期 俄罗斯还和联合国签署为期三年的协议 旨在促进俄罗斯化肥和谷物出口 但是俄罗斯多次抱怨说 和联合国的 协议并没有为俄罗斯农产品出口提供便利 由于西方的制裁 俄罗斯农产品和化肥依然很难进入世界市场 周五俄罗斯外交部长谢尔盖 middot 拉夫罗夫在与土耳其外交部长举行的联合新闻发布会上表示 俄罗斯上个月仅仅同意将该协议延长60天 而不是之前规定的延长120天 以便向西方发出警告信号 拉夫罗夫谈到俄罗斯的不满时说 当我们第一次同意将协议延长120天之后 并没有看到任何迹象表明这些问题可以得到解决 因此我们做了一个小小的升级动作 提出只将协议延长60天 如果在消除俄罗斯化肥和粮食出口的障碍方面仍然没有变化 我们会考虑是否还需要该协议 拉夫罗夫驳斥西方所谓并未制裁俄罗斯粮食和化肥的说法 他指出 与俄罗斯 农产品和化肥 出口相关的融资 物流 运输和保险障碍仍然存在 甚至变得更加艰难 因为俄罗斯的谷物和化肥出口无法获得保险 无法使用SWIFT金融结算系统 专家们表示 目前私人航运和保险公司对处理俄罗斯商品仍持谨慎态度 尽管俄罗斯的小麦出口量在11月 12月和1月达到或接近历史最高水平 拉夫罗夫说 西方国家的行为实际上阻止了联合国以及土耳其有关俄罗斯农产品出口的协议 与其同意在今年晚些时候再次延期黑海协议 俄罗斯可能决定直接与土耳其和卡塔尔合作 以确保粮食送到需要的国家手中 土耳其外交部长梅夫卢特 middot 卡武索格鲁说 他和拉夫罗夫 quot 同意应立即消除俄罗斯谷物和化肥出口的障碍 quot 这不仅对俄乌两国重要 对于减少世界粮食危机也很重要 拉夫罗夫发出的警告呼应了上个月俄罗斯总统普京的警告 当时普京表示 如果该协议的条件没有得到满足 莫斯科可能会终止参与 普京说 俄罗斯期望协议为俄罗斯农产品出口提供便利 这也是当初达成的一揽子协议的一部分 俄罗斯和乌克兰是世界主要农产品生产国 也是小麦 大麦 玉米 油菜籽 菜籽油 葵花籽和葵花籽油市场的主要参与者 俄罗斯在化肥市场上占据主导地位 官方数据显示 自去年8月份实施黑海出口协议以来 已有881艘货轮装运超过2700万吨的谷物和其他食品从乌克兰黑海船只运出

更新时间:2023-04-10 08:17:26

. 2023年第12周全国食用农产品市场价格监测

据商务部市场运行监测系统显示 上周 3月20日至26日 全国食用农产品市场价格比前一周 环比 下同 下降0 2 生产资料市场价格下降0 7 粮油批发价格以降为主 其中豆油 菜籽油 大米分别下降0 6 0 4 和0 4 面粉与前一周持平 花生油上涨0 2 30种蔬菜平均批发价格每公斤5 35元 下降1 1 其中黄瓜 生菜 油菜分别下降10 4 9 3 和8 1 6种水果平均批发价格小幅上涨 其中葡萄 西瓜 香蕉分别上涨2 9 2 2 和2 1 肉类批发价格稳中有降 其中猪肉每公斤20 43元 下降0 9 牛肉 羊肉均与前一周持平 禽产品批发价格略有上涨 其中鸡蛋 白条鸡分别上涨0 7 和0 4 水产品平均批发价格基本平稳 其中鲫鱼 草鱼 鲤鱼分别上涨0 4 0 3 和0 1 鲢鱼下降1 0

更新时间:2023-03-30 15:00:00

. 商务部 上周食用农产品价格小幅回落

商务部11月3日消息 据商务部市场运行监测系统显示 上周 10月24日至30日 全国食用农产品市场价格比前一周 环比 下同 下降0 4 食用农产品市场 粮油批发价格小幅波动 其中 菜籽油 大米 面粉分别下降0 4 0 2 和0 2 豆油上涨0 3 花生油与前一周持平 肉类批发价格以降为主 其中猪肉每公斤35 51元 下降0 5 禽产品批发价格小幅波动 其中鸡蛋上涨1 2

更新时间:2022-11-04 08:50:53

. 大豆压榨行业 黄金时代与存量博弈 当下与未来

引 言 在过去的数十年间 随着中国经济的发展 人口结构的变化以及消费习惯的改变 国内大豆压榨产业发生了显著的变化 呈现出一些行业独有的特点 这主要体现在 1 豆粕成为大豆压榨的主要驱动 2 养殖技术提升及蛋白消费放缓令豆粕消费产生天花板 进一步对大豆压榨需求形成制约 3 尚未经历过大规模供给侧改革的压榨行业 可能很快达到瓶颈期 逐渐迎来存量的博弈 4 存量博弈背景下 对榨利的精细化管理成为主流 对企业的要求越来越高 面对即将到来的存量博弈 龙头企业已经做了前瞻的布局 并着重塑造其核心实力 通过行业调研我们发现 充裕的资金 对高维信息的收集和处理能力 对自有品牌的建立和维护 构建产品溢价能力 较为关键 此外 高素质的团队 优秀的销售渠道及良好的客户服务能力 也是未来压榨企业需要比拼的硬核实力 参考优秀压榨集团的经验 发现不同压榨集团发展思路不尽相同 综合实力较强的大型压榨集团可以通过一体化及多元化发展战略 增加其在空间 产业链及产品上的布局 通过横向一体化增加竞争优势 通过纵向一体化增厚利润 并通过产品多元化进入更多相关市场 而对于实力稍薄弱的中小型压榨集团或企业 集中有限资源专注自有品牌的打造 比无的放矢 四处出击更能有效利用资源 是另一种行之有效的发展方向 先识别自己所处的位置 并挖掘自身优势 才能无惧即将到来的存量博弈 大豆压榨产业位于国内压榨产业链的上游 向下承接着大量的豆油 豆粕贸易商 并进一步向终端需求延伸 作用十分关键 经过多年的发展及数轮的行业洗牌 随着2004年以 ldquo ABCD rdquo 为代表的国际粮商的大举介入 国内大豆压榨产业进入外资 国企 民营三足鼎立的格局 大豆压榨产业逐渐规模化 国际化 形成了比较完整的大豆产业链 在过去的数十年间 随着中国经济的发展 人口结构的变化以及消费习惯的改变 国内大豆压榨产业也发生了显著的变化 呈现出一些行业独有的特点 No 1大豆压榨产业的特点 一 油粕跷跷板的不平等是先天的 在过去国内食用油供应不足的日子里 大豆压榨的主产品为豆油 豆粕为副产品 但随着经济的发展和人民生活水平的不断提高 收入增长对油脂边际消费提振减少 叠加棕榈油 菜油等食用油进口的放开 豆油的消费增速放缓 而在收入水平上升到一定层次后 居民的饮食结构偏好也发生了变化 肉 蛋 奶的需求快速增长 背后则是对养殖行业对饲料蛋白的旺盛需求 在豆粕需求逐渐成为大豆压榨主驱动的背景下 豆粕需求的变化对大豆压榨影响举足轻重 豆粕需求增长的拐点何时到来 也成为整个压榨行业十分关心的问题 二 豆粕需求的天花板或已近在咫尺 在过去的数十年间 养殖行业的扩张及对豆粕的旺盛需求不断推动压榨产能扩张 压榨行业发展迎来黄金时期 然而 养殖技术的提升令养殖效率得到不断优化 料肉比出现趋势性改善 同等产出对豆粕等饲料原料的需求也出现了下滑 此外 在国内蛋白消费增长到一定水平之后 增速开始出现放缓 与养殖技术提升共同制约豆粕需求增长 在豆粕消费天花板的制约下 压榨产能的不断扩张将令压榨行业迟早落入存量博弈之中 养殖技术的提升令料肉比不断改善 对以豆粕为主的饲料原料需求也相应减少 根据美国农业部ERS的一项研究 国内生猪养殖料肉比从2000年的3 3震荡回落至2015年的3 1附近 而对近期上市养殖企业的统计及主流养殖企业的调研则显示 目前生猪养殖行业平均料肉比在2 8左右 大三元商品猪料肉比在2 4 2 6 而领先的养殖集团已经可以达到2 4这样的水平 行业数据同时显示 肉鸡的料肉比从2015年的1 7 1 9的水平降至当前的1 5 1 6 水产养殖的饵料系数也从3 0 3 5降至1 5 2 0 从料肉比变化趋势来看 随着在生猪 肉禽及水产领域养殖技术的不断提升 料肉比的进一步下移将成为一种趋势 但这对长期的豆粕需求来说并不是一件好事 因这通常意味着同等动物蛋白产出下对豆粕需求的减少 对比养殖技术更为成熟的美国 近20年来饲用豆粕需求整体呈现停滞不前 未来国内豆粕需求或也将逐步迈入平台期 对大豆压榨的促进作用相应减弱 除了料肉比随养殖技术提升引致的单位产出豆粕需求下滑 国内动物蛋白消费增速放缓 也成为限制豆粕需求增长的另一重要约束 根据联合国粮农组织统计数据 2017年国内人均每日动物蛋白消费达到40 44克 虽然远不及美国的73 87克 但考虑到欧美与亚洲饮食习惯的差异 对比同属东亚饮食习惯更接近但经济更发达的日韩 中国与他们之间的差距并没有那么显著 若国内人均每日动物蛋白消费量增至日韩水平的50克 不考虑养殖技术优化对单位豆粕需求的影响 粗略估计饲用豆粕需求极限水平将较2017年增长25 2017年 国内饲用豆粕用量在6900万吨 增长25 后 饲用豆粕极限水平升至8625万吨 年左右 对应大豆压榨约1 09亿吨 若再考虑养殖技术提升对豆粕需求的不利影响 国内大豆压榨达到1亿吨 年的水平 基本可以满足国内居民在发达经济水平下对动物蛋白的需求 然而 在非洲猪瘟疫情爆发前的2017 18年 国内年大豆压榨量已经达到了9000万吨的高位 非洲猪瘟令生猪存栏大幅下滑 2018 19年度国内大豆压榨短暂降至8500万吨 又在2019 20回升至9000万吨上方 USDA预计2020 21年国内大豆压榨将增至9800万吨的水平 若能实现 预计后期大豆压榨量将很快迎来1亿吨 年的瓶颈 三 行业的存量博弈即将来临 根据天下粮仓统计 2018年全国各油厂大豆总压榨产能已经达到1 67亿吨 远高于大豆压榨需求 且仍有新建产能计划在陆续投产 取2007年以来的南北美大豆现货榨利最高值 很容易发现 国内大豆压榨行业自2008年及2014年的洗牌后 已经很久没再经历过大规模 长时间的亏损了 除了部分单边投机造成重大亏损而出局的 行业整体不仅未经历明显的供给侧改革 反而还凭借近几年的较好盈利出现了进一步的扩张 然而 在豆粕消费天花板的限制下 压榨利润的黄金时代的谢幕在所难免 预计未来几年国内大豆压榨将很快迎来瓶颈期 压榨行业将逐步进入存量的博弈 竞争将再度变得白热化 可能正是考虑到这一点 近几年部分筹备中的新建压榨产量计划被推迟甚至取消 如沧州黄骅汇福 北海中海的压榨项目仍处于未动工状态 岳阳中储粮的项目甚至刚签约不久就被取消 但相比于产能较过剩 竞争更白热化的沿海地区 压榨产能往东北及西南这些产不足需的地区扩张的压力要小得多 同时期开建的大连中纺 盘锦汇福 盘锦中储粮及泸州中海 自贡北部湾的压榨项目早已投产 而西南地区的重庆益海 重庆一德也分别有120万吨及200万吨 年的压榨项目正在筹备 我们预计 在国内豆粕需求及大豆压榨即将面临天花板的情况下 压榨行业的存量博弈将逐渐展开 尤以产能分布较多的沿海地区最为激烈 此外 相比于实力雄厚的外资及国企压榨厂 民营压榨厂的生存压力将明显大很多 这点从待筹备项目的所属集团即可看出 mdash mdash 益海的待建产能项目遥遥领先 而其他民企的压榨项目则或多或少地陷入一定困境 四 对榨利的精细化管理成为主流 在将有限土地用以保障口粮的总思路下 国内基本放弃了油料的自给自足 而是将农产品产量增长的重心放在稻谷 小麦 玉米等粮食作物上 大豆产量增长缓慢 而在2001年加入WTO后 作为入世条件 我国承诺到2006年实现大豆贸易自由化 国内大豆市场大门随即被彻底打开 当然 随之而来的则是原料丰富后蓬勃发展的进口大豆压榨产业 目前 进口大豆占压榨的比例接近100 整个压榨产业呈现很高的对外依存度 然而 在近几年多变的国际环境下 中美关系的转向使得大豆成为大国博弈的筹码 压榨企业的经营经常会受到来自国际政治方面突发事件的扰动 大豆 豆粕及豆油价格的大幅波动使得大豆压榨利润呈现暴涨暴跌 给企业经营带来较大的困难 在这种情况下 积极利用期货及其衍生品工具以控制价格风险 并对大豆压榨利润进行精细化管理 成为在未来压榨行业存量博弈中决胜的关键 No 2压榨企业的核心实力在哪儿？ 那么 头部压榨企业的核心实力在哪儿呢？不同的人对此可能会有不同的看法 比如资金 人才 管理 渠道等 hellip hellip 但通过行业调研我们发现 从根源上来看 最为关键的还是在于以下几点 一 充裕的资金 提高容错能力 充裕的资金 能让企业有更多的发挥空间 先不提充裕的资金可以增加压榨集团在全国的横向布局 上中下游产业链的纵向布局 仅仅是在最基本的压榨业务上 资金也能带给企业更多保障 提高企业的容错能力 在常规的大豆采购 压榨 销售流程中 内外盘均需要严格套保 然后通过基差来锁定利润 这对资金的需求非常大 由于从南北美通过船运到岸时间通常达一个多月 再加上清关 卸港 运输到厂 一般需花费两个月左右的时间 为了保障大豆供应能紧跟压榨 压榨一条 在途一条 预购一条是基本要求 而这视工厂压榨产能的大小 还可能需要更多 就按基本的3条船每条6万吨豆子来测算 光是采购大豆这一项就需要5 6亿人民币 再加上五千万左右的套保资金 资金需求十分大 大豆压榨产业也可以说就是资金密集型产业 对于压榨企业来说 资金实力的强弱与企业对行情错判的容忍度通常也是密切相关的 充裕的资金能提高企业在决策上的容错能力 在持仓出现大幅亏损后 仍能通过不断补仓以摊低成本并展期 等待价格回归的时候 一个典型的例子就是此次某头部压榨企业在豆油上的操作 上演了完美的绝地反击 年初油脂在疫情的打压下大跌一千余点 传言该头部压榨企业豆油多单亏损严重 但他们在充裕资金的支持下 通过不断采购低位远期合同并低位补仓摊低持仓成本 终于等来豆油期现货价格的大涨 扭亏为盈 二 高维信息的收集和处理能力 除了充裕的资金 拥有对高维信息的收集和处理能力也很关键 在这个信息爆炸的时代 油脂油料相关的公开信息随手可得 但非公开信息却仍是一种十分稀缺的资源 因为这需要企业深入行业中建立自己的数据网络 而很多中小型压榨企业并不具备这种能力 通过庞大的客户群体 建立消费数据网络 企业可以获得对中下游库存和中短期的消费变动的高频且准确的预估 通过国内外港口信息网络 企业可以获取准确的未来到港数据 并利用基差销售增厚收益 最后完成风险转嫁 hellip hellip 通过对这些高维数据 信息的收集和处理 压榨企业在此指导下进行的生产 销售及套保工作 将会变得更有效率 企业对行情的判断及处理能力也会变得更加准确 三 对自有品牌的塑造 压榨产业链上游面临着豆粕需求的天花板 存量博弈只是时间的问题 独守压榨这片红海 最终可能仍免不了被大型压榨集团吞并收购的命运 但纵观产业链上中下游 中下游产业整体分布仍较分散 占据了上游优势的压榨厂若有余力 可向中下游纵向拓展开辟新赛道 此时对自有品牌的塑造就较为重要 与绝大多数消费品行业类似 品牌要获得消费者的普遍认可是一个长期且高投入的过程 目前 市场上食用油品类翻多 同质化严重 市场上已有品牌已经在消费者中积累了较高的认知度和美誉度 消费者也在一定程度上建立了对已有品牌的认同感 新进入者需大量投入成本和时间以宣传新品牌 实现产品差异化 才有望树立新的品牌形象 行业在小包装油上市场份额高度集中 品牌代表着溢价能力 也逐步成为企业的护城河 一些大型集团已经意识到这一点 伸向需求终端的触角也越来越长 例如益海嘉里 早早布局包括金龙鱼 欧丽薇兰 胡姬花 鲤鱼等在内的小包装食用油 占据小包装市场份额高达近40 建立了较深的品牌护城河 从2019年益海嘉里的收入结构来看 来自食用油板块的占比也高达48 明显高于饲料原料及油脂科技板块 通过对自有品牌的塑造 企业不仅能更好地消化压榨产品 进一步拓展销售渠道及网络 更能通过直达终端的方式减少中间环节的利润损失 赚取压榨产业链上中下游的全额利润 避免企业对压榨业务的过多依赖 四 人才 渠道及服务能力 除了以上几点 压榨企业在竞争中也比较重要的核心实力还包括人才 渠道及服务能力 首先 人才是一切企业运营的根基 是最基础的保障 如果缺乏人才 资金再充裕 渠道再宽广也提不出优秀的发展战略方案 企业的发展更无从谈起 此外 压榨行业涉及农产品国内 国外采购 产品生产加工运营 供应链管理 仓储物流配送 营销管理等方面 对人员素质的要求较高 为此 我们看到头部压榨企业的人员配备大多具有较好的素质 以益海嘉里为例 截至2019年底 其30岁以下的员工占比达36 59 31 40岁的占比则高达45 41 团队整体较为年轻化 从员工学历情况来看 大专及以上人员占比近70 而这还是在生产人员及销售人员占比分别达33 36 及37 66 的情况下实现的 其次 良好的渠道能增强企业产品的溢价能力 通过自有品牌的建立及新产品的研发 可以将渠道资源作进一步的变现 中国消费品市场发展潜力大 而渠道控制力是赢得中国消费品市场的关键因素之一 只有通过建立完善的渠道网络来获得更多接触消费者的机会 企业才有可能占据更多的市场份额 建设一个覆盖面广 市场渗透能力强的渠道需要长期的经营 大量的资金以及先进的管理能力 这也是体现企业硬实力的重要标志 最后 对客户的服务能力也很重要 在压榨行业这个竞争逐渐激烈的市场中 想留出客户已经不是单纯靠好产品就能实现的了 除了同质化竞争严重之外 对客户服务能力的高低也将通过直接或间接的方式影响客户在这个高波动率市场的生存能力 而压榨企业的可持续发展离不开生存能力强的大客户的支持 No 3头部压榨集团的未来布局？ 优秀压榨集团通常具备较强的核心实力 其在产业发展方面的视野也往往走在行业的前列 因此 了解他们都在做些什么 并向他们学习相关的经验与教训 十分有必要 从目前的产业格局来看 头部压榨企业大多贯彻从原料到最终产品的全产业链理念 并在其中有较好实践 产业布局及品牌运营均较为完善 一 大型集团的一体化及多元化战略 对于大型压榨集团来说 其在资金 人才 管理等方面均具备较好条件 因而集团业务的发展战略及目标也会更为宏大 除了主营的油籽压榨业务外 他们多在横向一体化 纵向一体化及产品多元化上有涉足 部分领头的集团企业也由此获得了迅速的发展 在竞争中取得了较好优势 通过横向一体化 大型压榨集团不断扩充其在国内外的产业布局 以占领更多市场并形成规模经济 增加行业竞争力 而通过纵向一体化 上游压榨企业进一步向下游终端需求市场延伸 既能加强对产品生产 销售的全程把控 又能获取更为丰厚的全产业链利润 最后再通过产品多元化 压榨集团不断丰富其产品线 既能开拓其他领域的市场 又能减少集团对单一产品的过多依赖 可以有效分散产品面临的竞争压力 横向一体化 纵向一体化及多元化战略实施得较好的压榨集团 益海嘉里是典型代表 在横向一体化方面 益海嘉里不断增加在全国的产业布局 积极在沿海及内陆地区扩建压榨产能 近几年投产或在建的压榨项目包括新疆昌吉益海 重庆新津益海 潮州益海 茂名益海 温州乐清益海 湖南长沙益海等 截至2019年12月31日 益海嘉里在中国26个省 自治区 直辖市拥有65个在建及已投产生产基地70多个 拥有生产型实体企业100多家 覆盖超过100万个销售终端 纵向一体化方面 益海嘉里深入产业链下游积极布局消费品 与此同时 消费产品的多元化也在大力推进中 截至目前 益海嘉里已经建立了覆盖高端 中端 大众的综合品牌矩阵 在各细分市场均保持领先的市场地位 并通过品牌共享模式打造了多个核心综合品牌 通过不断的嫁接新产品 新品类 公司核心品牌 ldquo 金龙鱼 rdquo 已经从单一食用油品牌发展成为综合厨房食品品牌 产品类型覆盖食用油 大米 面粉 面条 调味品等 在一体化及多元化战略的布局上取得的良好效果 助推益海嘉里成为国内压榨领域首屈一指的领导型集团 无论是在压榨领域还是终端消费品领域 益海嘉里所占的市场份额均遥遥领先 通过大量的产业布局及品牌的建立 在激烈的竞争中建立优势并拥有了一定的护城河 二 中小型集团专注打造自有品牌 然而 并非所有的压榨集团均具有益海嘉里这样的实力 背靠新加坡丰益国际这样的粮油巨头 可以在横向 纵向一体化及产品多元化上的布局上不费吹灰之力 对于更多的中小型压榨集团 特别是民营压榨集团来说 他们在资金 人才 股东实力等方面并没有那么优越的条件 集团无论是在空间还是产业链下游 抑或是产品方面 扩张能力均相对有限 在这种情况下 高效地运用有限资源 专注对自有品牌的打造 就十分必要 中包装领域利润率薄 中粮 益海背靠全国领先的压榨产能 在中包装领域具有先天的竞争优势 小包装利润率稍好 但对品牌的依赖度较大 在油种上也呈现出一定的变化 从近三年销售情况来看 小包装食用油豆油 调和油占比不断下滑 菜籽油 玉米油 花生油等小油种出现相应增长 通过避开中粮益海占据主导的豆油 挖掘区域特色 把重心转向对偏小众油品的生产 并专注对自有品牌的打造上 诸如 ldquo 鲁花 rdquo ldquo 道道全 rdquo ldquo 多力 rdquo ldquo 西王 rdquo ldquo 长寿花 rdquo 等食用油品牌从区域特色发展到全国知名品牌 仍在激烈的竞争中获取了一定的生存空间 凭借着这些优势品牌及相应的品牌护城河 相应的企业仍能在包装油这片红海市场占据较好的市场份额 品牌的溢价也使其盈利能力得到较好保障 除了食用油品牌之外 对饲料原料的进一步开发与拓展也是一种思路 随着养殖技术的不断发展 养殖行业对饲料蛋白原料的要求也出现相应提升 除了普通饲料级豆粕之外 一些压榨集团还开发出了膨化大豆粉 大豆浓缩蛋白 发酵豆粕新产品 以满足不同生长阶段的禽畜对营养的需求 这类新产品的推出既满足了养殖行业对原料不断提高的要求 也使得对应压榨集团获取了更多的口碑及市场份额 参考优秀压榨集团的经验可以发现 不同条件的压榨集团发展思路也不尽相同 核心综合实力较强的大型压榨集团可以通过一体化及多元化发展战略 增加其在空间 产业链及产品上的布局 通过横向一体化增加竞争优势 通过纵向一体化增厚利润 并通过产品多元化进入更多相关市场 而对于实力稍薄弱的中小型压榨集团或企业 集中有限资源专注自有品牌的打造 比无的放矢 四处出击更能有效利用资源 是另一种行之有效的发展方向 先识别自己所处的位置 并挖掘自身优势 才能无惧即将到来的存量博弈

更新时间:2020-09-10 09:17:47

. 杂说大豆 豆油和豆粕

我们曾经说过 我国每年消费大豆在一亿吨左右 而以豆浆 豆腐等豆制品直接食用的只占百分之十多一点 那么 余下的绝大部分都做什么了？ 我们知道 在大豆中含有百分之二十多一点的脂肪 所以是取得脂肪的最重要来源之一 我国每年消费着巨大数量的大豆油 例如 2017年的消费量为1655万吨 差不多平均每人12公斤 为了生产这么多大豆油 估计就需要大豆8000万吨左右 所以这么多大豆首先是制造大豆油了 我们生活离不开油脂 六七十年代 我们城市居民每人每月的食用油供应量只有3～5两 农村人口的实际消费量还大大低于城市 年代初 开始改革开放 我来到济南工作 每月能够有5两油供应 每年就是3公斤 我已经感到有了大的改善 又由于照顾 ldquo 中级知识分子 rdquo 每人增加5两的指标 这样家里三口人每月就有两斤半的指标了 但还是常常要买一些质量比较差的棉籽油 那不用计划指标 到了90年代 开始有了 ldquo 超市 rdquo 可以买到一桶桶的澄清透亮的大豆沙拉油 这才根本上不再为食油操心了 大豆油是我国消费量最大的食用油 据统计 2018年占食用油消费量的43 1 其次是菜籽油 22 1 棕榈油 16 8 花生油 7 7 也是世界上消费量第二大的植物油 消费量最大的是棕榈油 36 大豆油 28 菜籽油 14 葵花籽油 10 其余各种油加起来12 年 我国消费大豆油1655万吨 占全球大豆油总消费量的30 35 除此之外 美国消费量为961 6万吨 占全球的17 63 人均消费为中国的2 5倍 巴西693 5万吨 12 72 人均为中国的2 8倍 顺便说一句 看到我国消费1655万吨大豆油 人均12公斤 我真有点吃惊 我们消费了这么多植物油 这还只是总消费的43 总消费人均27公斤 而全世界的情况更令人吃惊 中国2018年食用植物油消费量为3767万吨 占全球食用植物油消费量的18 8 我国人口占世界的18 5 因此我们的植物油人均消费也只是全世界的平均水平 而欧盟2018年食用植物油消费量为2693万吨 占全球的13 5 可是他们的人口只占全球的5 88 所以他们的人均消费 人均63公斤 为世界平均水平的也差不多是我们的2 3倍 我们人类是这样的奢侈浪费 说远了 还是说大豆油 大豆中那百分之二十多的油怎么取出来？ 较早的办法是压榨 就是用巨大的压力 把温度较高的大豆榨出油来 挤压出油后剩余的部分就是豆饼 过去东北农村常常可以见到这种直径一尺多的圆饼 作为牛马大家畜的精饲料 我小时候很多地方国家供应的油都是这样比较初级的压榨大豆油 里面的成分比较复杂 有一些豆腥气 做菜的时候 必须把锅烧得很热 油放进去起白沫 冒烟以后才能够放入蔬菜 油锅不冒烟 菜就有生豆味 这样的油也容易变质 即有哈喇味 不过 那时候各家的油都不够吃 对老百姓而言 容易哈喇不是问题 严重的问题是油烟影响厨房空气 使得人们特别是家庭主妇患肺部疾病甚至癌症的概率大大增加 现在很多人还有这个习惯 现在的精炼油没有多少杂质 不需要这样做了 再这样做只能影响健康 现在这种初级的压榨油很少了 个别农村或为了 ldquo 照顾 rdquo 有复旧心态的人 还有这种榨油的小作坊 有些人宁可冒着有 ldquo 黄曲霉素 rdquo 的风险 也不相信 ldquo 精炼 rdquo 的油 怕精炼油里面有什么化学物质 对于含油量很高的材料 如芝麻 核桃等 一压就能够出油 而且能够保留其原有的香味 所以应当用压榨法 而对于大豆这样含油量较低的油料 还有油含量更低的像玉米胚 大米胚等 用浸出法完全是理所当然的 实际上 现在的绝大多数大豆油都是用 ldquo 浸出法 rdquo 炼制的 所谓浸出法就是利用溶剂油把大豆细粉中的大豆油溶解出来 这个过程 化学上称为萃取 一般所用的溶剂油是分子量很较低的所谓轻汽油 例如含有六个碳原子的正己烷 把溶解有大豆油的溶液加热 由于溶剂油 如正己烷 的沸点很低 容易被蒸出 当然要回收的 剩余的便是初级的大豆油 然后再进行精炼 得到精制的大豆油 浸出法可以使得大豆中绝大多数的油脂都萃取出来 剩下的部分也把溶剂油蒸发掉 得到的就是豆粕 豆饼中残脂约为5～7 豆粕中残脂约为1～2 大豆中的含脂量总共也不过百分之二十多 残脂5～7 显然还是太多了 所以 压榨过的豆饼仍然需要再浸出 有人担心浸出法大豆油中会有溶剂油的残留 但是 溶剂油本身无毒 而且国家对植物油中溶剂油的残留量都有严格的强制性标准 对于那些遵守标准的大企业生产的产品 几个ppm 百万分之几 这样极少一点点溶剂油并不会对人体健康有不良的影响 世界上的发达国家 对大豆油等也都采用浸出法工艺 然后再精炼 这是先进的工艺 在欧美发达国家 压榨法工艺只用于特别需要保留其风味的橄榄油等油脂产品 我们看到在网上有不少对于旧式压榨法的吹捧和浸出法的攻击 但是这不过是少数落后工艺的持有者利用人们对新工艺不了解和对于化学品的恐惧所做的无济于事的牢骚罢了 大豆除去了大豆油 剩下的最大量的就是豆粕 豆粕含有百分之四十五的蛋白质 是非常好的蛋白质原料 现在的很多酱油 就是豆粕发酵得到的 但是 看这些酱油的食品标签 很多却不写豆粕 而写 ldquo 脱脂大豆 rdquo 这是一个很巧妙的写法 在现在的商品中 脱脂往往是一个 ldquo 好字眼 rdquo 如脱脂牛奶 就比 ldquo 纯牛奶 rdquo 贵 豆粕不就是大豆脱了脂么 豆粕这个词确实不好 一个粕字就给人以糟粕的印象 粕字实际上也确实是这个意思 而豆粕却并不是 ldquo 糟粕 rdquo 而恰恰保留了大豆最宝贵的蛋白质精华 但是字词的意思约定俗成 已经用了就改也难 很多人会把豆粕与豆渣联想起来 但这是两个完全不同的东西 豆粕保留了大豆的全部蛋白质 而豆渣却去除了大豆中大多数蛋白质成分 在我国 豆粕主要用作动物的饲料 其中52 为家禽饲料 29 为猪饲料 13 为牛饲料 包括肉牛和奶牛 2 为宠物饲料 此外也还用于食品工业 如上面所说的酿造酱油 等 除了从制油企业得到的豆粕之外 我国还另外进口豆粕 年 中国生产了超过3100万吨鸡蛋 占全球鸡蛋产量的40 这么多年以来 鸡蛋的价格一直非常稳定 使我们老百姓获得了最便宜的优质动物蛋白质 这一点 我深有体会 三十多年以来 我每天至少吃一个鸡蛋 年 即使因猪瘟影响 在产量大幅度下降的情况下 我国仍然生产4487万吨猪肉 占了全球的比例高达44 5 此外 我们还生产了1400万吨肉鸡 山东省是我国最大的肉鸡生产省份 有些人对科学养鸡屡屡造谣污蔑 使得很多人对肉鸡多有误解 肉鸡的饲料转化率比猪高得多 是非常好的养殖业 我经常推荐大家食用鸡胸脯 它基本上是纯的瘦肉 非常好的肌肉蛋白 所有这些肉 禽 奶 都与豆粕有关 我们如今的这么多优质的动物蛋白质 很大一个部分都是来自大豆蛋白 通过动物饲养这个媒介 转化而得来的 这么多优质的动物蛋白和植物蛋白 在被我们食用之后 又有相当大一部分 转变为我们自己身体上一部分 当然 这是水解为氨基酸之后重新组合的新的蛋白质 我国2019年的大豆种植面积为907万公顷 产量为1727万吨 是近年来产量最高的年份之一 当然 绝大多数大豆仍然依靠进口 年 2018年和2019年我国分别进口大豆9552 6万吨 8803万吨 和8851万吨 数量最大的三个来源地国家是巴西 美国和阿根廷 实际上也主要来自这三个国家 巴西和阿根廷在西半球的南半球 我们则在东半球的北半球 差不多是地球上的对跖点 而我们身体的新的组成成分 很大一部分氨基酸 竟来自地球上离我们最远的地方 这也是地球上氮元素循环的一部分 虽然是很小的一部分 有人会对我们需要从这么老远进口大豆感到不理解 我们不能自己生产吗？ 我国人多地少 总共就18～20亿亩耕地 都已经满满当当地种上了各种农作物 照着2019年的进口大豆数 8851万吨 如果我们自己生产 也按照2019年我们的大豆平均亩产127公斤 则需要差不多7亿亩很好的土地 我国现在大豆主产区黑龙江的土地在全国应当算是上等的好地了 我们哪里来这么多土地？ 这几年 我们以4 5亿亩耕地生产了2 1亿吨左右稻米 以3 6亿亩土地 生产了1 3亿吨左右的小麦 这是我们能够 ldquo 喂饱 rdquo 自己的最基本保证 不论世界上发生什么变化 中国人要能够保证自己的饭碗 我们最好的耕地 必须留下来种植水稻和小麦 这是不能动摇的事情 所以 有人说 我们进口近一亿吨大豆 至少相当于进口7亿亩耕地 我国的耕地非常紧张 所谓18亿亩耕地的红线 是费了九牛二虎之力才 ldquo 严防死守 rdquo 住的 当然 进口大豆 从经济上来说 也是非常合算的事情 我们总是要买便宜的 卖的则尽可能贵 这是正常人的思维

更新时间:2020-08-11 07:54:12

. 一阳改三观 豆粕空头不得不挪位置了？

周三 我们谈豆粕 昨晚美国农业部 USDA 发布种植报告 美国整体农作物种植面积大降 其中玉米棉花面积超预期下降 大豆原本预计要增不少 实际情况也没怎么增 今日开盘 盘面迅速反应该利多 其中上下跌宕蛰伏多日的豆粕终于大涨 70点 有种一阳改三观的架势 那么 到底豆粕今日的增仓狂飙是昙花一现还是小试牛刀？我们马上一起听听油脂业内智咖们怎么说 智咖章睿哲 豆粕或许有望突破 昨天USDA报告美豆播种面积和库存均低于预期 玉米虽然库存略高 但播种面积大幅低于预期 比USDA3月份的预测下降了500万英亩 是1983年以来6月相比3月的最大降幅 而且 6月份美国农作物预测面积总体下降 除玉米大豆以外 小麦棉花也是低于预期 对此分析师也是一脸懵逼 3月份的面积去哪里了？ 不得而知 也许是受新冠疫情影响 也许是近几个月紧张的中美关系让美国农民对中国购买信心不足 播种意愿降低 总而言之 面积预测显然对市场的冲击更大 抵消了之前由于天气良好和播种进度较快的利空影响 美农期货大面上涨 尤其玉米 大豆 豆粕 均出现放量突破 连粕01合约今天也出现放量 可以观察下午收盘的情况 豆类产品有多大上涨空间？目前没有办法从远期基本面来考虑 只能说当下市场情绪和消息面有利于价格继续上涨 可以建立一些多仓 包括原油的坚挺也是一个宏观利好 像豆油 玉米 白糖这些 都和生柴有关系 所以存在一个有利于涨的宏观环境 这也是近期豆粕偏弱调整 但也跌不下去的一个原因 智咖高艳滨 1 昨晚报告利多 美豆表现较好 按照相近比例 今天粕在2900附近合理 3000大概率是以后的事 多单可以持有 2900以上加多只当短线为宜 2 玉米一直未有像样的调整 目前看应在高位震荡 可以以2000 2200区间看待 3 油脂下半年基本需求面具有季节性向好趋势 但价格仍要看原油 餐饮等 6000 5200可能会被接触到 但要靠时间 近期应转为了震荡 智咖崔琪沅 那么现在我们整理一下思路 我们之前在2750下方做的多单是一个位置多单 通过供需格局换算出2700接近底部位置 所以建立一个底仓 意义在于出现实质性利多时或者说有波段驱动时 我们加重仓在风控和心态上比较舒服 中间夹杂着贸易战信息的情绪单在2800 2850区间来回震荡了好几次 也不能影响我们的底仓交易 现在站在豆粕角度上来说 面积定下来了 接下来就剩单产了 在面积和库存小幅利多的情况下 首先情绪肯定是要上一下的 今天的盘面也给了验证 这个确定性比较高所以建议了开盘直接加仓的建议 高度来说 通过上述计算的量级也不用给太高的预期 以我们现在的策略是否止盈 需要考虑一个因素就是后期预期的利多 第一消费的恢复是一个潜在的利多 但周期较长 那么实际上一直等待的是天气炒作 目前也没有出现 所以针对这一笔完全看自己的态度 今天的行情可以看做是一个启动点 面积报告和库存对豆类的支撑作用更加强硬 所以只剩一个单产问题 密切关注 单产再出问题 才能达到豆粕起飞的一个根本因素 这里看自己的欲望了 如果想把这些仓位留住等待单产炒作的衔接 那就不动 还是一样管理风控就好 如果欲望上这个情绪也要吃利润 那就可以考虑减仓 这次的量化来说也就影响50个点左右的级别 盘面上来说就是观察情绪的延续性了 建议参考15分钟的10倍均线和20倍均线作为指引 比如跌破10倍线 止盈一部分 跌破20倍线再止盈一部分 然后留底仓 像昨天一样 这次底仓我觉得可以多留一点 底仓的防守比之前可以稍微太高 跌破2815考虑防守 智咖蒋越 本次季度报告美豆当季库存及种植面积低于市场预期 因本次报告是简化版 所以利多会放大 利空会隐去 美豆大涨2 41 仍维持在870 885区间 受此影响今天国内盘面偏强走势 关注主力2860 2888的压力 追多风险还是有的 09离交割还有距离 可以考虑的是9 1正套 资金逻辑为主 因远期采购榨利不好 产业套保资金并未入场套保 做多在较长时间内没有太大的阻力 产业资金处于旁观甚至是盼涨状态 现货华南基差一度达到 180 国内供需非常疲弱 5 6月基差油厂在3 4月大部分锁给了下游经销商 库存累积慢 也是导致盘面维持在2790 2850区间震荡一个月的其中一个因素 疫情目前都没有对大豆供应链产生实质影响 空单持有看周期 短期2790附近支撑还是偏强 但是美豆价格还在下行中 如果天气一直那么好 中线看是有可能打破2780继续向下 全世界多豆一空豆粕？这是两个完全不同源的品种 一个国产一个进口 不知道产业逻辑上为什么放在一起套利 直接做单边不好吗？硬凑一对套利没啥意义 智咖魏丁 国农业部的月度报告戳到了美豆卖家屁股 跳起的价格 引燃了国内豆粕 恰好这段时间又是中国买光了巴西豆 转身大肆标购美豆的时间段 报告不这样去配合一下 都不符合惯例 以前美豆就是这么炒的 炒播种 炒天气 然后九月份报告再来个数据回归 让产业资金和花耳街的投资机构套牢一帮追进来吃草的东亚兔子和欧洲山羊 国内需求虽然还没起来 但是美豆价格真的涨起来 还是会刺激到整个产业链的上下游 特别是买涨不买跌的那部分观望的中间商 若各个环节大家都前出一步 盘面就会形成一股洪流 甚至连前期占优的M 豆粕 空头 不也要处理止盈的交易信号么 一阳改三观 看上去粕类上的空头该起身让位置 腾地方了 套利的组合这边 原先获利了结离开 准备在这两天返回的Y 豆油 M 豆粕 和Oi 菜籽油 RM 菜粕 的新单暂缓入场 如果手上还有剩余的旧头寸 需要跟着盘面变化进行拆迁重组 动作起来的话 有两个方案可供选择 A方案 M和RM同比例移仓去CS 淀粉 成为Y 豆油 CS 淀粉 或者Oi 菜籽油 CS 淀粉 的新组合 淀粉一向老实持重 盘面价格前期已经跟着玉米反弹过一段了 近期豆类反弹起来的话 作为边缘品种的CS 淀粉 一定在反弹的幅度上大大滞后于油脂的 持有油脂多拿它来护身 应该能够起作用 B方案 M 豆粕 和RM 菜粕 的退出 让它们缩肩缩足 按退二还一的比例去P 棕榈 变成传统的Y 豆油 P1或Oi 菜籽油 P1 棕榈 的单子 这样的拆迁可能是俗手 但在豆类反弹时 通常棕榈油的脚步就是要慢两拍的 统计的胜率挺好 缺点是这两天连P先跟着马P随原油价格滚坡了一截 即刻去卖开恐怕要踩坑里 再说今天的马盘棕榈油的期货价格已经爬起来了 或者晚一些再开出对应的空单？

更新时间:2020-07-03 08:37:49

. USDA参赞 2019 20年度中国蛋白粕进口量预计为300万吨

外媒4月3日消息 美国农业部驻北京农业参赞发布的中国油籽年度报告显示 2019 20年度中国蛋白粕进口量预期为300万吨 略高于上年的290万吨 而出口量预期稳定在80万吨 中国将多种蛋白粕进口关税从5 下调到零 从2019年1月1日起生效实施 其中包括花生粕 棉籽粕 亚麻籽粕 葵花粕 菜籽油 椰子粕和棕榈仁粕 2018 19年度和2019 20年度中国的豆粕进口量将稳定在80万吨 低于2017 18年度的120万吨 为了将豆粕供应留在国内市场 政府从2018年11月1日起取消了豆粕出口的增值税退税 新的报告显示 巴西和阿根廷正在积极寻求向中国出口豆粕 2019 20年度中国菜籽粕进口量预期为120万吨 与2018 19年度持平 考虑到国内油菜籽产量增幅匮乏 中国将继续依赖菜籽粕进口 满足国内水产行业的需求

更新时间:2019-04-04 09:19:51

. 11月1日大豆早评 美豆弱势震荡为主

一 外盘分析 外盘变动收盘价涨跌涨跌幅基金变动 CBOT豆11839 6 0 0 72 29239 CBOT豆01851 4 4 6 0 54 5359 CBOT豆粕12306 2 1 0 0 33 1183 CBOT豆油1228 01 0 02 0 07 4464 BMD棕油012150 17 0 78 2584 注 美豆1月为主力合约 隔夜CBOT豆类普涨 其中美豆主力1月合约涨4 6美分 报收851 4美分 蒲式耳 豆粕主力涨1美元 报收306 2美元 短吨 豆油主力涨0 02美分 报收28 01美分 磅 截至10月25日 巴西2018 19年度大豆播种工作已完成46 创下历史最高记录 远高于去年同期的30 和五年均值的28 今年2 10月期间 巴西大豆累计装船7437 3万吨 同比去年增加1120万吨 期间对中国累计装船量6078 9万吨 较去年同期增加1138 9万吨 彭博引述三位消息人士的话 11月末中美两国元首会晤若不能缓解两国间的贸易争端 美国准备最早于12月初宣布对所有中国商品征税 二 成本及利润分析 主要品种成本升贴水FOBCNF成本销售收入利润粕油 巴西大豆 11月 247397 0 3543 3658 15 3320 5674 美湾大豆 11月 16312 1 3671 3658 143 3436 5873 美湾大豆 12月 19318 2 3730 3658 202 3490 5965 马棕油 1月 635 4974 4650 324 菜籽 1月 4543901 4227 155 2402 6304 菜籽 国产 4938 3878 1298 3329 8736 注 成本为进口到岸成本 利润为盘面压榨利润 油粕为原料成本计算后的理论价格 升贴水单位为美分 蒲式耳 FOB及CNF单位为美元 吨 其他均为元 吨 三 国内现货市场分析 大豆豆粕豆油 均价青岛均价张家港均价张家港 3578 3500 3625 3600 5551 5590 菜籽菜粕菜油 均价湖北均价黄埔均价南通 4938 5100 2636 2660 6519 6480 棕榈油玉米鸡蛋 均价广东均价长春黄冈石家庄 4690 4660 1909 1760 4 10 3 96 备注 1 豆油一级 菜油四级 棕榈油24度 玉米国标二等 2 鸡蛋单位元 斤 其余品种单位元 吨 国内主要油粕品种基差报价情况如下 豆粕 天津邦基11 12月基差报1901 180 日照邦基11 12月M1901 170 东莞达孚12 1月M1901 200 菜粕 东莞沈恒11月RM1901 130 漳州中纺11 12月RM1901 160 豆油 日照凌云海12月Y1901 40 张家港益江11月1901 50 东莞中粮11月Y1901 20 棕榈油 广州基差报1901平水 30 菜籽油 东莞沈恒OI901 320 防城港枫叶OI901 260 四 总结 10月31日国家临储大豆交易结果 计划抛储100497吨 实际成交84620吨 成交比率84 2 成交均价3059元 吨 实际成交量较上周下降3806吨 成交均价下跌69元 吨 据Cofeed调查统计 10月到港大豆预报639 9万吨 11 12月到港预估降低到610万吨和600万吨 目前市场传言 明年初将定向抛储500 600万吨大豆 因压榨利润可观 油厂上周开机率继续上升 创下今年周度压榨最高水平 全国各地油厂大豆压榨总量2015400吨 开机率57 54 上周 豆油豆粕周度成交量累计及成交均价都较前一周有所下降 10月26日 中国饲料工业协会批准发布 仔猪 生长育肥猪配合饲料 蛋鸡 肉鸡配合饲料 两项团体标准 两项标准的出台将有效减少豆粕等蛋白饲料原料用量 新标准在全行业全面推行后 养殖业豆粕年消耗量有望降低约1100万吨 带动减少大豆需求约1400万吨 生猪和能繁母猪存栏无明显增加 受非洲猪瘟影响 养殖户补栏意愿低 另一方面 豆粕价格偏高 下游饲料配方有所调整 也不利豆粕需求 11月底中美领导人将在布宜诺斯艾利斯举行的G20峰会上会晤 谈判仍有不确定性 饲料新配方的全面推行有待考察 因此预计谈判之前粕类仍将高位震荡 油脂方面 虽大豆后期到港短缺预期增强 但目前油脂库存仍处历史高位 在上周受国际油价大跌的拖累国内豆油价格也进一步回落 买家入市积极性下降 压榨利润可观使得油厂开机率提高 目前每周压榨量高于消费量 预计豆油库存会进一步走高 但因豆油价格低位且大豆后期短缺预期 预计豆油价格下方空间有限 操作建议 豆粕暂时观望 油脂可轻仓试多 关注豆菜粕价差做空和豆类油粕比做多机会 迈科期货股份有限公司 研究部 迈科期货股份有限公司

更新时间:2018-11-01 09:13:16

. 9月14日大豆早评 美豆弱势震荡 关注贸易战发展

一 外盘分析 外盘变动收盘价涨跌涨跌幅基金变动 CBOT豆11835 6 4 4 0 52 650 CBOT豆01849 4 4 0 47 3205 CBOT豆粕12315 5 2 6 0 82 284 CBOT豆油1227 84 0 14 0 50 6672 BMD棕油112243 40 18 8394 注 美豆11为主力合约 隔夜CBOT大豆小幅下跌 主力合约跌0 52 豆粕跌0 82 豆油跌0 5 美国提议与中国进行新一轮贸易谈判 受此消息影响美豆低位小幅反弹 但特朗普的Twitter发文又降低了市场对美中新一轮贸易谈判的期望值 隔夜美豆继续小幅回落 另外 美国农业部9月供需报告发布 基本与市场预期一致 数据偏空 其中将2018 19年度美国大豆单产预估上调至纪录高位的每英亩52 8蒲式耳 高于8月时预估的51 6蒲式耳 也高于行业平均预估水平 产量预估为46 93亿蒲 8月预估45 86 大豆年末库存预估为8 45亿蒲 8月预估为7 85亿蒲 二 成本及利润分析 主要品种成本升贴水FOBCNF成本销售收入利润粕油 巴西大豆 10月 255400 7 3488 3526 92 3180 5980 美湾大豆 11月 27317 0 3588 3526 192 3267 6145 美湾大豆 12月 27322 0 3637 3526 240 3310 6225 马棕油 1月 635 5218 4872 346 菜籽 1月 4583868 4213 175 2237 6432 菜籽 国产 5038 3840 1436 3207 9220 注 成本为进口到岸成本 利润为盘面压榨利润 油粕为原料成本计算后的理论价格 升贴水单位为美分 蒲式耳 FOB及CNF单位为美元 吨 其他均为元 吨 三 国内现货市场分析 大豆豆粕豆油 均价青岛均价张家港均价张家港 3545 3400 3318 3260 5693 5800 菜籽菜粕菜油 均价湖北均价黄埔均价南通 5038 5100 2496 2470 6584 6620 棕榈油玉米鸡蛋 均价广东均价长春黄冈石家庄 4895 4860 1881 1750 4 50 4 38 备注 1 豆油一级 菜油四级 棕榈油24度 玉米国标二等 2 鸡蛋单位元 斤 其余品种单位元 吨 昨日国内主要油粕品种基差报价情况如下 豆粕 日照达孚10 1月M1901 150 张家港东海112 1月M1901 230 东莞中粮10 12月M1901 150 菜粕 漳州中纺RM1901 120 东莞沈恒RM1901 110 豆油 日照凌云海11 12月Y1901 20 1月Y1901 100 张家港10月Y1901平水 东莞中粮11月Y1901 40 棕榈油 仪征P1901 50 菜籽油 东莞沈恒OI901 240 防城港枫叶OI901 280 四 总结 美国政府提议与中国进行新一轮贸易谈判 受此消息影响美豆低位反弹 但最新消息显示特朗普的Twitter发文又降低了市场对美中新一轮贸易谈判的期望值 隔夜美豆并没有延续反弹走势 另外 美国农业部9月供需报告数据偏空 但由于与市场之前预期基本一致所以对市场影响程度有限 后期影响美豆走势的关键还是在于贸易战的发展 如没有有效和解 美豆将依然维持震荡偏弱 国内市场供需面上 近期油厂开机率下降 豆粕库存也有所下滑 但仍处于较高水平 当前非洲猪瘟疫情不断蔓延 虽对饲料端的实质影响仍未明显体现 但如未来范围继续扩大将对养殖户补栏信心及存栏造成负面影响 不利于豆粕菜粕等原料的需求 三大油脂供应充足给价格施压 期待四季度消费旺季对库存能减压 短期仍保持震荡 贸易战反复不断影响国内油粕走势 后期很长一段时间将是市场重点关注的因素 操作建议 油粕暂时观望 迈科期货股份有限公司 研究部

更新时间:2018-09-14 09:07:31

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