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. 专题研究 豆粕 玉米价格承压 能繁持续去化

2024年1月21日 华泰证券发布研报点评农林牧渔行业 本周观点 1 供应宽松叠加下游企业备货不振 豆粕 玉米近期价格承压 2 农业农村部 amp 国统局口径23Q4末能繁母猪存栏4142万头 较23Q3末减少2 31 母猪去化连续两个季度加速 板块估值仍在低位 建议积极布局 3 2023年新一批转基因生物安全证书发放 转基因种子商业化稳步推进 周专题 供应宽松格局下豆粕 玉米价格承压 能繁母猪去化持续加速 1 进口大豆供应转宽松结合国内豆粕累库 叠加下游饲企备货情绪不佳 供需两头偏空刺激下 近期国内豆粕价格持续下跌 玉米丰产 年底季节性售粮叠加下游需求平淡 玉米现货价格持续下跌 2 农业农村部 amp 国统局口径23Q4末能繁母猪存栏4142万头 较23Q3末减少2 31 母猪去化连续两个季度加速 我们预计24H1猪价难有起色 更深更久的亏损或带动产能去化主体向规模场扩散 板块估值仍在低位 建议积极布局 3 农业农村部于1月18日新发19张转基因生物安全证书 其中包含13个玉米品种 转基因种子商业化持续推进 种子行业规模扩容可期 格局有望改善 养殖 生猪产能去化逻辑或不改 白鸡产能收缩或逐步兑现 1 生猪 据博亚和讯 生猪价格周环比 1 82 周均价仍在14元 公斤以下 低猪价或持续驱动母猪产能去化 建议积极布局养殖板块 重点推荐成本及资金壁垒深厚的牧原股份 神农集团 巨星农牧 温氏股份等 建议关注新五丰 天康生物 新希望 唐人神等 2 上周白羽鸡周均价环比 1 67 白羽鸡苗周均价环比 36 我们预计白羽鸡供需缺口有望在2024年中左右兑现 有望带动肉鸡养殖产业链盈利好转 建议关注圣农发展 益生股份 民和股份 关注仙坛股份 春雪食品等 种植 转基因品审正式落地 受益于市场验证与政策催化 12月7日农业农村部正式下发转基因品种审定证书 包括37个玉米品种和14个大豆品种 与初审名单一致 后续相关种企有望启动新一季转基因种子的销售与扩繁制种 板块有望受益于行业扩容 壁垒提升 格局优化等多重利好 我国的转基因种子商业化稳步推进 或带动种业科技的技术升级 种子行业规模扩容可期 建议关注隆平高科 大北农 荃银高科 登海种业等 宠物 11月宠食出口金额及出口量双双同比高增 11月美元及人民币口径下我国宠食出口额同比 28 0 29 6 较10月同比增幅分别扩大了13 3pct 10 9pct 其中出口量同比 41 4 较10月同比增幅扩大了26 8pct 美元口径下出口单价同比 9 5 经分析 我们推测低基数叠加圣诞月来临前的企业备货或为主因 我国宠食出口金额已连续三个月维持同比高增 头部公司与行业大盘同频共振 Q4海外业务营收或有一定改善 中长期来看 国内宠物行业欣欣向荣 国产替代趋势持续加深 头部宠企或可借助产品差异化等实现市占率的稳步提升 建议关注国内宠食龙头乖宝宠物 海外 国内双双向好的中宠股份及佩蒂股份 风险提示 猪价不及预期 生猪出栏量不及预期 原材料价格上涨 非洲猪瘟疫情风险

更新时间:2024-01-22 08:18:46

. 衡阳市出口活猪数量 去岁位居全省第一

衡阳晚报讯 全媒体记者 向吟吟 越来越多衡阳猪肉 丰富了港澳居民的餐桌 据统计 2023年 衡阳海关累计监管出口港澳活猪5 86万头 同比增长4 8倍 衡阳出口活猪数量位居全省第一 多年以来 衡阳一直是湖南供港澳活猪重要产地 凭借量大 鲜活等优势 衡阳活猪在香港有着良好的市场认可度 前几年受非洲猪瘟和新冠肺炎疫情影响 衡阳活猪出口份额有所下跌 2023年 港澳市场活猪需求量逐渐恢复到疫情前水平 为做好保供提质增效 衡阳海关先后指导帮助海大 新希望 新五丰3家活猪养殖上市企业落户衡阳 并助力这些企业旗下6家养殖场通过注册审核 获得供港澳活猪出口 ldquo 入场券 rdquo 年出栏肥猪数增加13倍 该关还成立了服务突击队 进一步建立健全优先保障供港澳活猪检疫监管资源的工作机制 开通出口鲜活农产品 ldquo 绿色通道 rdquo 为6家养殖场提供 ldquo 即报 即查 即放 rdquo 服务 全畅通节假日出口渠道 确保假期供港澳活猪直通车 ldquo 不打烊 rdquo 同时 全力做好检验检疫和通关保障工作 确保供港活猪通关 ldquo 零延时 rdquo 实现 ldquo 从源头到出口 rdquo 的全链条监管

更新时间:2024-01-17 12:04:13

. 2024对生猪养殖行业仍是挑战

产能去化缓慢叠加疫病影响 2024年对生猪养殖行业来说 仍然是挑战 近期 福建养猪企业傲农生物 002385 SZ 因流动资金紧张而导致3 7亿债务逾期 为生猪养殖行业敲响了警钟 此外 进入冬季 生猪疫病影响又推高了养殖成本 多位业内专业人士告诉界面新闻 从全行业来讲 目前大范围长期亏损已经让相当多的企业不堪重负 疫情的扰动有可能会成为骆驼背上的最后一根草 产能去化缓慢 生猪价格上涨预期不高 2024年 稳现金流将是生猪养殖企业面临的最重要的课题 疫病 产能去化缓慢加大压力 1月11日 养猪行业龙头牧原股份在投资人调研活动中称 其2023年12月的生猪养殖完全成本为升到了15 3 元 kg 而2023年前三季度 牧原平均养殖成本下调到了14 5元 kg 2023年三季度后 牧原一度称 ldquo 随着公司在生产管理方面逐步发力 公司有信心实现养殖成本进一步下降 争取明年降至14元 kg以下 rdquo 谁料 冬季疫情又对养殖成本带来影响 对于12月份养殖成本的上升 牧原解释称 是冬季疫病造成的生产成绩波动以及防控疫病的投入有所增加 牧原称 目前疫病对猪群的影响已趋于平稳 公司会持续做好疫病防控 未来随着公司猪群健康水平的提升 各项生产指标也会逐步提升 疫病防控是生猪养殖行业成本控制的核心因素 除了牧原 其他养殖企业同样也受疫病影响 新希望 000876 SZ 此前也称 2023年生猪疫病对北方影响比较大 爆发的时间也比去年早 散户和一般规模场受影响程度稍大于集团场 中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇告诉界面新闻 疫病对养殖企业生产成本的影响分两个方面 一方面是由于疫病导致的直接影响 例如仔猪成活率下降 母猪配种率下降 生猪死亡损失等 导致摊销成本提升 另外一方面是加强动物疫病防控的软硬件环境升级带动的成本上涨和劳动力成本提升 即防疫成本提升 降成本是养殖企业穿越下行周期的法宝之一 而此次疫病无疑又加重了养殖企业的负担 不仅如此 公开数据显示 2023那年牧原股份 温氏股份 新希望三家头部上市猪企生猪出栏量6381 6万头 2626 22万头 1768 24万头 合计过亿 再创新高 在行业经历长时间亏损 企业力保现金流的当下 部分规模企业主动去化已是刻不容缓 但行业产能不降反增 布瑞克农产品集购网高级分析师告诉徐洪志分析称 本轮去产能幅度至少应在10 左右 供需才能基本平衡 但截至年底产能去化只有5 此外据农业农村部预测 2023年 生猪行业整体出栏量将超过7万头 或将再刷历史记录 于此同时 生猪价格下滑的状况也越演越烈 2023年 生猪价格都基本保持偏低水平运行 农业农村部数据显示 2023年生猪出栏均价15 03元 公斤 比2022年下跌了3 77元 公斤 跌幅20 05 尤其是2023年四季度 生猪价格进一步下跌到14 68元 公斤 同比下跌36 63 因此 对于养猪企业而言 2023年又是一个亏损年 稳现金流成关键词 徐洪志表示 2024年对价格高点和价格上行时间都不能抱有太乐观预 香颂资本沈萌对界面记者分析称 目前猪周期持续低迷 对于猪企的现金流极为不利 而且短时间内也看不出猪肉价格有任何回升的迹象 这是非常现实的市场供需失衡对企业产能扩张缺少前瞻性的教训 ldquo 2024年大多数企业的现金流都处于非常紧张的状态 rdquo 徐宏志说 为确保资金链不断裂 企业应当采取审慎的发展战略和资金管理措施 主要是 不去赌市场 尤其是不要因看好后市而进一步举债 客观评估自身的养殖成本和降本增效潜力 如果短期内不能降到行业平均水平以下 应该主动去产能 放弃内卷思维 不要指望熬死同行后自己去收获利润 近期牧原 新希望均在投资人会议中详细披露了现金流和短期债务保障 其中银行授信均是两家企业熬过周期重要的靠手 1月10日 牧原公告称 公司截至2022 年末净资产为880 70亿元 借款余额为592 95 亿元 截至2023年12月31日 未经审计 借款余额为升至779 98亿元 较2022 年末增加187 03亿元 占2022年末净资产的21 24 截至2023年 12月31日 累计新增借款金额超过2022年末净资产20 现金成本是影响公司现金流安全的关键因素之一 对于其现金流问题 牧原表示 当前公司生猪养殖完全成本中 折旧摊销占比在10 左右 现金成本在13 5 元 kg左右 公司现金成本安全垫较厚 牧原还称 公司与银行等金融机构保持稳定 良好的合作关系 授信储备充足 其中 中国农业银行 中国建设银行 中国银行等头部银行均将公司作为总行战略客户 目前头部银行授信占比超过70 未用信额度超过 300亿元 去年新增银行贷款成本基本在4 以下 新希望也在1月8日披露其现金流和短期债务 新希望称 公司年度经营性净现金流前三季度为67亿 预计2023年全年在 100亿元以上 货币资金保有量在90亿左右 正邦 傲农的启示 不过行业在能繁产能方面已有松动 这也为未来生猪行业带来了一些转机和希望 朱增勇称 2023年已经进入去产能周期 母猪存栏缓慢调减 随着能繁母猪产能持续调减 预计2024年生猪供给或小幅下降 下半年猪肉供需形势将会逐渐好转 逐渐有望实现温和回升 但总体将会处于窄幅震荡特征 值得一提的是 近期傲农生物因流动资金紧张而导致3 7亿债务逾期 为生猪养殖行业敲响了警钟 当前养猪企业普遍负债高企 傲农资产负债率高达89 41 江浙养猪企业天邦食品 002124 SZ 资产负债率也升至87 03 徐洪志称 傲农债务逾期是正邦科技倒下案例的重演 一方面当然会让全行业更加关注资金链管理和成本管理的重要性 也反思过去几年中高速扩张战略的合理性 ldquo 另一方面 行业也在通过这种方式被动去产能 现在规模企业普遍有观望心态 认为行情回暖已经为期不远 不愿意在黎明前的黑暗时壮士断腕 这种心态下 去产能仍然是缓慢的 可能还会有更多头部企业被迫出局 rdquo 徐洪志说 朱增勇也指出 猪价下行周期 快速扩张 成本过高的企业遭遇资金链问题 是养殖企业应吸取教训 猪价下行周期所谓的内卷就是会淘汰一批成本竞争力差的产业主体 朱增勇说 未来 生猪养殖业首先要理性 科学的分析未来产业和市场发展趋势 理性看待猪周期以及猪价波动 避免被市场红利影响做出非理性研判 其次要理性科学规划发展战略 不能存在急功近利和投机情绪 猪价上行周期扩大规模 在猪价高峰已过时就应该及时调整发展战略 稳量提质 同时做好科学的补栏 出栏计划 及时出栏 保障生产经营资金的稳定性 此外还要加强研发投入 提高企业市场竞争力和科技含量才能实现可持续发展 通过利用金融工具以及适度扩展产业链 降低市场价格波动风险对企业生产稳定性的影响 产能去化缓慢 叠加疫病再次推高成本 养猪企业普遍的2024年的债务风险将如何？对此沈萌表示 一方面猪企普遍债务沉重 另一方面是猪企的生物性资产不利于拓展更丰富的融资渠道 不过 猪企债务风险的外溢性并不显着 引发系统性金融风险的可能性有限 徐洪志也称 高负债率确实存在着一定的金融风险 但问题也没那么严重 因为养殖企业的分化非常严重 作为TOP2的牧原和温氏 其资产负债率还是比较理想的 2023年3季度末都是60 左右 特别是牧原成本控制是业内最强的 现金成本只有13 5元 公斤 就算不赚钱 保证自己不崩盘还是没有问题的 其他的头部企业体量没那么大 虽然负债率偏高 但短期借款占比普遍比较低 资金储备也在正常水平以上 ldquo 就算出现最坏情况 参考正邦科技的案例 大概率也会有人接盘 规模猪企的猪舍 设备和猪群等都是可以抄底的优质资产 地方政府出于稳产保供的考虑 也会给予一定扶持 所以形成金融风险的可能性并不大 rdquo 徐洪志称 不过 朱增勇认为问题没那么简单 他称 如果企业对后期研判失误或者过于乐观 仍然继续扩张产能 会导致生猪产能去化缓慢 猪价下行周期延长 导致更多企业出现负债率加大 生猪养殖已经回归到微利时代 养殖企业产能有天花板 不能为市场份额无限制发展 要给扩产按下停止键

更新时间:2024-01-15 09:03:24

. 牧原股份借款余额一年暴涨近190亿元 ldquo 猪茅 rdquo 如何穿越 ldquo 猪周期 rdquo ？

ldquo 猪周期 rdquo 之下 ldquo 猪茅 rdquo 神话难续 牧原股份 002714 SZ 1月9日公告 2023年末公司借款余额为779 98亿元 同比2022年末大增超187亿元 公告次日即1月10日 牧原股份股价一度跌超8 投资者对牧原股份现金流安全性表示担忧 受 ldquo 猪周期 rdquo 下行影响 2021年以来 以牧原股份为代表的养猪企业面临持续亏损困局 2019年前后大举扩张的牧原股份 更是压力倍增 为应对行业下行 各大猪企各显神通 时代周报记者注意到 牧原股份在2023年多措并举 先是推出 ldquo 共创制 rdquo 联合同行企业推出 互不挖人公约 多次尝试在资本市场融资 继2023年10月终止发行GDR外 牧原股份同年12月再抛多个融资计划 牧原股份多次强调现金流安全 但如何熬过仍处筑底阶段的 ldquo 猪周期 rdquo 依然备受关注 借款规模再扩大 据牧原股份1月9日公告 截至2023年12月31日 未经审计 公司借款余额为779 98亿元 较2022年末增加187 03亿元 占2022年末净资产的21 24 牧原股份强调 与2023年9月末相比 2023年第四季度新增借款不到20亿元 新增借款是为满足业务需要 公司当前现金流安全稳定 各项业务经营情况正常 据三季报 截至2023年9月30日 牧原股份短期借款为453 34亿元 同比增加52 39 长期借款为119 98亿元 同比增加8 76 牧原股份短期借款增加系融资规模增大所致 牧原股份一再强调 ldquo 现金流安全稳定 rdquo 但市场依然不无担心 1月10日开盘 牧原股份股价大幅跳水 一度跌超8 当日下午跌幅收窄 最后收跌4 97 报收36 73元 股 1月11日 养殖业板块整体涨幅达2 19 行业龙头牧原股份仅微涨0 52 报收36 92元 股 2024年以来 多名投资者就公司现金流 高管增持情况在互动平台向牧原股份发问 牧原股份董秘回复称 ldquo 公司当前现金流安全稳定 各项业务经营情况正常 rdquo 对于高管增持 董秘表示相关增持计划正在实施中 据1月10日公告 牧原股份公司高管 核心员工累计已增持公司股份2543 9万股 增持金额达10 15亿元 增持计划源于2023年10月 当时 牧原股份股价跌至3年半来新低 为稳定投资者信心 公司于2023年10月19日和24日连发两份公告宣布增持 2023年10月19日公告显示 实控人秦英林 钱瑛之子秦牧原拟以自有或自筹资金增持股份 增持金额不低于5亿元 不超过10亿元 10月24日公告显示 部分董监高 核心人员等拟10亿元至12亿元增持公司股份 曾一夜连发30份公告募资 这一轮 ldquo 猪周期 rdquo 是否已见底 业内人士观点各不相同 多家猪企的经营受到影响 牧原股份首当其冲 2022年上半年 牧原股份的亏损就高达66 84亿元 牧原股份在2023年的亏损有所收窄 但前三季度依然达18 42亿元 时代周报记者还注意到 该公司的资产负债率居高不下 Wind显示 2021年至2023年前三季度 牧原股份的资产负债率分别为61 30 54 36 59 65 近年一直在60 左右高位徘徊 根据三季报 截至2023年9月30日 牧原股份总负债为1130 66亿元 其中 流动负债达844 98亿元 占负债总额比例约74 73 压力之下 牧原股份多措并举 2022年 牧原股份就开始加码新能源赛道 当年10月 牧原股份对南阳龙原新能源科技有限公司 下称 ldquo 龙原科技 rdquo 增资 出资额4500万元 增资后 牧原股份持股龙原科技45 2022年12月 公司成立河南牧原新能源产业发展有限公司 注册资本1亿元 2023年8月 牧原股份又先后成立正阳县牧原新能源有限公司和上蔡县牧原新能源有限公司 上述三家公司经营范围均与新能源相关 2023年10月 牧原集团副总经理袁合宾在接受媒体采访时曾表示 公司自建光伏系统帮助公司节省了不少生猪养殖的用电成本 按照一头猪所需用电量75度电来计算 自建光伏让单猪成本下降十几元 2023年10月初 网传牧原股份实行共创制 将养殖模式从自繁自养模式转变为 ldquo 农户 公司 rdquo 模式 当时外界声音将之解读为 ldquo 把压力转移给员工 rdquo 在随后11月的媒体开放日上 董秘秦军介绍 ldquo 共创制 rdquo 是在牧原已有激励机制上的一种延续和改进 目的是向内部挖掘潜能 引导有能力的员工竞聘接猪 充分执行新技术 把猪养得更好 成本更低 批次利润更高 此外 牧原股份还在2023年6月联合温氏股份 300498 SZ 双胞胎集团 正大集团签署 互不挖人公约 公约显示 ldquo 为减少内卷 文明发展 我倡议 不挖人 不拆台 如有违约 加倍反制 rdquo 但随后 四家企业被相关部门约谈 公约终止 在资本市场 牧原股份也未停止募资动作 2022年12月底 该公司公告 拟在瑞士证券交易所发行GDR 此次发行GDR所代表的新增基础证券A股股票不超过2 5亿股 不超过公司本次发行完成后普通股总股本的4 37 2023年10月 鉴于内外部环境等客观因素发生变化 牧原股份决定终止发行GDR 2023年12月5日 牧原股份连发30份公告 披露一系列融资计划 包括发行不超过50亿元的超短期融资券 不超过30亿元的中期票据 向银行等金融机构申请1300亿元授信额度 通过开展融资租赁业务向金融机构申请不超过30亿元的融资贷款等 在2024年1月10日的投资者关系活动中 牧原股份高管表示 公司当前现金流充裕 安全 他还称 公司与银行等金融机构保持稳定 良好的合作关系 授信储备充足 农业银行 建设银行 中国银行等头部银行均将公司作为总行战略客户 目前头部银行授信占比超过70 未用授信额度超过300亿元 去年新增银行贷款成本基本在4 以下 疯狂扩张的 ldquo 猪茅 rdquo 还要熬多久？ 牧原股份成立于1992年 2014年上市 现已形成集饲料加工 生猪育种 生猪养殖 屠宰加工为一体的猪肉产业链 经历2019年前后的大举扩张 牧原股份稳坐行业头把交椅 猪企 ldquo 一超多强 rdquo 格局渐成 2019年 受 ldquo 猪周期 rdquo 上行和非洲猪瘟疫影响 国内猪价节节走高 尝到扩张甜头的牧原股份开足马力扩能建厂 养殖规模大幅攀升 Wind显示 2019年至2022年 牧原股份销售生猪规模分别为1025 33万头 1811 50万头 4026 30万头 6120 10万头 牧原的收入也随之增加 Wind显示 2019年至2022年 牧原股份营收分别为202 21亿元 562 77亿元 788 90亿元 1248 26亿元 归母净利润分别为61 14亿元 274 51亿元 69 04亿元 132 66亿元 2018年 该公司营收仅为133 88亿元 归母净利润为5 20亿元 扩张后 公司ROE 净资产收益率 迅速从2018年的4 23 陡增至2020年的54 46 销售毛利率也从9 82 增至60 68 2021年 新一轮 ldquo 猪周期 rdquo 启动 猪价下行 牧原股份前期大举扩张的弊端开始凸显 业绩也逐渐进入拐点 2019年前三季度至2023年前三季度 公司营收增速分别为27 79 233 79 43 71 43 52 2 72 归母净利润增速分别为296 04 1413 28 58 53 82 63 221 82 增速明显放缓 2023年前三季度 牧原股份营收实现829 69亿元 净亏损18 42亿元 值得注意的是 期内公司财务费用达到22 50亿元 严重吞噬当期利润 同期 新希望 000876 SZ 营收为1065 55亿元 规模超过牧原股份 而温氏股份为647 03亿元 接近牧原股份规模 值得一提的是 2023年 牧原股份的生猪销售量甚至比新希望 温氏股份两家销量总和还多 据时代周报记者梳理的公告数据 牧原股份 新希望 温氏股份的生猪销售量分别为6381 6万头 1768 24万头 2626 22万头 从养殖成本看 三家企业的养殖成本差距在逐渐减小 根据三家公司公告 牧原股份2023年12月的生猪养殖完全成本为15 3元 公斤 新希望2023年11月的生猪养殖成本为15 6元 公斤 温氏股份2023年10月肉猪养殖综合成本也是15 6元 公斤 方正证券分析师王泽华认为 2024年初始 猪价延续2023年低迷态势 持续下行且降幅有所扩宽 养殖利润的持续降低使生猪养殖企业的亏损不断扩大 部分企业已暂停产能扩张项目的资金投入 在企业现金流压力叠加非瘟等疫病的影响下 企业或加速产能去化 短期内养殖端较难实现盈利 2024年下半年猪价或有望企稳回升

更新时间:2024-01-15 08:25:58

. 养猪三巨头出栏量超亿头 微利时代 ldquo 寡头 rdquo 博弈

此轮猪周期正在经历漫长的下行期 整个行业呈亏损状态 但是 头部企业依然保持扩张趋势 根据最新披露的数据 A股养猪三巨头 mdash mdash 牧原股份 温氏股份 新希望 在2023年合计出栏量首次突破1亿头大关 各自出栏数据均创历史新高 多位行业人士告诉 中国经营报 记者 规模猪企的快速扩张是造成产能过剩的重要推手之一 而它们凭借资金和融资优势 在行业亏损阶段并未果断减产 使得这轮猪周期呈现出 ldquo 深亏损 高负债 慢去化 rdquo 特点 记者注意到 多家头部企业已经披露融资计划 并通过回笼资产及其他动作增加资金储备 农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力表示 2023年11月份 我国能繁母猪数量为4158万头 当该数字降至4100万头以下 行业上行周期或将开启 预计在2024年第二 三季度 整个行业将进入盈利期 这也意味着 诸多规模企业和散户需综合评估自身资金链的安全程度 确保能够度过艰难阶段 产能过剩引发行业亏损 养殖户崔永强在河南拥有一个年出栏三五百头的小型养猪场 在近三年的时间里 因猪价低迷 他经历了两次清圈 而周边原有的五六个养猪场 目前也只剩下了两家 根据过往猪周期的经验 猪价下行阶段 散户率先退出几乎成为常态 况且 这一轮的亏损期较漫长 农民日报 援引数据 2023年1 mdash 11月 生猪养殖头均亏损73元 2023年将是自2014年以来首个全年算总账亏损的年份 行业整体面临较大的经营压力 布瑞克 middot 农产品集购网高级分析师徐洪志告诉记者 生猪产能与能繁母猪数量密切相关 我国能繁母猪产能在2019年春季降幅超30 至3000万头以下 这使得当年生猪价格一度涨至40元 千克 巨大利润驱动多重力量介入养殖行业 并带动产能迅速回升 2020年已经恢复正常水平 至2021年6月达到4800万头的峰值 之后进入去产能阶段 直至当下 整个养殖行业仍然产能过剩 扬翔股份副总裁高远飞曾撰文提到 我国已经形成的可用生猪产能约有年出栏10亿头的规模 而实际需求在7亿头左右 ldquo 规模猪企扩张是此轮产能过剩的主要原因 rdquo 徐洪志表示 2023年行业整体产能下降5 降幅大约为5 上市猪企产能整体仍是增加的 最新披露的数据显示 2023年 牧原股份 温氏股份 新希望全年销售生猪数据分别为6381 6万头 2626 22万头 1768 24万头 合计已超1亿头 同时 三家企业的生猪销售数据均创历史新高 与此同时 大北农 唐人神等企业在2023年的出栏量均已赶超上一年 ldquo 2022年 20家上市猪企的销售量占全国比重的18 5 2023年预计超过20 并且 它们的产能还没有完全释放 未来还有继续提升的空间 结合目前的形势 行业存在规模化速度过快的问题 规模猪企的市场占有率应该稳一稳 不宜继续快速提升 rdquo 徐洪志说 去产能缓慢背后 根据猪易网首席分析师静书的观察和调研 山东 河南等地散户退出比较明显 很多养殖户直接弃养 等待2024年猪价上行之后 再进行二次育肥 徐洪志也告诉记者 2023年行业去产能主要来自散户 其去产能幅度比规模企业大得多 事实上 在过往多轮猪周期 散户进出带动整个产能上下波动 但是 本轮猪周期 产能增量更多源于规模猪企 而结合该类企业的出栏数量 它们在去产能的态度上较为模煳 中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇告诉记者 龙头企业的发展战略 受当前猪价的波动影响较小 它们去产能的可能性较小 更多是稳产 ldquo 规模猪企去产能动作迟缓的逻辑是 熬死对手 产能整体下降 猪价回暖 自己可以凭借提前扩张的产能获取超额利润 所以很多规模猪企都在进行融资动作 就是为了保产能 等待行情回升 rdquo 徐洪志说 据记者不完全统计 在过去一年多时间中 牧原股份 新希望 温氏股份 天邦股份 巨星农牧等均有融资动作 包括定增募资 出售资产回笼资金等 值得关注的是 很多企业在苦等行情的同时 自身负债率持续提升 西南证券研报显示 生猪养殖行业整体负债率由2021年年初的53 5 攀升至2023年第三季度时的68 3 此外 由于生猪 仔猪价在2023年8月后持续下跌 第四季度行业负债率预计进一步提高 当下 已有多家企业负债率超过七成 其中 正邦科技负债率达162 61 傲农生物和天邦食品负债率均超80 另有京基智农 华统股份 新希望 金新农 新五丰负债率超70 已有企业在这轮资本维度的竞争中掉队 正邦科技因债务危机已进行重整 同为江西民企的双胞胎在日前正式入主 傲农生物同样遭遇债务危机 并试图 ldquo 卖身 rdquo 大北农 但最终未能成行 失去资金优势的两家企业 均不同程度地出现削减产能的情况 王祖力告诉记者 2023年11月 我国能繁母猪数量为4158万头 当数字降至4100万头以下 行业上行周期或将开启 预计在2024年第二 三季度 整个行业将进入盈利期 这意味着 不愿大幅去产能的规模猪企要想摆脱亏损 需在保证资金安全的前提下 继续坚持较长一段时间 角力降本增效 对于生猪养殖行业来说 涨跌几乎成为常态 在过去若干年 踩准周期赚得盆满钵满的企业比比皆是 亦有企业误判周期而遭遇退市 破产 ldquo 赶上好行情 一年能赚三年的钱 赶上差行情 不仅一年白干 还能把前几年的利润亏进去 如果拉长线算账 其实利润真不算高 rdquo 崔永强说 记者注意到 诸多龙头企业开始反思养猪行业的盈利能力 牧原股份董事长秦英林曾公开分享自己的观察 ldquo 生猪养殖行业存在周期利润 约正负10 但红利是陷阱 不能把红利当成能力和实力 逐利有风险 莫当垫背者 rdquo 温氏股份董事长温志芬在2023年生猪产业论坛上提到 过去10年 20家上市猪企的平均销售利润率为4 结合市场的波动风险 行业需要思考 机会与风险是否对等 从投资回报角度来看 养猪是否值得投 朱增勇告诉记者 在产能稳定 波动较小的前提下 生猪养殖即进入微利时代 ldquo 养殖业的特征本来就是长周期 微盈利 在一般情况下 出栏一头120千克肥猪 全年盈利水平在150 mdash 200元 年 头属于常态 rdquo ldquo 判断行业进入微利时代的主要依据是 产能过剩难以去化 猪价易跌难涨 同时养殖成本在疫情 环保 融资等多方因素的影响下居高不下 微利时代实际上是养殖行业的产业结构调整的结果 rdquo 徐洪志说 因此 越来越多的养殖企业开始在降本增效上角力 据了解 多家头部企业在健康高效饲料和低蛋白日粮技术上角力 希望能够降低在饲料环节的成本 另外 牧原股份提出了 ldquo 成本仍有600元下降空间 rdquo 的战略 新希望召开 ldquo 利润池挖掘工作会议 rdquo 提高每一个生产环节的效率 向内要利润 要现金流 扬翔股份则是在楼房养猪上持续发力 多位采访对象提到 未来养猪行业的竞争是多维度的 包括养殖技术 生物防控 管理效率 融资能力等 行业的准入门槛越来越高 市场波动也会逐步变小 整个产业的盈利能力也会趋于平稳

更新时间:2024-01-15 08:08:14

. 业内预测2023年生猪销量超8亿头 牧原股份等猪企坚信2024年能卖更多

据中国商报记者不完全统计 截至目前 已有6家上市猪企公布了2023年全年生猪销量 从销量来看 养猪业 ldquo 一超多强 rdquo 的局面已成定局 牧原股份的生猪销量比其他几家总和还要多 此外 在行业整体亏损的情况下 各家上市猪企的产能并未减少 有数据预计 我国2023年全年生猪销售量超过8亿头 创下历史新高 这也意味着 上市猪企们要长期 ldquo 拼家底 rdquo 养猪业 ldquo 一超多强 rdquo 牧原股份领跑销量榜 从上市猪企已公布的财报数据来看 牧原股份在生猪市场已占据绝对优势 其全年销售生猪量达6381 6万头 比温氏股份 新希望 大北农等公司生猪销量的总和还要多 牧原股份表示 公司坚持连续生产 稳定出栏的策略 不将生产 销售节奏的调整建立在对行情的预测上 从已公布的销量数据来看 上市猪企们并没有改变扩张节奏 包括牧原股份在内 温氏股份 大北农2023年的生猪销量均创历史新高 统计局数据显示 我国2022年全年生猪销量约为7亿头 有业内人士预测 2023年 这一数值将突破8亿头 再创历史新高 温氏股份表示 公司暂时未考虑处置猪场等各类资产 当前公司的首要目标是充分利用好自有养殖资源 尽快实现满产达产 新希望也表示 公司会进一步提升产能利用率 并在有成本竞争力的区域进一步提高猪场满负荷率 猪企们的扩产 ldquo 胃口 rdquo 还在增大 牧原股份 温氏股份 唐人神等均表示 预计2024年公司的生猪销量还会有一定幅度的增长 ldquo 量升价减 rdquo 仍在继续 产能过剩还未解决 值得关注的是 对于上市猪企来说 在生猪销量走高的同时 生猪销售价格却在下降 以2023年12月为例 牧原股份商品猪销售均价为13 42元 公斤 环比下降2 04 温氏股份毛猪销售均价为13 7元 公斤 环比下降5 06 新希望商品猪销售均价为13 06 元 公斤 环比下降6 38 ldquo 量升价减 rdquo 也意味着猪企们仍在面对养猪业整体产能过剩的局面 新希望表示 商品猪销售均价同比下降较大的主要原因是行业周期波动 2022年同期猪价上涨较快 基数较高 而2023年以来行业产能相对过剩 ldquo 这两年生猪产能处于高位 rdquo 中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇表示 ldquo 尤其是在大量资本进入的情况下 行业整体产能调整的速度相对较慢 在这轮猪周期中 产能处于高位的特征并没有改变 产能调节速度比较慢 生猪价格下降持续的时间也会比较长 rdquo 面对这种情况 猪企没有减少产能 而是选择 ldquo 抠 rdquo 成本 猪企们纷纷表示 公司2024年的养猪成本还能再降 牧原股份表示 2023 年1 mdash 11月 在公司整体生猪出栏量中 生猪养殖完全成本在14元 公斤以下的养猪场出栏量占比为20 左右 成本在16元 公斤以上的养猪场出栏量占比在15 左右 未来公司将消灭成本在16元 公斤以上的养猪场 实现整体成本下降 新希望则表示 公司2023年11月的生猪养殖成本已经从2023年一季度的17 4 元 公斤降至15 6元 公斤 如果饲料原料价格不大幅波动 公司预计2024年生猪养殖成本能降到15 5 元 公斤 年底可以下降到15元 公斤以内 有农业分析师坦言 ldquo 2023年生猪销售均价在14元 公斤左右 即使各家猪企把成本降至15元 公斤 仍要面临亏损的局面 生猪行业是重资产行业 资金储备充足的企业还能扛住生猪价格下行的考验 更多猪企面临的是严重亏损 资金链断裂 甚至退出行业 rdquo 猪企将在微利中前行 朱增勇坦言 生猪产业不是暴利产业 盈利水平属于小幅或者微幅盈利状态 如何在微利中盈利 各家猪企各有答案 东瑞股份在考虑发力预制菜 其表示 公司计划2024年销售生猪100万头 未来也会在屠宰业务销售网络终端布局 在合适的时机考虑以猪肉制品为原材料的预制菜计划 新希望则将家禽与食品业务分别标价出售 其目前已收到交易方中牧集团 海南晟宸支付的第一笔股权转让价款 新希望相关负责人表示 这两项交易完成后 公司在管理和债务上的压力都会减轻 公司后续将聚焦饲料和养猪核心主业 使养猪保持在成本持续下降的通道中 也有猪企在微利中 ldquo 不堪重负 rdquo 1月5日 曾被农业农村部授予 ldquo 生猪标准化示范场 rdquo 的上市猪企星源农牧宣布出售旗下养猪业务 其表示 出售养猪业务是考虑到在人工成本 饲料原料价格持续高企 猪价长期低迷的情况下 生猪产销环节严重分离 未来生猪价格仍存在较大的不确定性 西南证券研报称 生猪养殖行业整体负债率由2021年年初的53 5 攀升至2023第三季度时的68 3 2024年生猪产能依旧高于正常生猪保有量 养猪业短期内难以走出亏损困境

更新时间:2024-01-11 17:00:06

. 报价半月翻倍 白羽肉鸭苗又支棱起来了？

最近半个月 白羽肉鸭苗报价翻了一倍 鸭头 鸭脖等副产品价格同步多次上调 萎靡许久的白羽肉鸭又行了 山东种鸭联盟理事长刘长胜对财联社记者表示 目前种禽行业供应仍然过剩 停孵期前后鸭苗价格上涨可能只是 quot 昙花一现 quot 后期仍不乐观 和美集团相关负责人徐凯近日在白羽肉鸭行业座谈会上表示 目前冷藏厂的库存量相当于一个月的的产能 走货很慢 业内需要做好持久战准备 做好低迷时期的资金储备 鸭苗半个月翻倍 去年 12 月底至今 鸭苗价格几乎每天都在调涨 山东种鸭联盟报价平台显示 2023 年 12 月 22 日 鸭苗报价只有 1 5 元 只 到了今年 1 月 9 日 这一价格涨至 3 1 元 只 半个多月的时间里 鸭苗价格涨幅超过一倍 鸭肉和副产品价格同步上调 上海钢联数据显示 12 月上旬 鸭综合 7700 7850 元 吨 主产稳定 热点副产累计跌幅均在 1000 元 吨以上 截至 1 月 8 日 鸭综合 8480 8600 元 吨 副产热点鸭掌 锁骨 鸭肫 鸭舌单品累计涨幅 1000 元 吨以上 上市公司层面 华英农业 002321 SZ 为白羽肉鸭全产业链企业 益客食品 301116 SZ 鸭苗和鸭肉产品营收占比近半 新希望 000876 SZ 湘佳股份 002982 SZ 亦有相关业务 华英农业相关负责人对财联社记者表示 最近一段时间 鸭头 鸭脖 鸭掌 鸭肠上涨比较频繁 quot 这几天每天都 300 元 500 元 吨地涨 鸭肉涨得少一点 出货量还可以 quot 对于鸭苗价格变化 上海钢联农产品事业部鸭业分析师贺丽明表示 12 月中上旬起 种禽企业陆续停苗 小白条库存快速下降后投放计划加快 支撑苗价快速上行 进入 1 月 主产区出苗大幅减少 北方产区从业者对年前最后一批产品行情有偏好预期 投放积极性较高 苗价上调 鸭肉和副产品方面 贺丽明介绍 春节前一级经销备货陆续启动 上行行情推动之下 主力市场尤其是副产大订单备货情况明显增加 推动行情的回暖 仍需广积粮 熬长冬 行业短暂回暖仍无法打消业内忧虑 山东种鸭联盟理事长刘长胜表示 正常情况下 日出苗量在 800 万左右 种鸭企业就应该有利润 每年下半年本是鸭产品消费旺季 2023 年的市场超出预期 消费持续低迷 冷藏厂亏损也非常严重 全产业链进入 quot 寒冬 quot 行业数据显示 2023 年全国的父母代种鸭平均每月的投放量是 16000 单元 2024 年的排放计划是 17000 单元 根据投放量推断从去年 12 月起出苗量会增加 120 万 如果不优化淘汰种鸭 两个月的时间日出苗量会上升到 1000 万 产能很快出现过剩 财联社记者采访获悉 山东有种禽企业从去年 8 月份开始大幅度降低了种鸭存栏 并呼吁业内种鸭企业将 60 70 周龄的落后产能及时淘汰 去年 12 月召开的行业座谈会上 山东种鸭联盟进一步呼吁同行淘汰落后和低效产能 库存方面 业内人士表示 目前冷藏厂的库存量平均在 2000 吨左右 这个库存相当于一个月的的产能 目前走货慢 虽然鸭苗价格低 但是养殖户积极性不高 行业需要做好持久战准备 做好低迷时期的资金储备 行业龙头益客食品不久前刚完成 4 5 亿元的增发 用于补流 公司表示 近期经济下行的宏观环境中 需要充足的资金来保障公司的稳定运营和持续发展 另外 公司未来将不断加大在育种研发 食品加工研发及市场营销等环节的投入规模 也需要提前储备资金以支撑核心业务的发展

更新时间:2024-01-10 12:01:32

. 新希望 2023年实现生猪销量1768 24万头 销售收入269 05亿元

1月8日晚间 新希望披露2023年12月份生猪销售情况简报 公司在2023年12月份销售生猪147 36万头 环比减少12 07 同比减少5 95 生猪销售收入为18 3亿元 环比减少23 11 同比减少36 37 商品猪销售均价为13 06元 公斤 环比减少6 38 同比减少30 38 从全年来看 新希望2023年生猪销量累计达到了1768 24万头 相比2022年1461 39万头的成绩实现了显着增长 不过 由于猪价表现低迷 公司2023年生猪销售收入为269 05亿元 略低于2022年水平 从价格来看 2023年12月份 新希望商品猪销售均价刷新了全年最低纪录 公司表示 商品猪销售均价同比下降较大的主要原因是行业周期波动 上一年同期猪价上涨较快 基数较高 而2023年以来行业产能相对供过于求 12月份猪价较低 同时 商品猪销售均价同比下降较大也进一步造成了生猪销售收入同比下降较大 从行业来看 持续低迷的猪价使得企业业绩普遍承压 东方财富Choice资讯显示 2023年前三季度 申万 ldquo 生猪养殖 三级行业 rdquo 板块的10家A股上市公司全部出现归母净利润亏损 结合2023年年末的猪价数据 上市猪企在2023年第四季度的经营压力或未得到缓解 从未来趋势看 猪价走势在短期内或难出现反转 根据博亚和讯 2024年1月5日 生猪价格为13 99元 公斤 周环比减少2 53 开源证券预计 2024年1月份至2月份中旬 猪价仍有需求支持 2024年2月份下旬元宵节后 生猪正式进入消费淡季 届时猪价或加速下行 在此背景下 调整产能扩张节奏 强化成本控制是生猪养殖企业当前聚焦的重点工作 同时 也有不少上市猪企推出了融资计划 拟以此推动生猪养殖业务高质量发展 并且为顺利度过行业低谷期 ldquo 储存弹药 rdquo 据不完全统计 2023年以来已有包括巨星农牧 新希望 牧原股份 神农集团 温氏股份等在内的多家生猪养殖领域上市公司提出各类融资计划 涉及金融合计超过200亿元 北京社科院副研究员王鹏向 证券日报 记者表示 ldquo 从长远来看 随着融资计划的实施和企业产能扩张 技术升级和经营效率的提升 生猪养殖企业的压力有望逐步缓解 然而 在短期内 生猪市场供求关系仍将影响企业盈利水平 猪价走势还需密切关注 此外 随着行业集中度的提高 猪企间的竞争将更加激烈 企业需要不断创新和发展 才能适应市场变化 rdquo 中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为 猪企的压力能否缓解 取决于市场供需关系的变化 此轮猪周期何时见底和政策支持的力度 随着近年来生猪养殖行业的整合和调整 供应量逐渐恢复 预计猪价会逐渐趋向稳定 新希望则在近期的机构调研中表示 当前对猪产业的发展规划围绕 ldquo 降成本 提质量 调结构 稳规模 rdquo 的原则 不去过多判断明年的价格 专心做好内部降成本 如果2024年饲料原料不出现大幅波动 公司预计2024年生猪养殖平均完全成本将达到15 5元 公斤 年底可以下降到15元 公斤以内

更新时间:2024-01-10 11:03:32

. 三大猪企披露2023年销售数据

呈现出栏高 均价低特点 截至目前 牧原股份 新希望 温氏股份已发布了2023年全年的生猪销售简报 虽然各家公司生猪销售数量与收入增长率差异较大 但最终结果均是销售量同比偏高 销售均价同比较低 与此同时 虽然当前的养殖成本趋于下降 但养殖企业的生存环境仍需要进一步改善 数据显示 三大猪企2023年生猪销售数量均有上升 其中 温氏股份销售总量2626 22万头 含毛猪和鲜品 同比增长46 65 收入同比增长12 67 牧原股份销售总量达到6381 6万头 同比增长4 3 但销售收入同比下降9 6 新希望销售总量1768 24万头 同比增长21 销售收入同比基本持平 ldquo 目前 虽然全国各地生猪出栏价与生活超市的猪肉价格等渐趋稳定 但市场旺季不旺的特征却表现尤为明显 rdquo 河南濮阳市南乐县的一位生猪养殖大户告诉期货日报记者 他家可以达到出栏标准的生猪还有上百头 而上门收购与询价的猪贩子却没有往年同期多 另外 现在距离春节不足一个月的时间 始终不见周边的村民等大量购入猪肉等制作过节肉品 可能是受气温偏高的影响 湖北武汉市一家生猪养殖企业原料采购部负责人表示 由于玉米 豆粕及小麦等大宗饲料原料价格联袂下滑 使得生猪养殖成本下降不少 如小部分头部企业当前的成本已下降到15 5元 公斤以下 预计未来玉米等饲料原料价格还会下滑 养殖企业经营环境会得到较大程度改善 但如果生猪销售价格也跟随下滑 那么整个产业还需要采取较多的减产能 增效益措施 否则肯定会有养殖企业挺不住 据了解 目前南方地区就有一家生猪养殖与饲料加工企业被来自全国的原料供应商到总部讨要货款 ldquo 从新希望公布的相关数据分析 其2023年11月运营场线的出栏完全成本在15 6元 公斤 2024年年底预计会下降至15元 公斤以下 2024年的平均成本将下降至15 5元 公斤 针对其所采取的令养猪成本下滑的措施等来看 主要是在母猪 育肥和后备环节的改善 其中 提升母猪生产环节的各项指标 使得窝活和窝断持续改善 育肥环节改善 当前该公司育肥环节增重成本为11 mdash 11 3元 公斤 育肥成活率91 料肉比在2 7以下 持续改善后备母猪管理环节 降低种猪原值 rdquo 业内专业人士告诉记者 国家发改委价格监测中心披露的数据显示 2024年1月第1周全国猪料比价为4 40 环比下降0 45 按当前价格及成本推算 未来生猪养殖头均亏损为21 85元 近期 虽然元旦等节日令终端消费有所提升 但集团类养殖企业及中小型猪场的挺价情绪仍不高 预计短期内终端市场难有明显起色 在市场猪源略显充裕的情况下 国内猪价将继续偏弱运行 另据记者了解 今日 中央储备冻猪肉轮换出库竞价交易将在华储网进行 此次出库竞价交易挂牌3万吨

更新时间:2024-01-10 08:53:22

. 三大猪企去年生猪销量均上升 温氏增逾46 牧原超6381万头

截至1月8日 三大上市猪企牧原股份 002714 SZ 新希望 000876 SZ 温氏股份 300498 SZ 已全部发布2023年12月生猪销售简报 三大上市猪企近一年的生猪销售情况 制图澎湃新闻 牧原 温氏生猪销量环比同比均增长 从销量看 2023年12月 牧原股份与温氏股份环比同比均增长 其中 温氏股份同比增幅超50 新希望环比同比均下降 2023年12月 牧原股份销售生猪663 1万头 其中商品猪657 8万头 仔猪3 6万头 种猪1 7万头 环比增25 2 同比增10 温氏股份销售肉猪296 67万头 含毛猪和鲜品 环比增15 26 同比增58 38 新希望销售生猪147 36万头 环比降12 07 同比降5 95 温氏股份表示 2023年12月和2023年度 公司肉猪销量同比上升 主要是公司投苗增加所致 三大上市猪企销量情况 制表澎湃新闻 温氏股份销售收入环比同比均增长 新希望环比同比均下降 从销售收入看 温氏股份环比同比均小幅增长 新希望环比同比均下降 牧原股份环比增同比降 2023年12月 牧原股份生猪销售收入103 19亿元 环比增17 38 同比降21 68 温氏股份肉猪销售收入46 07亿元 环比增2 61 同比增7 39 新希望生猪销售收入为18 30亿元 环比降23 11 同比降36 37 三大上市猪企生猪销售收入情况 制表澎湃新闻 三大猪企销售均价环比同比均下降 三大上市猪企销售均价环比和同比均下降 环比下降幅度在2 7 之间 同比下降幅度在30 左右 2023年12月份 牧原股份商品猪销售均价13 42元 公斤 比2023年11月份下降2 04 同比降27 9 温氏股份毛猪销售均价13 70元 公斤 环比降5 06 同比降27 13 新希望商品猪销售均价13 06元 公斤 环比降6 38 同比降30 38 新希望表示 商品猪销售均价同比下降较大的主要原因是行业周期波动 2022年同期猪价上涨较快 基数较高 而2023年以来行业产能相对供过于求 12月猪价较低 销售均价同比下降较大也进一步造成生猪销售收入同比下降较大 三大上市猪企销售均价情况 制表澎湃新闻 三大猪企2023年全年生猪销量同比均增加 销售收入各有不同 从全年销售情况看 2023年牧原股份 温氏股份 新希望三大猪企的生猪销量同比均增加 其中温氏股份增幅最大为46 65 生猪销售收入同比情况各有不同 牧原股份下降 温氏股份增加 新希望基本持平 三大上市猪企2023年与2022年销售情况对比 制表澎湃新闻 2023年 牧原股份共销售生猪6381 6万头 同比增4 3 销售收入1082 17亿元 同比降9 6 温氏股份2023年销售肉猪2626 22万头 含毛猪和鲜品 同比增46 65 收入462 56亿元 同比增12 67 新希望2023年销售生猪1768 24万头 同比增21 生猪销售收入269 05亿元 同比基本持平

更新时间:2024-01-09 09:57:36

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