市场现状：玉米期货冲高回落，重回2150-2250元/吨区间。新旧粮交替期，东北价格企稳、华北走弱，锦州港收购价2240-2260元/吨。中储粮进口玉米拍卖成交率仅34%，叠加山东小麦-玉米价差转正(+50元/吨)，替代压力抑制上行空间。广州港口玉米库存61.7万吨(环比降6.94%)，但同比增64.53%，整体供应宽松。
关键逻辑：
• 支撑：新季种植成本折港价(2150-2160元/吨)。
• 压力：小麦替代规模扩大，深加工企业收购价涨跌互现(东北2205元/吨，华北2374元/吨)。
策略建议：
• 多单止盈后观望，2511合约支撑2190-2150，压力2220;若跌破支撑位，可短空介入。
• 期权策略：卖出宽跨式组合或虚值看涨期权，降低持仓风险。