上周国内大豆压榨量下降。监测显示，截至 3 月 21 日当周，国内主要油厂大豆压榨量 140 万吨，周环比下降 22 万吨，月环比下降 74 万吨，同比下降 12 万吨，较过去三年均值下降 2 万吨。本周部分油厂大豆库存趋紧、开机率将维持低位，预计大豆压榨量约 130 万吨。

　　自 2 月份至今，巴西大豆升贴水报价持续走高，近 2 个月来累计上涨 100 美分/蒲左右，一是中美经贸摩擦升级，美豆期价下跌，支撑巴西大豆升贴水;二是巴西降雨增多，部分公路运输费用上升。3月 21 日，我国进口 4-6 月船期巴西大豆 CNF 升贴水报价 188～195 美分/蒲，周环比上涨 8～15 美分/蒲，大豆 CNF 报价 441～448 美元/吨，周环比上涨 5～10美元/吨。4 月巴西大豆上市压力将逐步显现，预计大豆升贴水上涨动力将减弱。

　　3 月份以来，国内豆油、豆粕价格区间震荡，而进口大豆价格持续上涨，油厂大豆压榨利润持续下降。3 月 21 日，进口 4-6月船期巴西大豆完税成本 3640～3690 元/吨，周环比增加 50～80 元/吨，盘面压榨利润-50～50 元/吨，周环比下降 50～100 元/吨。

　　3 月下旬，国内沿海地区普通豆粕现货基差报价 350～400 元/吨，但 5-6 月基差预售价在-50～50 元/吨，基差近强远弱特征明显。预计 4 月份豆粕基差报价继续下跌，一是 4 月进口大豆将明显增多，油厂开机回升、豆粕库存增加;二是 4 月份到港大豆多是油厂在 2 月份之前采购，当时进口报价相对当前低 100～200 元/吨。