十月份以来，随着玉米开始大范围收获上市，在上市压力和丰产预期等利空因素兑现之下玉米期现货价格重心走低，近期玉米期货价格有所反弹，主力2601合约触及2094元/吨价格后反弹至最高2152元/吨，但在市场缺乏明显利多的情况下反弹乏力再度回落，短期难有反转行情，震荡偏弱看待。

　　供应方面，市场各机构对于新作丰产预期基本一致，产量增量方面略有分歧，大致集中在800万-1500万吨区间，虽然华北部分地区连续阴雨天气，但影响更多集中在品质方面而非产量方面，难对丰产预期产生扰动，随着时间和售粮进度的推进，市场一致预期供应压力仍将持续释放，对价格形成压制，需要关注低价情况下基层售粮情绪与渠道建库心态之间的博弈情况。近期中储粮陆续启动收购新粮，对市场起到一定支撑作用但难以扭转市场，与去年同期相比，当前现货价格高于去年同期水平，且今年种植成本较去年下降，种植收益有所修复，品质好于去年，后续能否像去年一样继续增加收储以扭转市场信心及行情，需要持续关注。

　　从需求来看，养殖方面，能繁母猪存栏量依旧高位去化缓慢，8月份能繁母猪存栏量4038万头，相对于正常保有量3900万头依旧偏高，相对应的未来生猪存栏及出栏量将持续保持相对高位，对饲料消费需求存在量级支撑，但随着猪价的持续走弱，生猪价格向着12元/公斤价格逼近，生猪养殖陷入全面亏损状态，最新数据显示，外购仔猪亏损近300元/头，自繁自养亏损近200元/头，同样的，肉禽、蛋禽养殖亦处于亏损状态，从利润空间角度无法支撑饲料原料上行，饲料企业玉米库存持续走低至近年历史低位水平，在玉米、小麦供应充裕，养殖持续亏损状态下，饲料企业建库意愿一般。深加工方面受益于原料价格下行，加工利润持续改善，扭亏为盈，行业开机率缓步提升，企业淀粉库存从高位持续下滑，库存从高位的143.9万吨下降至114万吨，库存结构改善，但加工企业玉米原料库存亦处于低位水平，企业多以随用随采、按需采购，需求方面对玉米市场的利多有限。

　　期货盘面来看，主力2601合约仍处于偏弱震荡寻底格局，就当前而言，断定筑底为时尚早，建议谨慎抄底做多，依旧建议结合现货做好套保为主，从价差结构来看，当前1-5价差110元/吨，3-5价差80元/吨处于历史同期偏低水平，一方面体现了近月供应过剩的压力和远月供需改善偏乐观的预期，但另一方面也给出了买近抛远的套利机会，远月05合约再度面临套保交割压力，有交割能力的可以重点关注尝试参与。

　　综上所述，短期上方空间有限，季节性供应压力之下难有反转行情，震荡偏弱看待市场，建议流通为主，建库关注远月05合约基差套保机会及月间价差套利机会。