一、现货市场概况

进口大豆理论成本:美豆7月1690美分，7月装船巴西豆贴水290美分，理论成本5556按豆油价格11700元折粕4483元，昨日沿海豆粕现货平均价格4250元，期货9月合约油粕比2.67。

二、市场动态要闻

国粮:上周 国内大豆压榨量升至188万吨，但仍略低于大豆到港量，大豆库存小幅上升。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存622万吨，比前一周增加8万吨，比上月同期增加124万吨，比上年同期增加12万吨。6月17日，政策性进口大豆竞价交易成交9.1万吨，成交率18%。6月24日政策性大豆竞价交易继续进行，投放2019 年产进口大豆50万吨。本周大豆压榨量将维持高位，预计大豆库存或将小幅回落。

国粮:大豆压榨量明显回升，豆粕产出增加，豆粕库存升至100万吨以上。6月20日，国内主要油厂豆粕库存103万吨，比上周同期增加13万吨，比上月同期增加34万吨，比上年同期减少14万吨，比过去三年同期均值增加4万吨。本周大豆压榨量将维持在185万吨以上高位，而豆粕需求仍然偏弱，预计后期豆粕库存将维持上升趋势。

三、今日提示

从国粮最新发布的国内商业大豆库存与豆粕库存的情况来看，数据都在不断增长。豆粕库存103万吨，我们从历史的数据来看，豆粕库存进入100万吨之.上，就意味着国内的豆粕库存绝对值处于相对高水平状态。CBOT大豆电子盘恢复交易后跟随大幅下挫，油脂市场整体跟幅更大。