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. 变数再起 豆粕 菜粕 棉粕 玉米 鱼粉 hellip 危险 继续跌？

距离中秋 国庆小长假还有两周左右时间 按常理讲 下游饲料养殖企业在节前有一定的备货需求 同时双节期间大部分油厂停机放假 豆粕供应减少 豆粕价格受支撑反弹才合情合理 但事实并未如此 近两日豆粕连续下跌 菜粕 棉粕也没有借机上涨 而是纷纷下跌 终端饲企观望情绪较高 采购玉米不积极 小麦双节提振作用进入尾声 面粉走货滞缓 制粉企业高价收购小麦积极性不高 鱼粉落价后 市场成交好转 库存下降 但持货商顺价意愿浓厚 hellip 并且 豆粕 菜粕 棉粕 玉米 小麦 鱼粉 hellip 危险 继续跌？ 豆粕持续下跌 期货盘面跌的猛烈 豆粕今天期货 现货纷纷下跌 今天主力01合约下跌了95个点 最终收于3941元 吨 美豆市场承压调整削弱国内市场追涨人气 虽然不少饲料养殖企业有节前备货意愿 但买涨不买跌策略使得观望情绪逐渐升温 豆粕成交虽有回暖但继续增量有限 今日豆粕现货价格继续下跌 均价4705元 较昨日下跌50元 菜粕 棉粕价格纷纷下跌 国内随着水产旺季结束 菜粕消耗高峰期陆续结束 10月份加拿大进口新季油菜籽将陆续到港 后期供应将逐步趋于宽松 菜粕承压跟盘下跌 今日菜粕现货价格跟盘下跌30 70元 吨 今日均价为3715元 吨 近两日豆粕价格下跌 利空棉粕市场 同时棉粕与豆粕没有性价比优势 棉粕需求整体受限制 此外棉籽价格偏弱 棉粕成本支撑力度下降 令棉粕价格仍将进一步调整 今日46 夏津4520 4550元 吨 新疆昌吉4280 4320元 吨 下跌20 50元 吨 玉米上量再度来袭 新陈价格逐渐同轨 国内主产区早熟玉米相继上市 新玉米在月底进入全面收割阶段 在丰产预期压力之下持粮主体售粮速度加快 企业到货量以新粮为主 终端饲企观望情绪较高 采购不积极 随着双节提振作用进入尾声 小麦价格震荡调整 其中玉米均价2838 58元 下跌14 74元 小麦均价3032 42 下跌2元 吨 持货商顺价 进口鱼粉价格继续下跌 今日鱼粉价格继续松动下跌 外盘方面 秘鲁超级蒸汽鱼粉本季预售CNF2550美元 吨 新季预售CNF2500美元 吨 秘鲁厂商不主动报价 市场成交清淡 国内进口鱼粉市场 持货商心态观望为主 顺价出货 而终端饲料企业有所补库 港口鱼粉库存有所下降 目前进口秘鲁超级蒸汽鱼粉价格集中在17700 18500元 吨 下跌100 300元 成交议价 后市危险 继续跌？ 对于豆粕来讲 今日期货现货同时下跌 期货跌的显猛烈 接下来豆粕很关键 关注是否在4500 4600左右止步跌幅 重要的是双节前备货能否获得有效提振 菜粕 棉粕需求整体情况一般 供应在逐步增加情况下 偏弱整理概率大 预判9月下半月期间 随着新季玉米上市时间临近新作压力凸显 玉米交易均价震荡下跌几率将进一步提高 鱼粉市场来看 鱼粉市场外盘高价限制成交 市场交投清淡 国内鱼粉市场偏弱调整

更新时间:2023-09-19 16:58:10

. 港口库存攀升至27万吨 鱼粉价格高位趋升

近来 由于港口鱼粉到货相对集中 且市场需求增量有限 港口鱼粉库存持续攀升 即将突破27万吨 即使供应压力增加 但我国鱼粉持货商挺价意愿不减 局部价格继续高位上涨 进口秘鲁秘鲁超级蒸汽鱼粉价格涨至15200元 吨 之所以在豆粕 菜粕 氨基酸等品种弱势调整 鱼粉能够强势上涨 主要受到新季捕鱼政策迟迟未公布 捕鱼时间或推迟至6月份 且配额预期偏低 以及部分地区鱼粉到货量缓慢 鱼粉外盘保持坚挺 外盘方面 新季预售鱼粉参考CNF2150美元 吨 稳定 市场成交清淡 新季鱼粉预售量在10万吨左右 而秘鲁海洋研究院 Imarpe 自2023年5月10日至5月31日在沿海进行鱼资源考察 考察后秘鲁海洋研究院将提交报告给生产部 如此推测开捕时间最早需要到6月份 同时市场有消息称鱼资源数量在645万吨 配额预计在80 120万吨 继续提振市场挺价气氛 捕鱼方面秘鲁南部进展缓慢 秘鲁生产部公布了RMN deg 00404 2023 PRODUCE号公告 秘鲁海洋研究院 Imarpe 将自2023年5月10日至5月31日在沿海进行鱼资源考察 此次考察海域包括Atico San Juan Pisco Callao Chimbote Chicama Paita Talara 国内进口鱼粉高位趋升 虽然港口鱼粉库存继续攀升 即将突破27万吨 但是秘鲁新季中北部开捕时间推迟 我国鱼粉持货商挺价信心浓厚 报价高位趋升 目前我国进口秘鲁超级蒸汽鱼粉价格集中在14900 15200元 吨 近日上涨200元 实际成交议价 港口鱼粉库存继续增加 今年3月我国鱼粉进口量超过20万吨 4月我国进口鱼粉到货量继续突破 超过22万吨 创近10年来新高 也是今年单月进口最高量 据海关数据显示 2023年4月我国鱼粉进口数量为221050吨 月度环比增加10 52 同比增加17 86 2023年1 4月我国共进口鱼粉数量为604273吨 同比增加14 75 预计5月进口鱼粉到货继续在高位 较4月有所放缓 据饲料行业信息网了解得知 截止到2023年5月24日 港口库存为26 94万吨 黄埔13 78万吨 上海6 77万吨 天津0 18万吨 大连1 73万吨 其他0 43万吨 鱼粉市场继续关注新季捕鱼政策的公布 当前 市场继续关注秘鲁新季捕鱼政策公布 短期鱼粉价格高位坚挺 供应增加港口鱼粉库存即将突破27万吨 关注需求跟进情况

更新时间:2023-05-25 17:08:11

. 鱼粉到货增加显现 港口库存至18 5万吨

从今年2月份以后 主要饲料原料豆粕 菜粕 棉粕等品种经历了一个明显下跌过程 而鱼粉并没有受到影响 根据自身基本面支撑 鱼粉表现坚挺强势 至目前外盘新季鱼粉预售在1950美元 吨 而国内进口鱼粉价格在13700 13800元 吨 实际成交议价为主 之所以鱼粉价格坚挺 主要由于外盘坚挺以及上一捕季新季高价鱼粉逐步抵达我国港口 令我国鱼粉持货商心态坚挺 国内外鱼粉表现同步坚挺运行 当前国内外鱼粉坚挺持稳 外围方面 秘鲁新季鱼粉预售在1950美元 吨 实际成交议价 且新季鱼粉预售在6万吨左右 同时新季鱼资源考察展开 国内鱼粉市场 外盘高位坚挺 且高价格鱼粉逐步到港 对鱼粉市场起到支撑作用 贸易商心态受到提振 其中进口秘鲁超级蒸汽鱼粉价格为13700 13800元 吨 实际成交存在议价空间 鱼粉到货增加显现 港口鱼粉库存缓慢上升 月内一些主产区对虾存塘量十分有限 抑制鱼粉需求仍然清淡 市场成交一般 不过近来豆粕等粕类饲料原料价格疲弱下跌 若后续进一步下跌 水产养殖成本有望下降 这一点将提振接下来养殖户的积极性 期待鱼粉需求逐步上量 据饲料行业信息网了解得知 截止到2023年3月1日 港口库存为18 57万吨 较上月底的18 15万吨 上涨了0 42万吨 其中黄埔8 77万吨 上海4 11万吨 天津0 13万吨 大连1 2万吨 其他0 43万吨 秘鲁捕鱼数据 2022年中北部下季捕鱼配额为228 3万吨 自11月23日展开为期5天的试捕 11月23 2月5日共计捕捞1901084吨 剩余配额381916吨 完成配额比例为83 27 秘鲁中北部B季捕鱼正式结束 2023年上半年秘鲁南部捕季将自1月4日零时起正式展开 至6月30日结束 捕鱼配额数量为33 7万吨 2023年1月4日 2月13日秘鲁南部捕鱼量共计11216吨 剩余配额数量为325784吨 最新消息显示秘鲁新季鱼资源考察已经展开 但并没有宣布鱼资源量以及考察结束时间 预计后期港口鱼粉到货将继续增加 据了解在今年1月份 秘鲁出口至我国鱼粉较上一年12月明显增加 因此预计我国港口秘鲁鱼粉新货到港后续将继续增加 但是鱼粉到货成本坚挺支撑鱼粉价格 除此之外仍需要关注鱼粉下游需求启动情况 短期在鱼粉外盘坚挺支撑背景下 鱼粉价格坚挺维持

更新时间:2023-02-28 17:56:18

. 市场各方积极拥抱油脂油料市场新机遇

期市国际化水平不断提升 1月9日 郑商所发布菜籽油 菜籽粕 花生期货和期权引入境外交易者有关事项及业务规则修订案 自昨日上午9时起 境外交易者可参与OI2303 RM2303 PK2303和后续期货合约 以及以上述期货合约为标的的期权合约交易 此前 郑商所PTA期货已作为特定品种引入境外交易者 经过4年的稳健运行 市场各方逐渐熟悉并认可特定品种对外开放模式 相关交易 结算 风控等规则制度也经过了实践检验 此次菜籽油 菜籽粕 花生期货和期权引入境外交易者 也沿用了上述制度并采用交易型对外开放模式 首日26家境外客户参与交易 菜籽油 菜籽粕 花生期货和期权获批作为境内特定品种后 引起境内外各方的广泛关注 期货日报记者从郑商所获悉 引入境外交易者首日 共有来自新加坡 印度尼西亚 中国香港等国家和地区的26家境外客户参与菜油 菜粕 花生期货和期权交易 亮点国际金融集团 简称亮点国际 相关业务负责人范颂华告诉记者 公司所服务的多数客户面向中国开展油脂油料出口贸易等业务 对在中国境内开展风险管理具有较强需求 由于市场各方提前沟通 准备充分 首日交易十分顺畅 客户参与热情很高 参与也比预想的更为积极 更重要的是客户类型多样 全部期货 期权合约都有参与 ldquo 境外投资者对郑商所菜籽油 菜籽粕 花生期货和期权的国际化 表示非常兴奋与期待 这不仅丰富了产业链相关企业的风险管理工具 而且能优化市场参与者结构 进一步发挥价格发现的功能 rdquo 国投安信期货国际业务部负责人张悦怡表示 在此之前 国投安信期货等境内期货服务机构充分发挥产业服务优势 针对此次特定品种引入境外交易者进行了充分的前期准备工作 如在运营支持上 针对境外投资者作了充分沟通 包括政策解读 品种介绍 交易规则介绍 风险管理要求等 确保境外投资者了解相关制度与规则 同时 公司还对标境外顶级投行 不断优化前中后台服务流程 确保境外投资者开户 交易流程的顺畅和高效 在投研支持层面 国投安信期货发挥研究服务特色 针对境内外关联产品 跨境交易策略研究等多维度进行探讨 在坚持合规展业的基础上提升客户体验 努力体现期货经纪公司的国际化精神面貌 推动期货 期权市场国际化进程 更好服务实体经济发展 产业企业对期市未来充满信心 ldquo 针对菜籽油 菜籽粕 花生期货和期权引入境外交易者 产业企业高度认同和支持 rdquo 陕西粮农油脂集团董事长李峰告诉期货日报记者 我国作为全球油脂油料主要进口国和消费国 每年需要进口大量油菜籽 菜籽粕 菜籽油等 满足国内庞大的食用油消费需求和饲料需求 我国油脂油料期货品种与国际市场的相关度很高 引入境外交易者一方面可以有效提高内外市场的关联度 完善全球油脂油料生产 加工 贸易体系 进一步增强境内与境外市场供应链 产业链韧性 另一方面 随着境外交易者积极参与我国境内期货市场 境内产业企业可以更好地借鉴和学习境外的研究体系和风险管理模式 加速产业链的转型升级 中粮期货机构服务部执行总监仲鹤依表示 郑商所菜籽油 菜籽粕和花生期货 期权走向国际化 优化了油脂油料市场定价体系和客户结构 使得内外市场的联动更加紧密 提升了我国油脂油料期货 期权市场的影响力 有助于境内外产业链企业的风险管理操作 更开放的市场环境对参与各方均大有裨益 与此同时 这还拓宽了我国农产品期货国际化的道路 是服务境内外产业高质量发展的重要举措 据李峰介绍 陕西粮农油脂集团是一家大型国营企业 油脂经营业务涵盖食用油进口 加工 贸易 仓储物流及包装油销售等 在菜籽油等经营业务操作中 主要借助郑商所菜系及花生期货 期权工具与平台资源 将现货贸易与期货市场等进行有机结合 将持有的现货成本通过期货套保等操作转化成基差成本 开展食用油市场经营活动 在锁定生产成本 包装油供应 原料油采购和销售等各个环节 通过专业的期现货贸易团队 以及对油脂大供需的深入研究分析 合理利用套期保值 基差定价 交割 仓单贸易等手段对冲经营风险 拓宽销售渠道 实现稳定的预期利润 使企业得到了快速发展 近年来 陕西粮农油脂集团更是积极响应国家 ldquo 一带一路 rdquo 的政策号召 依靠自身体量和资源优势 大力发展菜籽油进口业务 每年从加拿大 阿联酋 俄罗斯等国家进口菜籽油5万吨 随着郑商所油脂油料品种期货和期权国际化水平不断提升 境内外企业和机构在进行风险管理时有了更好的选择 同时这也可以更好地反映中国油脂油料市场的需求与预期 提升 ldquo 中国价格 rdquo 的国际影响力 对产业企业拓宽全球采购渠道 降低进口成本及维护国内粮食安全有着积极作用 记者在采访中了解到 我国油脂油料产业主体普遍认为菜籽油 菜籽粕 花生期货和期权引入境外交易者 可以更好地发挥风险管理和价格发现功能 油脂油料进出口企业可以更好地利用不同市场 不同资源规避采购成本和销售收入波动风险 有利于维护油料油脂产品国际供应链的稳定 拥抱机遇拓展业务新领域 ldquo 境外交易者参与菜籽油 菜籽粕 花生期货和期权交易必将加速促进内外两个市场的深度融合 rdquo 广东省东莞市油脂加工商赵勇告诉记者 近年来 我国越来越多的期货 期权品种引入了境外交易者 不仅丰富了投资者结构 而且可以更好地服务我国油脂油料产业的可持续发展 是推动我国期货 期权市场国际化进程的重要举措 有利于更好地服务境内外产业客户 增强其在全球配置资源的灵活性 范颂华告诉记者 亮点国际拥有数量庞大的客户 其中大多数具有较长时间的期货 期权交易经验 一直期待着中国境内市场有更多的期货 期权国际化产品推出 并将不断挖掘新的交易机会 在油脂油料板块 亮点国际客户来自新加坡 印度尼西亚以及中国香港等多个国家和地区 ldquo 中国油脂油料期货 期权交易量在全球名列前茅的 此次菜籽油 菜籽粕 花生期货和期权引入境外交易者 有利于提升中国油脂油料期货和期权品种在全球的影响力 rdquo 范颂华说 此次6个品种引入境外交易者 丰富了境外投资者的品种选择 能进一步帮助其更好地进行风险管理 亮点国际将以此为契机 持续拓宽产品线 满足客户的交易需求 提升服务体验 作为合格境外中介机构 亮点国际已多次成功帮助客户完成国际化合约交易 投资者开户 下单通道 风控结算等全流程都已非常成熟 可以保证客户交易安全顺畅

更新时间:2023-01-13 11:42:38

. 油脂油料大反弹 市场两级分化严重

本周 基本面差异导致油脂油料市场两级分化严重 菜系一枝独秀 豆类粕强油弱 棕榈油表现最为疲软 周四 因原油反弹重新站上80美元 桶关口为油脂市场带来缓和情绪 叠加连续下挫后空头获利离场 豆类 棕油减仓反弹企稳 菜油由于现货供应紧张 近月合约上涨明显 带动2301合约延续反弹 菜粕 豆粕高开高走以阳线报收 M2211合约涨幅达3 34 M2301合约上涨2 15 豆粕现货价格仍处于5000元 吨以上高位 RM2211合约大幅上涨4 36 RM2301合约跟涨 涨幅3 15 浙商期货农产品团队研究员王璐表示 周四豆粕上涨主要受国庆假期下游备货需求影响 在市场豆粕供应紧张预期影响下 豆粕现货偏紧 价格居高不下 菜粕近期库存处于历年极低水平 短期供应偏紧格局延续 水产饲料消费提振需求 现货价格坚挺 基差走强 推高菜粕价格 ldquo 由于2021年加拿大菜籽的大幅减产 今年以来国内菜籽 菜油的进口量都偏少 rdquo 国泰君安期货油脂油料分析师傅博表示 截至9月底 国内菜油库存降至历史低位 菜粕库存也持续下降 原本市场预期10月中下旬加拿大新菜籽将陆续到港 但由于收割延迟及港口装运问题 加拿大菜籽的装运可能将延迟2周左右 因此 未来一个月国内新增的菜籽和菜油供应较少 市场对菜油和菜粕的供应担忧加剧 推动菜油和菜粕的现货价格上涨 进而带动菜油和菜粕期货近月合约上涨 他预计 10月底11月初加拿大菜籽实际到港之前 菜粕和菜油的近月合约将维持偏强走势 但随着加拿大菜籽的陆续到港 谨防远月合约冲高回落 王璐也预期短期国内大豆供应偏紧格局或将延续 他表示 生猪养殖利润良好 需求提振 现货价格坚挺支撑盘面 市场预计到11月大豆进口量或有明显增量 近月合约或将偏振震荡 远月合约存在一定下行空间 豆粕高基差将有所回落 菜粕方面 他认为 在国内菜籽供应缓解之前 现货表现仍将较为坚挺 预计11月加拿大菜籽收获上市后 供应有所改善 叠加菜粕季节性需求回落 预计2301月合约走势偏弱 菜油方面 据徽商期货研究所农产品分析师郭文伟介绍 2021 2022年度加拿大菜籽严重减产 今年以来国内菜籽及菜油数量同比大幅下滑 油菜籽压榨厂维持较低开机率 国内菜油现货库存持续下降 数据显示 9月23日华东地区主要油厂菜油商业库存约9 20万吨 环比减少1 08 现货供应处于紧张状态 10月菜籽到港量较低 菜油供应紧张较难缓解 继续面临低库存高基差 有望保持近强远弱格局 ldquo 不过2022 2023年度全球油脂市场供应处于恢复增加阶段 新季加拿大菜籽产量恢复正常 预估国内采购180万 mdash 200万吨 11月后将逐步到港 对菜油2301合约有一定压制 rdquo 他说 目前 棕榈油是油脂油料板块中最弱的品种 ldquo 棕榈油期货走势偏弱 主要受产地库存压力大 国内阶段性供应大幅增加以及产地的情绪悲观这三个因素影响 rdquo 傅博告诉记者 8 mdash 10月份是马来西亚和印尼棕榈油的高产期 虽然7 mdash 9月份国际市场棕榈油性价比凸显 推动马来西亚和印尼的棕榈油出口较1 mdash 6月份明显回升 但马来西亚的棕榈油库存仍连续3个月上升 MPOB预期到2022年年底马来西亚棕榈油库存将达到250万吨 不仅如此 印尼也仍然面临库存压力 傅博表示 虽然近几个月印尼棕榈油库存出现下降 但其绝对水平仍然是历史高位 印尼政府继续维持LEVY零关税来刺激出口 面对对经济前景的担忧情绪升温 马来西亚和印尼在库存压力下采取了积极出口的策略 导致产地棕榈油出口报价持续下行 这是棕榈油价格偏弱的根本原因 另外 9月中旬以来 国内前期采购的棕榈油开始集中到港 数据显示 截至9月23日 全国重点地区棕榈油库存为45万吨 较前一周上升9万吨 增幅超过20 ldquo 国内棕榈油库存的快速上升 反映出国内棕榈油阶段性供应压力增加 将压制国内棕榈油价格 rdquo 傅博说 棕榈油价格企稳预计需要看到产地和国内的库存压力缓解 以及商品市场整体情绪稳定 目前来看 产地和国内的库存压力或将持续到10月底

更新时间:2022-09-30 08:32:25

. 华中地区菜油菜粕供需情况调研之二

为了了解基本面变化 4月18日华中地区菜油菜粕供需情况调研第二站出发 长江期货与调研团队一起走访了湖北省荆门市大中型加工企业 饲料企业 获得最新的一手信息 一 荆门某大型民营油脂加工企业 企业储油罐容3万吨 目前剩余5000吨 有菜籽10万吨 年生产线一条 毛油10万吨 年的精炼线一条 8万吨的小包装 中包装油生产罐装线一套 受国产菜籽压榨亏损以及银行贷款收紧 油厂一直没开机压榨 主要做油脂贸易和中包装 春季油菜产量 因土地流转和种植收益不高 今年荆门播种面积预计下滑20 但由于天气利于菜籽生长 预计产量10万吨左右 较去年12万吨下滑15 今年开花期提前 企业预计菜籽在五一后便会开秤收购 去年菜籽收购价1 8 2 2元 斤 预计今年价格不会低于2 2元 斤 菜油情况 企业接拍临储菜油1 2万吨 因企业具有良好的品牌效应 已陆续通过精炼中包装消化 现在库里还有1万吨其他企业接拍油还未提货 企业认为目前油脂消费不好 菜油的压力还是很大 预估荆门地区还有50 的临储油未消化 这样导致进口菜油进入内陆市场也比较缓慢 从而不利沿海菜油库存消化 但市场预期未来国产菜油会越来越稀缺 接拍油的企业都在扛价 暂时没有违约现象 菜粕情况 因菜籽压榨亏损 今年没有工业压榨 目前荆门本地菜籽仅20 30 自留小机榨 其他均流向湖南 江西 四川 甘肃等地小机榨 国产菜粕库存基本没有 而整个湖北菜粕需求70 80万吨 预计青饼的量2 3万吨 菜粕需求主要靠沿海进口 目前很多中小饲料厂库存较低 随着水产需求启动 内陆菜粕采购也会增加 这样会使沿海菜粕库存压力较菜油小 令菜粕比较坚挺 二 荆门某大型民营综合性油脂企业 油厂设备油罐10个 2000吨 5000吨不等 总罐容3万5千吨 大豆产能600吨 日 精炼产能200吨 日 受国产菜籽压榨亏损以及银行贷款收紧 油厂最近两年没开机 主要收购菜籽和接拍临储菜油做贸易 同时 企业还有六个养猪厂 生猪存栏7万头 菜油情况 企业2012年成为菜油临储库 去年同期临储量2 6万吨 随着国家菜油的不断拍卖 临储库存还剩5900吨 13年900吨 14年5000吨 企业去年接拍自己库容以及周边油厂的菜油一共9000吨 目前通过精练一级菜油罐装和贸易到重庆 西安等主销区已消化了3000吨 剩下的6000吨企业表示没太大压力 因为接拍量不大 且厂里有库容 精炼能力以及每月还有300 500吨的中包装消化能力 对于荆门地区的菜油拍卖情况 企业表示70 被益海和中粮收购 少部分被其他油厂和贸易商接拍 目前这些接拍的企业基本上没有发生违约现象 很多熟悉的都已结清货款 虽然价格不断下跌 但大家因未来国产菜油会逐渐稀缺而惜售 近期就有贸易商上门询价 企业拍的菜油价在6400 6500元 吨 低于该价格企业坚决不卖 豆菜粕情况 企业前年生猪存栏7万头 去年受猪厂拆迁和洪涝影响 上半年存栏减至4万头 由于当时养殖利润高达600 800元 头 企业从去年8月开始恢复补栏 目前存栏回到7万头 养殖利润下降至200元 头 但企业表示 今年猪厂拆迁力度没有去年大 加上周边饲料企业在扩张 猪料需求有所增长 该企业周边一小型饲料厂今年饲料销量同比增加20 其中年后猪料 鸭料走货很好 水产刚刚投苗 鱼料用量还不大 7 9月份将进入高峰 且目前豆菜粕以及棉粕价差都在200 300之间 豆粕被替代不存在 因此豆粕走势不过分看跌 对于菜粕 企业认为水产需求逐步启动 菜粕在鱼料里面还是有刚需 加之国产菜粕基本没有 菜粕走势也会抗跌 整体来看 目前湖北的菜籽产业越来越艰难 一方面大家都缺资金 另一方面受进口菜籽 菜油 菜粕低价冲击 国产菜籽压榨没利润 国产菜籽份额正在逐步消失 产业整合迫在眉睫 企业必须调整思路 主动转型才能获得生机 同时 国产菜籽对盘面的影响有限 主要关注进口菜籽 菜粕 菜油的影响 目前油脂消费淡季 临储接拍油的消化压力依然较大 使得沿海菜油库存向内陆消化差 菜油短期继续承压 而菜粕因为水产刚需和国产菜粕短缺 沿海库存转移相对顺畅 后期走势相对油继续偏强

更新时间:2017-04-20 08:22:21

. 调研 从油厂到贸易商 透视市场有哪些焦点？

继2月中旬广东油脂油料市场调研 3月上旬上海机构调研之后 3月下旬我们开展了对于福建油脂油料市场的调研活动 其实这一个半月的时间 油脂油料市场氛围并没有发生明显变化 我们这次去福建依然主要验证之前的观点 比如菜油依然是三大油里最弱的 粕相对于油要偏强一些 福建毗邻广东 也是油厂聚集的区域 不过油厂体量多不及广东 但2017年福建区域压榨产能还是出现了增加 区域供需格局存在一定变数 2017年春节之后 国内油脂展开第一波中级下跌 马来棕榈油即将步入增产周期 南美大豆丰产 国内油脂库存回升及销售较差等因素催生了此轮下跌行情 3月上旬开始 国内油脂展开第二轮下跌 盘面下跌幅度及下跌速度较第一波更为剧烈 如此大幅度的下跌后 国内油脂产业领域对后市的看法是否依旧 市场一片看空背景下是否有阶段反弹机会 为此 我们在3月下旬进行了油脂行业的第二次产业调研 调研总结如下 一 福建地区油厂销售模式 相比华东及华南地区比较普及的基差销售模式 福建地区的多数油脂企业还是采取 ldquo 一口价 rdquo 的传统销售定价模式 即期及远期销售均是此模式 一般油厂销售合同对下游贸易商都收取履约保证金 我们调研的几个月油厂销售保证金多在10 考虑到行业声誉及后续合作 一般价格跌破保证金 贸易商也不会轻易违约 但若跌破保证金后仍有大幅杀跌 下游的违约风险将明显回升 因此 为了避免价格下跌过多导致下游贸易商出现大面积违约 油厂在贸易商的选择上会选择已经做了盘面套保的贸易商 这样的企业一般资金体量大 期现结合 风控能力强 一方面可以降低下游企业的违约风险 另一方面也可将油厂自身的套保资金等压力转移给下游 二 当地油脂销售及压榨利润 2017年春节后福建地区油脂贸易情况相比2016年四季度较差 但相比前几年价格更低的同期销售情况 还是偏好 春节前后福建地区大豆压榨企业利润较好 随着油脂消费淡季到来 接下来两月将进入压榨亏损期 油厂的豆油豆粕库存压力将逐渐上升 菜油方面 我们了解到一家大型菜油压榨企业 在春节前菜油已经卖到了2017年的6 7月 去年12月底就全部卖完 之所以远期卖的如此早 一是因为当时对远期菜油并不看好 二是当时压榨利润不错 锁定利润 三是菜油套保保证金压力一般较菜粕要大 企业套盘积极性一般 该企业又是传统的 ldquo 一口价 rdquo 销售模式 所以远期销售比较积极 该企业菜油及菜粕均是远期销售 因此今年春节的油脂销售寒冬对其影响不大 目前该地区进口菜籽压榨利润亏损约100元 吨 相比大豆压榨利润要差一些 虽然2月进口菜籽盘面利润较好 但实际到港压榨延后 对于菜籽压榨厂来说 利润并无明显改善 与大豆压榨不同 大豆出油率一般18 菜籽出油率40 油脂占比较大 所以 虽然远期进口盘面有利润 但若现货价格跌幅较大 这部分压榨利润会很快减少 三 油厂及贸易商对油脂后市看法 由于未来1 2个月 国内油脂处于消费淡季 加上进口大豆即将到港且数量较大 国储菜油出库压力 马来西亚棕榈油增产等因素 国内油脂价格还是弱势 若3 4月马来棕榈油增产比较顺畅 国内油脂还有一波杀跌 5月之后国内油脂可能才有一定转机 但行情要有明显起色 可能得等到今年四季度 对于棕榈油 虽然今年马来西亚棕榈油增产是大概率事件 但近月棕榈油不建议做空 主要还是当前国内外棕榈油库存较低 并且货权过于集中在几家企业 做空的风险比较大 5月可能是国内棕榈油库存的一个相对低点 对于菜油 5月国内菜油供给压力将非常大 主要是国储出库压力及消费不好 通常国内一年油菜籽订货约70船 目前已经订了50条船 已经订货的菜籽大约300 400万吨 年平均进口也就350 500万吨 由于9月之前进口菜籽非常充足 因此9月菜油现货及实盘压力也不小 菜棕套利 未来两个月国储菜油出库 加上进口菜籽及菜油 菜油5月合约压力很大 但随着交割临近 现货供给的压力将逐渐体现在菜油9月上 此外 棕榈油国内外库存缓慢增加 5月可能还是库存低点 所以 菜棕1705价差可能还有一定收窄空间 由于上述逻辑也适用菜棕1709套利 菜棕1709预计也有一定下行空间 5月可能是菜棕1709的相对低点 另外 因为9月之前国内菜油供给较足 明年1月菜油季节性消费较好 加上国储油大部分已经消化 也可考虑多菜油1801空菜油1709反套 菜豆套利 由于国储菜油库存大大下降 中长期可考虑菜豆1801做扩 但目前还不是好的入场时机 等待5 7月出现低点再视时机尝试 豆油是有正常需求的 菜油如果价格很高的话是没有需求的 其本身是一个可替代的油种 刚需很小 分布在云 贵 川 两湖一带 目前菜油拍卖已停 但依然有两个月的出库期 菜油5 9价差缩至 370 接下来的9 1价差可能继续缩至 300 目前看5月份的压力会减少 9月份的压力会增大 因为就目前 300的价差结构 抛到9月份显然更有利可图 当然5月目前是现货月 压力小不到那里去 当5月结束 9月成为现货月之后 9月压力会继续加大 1月份需求好 没有国产菜油这一块 所以说做多菜油的话还是考虑1月 卖豆油买菜油1月这个套利还需要等等 可能在6 7月份介入比较合适 豆棕套利 当前国际豆棕价差已经负数 国内也处于历史低点 由于国际棕榈油大概率增产 中长期豆棕还是做扩大更好 但时机还不成熟 至少等待5月国内棕榈油库存低点过去以后 四 福建豆粕下游需求概况 福建前期拆除了众多环保不达标的小型猪场 此类猪场对于豆粕的品质要求不高 但是需求占比并不低 散养户被淘汰后 生猪养殖行业面临短期阵痛期 豆粕需求短期内出现明显下降 但从中长期来看 大型养殖企业正在快速扩充产能 豆粕下游需求正在逐渐恢复中 由于散养户的退出 福建豆粕的下游客户结构由散养户 中等规模养殖户 大型规模养殖户并存向中等规模养殖户与大型规模养殖户主导市场转变 对于部分油厂来说 豆粕的目标客户群体将集中于对于饲料原料品质要求较高的大中型养殖企业上 这样对于豆粕的品控要求会更高 如果之前品控做的不严的话 当前豆粕生产成本会出现一定幅度的增加 油厂普遍认为 相对于豆油而言 豆粕的价格可能要更为坚挺 五 禽类全产业链养殖企业产能继续扩张 福建某大型全产业链白羽肉鸡生产加工上市企业 2016年销售额同比增速在10 左右 依据目前的计划投产产能 2017年预计销售额同比增速将达到20 由于是全产业链运行 所以原料价格大幅波动的风险可以通过各级产业链条进行化解 而且之前跟下游重要伙伴签订的合同是销售价格绑定生产成本 这种合同根据生产成本的变化来调整销售价格 可以保证固定利润 白羽鸡从破壳到长至2公斤 只需要45天左右 养殖成本中最关键的环节仍是原料成本这块 该企业配方固定 只采用玉米和豆粕 经过多年的养殖经验积累 二者比例也趋于固定 即便是其他的能量类原料 小麦 及蛋白类原料 菜粕 DDGS 等具有比价优势 也不会去改配方 这就是全产业链的上市企业与单纯做饲料的上市企业的区别之一 这类企业对于玉米 豆粕的需求增量只取决于产能增幅 相对而言比较容易估算 对于单纯的饲料企业而言 由于饲料行业毛利率极低 化解成本风险的方式只能通过对于原料价格走势的相对准确的判断来确定全年采购策略同时还需综合考虑在保证养殖效果的前提下采用更具性价比的原料 这就对于其当年玉米 豆粕的使用量的判断带来较大的不确定性 六 粕类观点 油厂及贸易商普遍认为尽管油粕压力均不小 但相对而言 基于养殖需求恢复的预期 粕的表现将继续强于油 某菜籽压榨企业同时也是菜粕菜油交割库 菜油销售压力明显高于菜粕 前期菜油卖得比较远 春节之前菜油价格较好的时候卖到6 7月份了 主要是出于对下游的不看好 而且当时压榨利润非常好 春节后没怎么报价 菜粕是卖到4月份 所以该企业不担心目前的货卖不出去 而担心的是下游客户的执行能力 好在其选择的客户大部分为套盘客户 能够自身化解一部分风险 国内菜籽每年定船大概70条 也就是420万吨左右 低的时候也有380万吨 2017年截至目前能够数到的定船数已经达到了50条 也就是300万吨 这就说明在9月之前货源都没有问题 5月之前压力自然最大 因此菜粕跟豆粕一样面临着原料大量到港的压力 豆 菜粕价差向上扩的空间可能不大 因为菜籽该订的船基本已经订完了 菜粕盘面抛压不大 按照目前的进口菜籽报价 9月菜籽盘面压榨利润为 150以下 没有人去买 买不进来 加拿大已经卖出了大量的菜籽 剩余的菜籽未来不愁卖 加菜籽跌幅有限 所以菜粕不过分看空 七 后市展望 当前国内外油脂基本面相比2月没有大的变化 依旧利空云集 压力重重 外围油脂方面 马来西亚棕榈油单产恢复并将进入增产周期 3月或是产量环比增加的起点 南美大豆继续丰产 美豆新年度种植意向报告即将公布 面积大概率增加 国内油脂 进口大豆陆续到港 国内豆油库存仍处于相对高位 棕榈油库存增加缓慢但还是增加趋势 国储菜油陆续出库 远期菜籽购买充足 进口菜油同样不少 因此 目前时点看 国内油脂依旧看不到上涨的希望及理由 预计国内油脂中期走势大概率还是向下 不过 上述利空因素中 进口大豆 豆油库存 棕榈油库存及国储菜油出库中短期不会有大的变数 盘面应该也已充分体现 而马来棕榈油增产 美豆种植面积增加尚未充分体现 中短期这两个因素的变化可能对盘面有一定冲击 最后 由于当前行业内对油脂观点较为一致 我们认为虽然中期国内油脂还是下跌概率大 但对下跌空间应持一份谨慎 考虑到利空已成共识 且大部分已经反映在盘面上 一旦上述利空不及预期或有意外利多出现 盘面反弹可能也会比较剧烈

更新时间:2017-04-01 11:41:54

. 豆菜粕价差仍将稳中抬升

豆油 amp 棕榈油 内方面四季度大豆供给和下游养殖需求矛盾在粕上博弈点仍然在 从基本面趋势上仍然是粕强油弱的格局 由于油粕比的绝对位置不高 要注意油粕之间节奏来回切换的风险 随着棕油进口采购的增加 预计10月之前供应是充裕的 国内豆油方面需要关注豆粕的节奏 盘面资金在油粕上呈现减仓的态势 宏观方面稳定资产的一系列政策 人民币贬值状态缓和 有利于减轻之前市场偏悲观的对冲操作的头寸 资金出现了减仓的行为 对豆棕油单边的看法总体跟随原料端 宽幅震荡思路对待 菜粕 amp 菜油 外盘菜籽收割不足一成 主要的收割工作将在9月中下旬完成 产量逐渐清晰 新作期价波动中重心小幅下移的概率较大 但由于菜籽是全球油籽端少数的减产品种 预计加拿大菜籽中期略强于其他油籽 据钢联统计 国内四季度进口船期目前约18条 主要以9 10月船期为主 预计10月下旬国内菜系供应有所增多 豆菜粕01价差仍处于波动上行的趋势中 菜粕01需求端主要考虑替代效应 我们认为在饲料需求支撑尚可的情况下 豆菜粕01价差仍将稳中抬升 国内菜系榨利的修复将主要依赖菜油 菜油期价短期仍将强于菜粕 策略上 中期延续看多菜系油粕比的思路 短期菜油多单建议减仓

更新时间:2023-09-05 08:59:21

. 菜粕 旺季需求虽迟但到 若无天气助力上方空间有限

今日郑菜粕开盘后延续近一周升势 截至15 00收盘 RM309报收2998元 吨 环比昨收上涨2 46 再度回到去年9月以来区间中位 09持仓全天维持升势 截至收盘增加20410至410417张 现货方面 200型菜粕华南防城港贸易商报价3050元 吨 比上日上涨40元 吨 华东95型菜饼2750元 吨 比上日上涨30元 吨 基差52 基差报价方面 华南地区进口压榨菜粕6 9月合同报09 40 近期粕类市场有所回暖 其中菜粕尤为明显 豆菜粕价差快速走缩 主要原因可能在于旺季需求的虽迟但到 根据中央气象台预报显示 未来一周南方大部分地区都将保持一定的升温节奏 最低气温基本在10℃及以上 而最高气温来到28℃左右 告别了前段时间频繁低温因素的影响 水产养殖将迎来有利的天气条件 另一方面 今年年初淡水养殖产品面临了存塘量高的困境 在经过一定时间的消化过后 目前国内淡水养殖主要地区的四大家鱼市场价格出现止跌企稳迹象 根据粮油商务网数据显示 4月27日华东地区鲫鱼市场均价为18元 公斤 比三周前上涨3 4 鲤鱼市场均价为13元 公斤 比三周前上涨1 6 草鱼市场均价为15 2元 公斤 比三周前上涨2 7 水产走货的回暖为新苗投料打开空间 根据上海钢联数据显示 第16周国内菜粕产量6 52万吨 环比上周上升13 0 而油厂菜粕库存不升反降 低至2万吨 环比上周下降35 90 为历史同期低位 今年被延迟的菜粕需求已逐渐回归 但预计国内4 6月份油菜籽进口量在40 45 37万吨 属历史同期高位 菜系供应依旧充足 油菜籽进口成本未出现明显反弹 但底部位置也逐渐清晰 近期国际大豆价格持续下探 而国际油菜籽价格却相对稳定 除了原本报价较高的澳大利亚与加拿大油菜籽FOB小幅下跌 德国 乌克兰FOB价格均呈小幅抬升走势 主要的原因还是在于此前下跌程度较大 风险释放比油料豆更为彻底 目前加菜籽5 8月CNF报价亦呈一定幅度的back结构 8月CNF报价在601 5美元 吨 折817 6加元 吨 相较当季油菜籽732加元 吨的种植成本溢价不高 此外 目前乌克兰葵花籽FOB价已跌至2020年年初水平 法国葵花籽FOB价稍高 但也相差不多 预计进一步下跌空间不大 5月份将进入加拿大与澳大利亚新季油菜籽种植期 加拿大统计局最新预估新季油菜籽播种面积在2159 7万英亩 比去年增加了0 9 但是低于市场此前预期的2200万英亩 未来如果没有出现明显天气因素扰动 国际菜籽依旧缺乏向上驱动 价格存在向3月下旬时低点靠近的可能 但进一步下跌的空间会受到种植成本的限制 目前来看 加拿大草原三省未来一周降雨有所减少 但静态土壤条件良好 预计对播种影响不大 澳大利亚油菜籽西南角主产区土壤明显偏干 且暂无降雨改善预期 东南地区条件相对良好 未来主要关注5 6月份是否有明显厄尔尼诺发生 使得澳大利亚持续干旱少雨 豆粕的带动方面 近期部分地区油厂有节后停机检修计划 可能也是出于下游饲料企业维持低库存策略而适当放缓压榨节奏方面的考量 但是巴西大豆的储藏时间有限 且随气温上升而缩短 上半年大豆到港压力仍大 整体供应偏宽松的局面不改 根据上海钢联数据显示 目前饲料企业物理库存天数维持在5 86天 处于历史低位 节前刚需补库会对价格形成一定支撑 然而目前反弹明显的粕类与玉米价格可能使得小麦的饲用性价比提升 总的来说 对粕类维持反弹看待 方向上依旧倾向于择机抛空 预计菜粕表现强于豆粕

更新时间:2023-05-04 15:09:23

. 关于2023年劳动节期间调整部分期货合约交易保证金标准和涨跌停板幅度的通知

各会员单位 根据 郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法 第八条规定 经研究决定 对2023年劳动节期间部分期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度作出如下调整 一 自2023年4月27日结算时起 菜粕 菜油 玻璃 纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10 涨跌停板幅度调整为9 其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12 白糖 棉花 棉纱 花生 PTA 甲醇 尿素 短纤期货合约的交易保证金标准调整为9 涨跌停板幅度调整为8 其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13 二 2023年5月4日恢复交易后 自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起 上述品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平 按规则规定执行的交易保证金标准和涨跌停板幅度高于上述标准的 仍按原规定执行 请各会员单位加强资金和持仓风险管理 提醒投资者强化风险意识 加强风险防范 特此通知 附件 2023年劳动节期间交易保证金标准和涨跌停板幅度调整情况 郑州商品交易所 2023年4月25日

更新时间:2023-04-26 16:53:36

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