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. 2023年8月22日油脂早盘分析摘要
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原油 美国夏季出行高峰已进入后期 然而成品油库存出现结构性偏紧 令汽油售价再次飙升 根据美国汽车协会 AAA 统计数据 近日强劲的需求和一系列炼油厂停工将全美平均汽油零售价推升至3 86美元 加仑 创下年内新高 秋季以后随着旅行逐渐退潮 美国汽油价格往往会开始下跌 在这个时候逆势上涨是不寻常的 今年以来 美国汽油库存持续低于五年均值水平 最近降至约2 164亿桶 在这种情况下 炼油产能的短暂中断也容易导致成品油供应大幅下降和汽油价格飙升 尽管美国汽油价格上涨刺激炼厂开工 短期对原油价格形成支撑 但这并不能说明需求表现真正强劲 燃油价格上涨可能会给8月的通胀数据带来上行压力 并诱发美联储进一步的加息机制 市场对全球经济复苏忧心忡忡 需要警惕能源需求不及预期的风险 后期油价重心大概率震荡中略向下移 油脂 周一CBOT豆油市场冲高回落震荡收低 技术上未能形成突破 周一马来西亚棕榈油期货市场收盘上涨 盘中触及三周多高点 受到出口和相关油脂市场反弹的提振 来自印度和欧洲的强劲需求为近期棕榈油市场反弹提供重要动力 船运调查机构ITS发布的数据显示 马来西亚8月1 20日棕榈油产品出口环比增加9 8 AmspecAgri发布的同期增幅为17 4 南部半岛棕榈油压榨商协会 SPPOMA 发布的数据显示 马来西亚8月1 20日棕榈油产量环比增长7 国内油脂市场方面 受农产品市场炒作情绪影响 国内油脂现货整体走势偏强 上周末国内三大食用油库存总量为228 6万吨 处于历史同期高位 为供应提供有效保障 导致近期油脂价格涨幅明显弱于蛋白粕 周一国内油脂期货市场维持震荡偏强走势 棕榈油累库压力和需求清淡拖累价格走高 市场保持粕强油弱格局 夜盘油脂期货市场维持震荡 表现强于豆粕和菜粕期货 今日油脂板块有望延续震荡行情 风险提示 外部油脂市场走势和国内商品市场情绪变化
更新时间:2023-08-22 08:57:16
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. 2023年8月15日油脂早盘分析摘要
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原油 美国最新公布的通胀情况好于预期 美联储接下来再次加息的概率有限 进一步缓解了市场对原油等大宗商品需求的担忧情绪 美国劳工局最新统计数据显示 7月美国CPI同比增长3 2 低于预期的3 3 剔除波动更大的食品和能源 7月美国核心CPI同比增长4 7 与预期持平 尽管目前原油价格回升至相对高位 该数据仍被解读为美国二次通胀风险降低的信号 同时也降低了美联储继续加息的预期 据CME的美联储观察工具 9月美联储维持联邦基金利率区间在5 25 5 50 不变的概率为90 5 再次加息25个基点的概率为9 5 到11月维持目标利率水平不变的概率为74 7 累计加息25个基点的概率为23 7 累计加息50个基点的概率为1 7 从宏观层面上看 三季度原油市场表现料延续强势 短期上行风险仍高于下行 但年内晚些时候美国经济预期显著放缓 或将迫使油价重心再度下移 油脂 周一CBOT豆油市场止跌回升 技术上保持震荡特征 周一马来西亚棕榈油期货市场高开低走连续第三日收低 增产预期限制买盘 但出口攀升提振盘面抗跌 技术上维持偏弱局面 南部半岛棕榈油压榨商协会 SPPOMA 公布的数据显示 8月1 10日马来西亚棕榈油产量环比增长12 独立检验公司AmspecAgri发布的数据显示 马来西亚8月1 10日棕榈油产品出口环比增加17 5 ITS公布的同期增幅为5 9 此外 黑海地区紧张形势也给全球植物油市场带来震荡和不确定性 国内油脂市场方面 当前国内油脂库存总体稳定 需求端对油脂价格的提振作用较为有限 周一国内油脂期货市场宽幅震荡维持调整行情 近月合约表现强于远月 延续粕强油弱特征 豆油期货跟随近月合约维持抗跌表现 菜油期货跌势略有放缓 棕榈油期货在成本驱动下继续跟随马盘向下调整 夜盘油脂板块反弹受阻 今日国内油脂期货市场有望维持震荡偏弱走势 风险提示 外部油脂市场走势和国内商品整体表现
更新时间:2023-08-15 09:04:13
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. 2023年8月14日油脂早盘分析摘要
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原油 近期 伊朗与美国开始执行一项协议 解冻伊方约60 70亿美元的原油销售收入 引发外界关于美国放宽对伊原油出口制裁的猜测 据伊朗方面声称 自2021年8月 伊朗原油日均产量增加了近100万桶 目前已达到310万桶 日 是近五年来的最高水平 然而 尚无迹象表明本事件有助于推动伊朗核协议恢复履约谈判 布林肯表示 此次协议的达成不意味着对伊朗政策缓和 美方将继续执行全部制裁 俄乌战争以后 美国政府为缓解油价飙升带来的通胀压力 一定程度上默许了伊朗通过各种渠道恢复原油出口 但目前暂不需要担心伊朗制裁全面放开冲击原油市场供需平衡 油脂 周五CBOT豆油市场经历双边震荡后小幅收低 技术上保持震荡特征 周五马来西亚棕榈油期货市场小幅回落 周线已连续第三周下跌 受到相关植物油市场的弱势拖累 马来西亚7月末棕榈油库存低于市场预期 8月上旬出口和产量保持增长态势 独立检验公司AmspecAgri发布的数据显示 马来西亚8月1 10日棕榈油产品出口环比增加17 5 ITS公布的同期增幅为5 9 南部半岛棕榈油压榨商协会 SPPOMA 公布的数据显示 8月1 10日马来西亚棕榈油产量环比增长12 国内油脂市场方面 当前国内油脂库存总体稳定 需求端对油脂价格的提振作用较为有限 周五国内油脂期货市场整体表现偏弱 继续保持粕强油弱分化局面 菜油期货继续小幅回落带动价格重心下移 与豆油和棕榈油之间的高价差继续收敛 豆油期货近月抗跌远月反弹受阻 棕榈油期货继续跟随马盘向下调整 夜盘油脂板块延续分化行情 今日国内油脂期货市场有望维持震荡偏弱走势 风险提示 外部油脂市场走势和国内商品整体表现
更新时间:2023-08-14 09:46:36
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. 2023年8月11日油脂早盘分析摘要
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原油 北美出行旺季提振燃料消费 叠加天然气涨价加剧能源供应担忧 刺激国际原油价格重回2023年以来高位 美国能源信息署 EIA 报告显示 截至8月4日当周 美国原油库存增加585万桶 但同期美国汽油库存减少270万桶 包括柴油在内的馏分油库存减少170万桶 成品油库存下降抵消了原油库存增加的影响 炼厂产能利用率保持高位 需求强劲持续对原油市场构成利好 随着投资者风险偏好的回升 只要不发生重大利空因素 三季度油价继续维持高位震荡的概率较大 与此同时 据悉由于澳大利亚一些工厂可能发生罢工 导致欧洲天然气价格出现异常飙涨 可能引发全球能源市场紧张预期 间接支撑原油市场的强势表现 油脂 周四CBOT豆油市场维持震荡 静待报告指引 周四马来西亚棕榈油期货市场反弹受阻回吐部分涨幅 但出口增加和库存增幅低于预期令市场跌幅受限 马来西亚棕榈油局 MPOB 公布的月报显示 7月份的旺盛出口需求缓解了产量增长压力 马来西亚7月末棕榈油库存升至173万吨 较前月仅增加0 68 远低于市场预估的4 增幅 预期差导致本月报告对棕榈油市场有利多效应 黑海局势的不确定性提升了棕榈油出口需求 独立检验公司AmspecAgri发布的数据显示 马来西亚8月1 10日棕榈油产品出口环比增加17 5 ITS公布的同期增幅为5 9 国内油脂市场方面 上周国内油脂库存大体持平 三大植物油库存互有增减 双节备货需求启动 油脂现货整体表现偏强 周四国内油脂期货市场走势分化 粕强油弱特征明显 盘中豆油和棕榈油期货较为抗跌 菜油期货则回吐周三涨幅重回此前调整节奏 马盘棕榈油仍未摆脱弱势 国内油脂市场在震荡中等待新指引 夜盘油脂板块冲高回落 今日国内油脂期货市场有望维持震荡行情 风险提示 外部油脂市场走势和国内商品整体表现
更新时间:2023-08-11 09:17:30
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. 2023年8月8日油脂早盘分析摘要
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原油 当前 原油市场受到宏观面和基本面的双重支持 在没有重大变故的前提下 短期油价仍将维持相对高位 沙特将额外减产延长至9月符合外界预期 且俄罗斯加强限制出口超出预期 OPEC 产油国基于共同利益做出一致行动 使得全球原油供应端进一步收紧 刺激原油市场表现强势 另一方面 需求端也没有此前预想的那么悲观 美国一系列经济数据大多保持强韧 市场对软着陆重拾信心 美联储也将经济预测的描述从衰退修改为显著放缓 原油需求预期有所修复 持续限产叠加消费高峰 形成了供减需增的局面 体现在数周以来的大幅去库 机构普遍预计全球原油供需平衡将在三季度出现较大缺口 不过到今年晚些时候 随着需求的季节性下滑 原油基本面将转为供需两弱格局 鉴于油价已升至年内运行区间的偏高位置 若无新的利好因素刺激 继续上涨的空间或将有限 油脂 周一CBOT豆油市场大幅回落 美豆天气炒作情绪持续下降 周一马来西亚棕榈油期货市场收盘下跌逾2 需求前景低迷且预计库存回升 技术上调整形态持续深化 在8月10日马来西亚棕榈油局 MPOB 公布月报前 一项调查显示 马来西亚7月棕榈油库存可能升至五个月高点 主要是上月产量增加抵消出口增长所致 此外 黑海农产品运输受阻后的各方角力和美国天气转好改变美豆减产预期等题材也受到市场广泛关注 国内油脂市场方面 国内三大植物油库存总量保持增长态势 对油脂价格反弹形成压制 周一国内油脂期货市场冲高回落大幅收低 美豆市场因天气改善大幅回吐此前天气升水 调整格局持续深化 国内油脂炒作情绪下降 成本联动进一步加强 夜盘国内油脂期货市场延续弱势 技术上调整趋势更为明显 今日国内油脂期货市场有望延续震荡偏弱行情 风险提示 外部油脂市场走势和国内商品整体表现
更新时间:2023-08-08 09:49:32
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. 2023年8月7日油脂早盘分析摘要
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原油 沙特不出意外宣布 该国将把7 8月实行的自愿额外减产措施再延长1个月至9月底 这意味着 自今年7月起 沙特原油平均产量将持续处于900万桶 日左右的历史较低水平 沙特能源部声明 可能还会再次延长措施甚至增加减产额度 以维护原油市场的稳定 据独立能源机构Argus评估 7月OPEC 原油产量下降超过100万桶 日至3570万桶 日 为2021年6月以来的最低水平 沙特希望将油价长期维持在80美元以上 但囿于市场份额丧失及闲置产能累积 供给侧调控的空间已经不大了 反过来 假设沙特在9月恢复100万桶 日的原油产量 违背市场延长减产的预期 结果势必造成油价暴跌 当前原油市场的容错性非常低 迫于宏观对金融属性的压力 OPEC 难以放松对供应端的管制 以量换价的局面正变得骑虎难下 油脂 周五CBOT豆油市场止跌回升强势反弹 弱势调整状态有所缓解 周五马来西亚棕榈油期货市场震荡收高 受到相关植物油市场回暖的提振 但库存回升预期仍限制市场涨幅 在8月10日马来西亚棕榈油局 MPOB 公布月报前 一项调查显示 马来西亚7月棕榈油库存可能升至五个月高点 原因是上月产量增加抵消了出口的增长 国内油脂市场方面 国内三大植物油库存总量保持增长态势 对油脂价格反弹形成制约 但黑海紧张局势对油脂供应链的影响也会提升油厂挺油动力 周五国内油脂期货市场整体止跌回升大幅走高 外部宏观压力减弱 国内商品市场整体展开反弹修正 豆油期货强势领涨 棕榈油和菜油期货震荡攀升 夜盘国内油脂期货市场维持反弹状态 今日有望延续震荡行情 风险提示 外部油脂市场走势和国内商品整体表现
更新时间:2023-08-07 09:39:02
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. 2023年7月31日油脂早盘分析摘要
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原油 随着俄乌黑海地缘局势进一步紧张 美国正在对俄罗斯石油产业公司及能源部官员实施新的制裁 旨在削弱俄罗斯扩大生产和出口的能力 这意味该国数月以来的原油大倾销或难以为继 从第三方机构统计来看 俄罗斯原油供应显示出下降迹象 在截至7月中旬的四周内 估计俄罗斯原油出口量下降到2023年以来的最低水平 回顾俄罗斯此前也宣称将8月原油出口量削减50万桶 日 迄今为止的运输计划支持该国能够兑现这一承诺 另一方面 沙特原油出口量也开始下降 目前已经不足700万桶 日的历史低点 鉴于三季度原油市场供需紧张的局面 预计不太可能出现大幅过剩 油价维持中高位区间震荡走势 油脂 周五CBOT豆油市场双边震荡小幅回升 技术上虽结束三连阴 但价格重心有所下移 周五马来西亚棕榈油期货市场连续第四日下跌 受到马币走强和相关植物油疲软的拖累 船运调查机构ITS SGS和AmspecAgri发布的数据显示 马来西亚7月1 25日棕榈油出口环比增幅分别为17 8 12 73 和10 8 出口强劲增长继续为棕榈油价格提供支撑 南部半岛棕榈油压榨商协会发布的数据显示 7月1 25日马来西亚棕榈油产量环比增长2 10 增幅低于市场预期 有助于缓解马来西亚7月底库存压力 国内油脂市场方面 棕榈油进口成本连续回落 大豆压榨量维持高位 豆油库存持续回升 加拿大菜籽天气炒作情绪降温 国内进口俄罗斯菜籽量或将增加 国内菜籽油远期供应偏紧预期缓解 周五国内油脂期货市场整体走势偏弱 棕榈油期货因进口成本下降跟随外盘下跌 夜盘油脂板块跌幅扩大 菜油期货领跌且技术指标全面走弱 今日国内油脂期货市场有望延续震荡偏弱行情 风险提示 油脂现货表现和外部油脂市场走势
更新时间:2023-07-31 10:31:26
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. 2023年7月27日油脂早盘分析摘要
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原油 进入下半年以来 由于沙特主导OPEC 减产 以及北半球夏季需求旺季 预计原油现货端将出现明显的供需缺口 更长期来看 原油市场最大的不确定性仍为全球宏观经济前景 重点是美联储引领的西方央行货币政策决定 可以简单地认为 美国联邦基金利率是经济增长的领先指标 而通胀尤其是核心CPI是利率的预测指标 欧美为对抗高通胀采取的激进加息代价已经显现 高频数据显示需求正在出现裂缝 美国汽油消费增速不及预期 欧洲制造业格局不断恶化 外界普遍预计美联储本轮加息周期或已见顶 但2 的理想通胀时期一去不复返 在历史高位利率下美联储仍不愿放松鹰派立场 2023下半年全球经济问题不太可能会得到解决 目前原油走势重新站稳了脚跟 但需要市场风险偏好恢复 油价才能长期维持在高位区间 油脂 周三CBOT豆油市场跌幅扩大 表现弱于豆粕 周三马来西亚棕榈油期货市场延续震荡偏弱状态小幅回落 马币走强以及CBOT豆油下跌对棕榈油市场造成拖累 船运调查机构ITS发布的数据显示 马来西亚7月1 25日棕榈油产品出口环比增加17 8 独立检验公司AmspecAgri公布的同期增幅为10 8 在黑海粮油贸易受阻后 包括印度和中国在内的国际贸易商增加了棕榈油采购 俄罗斯方面表示 一旦黑海港口农产品外运协议中俄方要求得到落实 俄方将立即恢复执行该协议 俄方表态让市场看到黑海粮油贸易仍有恢复的希望 国内油脂市场方面 最新库存统计显示 国内三大植物油库存总量达到225 89万吨 周度增加12 73万吨 较去年同期高53 70 其中豆油和棕榈油库存明显增加 菜油库存小幅下降 周三国内油脂期货市场强势反弹 棕榈油期货领涨并创出本轮反弹新高 国内商品市场整体反弹 油脂板块有望结束高位震荡状态拓展新的上升空间 夜盘国内油脂板块表现强于外盘 今日有望延续高位震荡行情 风险提示 油脂现货表现和获利回吐压力
更新时间:2023-07-27 09:06:44
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. 2023年7月18日油脂早盘分析摘要
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原油 近期由于不可抗力因素 非洲产油国主要油田陷入停产 令全球原油供应短期缩减 据外媒报道 受当地抗议活动扰乱 利比亚西南部的大型油田Sharara已处于完全关闭状态 在中断之前的产量约有25 26万桶 日 此前 利比亚另一处产量7万桶 日的ElFeel油田也因遭到袭击而停产 此外 非洲最大的产油国尼日利亚也出现了供应中断 该国的Forcados出口终端因发生泄露已被关闭检查 OPEC的非洲成员国产能并不低 在该组织中占据一席之地 但当地局势时常动荡不安 油田和港口易遭遇不可抗力 且基础设施老旧导致故障多发 实际产量往往并不稳定 在俄罗斯原油出口受到制裁后 利比亚原油多流向法国及南欧地区 其供应中断短时或对欧洲现货供应造成一定吃紧 我们之前曾指出 悲观的宏观预期令原油市场缺乏容错性 但在紧平衡状态下供应端同样十分脆弱 油脂 周一CBOT豆油市场震荡回落 盘中表现弱于豆粕 周一马来西亚棕榈油期货市场继续震荡收高 7月出口增加为市场提供支撑 船运调查机构ITS发布的数据显示 马来西亚7月1 15日棕榈油产品出口环比增加19 3 独立检验公司AmspecAgri发布的同期数据为环比增长16 7 南部半岛棕榈油压榨商协会 SPPOMA 发布的数据显示 7月1 15日马来西亚棕榈油产量环比增长7 马来西亚棕榈油局 MPOB 上周宣布维持该国8月毛棕榈油出口关税税率在8 不变 但上调参考价格 此外 俄罗斯宣布停止执行黑海粮食外运协议 市场对该消息的平静反应同样超出预期 周一国内油脂期货市场走势再度分化 棕榈油期货跟随外盘收高 豆油和菜油期货遭遇回吐盘打压明显收低 加拿大菜籽因缺乏降水引发强烈减产担忧 价格一路反弹触及六个月新高 成本驱动有望继续主动国内菜油期货走强 夜盘油脂板块整体止跌回升 今日国内油脂期货市场有望维持震荡偏强走势 风险提示 油脂现货表现和外部油脂市场走势
更新时间:2023-07-18 09:44:42
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. 2023年7月17日油脂早盘分析摘要
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原油 三季度原油基本面支撑显现 油价修复走势符合预期 主要由需求的季节性走强驱动 美国正值夏季旅游旺季 对汽油和航空燃油的需求将持续到两三个月 不过主流机构普遍预测 经合组织原油需求增量见顶 欧美市场将长期面临增长瓶颈 转而看好中国为主的亚洲市场 中国自解封后燃料需求持续复苏 炼油厂维持较高的产能利用率水平 以满足国内消费并保证夏季成品油库存 在近月的原油吞吐量上也得到验证 尽管如此 EIA每周公布的高频数据显示 在预期原油市场延续去库趋势的情况下 最新的库存数量却有所上升 接下来应该弄清楚的是 原油市场是否真的出现了供需收紧的情况 毕竟全球经济仍处于软着陆模式 温和衰退的预期犹存 限制了油价上涨的空间 油脂 周五CBOT豆油市场震荡回落 技术上延续强势震荡状态 周五马来西亚棕榈油期货市场宽幅震荡小幅收高 周线实现三连涨 美豆反弹以及印度棕榈油进口量激增缓解市场抛压 机构统计显示 印度6月棕榈油进口量环比增长56 至三个月最高水平 低价棕榈油刺激印度进口需求 市场对加拿大菜籽产区天气不佳的担忧情绪持续发酵 成为近期全球菜籽类商品强势反弹的重要推力 国内油脂市场方面 受近期外部市场反弹和国内三大植物油库存整体下降影响 油脂现货价格继续保持升势 周五国内油脂期货市场整体冲高回落 夜盘跌幅进一步扩大 高位获利回吐压力显著增加 菜油期货因外部供给担忧近期表现明显强于豆油和棕榈油期货 随着油脂间价差拉大 需求替代效应将增强 菜油期货能否继续拓展上行空间并带领豆油和棕榈油期货摆脱目前横盘状态 仍需外部市场注入更多减产题材 夜盘商品市场整体走弱 今日国内油脂期货市场在获利回吐压力下维持震荡偏弱走势的概率较大 风险提示 油脂现货表现和外部油脂市场走势
更新时间:2023-07-17 11:50:53
