【豆类基本面】因市场担忧美豆需求前景，周五CBOT大豆期货市场承压下跌，盘中豆油和豆粕同步回落。周五晚间中美元首通话，没有释放关于中国恢复采购美国大豆的信息，美豆出口担忧升温令美豆反弹节奏再度受阻。当前正值美豆收割期，从近期美豆优良率水平来看，美豆单产将维持高位，2025年美豆将实现预期丰收目标。巴西大豆已进入播种期，咨询公司Patria的调查显示，截至上周五，巴西大豆种植率为0.7%，去年同期为0.25%。巴西国家商品供应公司(Conab)发布对2025/2026年度首份预估，预计巴西大豆产量将较上年度增加3.6%，达到1.7767亿吨。

　　【大豆】东北主产区新豆上市量较少，现货市场整体平稳。中储粮上周未进行陈豆拍卖，新豆即将大量上市之际，市场观望情绪升高。周五豆一期货市场窄幅震荡，2511合约勉强收复3900元/吨关口，持仓明显减少，市场看涨信心仍显不足。东北产区近期天气条件较好。利于大豆收割，新豆供给压力升高，豆一期货市场仍缺少上行驱动。

　　【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价稳中回升，局地上涨10元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2920-2990元/吨之间。东莞菜粕报价上涨40元/吨至2580元/吨。进口大豆到港量充裕，油厂压榨量维持高位，豆粕库存居高不下，市场购销清淡，油厂挺粕动力不足。周五国内粕类期货市场先抑后扬自低位回升，菜粕期货领涨，豆粕期货持仓大幅减少，短线空头离场缓解市场调整节奏。收割压力以及缺少中国订单令美豆市场上行乏力，国内豆粕现货供给宽松，但远期市场因中美未恢复大豆贸易有望再度走强。中加贸易关系短期内改善难度较大，菜籽供给收紧为菜粕市场带来抗跌支撑。粕类期货市场多空交织，短线资金频繁进出削弱行情连续性，粕价走势仍易反复。

　　【油脂】周五CBOT豆油市场继续下跌，技术上三连阴，再度滑向前期低点。周五马来西亚棕榈油市场小幅收低，受到相关植物油市场的弱势拖累，周线连续第二周下跌。三家检验机构发布的马来西亚9月1-15日棕榈油出口数据存有较大差异，无法为市场提供清晰指引。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，9月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下滑8.05%。马来西亚棕榈油局(MPOB)上调该国10月毛棕榈油参考价，出口关税则维持在10%。周五国内油脂期货市场走势分化，菜油期货增仓上涨，棕榈油和豆油期货则冲高受阻不同程度减仓回落。产地棕榈油维持震荡偏弱状态，成本下降削弱国内棕榈油市场上涨动力。豆油库存压力依然偏高，但中美大豆贸易未恢复有望提升远期市场抗跌性。菜油库存降速加快，四季度进口菜籽到港量下滑，供给收紧预期提振菜油市场抗跌。菜油期货技术买盘活跃，在三大油脂中有望继续保持强势。