【豆类基本面】因美国农业部季度库存数据高于预期，周一CBOT大豆期货市场冲高回落收盘涨跌互现，盘中豆粕和豆油小幅回升。美国农业部公布6月1日美国大豆库存为10.08亿蒲式耳，同比增长4%，高于分析师平均预期的9.8亿蒲式耳。美国农业部公布的2025年美豆播种面积为8340万英亩，低于3月预测的8350万英亩，同比下降4%，低于分析师此前平均预估的8365.5万英亩。美豆播种面积下降，后期能否实现美豆预期产量将更加依赖天气。美国农业部确认，民间出口商报告向未知目的地出口销售20.4万吨豆粕。美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至6月29日当周，美国大豆优良率持平于66%，低于市场预期。当周美豆出苗率为94%，上年同期为94%，五年均值为95%;当周美豆开花率为17%，上年同期为18%，五年均值为16%;当周美豆结荚率为3%，上年同期为3%，五年均值为2%。

　　【大豆】现阶段基层余豆不多，各级储备大豆陆续投放，市场成交活跃，现货供应紧张局面缓解。东北主产区作物长势良好，本周高温多雨天气适宜大豆生长。周一豆一期货市场上行乏力，维持弱势震荡状态，市场观望情绪升温，技术上仍未止跌。国产大豆市场供需相对独立，国产食品豆长期供给过剩。随着国内进口大豆供给转向宽松，国产大豆压榨需求前景将再度转弱，需求端对豆价提升力较为有限。国产大豆被大量收购入库，随着各级储备大豆相继投放市场，现货供应形势向好，豆一期货市场上行阻力增加。

　　【豆粕菜粕】周一国内豆粕现货报价整体反弹，各地涨幅在40-50元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2830-2910元/吨之间。东莞菜粕报价上涨40元/吨至2440元/吨。上周大豆压榨量在250万吨新高，豆粕保持累库状态，下游采购较积极，油厂挺粕动力提升。周一国内粕类期货市场震荡收涨，现货回升叠加美国农业部关键报告前避险资金减持，盘面整体处于超跌反弹状态。当前进口大豆到港量庞大，7月大豆压榨量预计在1000万吨左右，供给宽松将限制豆粕现货上涨空间。美豆种植面积低于市场预期，随着美豆进入生长关键期，天气因素将成为市场交易的重点。国内粕类期货市场保持“弱现实、强预期”特征，美豆潜在天气支撑以及国内远期订单量不足等因素有望提升粕价的抗跌性。

　　【油脂】周一CBOT豆油市场窄幅震荡，因缺少有效指引而进入横盘整理状态。周一马来西亚棕榈油市场收盘下跌，受到相关油脂市场下跌和原油价格疲弱的拖累。独立检验公司AmSpecAgri发布的数据显示，马来西亚6月棕榈油产品出口环比增加4.3%，ITS发布的同期涨幅为4.7%。马来西亚棕榈油局(MPOB)将于7月10日公布月报，市场密切关注库存变化。周一国内油脂期货市场整体走势偏弱，多空分歧令盘面振幅扩大，油脂价格重心整体下移。当前正值国内油脂消费淡季，三大食用油供给较为宽松。棕榈油性价比偏低，企业进口动力不强，库存维持刚需状态。油厂大豆压榨量不断攀升，豆油累库带动油脂库存整体攀升。加拿大调高上年菜籽产量，供给压力升高加剧国内菜油市场抛压。整体来看，随着原油风险溢价得到释放，国内油脂市场因缺少需求配合，上行动力减弱，有望维持震荡行情等待新指引。