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. 2022年12月30日油脂早盘分析摘要

原油 中国是世界第二大原油消费国和最大的原油净进口国 长期贡献全球原油需求最主要的增量 从国内疫情发展和防疫政策不难看出 原油市场需求端明显呈现出强预期弱现实的特征 在长期执行动态清零政策后 我国放宽了严格的防疫限制措施 以最大限度地重新开放经济 引发了此前围绕中国原油需求增加的乐观情绪 然而 这也必然导致感染人数激增 短期给社会生产生活秩序造成了一定麻烦 此外 部分其他国家出台了针对中国游客的多项限制 包括核酸检测要求等 严峻现实和乐观预期形成鲜明反差 重新引发市场对中国能源需求短期骤降的担忧 不过长期来看 经济重启无疑有利于需求复苏 对原油需求端构成稳健支撑 油脂 周四CBOT豆油市场止跌回升 油粕强弱节奏频繁切换 马来西亚棕榈油市场周四收盘持稳 低位买盘收复盘初跌幅 但获利了结及需求忧虑仍限制市场反弹 马来西亚12月棕榈油产量下滑 出口增加 预计库存将明显下降 印尼能源部表示 印尼将于2月1日开始强制执行生物柴油B35计划 比最初计划晚了一个月 国内油脂方面 棕榈油库存连续十二周攀升 尽管增幅收窄 但库存拐点尚未出现 国内大豆周度压榨量保持高位 豆油库存连增四周 达到近一个半月高位 国内油脂供应形势向好 油厂提价动力减弱 周四国内油脂期货维持震荡走势 夜盘冲高受阻回吐部分涨幅 随着本周经济活动陆续恢复 国内油脂市场超跌反弹 快速将油脂价格拉回前期震荡区间运行 在油脂库存不断增长和各方对节前需求能否兑现存有分歧之际 油脂板块的反弹持续性恐受限 今日国内油脂期货市场有望维持震荡调整行情 风险提示 油脂现货库存和外盘油脂表现

更新时间:2022-12-30 09:09:21

. 2022年12月29日油脂早盘分析摘要

原油 作为对西方实施限价令的回应 俄罗斯总统普京签署了一项法令 从2月1日起禁止向遵守价格上限的国家供应石油 为期五个月 即持续到2023年7月1日 至于禁售石油产品的期限将由俄罗斯政府决定 并允许普京在特殊情况下撤回该禁令 欧美对俄罗斯海运出口原油设定的价格上限为60美元 桶 考虑到俄乌战争发生以来 乌拉尔原油经常以低于Brent基准20 30美元折价出售 在当前的国际油价重心附近 无论是限价令还是禁售令都料难产生更大的实质性影响 然而从长远来看 这势必扭曲了供需关系 造成区域性错配 放大了能源危机的风险 应该意识到 国际原油市场已经随着国际形势发生了不可逆的改变 廉价原油时代已经一去不复返了 油脂 周三CBOT豆油市场大幅回落 油粕强弱节奏频繁切换 马来西亚棕榈油市场周三冲高回落小幅收低 市场在急涨后遭遇部分获利盘减持 马来西亚12月棕榈油产量下滑 出口增加 预计库存将明显下降 马来西亚棕榈油局周三表示 该国1月毛棕榈油出口关税维持8 0 不变 出口参考价由12月的3847 24马币 吨上调到1月的3889 52马币 吨 国内油脂方面 棕榈油库存连续十二周攀升 尽管增幅收窄 但库存拐点尚未出现 国内大豆周度压榨量保持高位 豆油库存连增四周 达到近一个半月高位 节前备货需求陆续启动 需求端对油脂价格的支撑能力有所增强 周三国内油脂期货市场涨势趋缓 夜盘整体回吐部分涨幅 本周国内油脂板块止跌回升 主要是经济活动恢复引发空头资金主动避险所致 市场对需求前景能否如期兑现仍存有分歧 油脂市场在完成超跌修复后将面对库存压力 缺少多头资金主动进场 反弹持续性恐受到影响 今日国内油脂期货市场有望跟随外盘维持震荡调整行情 风险提示 油脂现货库存和外盘油脂表现

更新时间:2022-12-29 09:08:01

. 2022年12月27日油脂早盘分析摘要

原油 随着北半球冬季全面到来 寒潮席卷美国部分地区 对原油行业供需造成一定扰动 受暴风雪天气的影响 美国页岩油整体供应水平正在下滑 多家企业的产油设施已因严寒关闭 北达科他州目前损失产量约30 35万桶 日的水平 恶劣天气对于炼油厂的影响更大 目前美国墨西哥湾地区损失的炼油产能达到150万桶 日 从另一方面 圣诞和新年的出行热情无疑被浇灭 从而抑制美国汽油消费 然而 参考前年极寒天气导致大面积停电 取暖油需求可能会得到提振 这使得馏分油的裂解利润快速修复 美国国家气象局表示 此次发布的极端天气预警是美国有史以来最大范围的冬季严寒天气警报之一 预计这一因素对原油及油品的重新定价将进一步发酵 油脂 周一CBOT豆油市场和马来西亚棕榈油市场均因假日休市 马来西亚棕榈油市场多空交织 12月棕榈油产品出口大概率环比下降 但受洪涝灾害影响 12月棕榈油产量预计较上月回落 印尼政府将从明年1月开始实施B35计划 巴西将于明年4月从目前的B10提高到B15 美国环保署计划2023年美国生物柴油生产量较2022年增加2 全球生物柴油消费大国纷纷提高生物柴油掺混比例 将令2023年植物油供应保持紧张 国内油脂方面 棕榈油库存达到历史同期最高 库存拐点尚未出现 国内大豆周度压榨量保持高位 豆油库存稳中回升 节前备货需求陆续启动 需求端对油脂价格的支撑能力提高 周一国内油脂期货市场止跌回升强势反弹 随着国内经济活动逐步恢复 商品普涨氛围及需求改善预期令油脂空头集中平仓离场 夜盘油脂板块继续保持回暖状态 如能得到外盘配合 国内油脂期货市场有望继续深化超跌反弹行情 风险提示 油脂现货库存和外盘油脂表现

更新时间:2022-12-27 09:45:41

. 2022年12月26日油脂早盘分析摘要

原油 近期在需求不确定性因素得到反馈后 原油市场的焦点再次回到对供应下降的担忧上来 俄罗斯主管能源部门的副总理诺瓦克表示 俄罗斯将禁止向遵守西方规定的价格上限的国家供应石油及石油产品 并可能在2023年初减产50 70万桶 日 大约相当于俄罗斯原油产量的5 7 俄罗斯总统普京签署总统令 禁止俄罗斯天然气工业股份公司及其子公司在2023年10月1日前 与对俄罗斯及其公民有不友好行为的国家有联系的公司和个人进行部分业务往来 回顾此前欧盟同意对俄罗斯海运出口原油设置60美元 桶的价格上限 超过这一价格将禁止为俄原油运输提供航运保险等金融服务 这是俄罗斯首次详细说明其对西方价格上限将如何回应 目前OPEC减产政策依然存续 美国及OECD原油库存低位等待回补 在此情况下俄罗斯宣布具体的限制供应计划 短期令原油市场看多情绪升温 油脂 周五CBOT豆油市场小幅收高 技术上进入反复震荡状态 马来西亚棕榈油市场周五收盘继续下跌 受到需求欠佳且竞争油品表现偏弱的影响 三家船运调查机构公布的数据显示 马来西亚12月1 20日棕榈油产品出口量环比分别为下滑4 下滑2 1 和持平 马来西亚近期受到洪水影响 部分收割活动因此中断 马来西亚棕榈油协会 MPOA 发布的数据显示 12月1 20日马来西亚棕榈油产量环比减少3 87 国内油脂方面 受棕榈油库存高企以及需求萎缩双重影响 国内油脂库存继续回升 周五国内油脂期货市场保持弱势继续下探 夜盘止跌回升 相比外盘油脂 近日国内油脂板块因缺少需求支撑而表现更弱 随着市场恐慌情绪缓解和经济活动逐步恢复 油脂市场继续回落的空间将受限 存在超跌反弹的内在要求 今日外盘油脂因假日休市 国内油脂期货市场有望延续震荡回升走势 风险提示 油脂现货库存和节前需求启动情况

更新时间:2022-12-26 09:56:06

. 2022年12月23日油脂早盘分析摘要

原油 尽管原油市场长期定价逻辑较为明确 但时下各种因素错综复杂 短暂趋势上莫衷一是 最近原油主要消费市场面临较大的不确定性 投资者忧虑能源需求前景 原油走势再度承压 如我们此前预计的那样 虽然防疫优化和放开带来经济恢复的良好预期 但随之而来的是感染人数激增 医疗挤兑压力和工作岗位空缺等现实问题 参考此前欧美疫情发展规律 这种略显混乱的局面将持续一段时间 直到获得群体性免疫后才能恢复常态 现阶段难以避免的是 能源化工相关的生产消费活动短期大幅下滑 对原油无疑构成较大利空 和很多其他商品一样 原油市场也在经历强预期弱现实的碰撞 从而给盘面带来了更多波动性 油脂 周四CBOT豆油市场震荡收低 反弹节奏有所放缓 马来西亚棕榈油市场周四收盘下跌 来自需求层面的担忧盖过了马来西亚洪水对产量的影响 三家船运调查机构公布的数据显示 马来西亚12月1 20日棕榈油产品出口量环比分别为下滑4 下滑2 1 和持平 南部半岛棕榈油压榨商协会 SPPOMA 发布的数据显示 12月1 20日马来西亚棕榈油产量环比减少1 31 国内油脂方面 国内棕榈油库存已连续十一周攀升 在需求不见起色之际 棕榈油库存拐点将后移 周四国内油脂期货市场反弹受阻大幅回落 夜盘保持弱势行情 国内经济活动尚未恢复 商品普跌重挫买盘信心 油脂需求低迷 有望在震荡寻底中等待需求复苏 今日国内油脂期货市场有望维持弱势震荡行情 风险提示 油脂现货库存和外盘油脂表现

更新时间:2022-12-23 09:58:17

. 2022年12月22日油脂早盘分析摘要

原油 美国能源信息署 EIA 公布数据显示 截至12月16日当周 美国商业原油库存下降约590万桶至4 182亿桶 大幅低于五年均值约7 战略石油储备库存下降约365万桶至3 786亿桶 这一数据再次提醒投资者 美国 OECD乃至全球原油库存都处在若干年以来相当低的水平 另一方面 尽管2022年美国一直都在抛售战略石油储备 SPR 以平抑油价 但这部分重要的库存已经降至危险程度 未来若油价继续走跌则白宫必须考虑回补 市场重新开始担心原油的供应问题 令油价得到企稳和提振 大势上成为偏高位区间震荡的组成部分 油脂 周三CBOT豆油市场近乎平收 技术上保持反弹节奏 马来西亚棕榈油市场周三收盘上涨 市场担心洪水可能导致马来西亚棕榈油供应中断 而原油市场回暖也为棕榈油反弹带来支撑 本周 马来西亚几个州的洪灾加剧 超过7万人流离失所 大雨预计将持续到年底 受洪涝灾害影响 马来西亚12月棕榈油产量降幅可能扩大 三家船运调查机构公布的数据显示 马来西亚12月1 20日棕榈油产品出口量环比分别为下滑4 下滑2 1 和持平 国内油脂方面 棕榈油到港量保持增长势头 叠加下游需求下滑 国内棕榈油库存已连续十一周攀升 结合当前需求状态 棕榈油库存拐点将后移 周三国内油脂期货市场跟随外盘止跌回升 国内油脂需求低迷 削弱节日效应 在国内需求得到修复前 国内油脂市场主动性上涨动力仍显不足 可能继续被动跟随外盘波动 今日国内油脂期货市场有望维持震荡行情 风险提示 油脂现货库存和外盘油脂表现

更新时间:2022-12-22 10:20:19

. 2022年12月21日油脂早盘分析摘要

原油 在对俄罗斯出口原油设定价格上限之后 西方又将能源限价令移植到天然气上来 欧盟能源部长会议上达成协议 将对俄罗斯天然气价格上限定为180欧元 兆瓦时 该限价机制将于2023年2月15日启动 具体来讲 如果被视为欧洲天然气基准价格的荷兰所有权转让中心 TTF 天然气期货价格连续三个工作日超过180欧元 兆瓦时 且在同一时段内 该价格高于国际市场上液化天然气指导价35欧元时 天然气限价机制将启动 并持续至少20个工作日 反之 如果TTF天然气价格连续三个工作日低于180欧元 兆瓦时 价格干预将自动停用 该条例引入刹车机制 即如果危及天然气供应安全 引发金融市场动荡 波及已有合约 扰乱内部市场等 欧盟委员会可随时叫停价格干预 欧盟对俄罗斯天然气限价令一出 由于此前原油限价令暂未造成实质性影响 市场路径依赖下天然气价格大跌 然而 欧洲天然气短缺局面不容乐观 单边强行干预或将导致明年欧洲能源危机加剧 进而刺激原油市场风险情绪 油脂 周二CBOT豆油市场继续震荡收高 反弹节奏得以深化 马来西亚棕榈油市场周二收盘下跌 12月出口需求疲弱令市场承压回落 船运调查机构ITS公布的数据显示 马来西亚12月1 20日棕榈油产品出口量环比下滑4 而Amspec Agri发布的同期数据为持平 国内油脂方面 中国11月进口棕榈油70万吨 同比增加61 6 棕榈油进口拐点未到 到港量保持仍增长势头 叠加下游需求下滑 国内棕榈油库存已连续十一周攀升 最先库存统计显示 国内棕榈油库存总量达到95万吨 为近五年同期最高水平 周二国内油脂期货市场冲高受阻继续回落 在国内疫情因素解除以前 市场对国内需求的担忧是油脂板块集体走弱的主要原因 油粕强弱节奏频繁切换 市场情绪波动剧烈 今日国内油脂期货市场有望延续弱势震荡状态 风险提示 油脂现货库存和外盘油脂表现

更新时间:2022-12-21 11:44:54

. 2022年12月20日油脂早盘分析摘要

原油 随着宏观利空阶段性消化和市场氛围回暖 国际原油期货价格呈现企稳反弹的走势 自2022年3月以来 美联储为对抗高通胀连续暴力加息 引发欧美乃至全球经济衰退的危机 由此三大能源机构纷纷看空未来全球原油需求前景 在需求端较难迅速恢复的情况下 供应端OPEC最新会议又没有更多收缩 于是弱现实成为油价下行的主导逻辑 不过 随着美国通胀水平见顶回落 美联储加息路径有望趋于和缓 虽然11月美国CPI同比上涨7 1 仍远高于美联储设定的2 长期通胀目标 但通胀数据已经比市场预期的略有好转 得益于此 12月美联储将加息幅度如期下调至50个基点 明年2月美联储加息25个基点的可能性不低 在美联储加息节奏放缓的预期下 乐观情绪提振大宗商品风险偏好回升 原油市场有望转入震荡企稳运行 油脂 周一CBOT豆油市场止跌回升震荡收高 油粕此强彼弱现象频繁切换 马来西亚棕榈油市场周一小幅收高 马来西亚洪水风险引发产量担忧 但涨势受到中国需求担忧的限制 南部半岛棕榈油压榨商协会 SPPOMA 发布的报告显示 马来西亚12月1 15日棕榈油产量减少6 73 基本与出口降幅相当 印尼能源部表示 从2023年1月1日起 印尼将把生物柴油的混合比例提高到35 市场对印尼B35计划能否刺激棕榈油需求存有分歧 国内油脂方面 中国11月进口棕榈油70万吨 同比增加61 6 1 11月累计进口棕榈油297万吨 同比下滑29 3 棕榈油库存连续十周攀升 带动国内油脂整体供应水平改善 周一国内油脂期货市场整体承压下跌 商品普跌氛围与来自国内需求层面的担忧令油脂板块集体走弱 内外盘保持联动 夜盘国内油脂期货跌势趋缓 今日国内油脂期货市场震荡回升概率较大 风险提示 油脂现货库存和外盘油脂表现

更新时间:2022-12-20 11:05:43

. 2022年12月19日油脂早盘分析摘要

原油 在原油市场预期差反复修正之后 原油供应紧张和需求下滑均不及此前预期般严峻 欧盟对俄罗斯海运原油出口禁令和设置价格上限几乎没有对供应端造成任何破坏 市场焦点越来越转向需求减少的程度 然而现实情况是 基于温和衰退的需求破坏 大概率也不会像此前担忧的那么糟糕 美联储为首的西方央行放缓加息节奏至50个基点 但仍向外界释放将坚决对抗通胀的决心 利率长期维持高位理论上不利于经济复苏和油价回升 不过美国能源部表示 将开始向战略石油储备回购原油 价格在不高于67 72美元 桶的区间 这在某种程度上给油价下跌指出了地板 因此 当前原油市场充分交易各类预期 盘面波动更多是短期博弈的结果 油脂 周五CBOT豆油市场反弹遇阻震荡回落 马来西亚棕榈油市场周五小幅收高 但回吐日内大幅部分涨幅 受到出口数据不佳及其他油脂跌势的影响 南部半岛棕榈油压榨商协会 SPPOMA 发布的报告显示 马来西亚12月1 15日棕榈油产量减少6 73 基本与出口降幅相当 印尼能源部表示 从2023年1月1日起 印尼将把生物柴油的混合比例提高到35 市场对印尼B35计划能否刺激棕榈油需求存有分歧 国内油脂方面 棕榈油库存连续十周攀升 豆油库存因大豆压榨量保持在200万吨而小幅增长 菜油因有储备需求 库存未因菜籽到港量增加而显著升高 周五国内油脂期货市场整体承压下跌 此前抗跌的菜籽油出现补跌 豆油和棕榈油则延续调整状态继续向下寻找支撑 国内需求前景转差是近日油脂板块集体下滑的主要原因 今日国内油脂期货市场有望延续震荡调整行情 风险提示 油脂现货库存和外盘油脂表现

更新时间:2022-12-19 11:14:22

. 2022年12月16日油脂早盘分析摘要

原油 简析OPEC最新发布的月报 其核心是下调了未来全球原油需求预期 OPEC预计 2023年一季度 全球对该组织平均原油需求为2893万桶 日 较此前预估值下修38万桶 日 略高于11月OPEC平均原油产量2883万桶 日 展望2023全年 全球原油需求将增加220万桶 日至1 0177亿桶 日 基本恢复到2020年 其中主要需求增量来自非OECD国家 根据OPEC的数据 目前来看原油市场将达到一个基本平衡的状态 而非之前所认为的会出现供应缺口 甚至应该担忧油品需求疲软的问题 OPEC得出的结论是 在2022年接近尾声之际 全球经济放缓及其深远影响正变得相当明显 2023年仍将充满诸多不确定性因素 呼吁成员国 ldquo 保持警惕和谨慎 rdquo 回到备受瞩目的减产政策 此前OPEC 决定在2023年初保持供应水平不变 进一步观察和评估市场前景 并准备在必要时进行干预 本期月报对需求的下调或将为进一步减产提供了理由 油脂 周四CBOT豆油市场先抑后扬小幅收高 马来西亚棕榈油市场周四在连升两日后下滑 受到出口数据疲弱及豆油下跌的影响 船运调查机构公布的数据显示 马来西亚12月1 15日棕榈油产品出口环比下降4 9 1 扭转此前12月1 10日出口数据环比正增长局面 印尼棕榈油协会 GAPKI 发布的数据显示 该国10月棕榈油产量平出口量为365万吨 高于上年同期的321万吨 截至10月底印尼棕榈油库存为338万吨 低于9月底时的403万吨 印尼棕榈油库存大幅下降 棕榈油市场的供应压力明显缓解 国内油脂方面 棕榈油库存连续十周攀升 豆油库存因大豆压榨量保持在200万吨而小幅增长 菜油因有储备需求 库存未因菜籽到港量增加而显著升高 周四国内油脂期货市场走势分化 豆油和棕榈油震荡回落 菜油小幅上涨 夜盘油脂盘面表现整体偏弱 外盘指引能力减弱 国内油脂多空双方围绕疫情防控措施优化后能否带来需求改善展开争夺 油脂盘面尚未走稳 今日国内油脂期货市场有望延续震荡偏弱走势 风险提示 油脂现货库存和外盘油脂表现

更新时间:2022-12-16 09:51:11

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