截至2025年7月11日当周,芝加哥期货交易所(CBOT)豆粕期货整体走弱,基准期约收低2.9%,主要是受到大豆跌至三个月低点的拖累。随着期价失守关键支撑,引发更多技术性抛售。短期来看,美国中西部天气有利于大豆生长,美国豆粕出口销售乏善可陈,继续限制芝加哥豆粕的反弹动能。
从基本面看,当前豆粕市场面临双重压力。一是供应段巴西大豆加工量增长,南美豆粕供应充足,而阿根廷试水中国豆粕市场,间接压制美国出口机会;二是美国本地需求低迷,美国猪鸡出栏数量增长缓慢,豆粕消费季节性减弱。
美国农业部7月份供需报告对豆粕总体呈中性。其中2025/26年度美国豆粕产量上调115万短吨至5985万短吨,同比增长4.5%;与此同时,国内消费上调44万短吨至4177.5万短吨,同比增长2.8%;出口上调70万短吨至1870万短吨,同比增长7.5%。期末库存不变,仍为47.5万短吨,同比增长5.6%。年度均价下调20美元至290美元/短吨,低于上年的300美元/短吨。
美国农业部出口销售报告显示,截至7月3日当周,2024/25年度美国豆粕净销售量为20.8万吨,较上周减少32%,但较四周均值增长7%。2025/26年度净销量37万吨,一周前为40万吨。本年度迄今豆粕出口销售总量为1477万吨,同比增长12.6%;美国农业部预测全年增长8%。
消息面上,近期邦吉公司将3万吨阿根廷豆粕运往中国,这是自2019年中国批准进口阿根廷供应以来的首批船货。中国本周还批准进口埃塞俄比亚豆粕。
从基金动向看,截至7月8日,投机基金在豆粕期货以及期权部位持有净空单131,479手,比一周前减少459手或0.4%。下面是过去一周期市述评:
7月7日,豆粕期货下跌,原因是中美贸易前景不明朗,阿根廷重返中国市场。
7月8日,豆粕期货收盘下跌,主要原因是油粕套利活跃。
7月9日,豆粕期货收盘下跌,追随邻池大豆市场的跌势。
7月10日,豆粕期货收盘上涨,原因是投机基金做多。
7月11日,豆粕期货收盘下跌,追随邻池大豆市场的跌势。
7月11日收盘时,7月期约比一周前下跌6.2美元,报收267.6美元/短吨;8月期约比一周前下跌7.1美元,报收270.3美元/短吨;12月期约比一周前下跌8.6美元,报收283.6美元/短吨。