【豆类基本面】受美国对欧盟再发关税威胁影响，周五CBOT大豆期货市场承压收低，盘中豆粕表现弱于豆油。继4月美国宣布对多数欧盟商品征收20%的所谓对等关税后，美国总统表示，建议从6月1日起对欧盟直接征收50%的关税。美国威胁对欧盟商品加征高关税，金融市场再现恐慌情绪。天气预报显示，近日美国中西部的西部和南部有阵雨，有利于作物生长。目前阿根廷大豆收割进度已过六成，机构预估的阿根廷大豆产量多在4900万吨左右，近期降雨不会对产量造成明显影响。

　　【大豆】国家粮食和物资储备局表示，截至2025年4月底，已累计收购2024年度大豆1300万吨。现阶段基层余豆不多，政策性拍卖量较小，对现货市场影响不大。国家农业农村部维持2024年中国大豆2065万吨产量预测值不变。周五豆一期货市场上行受阻连续收低，2507合约在4200元/吨关口处遇到较大阻力，技术指标进一步弱化。国产大豆市场供需相对独立，国产食品豆长期供给过剩。随着国内进口大豆供给转向宽松，国产大豆压榨需求前景将再度转弱，需求端无力提振豆价。国产大豆处于生产初期，天气扰动有限，豆一期货市场缺少方向性驱动，有望跟随周边商品波动。

　　【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价继续温和上涨，各地涨幅多在20-30元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2880-2970元/吨。东莞菜粕报价上涨30至2460元/吨。下游积极补库带动豆粕现货购销情绪好转，豆粕价格继续回升。周五国内粕类期货市场走势分化，豆粕期货继续减仓上涨，菜粕期货则遭遇回吐压力而反弹遇阻。美豆尚未进入天气关键时段，种植节奏放缓与产量损失关系不大。巴西大豆升贴水报价走强推动进口大豆成本升高，叠加豆粕现货市场企稳回升，买盘情绪回暖为豆粕期货市场注入阶段性反弹支撑。当前全国油厂进入高开机状态，豆粕累库压力不支持现货市场持续走强。因缺少基本面配合，豆粕期货的技术反弹行情不宜过度乐观。

　　【油脂】周五CBOT豆油市场高开低走，美国对欧盟关税政策备受市场关注。周五马来西亚棕榈油市场小幅收高，产量增加预期令市场涨势受限。检验机构AmSpecAgri和ITS发布的高频数据显示，马来西亚5月1-20日棕榈油产品出口环比分别增加1.55%和5.3%，均较前15日增幅收窄。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)和马来西亚棕榈油协会(MPOA)公布的数据显示，5月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增幅分别为3.72%和3.51%。周五国内油脂期货市场先扬后抑冲高回落，夜盘继续走弱，市场情绪受到美国生物柴油政策不确定性和美国对欧盟加税政策的影响。产地棕榈油供强需弱，国内棕榈油进口成本下降，成本驱动和进口增加导致棕榈油期货市场对利空题材更为敏感。国内油厂进口大豆压榨量升至高位，库存压力和豆粕回升限制豆油市场升幅。菜油因中加贸易政策干扰表现相对抗跌，但国内库存高企，反弹持续性依然受限。整体来看，国内油脂市场因缺少方向性驱动尚难打破目前区间震荡状态。