2 月至 3 月中旬，巴西大豆升贴水报价持续走高，累计涨幅达 100 美分/蒲左右。3 月下旬以来，巴西大豆升贴水止涨回落，3 月 28 日，5-7 月船期升贴水报价 170～200 美分/蒲，较前一日下跌 5～10美分/蒲。下跌主要是因为巴西大豆已收获近八成，集中上市压力显现，预计 4月份巴西大豆升贴水报价震荡下跌.

　　3 月 27 日，大商所豆粕 2505 合约收盘报价 2826元/吨，较前一日上涨 0.2%，较上周同期下跌 1%。现货方面，沿海豆粕报价 3000～3100 元/吨，较前一日下跌 20～50 元/吨。近期豆粕基差下跌明显，报价为 250～400 元/吨，周环比下降 50～150 元/吨。

　　一是巴西大豆上市，升贴水回落，大豆进口成本下降。二是 4 月份后进口大豆到港将明显增多，据监测，预计 4 月进口大豆到港 850 万吨，5-6 月月均到量可能达到 1100 万吨以上。随着进口大豆集中到港，油厂开机将明显提高，豆粕库存预期回升，供给将由紧转松。三是下游养殖企业普遍看跌后市，豆粕提货积极性明显下降，随用随买为主。关注后续大豆进口进度及下游豆粕提货情况。