【豆类基本面】周四CBOT大豆期货市场小幅回升，受到技术买盘和贸易协议有望达成的提振，盘中豆油上涨豆粕下跌。美国农业部公布的出口销售报告显示，截至7月17日当周，美国大豆出口销售合计净增39.97万吨，符合市场预期。本周美豆优良率虽然下滑至68%，但仍处历年同期偏高水平。8月是美豆产量形成最为关键的时段，资金增持天气升水令美豆在1000美分关口受到较强支撑。中美即将举行新一轮贸易谈判，市场密切关注相关进展。

　　【大豆】现阶段基层余豆不多，现货整体走势较为平稳，中储粮7月25日将继续进行国产大豆双向拍卖，此前多次拍卖全部成交。东北主产区作物整体长势较好，本周产区天气整体适宜大豆生长。农业农村部预计2025年中国大豆产量为2109万吨，同比增加44万吨。周四豆一期货市场先抑后扬探底回升，技术指标重回反弹节奏。目前大豆产区缺少减产天气题材，夏季高温削弱豆制品需求，丰产预期不支持新豆价格过度上涨。豆一期货市场短期获利回吐压力得到释放，有望在技术买盘提振下保持震荡偏强状态。

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价整体下跌，各地跌幅在50-60元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2840-2940元/吨之间。东莞菜粕报价下跌70元/吨至2560元/吨。农业农村部要求猪企严格落实产能调控举措并持续推进豆粕减量替代，豆粕和菜粕需求下降担忧迅速升温，现货市场承压大幅回落。周四国内粕类期货市场减仓大跌，基本抹去近一周涨幅，技术指标明显走弱。美豆缺少利多天气支撑，国内豆粕库存高企，预计中美贸易谈判将取得积极成果，远期进口大豆采购有望恢复，政策性调降生猪产能，持续推进豆粕减量替代等多重利空因素集中释放，获利资金集中出逃引发市场大幅下跌。受挫的买盘人气需要时间修复，国内粕类期货市场短期有望延续偏弱状态。

　　【油脂】周四CBOT豆油市场震荡收高，技术上维持高位震荡状态。周四马来西亚棕榈油市场连续第三日上涨，受到相关油脂市场上涨的提振，产量增加预期以及马币走强抑制盘中涨势。ITS和AmSpecAgri公布的数据显示，7月1-20日马来西亚棕榈油出口环比降幅分别为3.5%和7.3%。马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据显示，7月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增加11.24%。马来西亚棕榈油市场供需基本面偏弱，价格主动上涨动力不足。周四国内油脂期货市场整体回升，棕榈油强势突破，豆油蓄势冲高，菜油止跌补涨。印尼5月棕榈油出口激增缓解马来西亚棕榈油供应压力，国内商品需求前景向好提振买盘。成本及情绪联动下国内棕榈油市场保持领涨状态。在棕榈油市场保持强势之际，比价效应将使豆油和菜油市场抗跌能力继续提升。