【豆类基本面】因阿根廷恢复征收出口税，周四CBOT大豆期货市场止跌小幅回升，盘中豆油上涨豆粕下跌。阿根廷政府在暂停征收谷物及其副产品出口税两天后宣布重新实施。该国出口税暂停期间，谷物出口显著增加。美国农业部周四公布的出口销售报告显示，截止9月18日当周，美国大豆出口销售合计净增72.45万吨，符合预期。巴西全国谷物出口商协会(ANEC)将巴西9月大豆出口量预估值从753万吨下调至715万吨。目前巴西大豆种植处于开始阶段，机构普遍预计新年度巴西大豆产量将继续小幅增加。

　　【大豆】东北主产区新豆上市量逐渐增多，中储粮暂停陈豆拍卖，产区企业陆续开始收购新豆，多地挂牌价格低于去年。市场观望氛围较浓，各方均在等待新豆批量上市后的市场表现。周四豆一期货市场继续震荡回升，阿根廷结束大豆出口关税免除政策引发空头集中减持，2511合约大幅减仓，豆价止跌反弹跟随周边市场对周初跌幅进行修正。随着东北产区大豆收割加快，在新豆集中上市压力下，豆一期货市场涨幅可能依然受限。

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价整体回升，多地上涨20-30元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2900-2990元/吨之间。东莞菜粕报价上涨40元/吨至2520元/吨。阿根廷恢复出口税，供给端压力缓解，粕价止跌回升修正此前跌幅。周四国内粕类期货市场高开高走强势反弹，阿根廷出口关税政策频繁变动引发空头大量减持。因阿根廷恢复征收出口税，巴西大豆升贴水报价大幅回升，成本驱动下国内豆粕市场止跌回升。有消息显示，在阿根廷取消关税期间，中国买家订购了约20船阿根廷大豆，同减少的美豆订单相比十分有限。市场重回此前因中美大豆贸易僵局可能引发远期供给不足的运行逻辑，粕类期货市场有望继续修复此前跌幅。

　　【油脂】周四CBOT豆油市场震荡收高，技术抛压有所缓解。周四马来西亚棕榈油市场延续涨势震荡上行，受到阿根廷恢复征收出口税和棕榈油出口强劲的提振。独立检验机构Amspec表示，马来西亚9月1日-25日的棕榈油出口量环比增加11.3%，ITS的同期增幅为12.9%。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，9月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下滑7.89%。产地棕榈油可能提前进入减产周期，出口增加、产量下降有助于降低棕榈油库存压力。此外，印尼对欧盟棕榈油出口预计将因贸易协议与监管放宽而攀升。周四国内油脂期货市场高开高走强势反弹，阿根廷恢复征收农产品出口税，利空冲击解除，油脂市场快速展开行情修复。阿根廷恢复豆油出口税，棕榈油出口压力缓解。产地棕榈油提前进入减产周期，出口增加有助于降低库存压力，中加菜籽贸易尚未恢复，进口菜籽供应收紧预期提振菜油市场重回此前反弹通道。阿根廷关税政策反复调整引发油脂市场剧烈波动，在事件干扰结束后，国内油脂期货市场下行压力得到释放，有望维持震荡偏强状态。