上周巴西大豆价格上涨，尽管中国和美国达成了大豆采购协议。
截至10月31日，帕拉纳瓜港口大豆报价为每60公斤袋139.88雷亚尔(约25.99美元)，比一周前的138.66雷亚尔(约25.72美元)上涨0.88%，较2024年底的139.41雷亚尔上涨0.34%。之前巴西大豆价格已经连续两年下跌(2024年-2.2%，2023年-22.7%)。本周芝加哥期货交易所的11月大豆上涨5.19%，报1099.75美分/蒲。
中美达成贸易协议，但巴西竞争优势依然稳固
周四中美达成新一轮贸易协议，为美国大豆市场注入一针强心剂，提振芝加哥大豆期货突破11美元阻力，创下2024年7月以来最高值。协议显示中国未来三年将美年采购2500万吨美国大豆，接近过去几年的采购规模。市场猜测中国可能取消今年3月份对美国大豆加征的10%关税，但是即使如此，美国大豆仍需缴纳13%的关税，这意味着美国大豆相对巴西供应依然缺乏竞争力。考虑到巴西在大豆生产和出口上具备显著的成本和规模优势，且中美关税壁垒未能完全消除，因此市场人士普遍认为巴西仍将是中国的主要大豆供应国，也是中国实现采购多元化并降低对美国供应依赖的关键战略环节。分析人士称，中国可能恢复从美国采购大豆，但是未来几年内，其供应链仍将“主要依赖巴西作为主导供应商”。
ANEC将10月份巴西大豆出口量调低到700万吨
巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，2025年10月份巴西大豆出口量估计为700万吨，低于一周前预估的734万吨，但是仍比去年10月份的443万吨增长58.0%，略高于今年9月份的697万吨。
今年头10个月巴西大豆出口量将达到1.02亿吨，去年同期为9349万吨。
ANEC此前曾表示，10月至12月期间，巴西大豆出口量约为1600万吨，支持全年出口达到创纪录的1.1亿吨的目标，超过2024年的9730万吨，也超过2023年的前历史纪录1.013亿吨。
巴西新豆播种进度为34.4%
巴西国家商品供应公司(CONAB)周一发布的作物进展报告称，截止2025年10月18日，巴西2025/26年度大豆播种进度为34.4%，高于一周前的21.7%，也高于去年同期的37.7%，但是低于五年均值42.5%。马托格罗索州大豆播种进度为62.1%，低于历史均72.7%。帕拉纳州播种进度为52.0%，略低于五年均值55.6%。
巴西大豆产量有望创纪录
10月20日，荷兰合作银行(Rabobank_)预测2025/26年度巴西大豆产量预计将达到创纪录的1.77亿吨，比上年增长3%，这要高于9月份预测的1.75亿吨。大豆种植面积估计为4880万公顷，同比增长2%，而9月份时预测增长1.5%。尽管产量预测有所上调，但种植面积增速仍低于历史平均水平，因为大豆种植利润空间有所下降。
10月22日，巴西植物油行业协会(ABIOVE)首次预计2025/26年度巴西大豆产量达到创纪录的1.785亿吨，较上年修正后的产量1.718亿吨增长3.9%。ABIOVE本月将2024/25年度大豆产量调高了150万吨。ABIOVE预计2026年大豆出口量将达到创纪录的1.11亿吨，同比增长1.4%;大豆加工量将达到6050万吨，同比增长3.4%。2026年巴西豆粕出口量将达到2460万吨，同比增长4.2%;受生物柴油生产推动，2026年的国内豆油消费量预计增长4.8%，达到1100万吨;豆油出口预计下降25%至100万吨。
10月14日，巴西国家商品供应公司(CONAB)首次发布2025/26年度调查报告，预计2025/26年度巴西大豆产量将达到1.776亿吨，同比增长3.6%;种植面积预计增加3.6%;单产预计降低0.1%。CONAB预计2025/26年度巴西大豆出口达到1.121亿吨，高于上年的1.067亿吨。2026年巴西大豆压榨量将会达到5956万吨。
9月12日，美国农业部维持2024/25年度巴西大豆产量预测1.69亿吨不变，预计2025/26年度巴西大豆产量将达到1.75亿吨，也和上月持平。
巴西农户预售84.1%的陈豆和20.5%的新豆
Safras & Mercado称，截至9月5日，2024/25年度巴西大豆产量已售出81.4%，高于8月初的78.4%，低于去年同期的87.7%，低于五年均值89.3%。
巴西农户将在9月份播种新豆，迄今预售比例为20.5%，高于8月初的16.8%，但是低于去年同期的24.8%，也低于五年均值29.2%。
上周雷亚尔汇率上涨0.21%
周五雷亚尔汇率为5.3799雷亚尔兑换1美元，比一周前的5.3914上涨0.21%，较2024年底的6.1787上涨12.93%，成为今年全球走势最为强劲的货币之一。作为参考，2024年底雷亚尔兑美元汇率下跌27.2%，创下2020年(-29.3%)以来最大年度跌幅，也是G20国家中贬值最多的货币。
注：1美元等于5.3799 雷亚尔