【豆类基本面】因美国公共假日前空头回补和调仓，周四CBOT大豆期货市场升至两周高点，但尾盘因良好天气和全球供应充足而缩减涨幅，盘中豆油表现弱于豆粕。美国农业部确认2025年美豆播种面积同比下降4%。当前美豆正处生长关键期，美豆出苗率、开花率和结荚率指标均接近上年同期和五年均值水平。预报显示，未来两周美国中西部地区预计将出现温暖天气和零星降雨，整体有利于作物生长。美国农业部公布的周度出口销售报告显示，截至6月26日当周，美国大豆出口销售合计净增70.14万吨，符合市场预期。民间出口商向美国农业部报告向未知目的地出口销售22.6万吨大豆。

　　【大豆】现阶段基层余豆不多，现货整体走势较为平稳。中储粮今日将进行29449吨国产大豆双向竞价交易，此前连续三次双向竞价交易全部成交。陈豆投放量增加，有助于缓解现货供应紧张。东北主产区作物整体长势较好，本周天气较适宜大豆生长。周四豆一期货市场反弹受阻震荡收低，市场追高情绪再度下降。随着各级储备大豆持续投放，豆一期货市场可能因供应形势好转而涨能不足。

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价小幅回升，各地涨幅多在10元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2820-2910元/吨之间。东莞菜粕报价上涨40元/吨至2490元/吨。进口大豆到港量和油厂开机率保持高位，豆粕累库节奏加快，胀库停机现象增多，美豆强势上涨暂缓油厂降价节奏，豆粕现货市场在供给压力下涨能不足。周四国内粕类期货市场承接美豆强势走势偏强，但获利资金减持令盘面冲高回落。美豆进入生长关键期，潜在不利天气扰动风险令美豆价格较为坚挺。国内豆粕库存持续攀升，来自现货端的供给压力仍在释放，国内粕类期货市场可能进入跟跌不跟涨状态。

　　【油脂】周四CBOT豆油市场震荡回落，豆油生柴需求炒作有所降温。周四马来西亚棕榈油市场延续强势震荡收高，受到相关油脂的反弹提振，原油和CBOT豆油疲软限制涨幅。马来西亚6月份棕榈油出口增加、产量下滑，有助于降低库存压力。下周MPOB月报前，一项调查显示，马来西亚6月底棕榈油库存预计下降至199万吨，环比降幅为0.24%。周四国内油脂期货市场走势分化收盘互有涨跌，棕榈油期货承接外盘强势继续冲高，豆油期货先扬后抑，高位遭遇抛压而表现最弱。菜油期货维持强势震荡状态，收盘持平。国内进口大豆压榨量保持高位，累库压力令豆油市场涨势受阻。美国生柴政策将增加美国豆油消费并排除中国废食用油，棕榈油出口需求前景获得提振。市场对MPOB月报有利多预期，国内棕榈油期货在三大油脂中有望保持抗跌状态。