根据饲料行业信息网慧通数据研究部统计，国内新玉米陆续上市，持粮主体出陈粮积极性较高，市场流通数量有所增加，玉米市场供应相对充足，用粮企业收购心态较为谨慎，价格继续震荡下行，全国现货均价月环比跌幅为2.57%。

　　一，供应市场—新粮陆续收割上市

　　东北产区9月中旬前后黑龙江新粮陆续上市，政策性粮源密集投放，政策性玉米也在陆续出库，市场有效供应能力增加，且新季玉米长势良好，市场看涨信心不足，部分贸易商出售余粮积极性回升，玉米出货速度加快，贸易粮库存持续减少，贸易粮库存已降至相对低位水平。新作方面，近来东北地区天气条件整体较好，土壤墒情适宜玉米生长。新季玉米长势较好，预计单产与总产量和去年持平或比去年略增。

　　北方港口集港到货仍以自调粮为主，库存继续下滑，集港量仍处于低位，随着下旬东北产地新粮上市有所增多，北方港口新粮集港量略有增加。截至月底北方港口库存共计50万吨。

　　华北产区新粮上市期临近，持粮主体选择积极售粮落袋为安，河南、山东等地春玉米大量入市，贸易商随收随销，拍卖粮源也在稳定投放市场，市场流通量继续增加。中下旬新季玉米已经开始上市，区域粮源价差使东北粮源继续调入，湖北新粮也开始流入，市场供应渠道增多。新作方面，月内降雨天气使华北部分农田土壤持续过湿，不利于未成熟作物充分灌浆以及已成熟玉米、一季稻等收获晾晒。已经收割的玉米因阴雨天气不易晾晒，个别霉变增多。

　　南方港口受月内台风影响部分内贸玉米船期延迟靠港，玉米库存供应量持续减少，截止本月底蛇口港玉米库存总量45万吨左右。南方销区新玉米继续上市，进口玉米及陈粮、替代谷物继续补充市场供应。

　　二，需求市场—下游企业适量补库

　　东北地区新季玉米逐渐开始收割上市，部分贸易商也开始收购新粮，挂牌开秤收购企业也有所增多，价格同比高开，玉米水分也偏高，市场购销相对谨慎。饲料企业盈利表现不佳，主要以保障自身生产，利润亏损下深加工企业开机率不高，大型加工企业库存基本可以衔接新粮上市供应，收购需求整体偏平淡。

　　南北港即期贸易利润从倒挂到微利，北方港口贸易利润情况较好，北方港口散船发运量较前期增加，贸易商主要执行前期合同较多。

　　华北产区新玉米水分偏高，贸易商担心卖压以及新粮品质降低风险，收购积极性不高。饲料企业刚需偏弱，收购以低价新粮及小麦为主，而深加工下游出货不畅，玉米淀粉加工行业持续维持在亏损状态，新粮上市时间临近，下游深加工企业多维持刚需采购，玉米整体采购积极性一般。

　　南方港口月内饲料企业采购以随买随用为主，临近双节补库需求有所回暖，其中内贸玉米日均出货3.6万吨。销区饲料需求偏弱，大部分饲企多根据玉米和替代品比价关系灵活调整采购计划。饲企原料库存有所减少，订单提货较难，部分企业库存稍显紧张，部分企业玉米采购积极性提升。

　　三，行情状况—期现货走势：下跌

　　本月CBOT期货价底部震荡，截止9月30日，12月合约价格比一月前下跌4.75美分/蒲式耳，报收415.50美分/蒲式耳;本月大连玉米期货震荡走低，截至9月30日大连玉米2511合约收于2143元/吨，较上月末下跌48元/吨。

　　图表：2025年9月/8月CBOT玉米及DCE玉米期货市场行情变化走势图(单位：美分/蒲式耳，元/吨)

　　国内现货跌势加剧，全国现货均价月环比下跌2.57%。

　　图表：2025年9月中国玉米月度价格走势图(单位：元/吨)

　　建议：

　　10月份，中国陈化玉米库存将继续下降养殖及饲料生产所需玉米数量将继续增长、国储玉米轮出拍卖上市将继续补充市场供应，基层陈海玉米逐步见底市场流通粮源将进一步吃紧，理论上对价格依旧存在一定的利多支撑。但华中华东及河北早春玉米继续上市，北方主产区新季玉米进入集中收割季，新季供应压力凸显，叠加小麦饲用量继续维持高位的有限补充，总体上10月份期间大多数时候玉米供应不存在缺口，市场利空压力依旧更大。预判10月份期间大多数时候产区玉米交易价格总体继续偏弱走势为主的可能性更大，10月份月度均价环比继续下跌的几率更高。