【豆类基本面】周一CBOT大豆期货市场近乎平收，美豆产区降雨预报以及美国生物柴油政策的不确定性令市场观望情绪升高。美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至5月18日当周，美国大豆种植率为66%，高于市场预期的65%，去年同期为50%，五年均值为53%。当周美豆出苗率为34%，去年同期和五年均值分别为25%和23%。美豆生长指标好于常年，2025年美豆开局状态良好。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，由于受到最近风暴的影响，阿根廷部分作物区遭遇重大损失。该交易所预测的阿根廷大豆产量为5000万吨，同时表示，大于可能会进一步推迟收割并造成减产。巴西大豆出口需求旺盛，据巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的数据显示，巴西5月前三周出口大豆783.7万吨，日均出口量较5月增加11.34%。

　　【大豆】国家粮食和物资储备局表示，截至2025年4月底，已累计收购2024年度大豆1300万吨。东北主产区大豆春播工作基本结束。现阶段基层余豆不多，现货报价稳中偏强，多地有价无市，黑龙江地储陈豆有少量拍卖。主产区油厂因榨利不佳而大量停机。国家农业农村部维持2024年中国大豆2065万吨产量预测值不变。周一豆一期货市场振幅扩大小幅收高，2507合约冲击4200元/吨关口未果。国产大豆市场供需相对独立，国产食品豆长期供给过剩。随着国内进口大豆供给转向宽松，国产大豆压榨需求前景将再度转弱。近期豆一期货市场多空交织缺少运行主线，尚未打破盘整状态。

　　【豆粕菜粕】周一国内豆粕现货报价继续下跌，各地跌幅多在30-50元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2880-2940元/吨。东莞菜粕报价持平为2390元/吨。油厂开机率提高，豆粕库存攀升，供给宽松预期陆续兑现，豆粕现货连跌不止，维持弱势运行。周一国内粕类期货市场冲高受阻震荡收低，供给宽松预期令市场卖压再度升高。中美降税对改善美豆对华出口作用不大，国内豆粕市场独立性趋强，供给压力令市场保持内弱外强局面。从目前进口大豆到港节奏看，国内油厂周度压榨量将回升至200万吨左右，预计月底前国内豆粕库存将快速攀升。需求端整体平稳，无力为粕类期货市场注入上行动力。夜盘豆粕期货继续下跌，技术上面临破位风险。

　　【油脂】周一CBOT豆油市场止跌回升，美国生物燃料政策备受关注。周一马来西亚棕榈油市场大幅反弹，受到竞争油品上涨的提振，出口形势好转也为棕榈油止跌带来支撑。三家检验机构发布的高频数据显示，马来西亚5月1-15日棕榈油产品出口环比增加6.6%-19.22%，扭转此前低迷状况。印尼棕榈油协会(GAPKI)敦促政府推迟提高棕榈油出口专项税计划，以防止损害印尼棕榈油出口竞争力。周一国内油脂期货市场整体表现偏强，夜盘继续扩大涨幅。美国生柴政策尚不明朗，市场情绪频繁切换。产地棕榈油供需同步回升，对棕榈油价格指导作用不足。国内4月进口棕榈油仅16万吨，维持刚需状态，低库存为棕榈油带来抗跌支撑。油厂进口大豆压榨量不断提升，库存压力限制豆油市场涨幅。菜油进口数量低于预期，缓解盘面回调节奏。整体来看，油脂板块缺少持续型推力，有望维持目前震荡局面。