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. 猪价还在降 农业农村部发文 业内人士 有望止跌回升

中国商报 记者马嘉 农业农村部近日发布 生猪产能调控实施方案 2024年修订 以下简称产能调控方案 将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头 业内人士认为 生猪产能进一步减少 猪价有望止跌回升 3月4日 国家统计局数据显示 今年2月下旬 生猪价格再度下降2 1 产能何时回归合理区间 猪价何时止跌回升 顾客在内蒙古呼和浩特市玉泉区美通批发市场选购鲜猪肉 图片由CNSPHOTO提供 顾客在内蒙古呼和浩特市玉泉区美通批发市场选购鲜猪肉 图片由CNSPHOTO提供 生猪产能怎么调 自2000年以来 我国生猪产业已历5次完整周期 第五轮猪周期被称为史上最长猪周期 从历次生猪价格波动及产能调控实践来看 稳定生猪价格的关键在于稳定生猪生产 新发布的产能调控方案指出 将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头 将能繁母猪存栏量正常波动 绿色区域 下限从正常保有量的95 调整至92 农业农村部数据显示 我国能繁母猪存栏在2022年4月达到4177万头 2024年1月 我国能繁母猪存栏量达4067万头 已经低于此前的4100万头这一目标 产能调控方案指出 随着生猪生产效率持续提升 猪肉消费趋于稳定 调控方案所设定的能繁母猪正常保有量和波动范围及产能调减等措施已不能很好适应新形势下的生猪稳产保供工作 需要进一步修订完善 有农业领域专家此前对记者表示 在猪价下行周期尤其需要稳定生产的政策 因为在猪价下行时期 由于亏损 资金的断裂 养殖户在生产管理中缺乏相应的资金投入 这种局面导致一系列连锁反应 如恐慌性的清栏 或者是由于对重大疾病的防控松懈导致产能加速下降等 而这些反应又带来新一轮的产能大幅下降 猪价上涨 农业农村部畜牧兽医局局长杨振海表示 每次的生猪生产恢复均有经验可循 有针对性的政策措施能够明显缩短生产大幅波动的持续时间 何时回归理性区间 根据农业农村部数据 截至2024年1月末 全国能繁母猪存栏量4067万头 环比下滑1 8 已连续7个月回落 按照全国能繁母猪3900万头的正常保有量计算 当前全国能繁母猪存栏量超过160万头 大宗商品分析机构卓创资讯 44 000 1 55 3 40 分析师李晶认为 在假设生猪产能持续下滑的主基调下 2 mdash 8月能繁母猪存栏量或累计减少184万头左右 2024年8月 能繁母猪存栏量或减少至3883万头 与正常保有量比较接近 届时 生猪产能调减将接近尾声 根据卓创资讯数据 2024年1月 养殖端自繁自养一头生猪仍亏损超过百元 据其对未来猪价和成本的预测 养殖端有望在2024年6 mdash 8月实现头均盈利超百元 据了解 能繁母猪存栏量是反映生猪产能的最核心指标 2021年9月农业农村部印发的生猪产能调控实施方案 建立了以能繁母猪存栏量为核心调控指标的生猪生产逆周期调控机制 2024年1月 中央一号文件再次强调 ldquo 优化生猪产能调控机制 rdquo 的基调 全国能繁母猪保有量达到3900万头后还调减吗 根据产能调控方案 之后 相关部门将根据猪肉消费和生猪生产效率等变化情况 动态调整能繁母猪的正常保有量 有猪企相关负责人坦言 ldquo 下调能繁母猪保有量意味着行业供需过剩的局面还未扭转 产能调减还在继续 全国能繁母猪的数量需要保持在合理区间内 数量过少也会引发预警 从目前全国的生猪产能供需情况来看 短期内猪价不会有太大变化 rdquo 猪价景气度有望上升 产能调控方案发布后 资本市场对养猪业较为关注 在A股市场上 3月5日开盘 巨星农牧 34 350 0 58 1 72 益生股份 10 200 0 09 0 87 温氏股份 19 450 0 12 0 62 的股价纷纷上涨 3月5日 光大证券 16 700 0 15 0 89 维权 发布研报称 从短期来看 能繁母猪存栏量落入绿色区间 行业有望保障正常利润 不必过分担忧当前生猪产能依然处于大幅过剩状态 对比各轮周期行业去产能的幅度和对应的猪价涨幅 预计本轮猪价景气周期上涨幅度有望超过2009 mdash 2011年及2021 mdash 2022年 同时在景气持续度上也有望达到2014 mdash 2016年的水平 ldquo 产能调节方案里建立了新的产能调节机制 rdquo 有长期调研生猪市场的农业分析师表示 ldquo 新的机制调节产能的方式更直接 国家有关部门有望直接指导大型养殖企业调减产能 各省份有关部门也有望引导督促生猪产能调控基地 更多的养殖散户可能会加入这个基地 根据政策要求 市场规律来安排生产节奏 rdquo 新希望 8 820 0 01 0 11 董事长刘永好认为 2024年下半年 猪肉价格回升到养殖成本线的可能性很大 温氏股份也回应称 当前行业生猪存栏依然处于高位 但是公司总体对猪价保持审慎乐观态度

更新时间:2024-03-07 17:05:06

. 猪企们还得熬一熬

此时 养猪企业的现金流压力正在加剧 2023年也出现全面亏损 无一幸免 猪企与猪周期板块的投资者 都在等待2024年的猪周期拐点 这直接关系到猪企们能否摆脱债务枷锁 走出困境 然而 拐点真的会在今年到来么 在历史上 猪周期曾多次引发资本狂欢 因此参与周期博弈的投资者并不在少数 然而 由于投资猪周期需要深入了解产业 很少有人能够准确地把握周期的拐点 尤其是在当前这轮猪周期发生了严重变形的情况下 按照以往4年一轮猪周期的规律 2018年6月启动的猪周期理应在2022年中旬见底 但2023年的猪价持续低迷 反转预期再次落空 近期 农业部数据显示 2024年1月末我国能繁母猪存栏量降至4067万头 环比下降1 8 这一下降幅度是本轮周期中最大的一次去化 从而增强了市场对猪周期反转的预期 但最新的政策给这一乐观预期泼了一盆凉水 3月1日消息 农业农村部宣布将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头 这一调整意味着当前产能仍处于较高水平 如此看来 2024年 猪企生死扑朔迷离 变形的猪周期 在上一轮繁荣的 ldquo 超级猪周期 rdquo 中 养猪行业经历了一段前所未有的繁荣期 然而 这段时间的过度扩张和盈利高峰为当前所面临的挑战埋下了隐患 导致我们现在经历的这一轮猪周期发生了变形 猪周期是指猪价周期性的波动规律 本质上是由利润来调节供需变化 并最终反映到价格波动上的一种经济运行方式 自2006年以来 我国经历了三轮完整的猪周期 每轮约持续4年 这个周期长度主要由产能的时间延续性决定 从能繁母猪到生猪出栏需要10个月左右时间 而从新生母猪到生猪出栏需要18个月左右的时间 母猪出生育肥4个月成后备 后备母猪育肥4个月成能繁配种 能繁母猪妊娠4个月 仔猪育肥6个月 18个月生猪出栏 这个时间跨度使得供应端对市场变化的响应呈现显著的滞后性 最新一轮 即2018年6月启动的第四轮猪周期理应在2022年中旬见底 然而 直至2024年2月 我们仍未见到周期反转的信号 这一轮周期已持续了近6年 远超预期 背后的逻辑复杂而多维 一是市场参与者的亏损承受能力提高 环保政策以及非洲猪瘟清退了大量散户 500头以上的规模场出栏占比大幅提升 从2011年的36 6 提升至2022年的65 相比散户 规模场融资能力相对更强 这也是猪周期被拉长的主因 二是上轮 ldquo 超级猪周期 rdquo 产能扩张激进 推高退出成本 受非洲猪瘟带来超额利润驱动 很多猪企通过加杠杆的方式进行过度扩张 造成高额债务负担 从而增加了主动退出成本 三是市场行为的干预 2022年5 9月 2023年7月下旬和8月 市场上出现了压栏和二次育肥等行为 该行为虽然在短期内快速推高了猪价 但实际上增加了整体供给 从而拉长了猪周期的磨底时间 什么是压栏 二次育肥 压栏是指生猪已经达到出栏体重 110 120kg左右 养殖户却继续饲养 通过延长养殖周期 赌猪价在未来某个时刻的上涨 从而获得更高的利润 二次育肥是指养殖户购买正常的出栏猪对其进行再次育肥 养到150kg左右的重量 两者博弈的均是未来1 2个月后的猪价 即短期压栏减少的供给会在1 2个月之后出栏时形成更大的供给 从而对猪价形成短期的冲击 以上三个因素织成了一张将本轮猪周期不断拉长的大网 在此背景下 生猪板块深陷泥潭 不能自拔 困顿中的猪企 猪周期磨底时间越长 猪企的博弈心理越重 扩张意愿越强 去化越难 猪价越低 行业最终陷入 ldquo 恶性循环 rdquo 在这个漩涡中 猪企们也付出了沉重的代价 一方面 资产负债率持续走高 生猪养殖企业依赖不断融资支撑大规模产能投入 这极大推高了它们的财务杠杆 截至2023年三季度末 行业平均资产负债率在70 以上 其中天邦食品和傲农生物的资产负债率分别高达87 03 和89 41 偿债压力高企 另一方面 2023年上市猪企全面亏损 截至2023年1月31日 22家涉及生猪养殖业务的A股上市公司披露2023年业绩预告 令人担忧的是 全行业无一家真正盈利 有几家是靠资产售卖等方式盈利 其中 18家上市猪企录得归母净亏损 合计亏损248 66亿 291 65亿元 其中温氏股份亏损规模最高 2023年归母净亏损63 29亿元 上年同期盈利52 89亿元 陷入深度亏损 而备受瞩目的 ldquo 猪茅 rdquo 牧原股份预计2023年归母净利亏损39亿元 47亿元 首次出现年度亏损 巨额亏损也会再次加剧猪企们的现金流压力 以新五丰为例 截至2023年三季度末 其资产负债率高达70 15 且已经连续3个季度出现现金流亏损 对于生猪养殖企业来说 现金流的亏损持续超过2个季度 那么企业经营活动就会出现困难 如果超过3个季度 财务危机是大概率要出现的 特别是对于资产负债率已经很高的猪企来说 此外 傲农生物也在步*ST正邦后尘 在2020年高猪价刺激下 *ST正邦开始了大肆扩张 随着而来的是资产负债率的快速攀升和养殖成本的失控 受制于猪价下行压力和激进扩张带来的负面影响 *ST正邦一度陷入了断料 ldquo 猪吃猪 rdquo 的悲剧 最终被ST 当前*ST正邦通过重整暂时转危为安 但傲农生物却正在重蹈它的覆辙 傲农生物从2023年下半年开始 提前出栏生猪 导致肥猪出栏体重偏低 全年肥猪出栏体重97 97公斤 同时主动关停部分效率低下猪场 收缩产能 2023年下半年 傲农生物出栏生猪293 6万头 同比增速仅有3 2023年 傲农生物生猪出栏586万头 同比增长12 9 截至2024年1月23日 傲农生物在银行 融资租赁公司等金融机构累计逾期债务本息合计约14 38亿元 扣除已偿还部分 傲农生物预计2023年度期末净资产为负值 公司股票可能被上交所实施退市风险警示 周期反转不明朗 生猪养殖行业能否从困境中突围 主要取决于这场漫长的猪周期能否在2024年迎来拐点 先上观点 妙投认为 当下可以确定的是猪价在2024年将会反弹 但周期能否反转还存在不确定性 要深入理解这一观点 首先需要探讨如何判断猪周期的拐点 判断猪价趋势需深究市场供需两端 但考虑到我国猪肉需求较为稳定 我国猪肉消费量自2014年开始萎缩 因此对猪价具有决定性作用的是供给端 通常 投资者依据能繁母猪存栏的环比波动来预测猪价走势 但此法忽略了供给侧的多维度因素的影响 容易导致误判 实际上 短期供给量 mdash mdash 即生猪出栏量 更为准确地反映供给状态 由能繁母猪存栏 MSY 出栏体重共同决定 其一 能繁母猪是指产过一胎仔猪 能够继续正常繁殖的母猪 能繁母猪存栏量影响的是10个月之后的生猪供应量 其二 MSY 即一头能繁母猪一年能够提供的出栏生猪数量 衡量的是母猪的生产效率 过去 投资者习惯以能繁母猪存栏变化趋势作为长期猪价分析的基石 然而 自2015年起 MSY的显著提高要求分析框架的适时调整 MSY的计算公式 MSY PSY 每年每头母猪提供的断奶仔猪数量 *育肥猪成活率 其三 出栏均重 短期主要受市场行为的影响 市场往往会通过生产经营来进行调节产能 包括配种 提前出栏 被动和主动 也包括上述所说的压栏和二次育肥等 这种干扰会导致理论供给量与实际出现较大偏差 如果养殖户对后市猪价行情乐观 则会出现压栏或者二次育肥的行为 提高出栏均重 如果悲观 养殖户就会采取提前抛售的形式规避猪价下跌的风险 举例来看 1 2022年8 10月猪价大幅上涨 远超预期 一是倒推10个月之前的能繁母猪存栏量在下降 二是当年5 9月存在压栏和二育行为 推迟了产能释放 2 2023年 我国能繁母猪存栏同比下滑了5 6 但全国出栏生猪7 27亿头 同比增长3 8 原因在于2023年行业整体生产效率是在提升的 低效母猪的淘汰叠加配种效率的提升 可见 能繁母猪的降幅不能直接与生猪供应划等号 在判断供给趋势的过程中 除了观察能繁母猪存栏的波动之外 还要考虑生产效率和市场行为的影响 因此 判断2024年生猪出栏量要基于2023年2月 2024年1月的能繁母猪存栏量 同时要考虑期间生产效率的变化 农业部数据显示 2023年2月 2024年1月期间我国能繁母猪存栏同比降幅约6 4 MSY同比提升约3 2 涌益咨询数据 不考虑压栏和二育等市场行为 预测2024年生猪出栏量同比降约3 4 猪价表现会略优于2023年 展望2024年的猪价走势 预计呈现先低后高走势 2023年1 6月能繁母猪去化缓慢 7月开始加速 生产效率在1 9月持续提升 10 12月因受非瘟影响出现小幅下滑 基于这样的背景 1 5月生猪集中出栏 叠加4 5月淡季影响 猪价偏低 6 11月生猪出栏偏少 叠加8 9月旺季影响 猪价偏高 2024年猪价好于2023年 并不意味着猪价一定会出现反转 这是因为 复盘历史 猪价有多次触底的情况发生 要想实现周期反转 关键在于市场供需关系要发生扭转 即能繁母猪按照1 的幅度连续去化5个月减至3900万头以下 然而 一旦市场对反转预期抱有更高的希望 行业内主动去化速度可能会放缓 连续大幅度去化的可能性就降低了 就如当前 大多数头部猪企仍在2024年保持扩产的态势 此外 目前仍有两大因素在制约着产业去化进程 首先 仔猪价格的回升延缓了母猪的淘汰速度 回顾2023年上半年 虽然生猪养殖持续亏损的时间较长 但去化相对偏慢 除了资本参与较高和行业生产效率提升的原因之外 还有仔猪价格高企不下的因素 2023年6月之后 仔猪价格开始回落 但随着非瘟 仔猪腹泻等疫病导致仔猪供给紧张 当下仔猪价格出现反弹 截至2024年2月24日周度数据 7kg的仔猪价格达到478元 头 出现了盈利 这就会延缓产能的进一步出清 其次 饲料价格的降低增强了猪企抗风险能力 饲料成本占养殖总成本的一半以上 玉米和豆粕作为主要原料 其价格自2023年10月起持续下降 降低了养殖成本 从而增强了猪企的生存能力 不利于行业的产能去化 因此 完全靠主动去化是不现实的 除非有外力干预 如猪病爆发 2006年蓝耳病 2011年仔猪腹泻以及2018年的非洲猪瘟 政策介入严控产能 或者出现巨头倒下等 2024年才有望出现猪周期反转 否则 2024年猪价更多是反弹 猪企们仍难以走出困境 也就是说 猪周期反转时机是不明朗的 在这样的背景下 对猪企而言 活下来才是关键 这时候就要考验它们的成本控制和融资能力 有效的成本控制可以提高猪企穿越周期底部的底气 而灵活的融资手段则有利于缓解现金流压力 谁能活下去 我们将从养殖成本控制和融资能力两个维度去判断猪企们的安全性 首先 养殖成本控制的重要性 生猪养殖完全成本主要是由饲料购买 人工费用 折旧摊销 动保以及期间费用 财务 销售 管理等费用 等构成 在非洲猪瘟发生前 大部分猪企的生猪养殖完全成本均低于13元 公斤 但在非瘟发生后 各猪企由于采取不同的繁育体系 防疫水平等原因 成本差异明显扩大 一是饲料成本差异 饲料约占养殖成本的55 每个企业会根据制定自己的喂养配方 尤其是2021年后玉米 大豆等原材料价格快速上涨 企业纷纷对配方进行改进 二是养殖模式 自繁自养和外购仔猪 一体化养殖和 ldquo 公司 农户 rdquo 模式在仔猪成本 管理费用等各方面存在着天然差异 尤其是严格防疫体系下 各个环节均存在巨大差异 三是种猪品种 养殖技术 防疫水平等差距导致明显的PSY 每头母猪每年提供的断奶仔猪头数 是衡量生产效率的关键指标 和成活率差异 例如牧原股份靠二元轮回杂交体系获得更高的PSY 神农集团和巨星农牧与海外巨头 Pipestone PIC 合作 种猪具备优势 带来较高的PSY 大约为26 27 从当前的数据来看 牧原股份的养殖成本一直是上市企业最低 2021年和2022年 其完全平均成本分别为14 7元 kg和15 7元 kg 2023年全年完全成本又降至15元 kg 牧原股份董事长秦英林表示 对标荷兰 丹麦等养猪技术先进的国家 我国差距还很大 如果我国养殖水平都能够达到与丹麦齐平 那么每头猪最少还有600元钱的成本下降空间 按照120kg 头的均重 差不多有5元 kg的下降空间 神农集团2022年完全成本约16 7元 kg 2023年完全成本约为16 2元 kg 仅次于牧原股份 巨星农牧2023年二季度完全成本约16元 公斤 上半年完全成本约16 3元 公斤 也位于行业第一梯队 反观天邦食品 傲农生物和金新农等猪企 养殖成本高企不下 均在18元 kg以上 此外 值得注意的是 成本管控能力强的猪企 如牧原股份 巨星农牧和神农集团也会享受估值溢价 这是因为 产业投资视角下 猪企合理估值取决于猪企在完整周期下的头均利润水平 而头均利润的高低取决于生猪销售价格和养殖成本的高低 也就是说 成本控制力强的企业 在一轮猪周期中 它的平均盈利将超过行业平均水平 这就意味着其头均市值将高于行业平均值 其次 融资能力是另一个需要重点观察的方面 其中关键指标是资产负债率 较低的资产负债率通常意味着较强的债务偿还能力和融资灵活性 如上文所述 神农集团 天康生物 牧原股份和温氏股份的资产负债率相对较低 而华统股份 新希望 天邦食品和傲农生物的资产负债率较高 总体来看 安全性较高的猪企包括神农集团 天康生物 巨星农牧 牧原股份和温氏股份 而天邦食品 新希望和傲农生物等猪企的安全性不高 可见 猪周期能否在2024年反转并不明确 如果此轮猪周期再度被拉长 背负高杠杆 成本高去不下的猪企会面临更为严峻的生存挑战

更新时间:2024-03-07 11:51:18

. 受春节假期影响 养殖企业2月生猪销售收入普降

受春节假期影响 2月A股生猪养殖上市公司生猪销售收入普降 但多家公司1 2月累计生猪销售收入同比增长 关于2024年行业情况 业内预计 今年生猪供应量将低于去年 随着经济稳中向好 2024年需求量将有一定上升 春节假期影响行业2月销量 3月6日晚 大北农 天邦食品 金新农 东瑞股份等多家生猪养殖上市公司披露2月生猪销售简报 据公告 2月大北农控股及参股公司生猪销售数量合计为32 67万头 相较上年同期的49 07万头同比下降33 42 销售收入当月合计为4 85亿元 上年同期为7 44亿元 同比下降34 81 商品肥猪当月销售均价为13 84元 公斤 上年同期为14 35元 公斤 同比微降 1 mdash 2月 大北农控股及参股公司生猪销售数量为96 16万头 同比下降2 4 销售收入14 08亿元 同比下降9 7 对此 大北农表示 2024年2月 生猪销售数量 收入同比及环比均减少主要是因为春节假期影响所致 天邦食品2月销售情况也类似 公告显示 该公司2024年2月份销售商品猪40 12万头 销售收入约4 42亿元 销售均价14 53元 公斤 环比变动分别为 42 81 30 80 10 09 同比均呈现下降趋势 其中销售收入同比下降28 金新农2月生猪销量及销售收入下滑则更为明显 当月其生猪销量7 77万头 上年同期为13 85万头 同比下降43 9 销售收入8957 85万元 上年同期为1 53亿元 同比下降41 45 商品猪销售均价14 08元 公斤 上年同期为14 8元 公斤 多家公司前两月累计销量向好 今日 新希望 温氏股份也披露了2024年2月生猪销售情况简报 牧原股份则发布了1 mdash 2月生猪销售简报 2月份 新希望 温氏股份生猪销量 销售收入环比同比均下降 新希望表示 商品猪销量环比减少较大的主要原因是春节假期影响销售 此前 牧原股份表示 由于农历春节日期的差异 造成1月 2月的销售量在月度间呈现较大的波动 为了更加客观 真实的反映销售情况 将在3月份合并披露1 mdash 2月的销售情况 最新披露的1 mdash 2月销售简报显示 1 mdash 2月 牧原股份销售生猪1054万头 同比增加19 23 销售收入166 35亿元 同比增长13 4 牧原股份表示 2024年1 mdash 2月份 公司商品猪价格相比2023年12月份有所上升 商品猪销售均价13 84元 公斤 比2023年12月份上升3 13 此外 温氏股份 金新农1 mdash 2月生猪销量 销售收入也均同比增长 行业竞争激烈 梳理行业发展现状和未来展望 记者注意到 3月1日 温氏股份在接待机构调研时表示 过去几年 养猪行业格局发生了较大变化 畜禽养殖行业处于极限竞争状态 行业盈利能力和资金压力受到较大影响 行业风险加剧 且养殖资产较难退出和变现 社会资本较为谨慎 目前来看 公司暂未发现有新的大量的产业资金进入养猪行业 公司将通过各项技术指标的提升 助力成本竞争力提升 据东方财富Choice数据统计 A股生猪养殖 申万三级行业 板块的10家上市公司均已披露2023年业绩预告 其中 仅有2家公司预计去年实现盈利 其他公司则预计出现不同程度亏损 牧原股份近日则对投资者表示 目前疫病对猪群的影响已趋于平稳 1月 2月的情况相比去年12月份已有好转 但疫病对生产指标及成本的影响会持续一段时间 近期公司生猪养殖成本有一定上升 根据往年情况 从全年来看 一季度成本将处于较高水平 公司当前对疫病整体可防可控 未来会持续做好生猪健康管理 以进一步提升猪群健康水平 谈及如何看待今年猪价走势 牧原股份高管表示 我国生猪养殖行业从业者众多 生猪价格主要由市场供需影响 公司对今年的猪价保持谨慎乐观态度 预计整体价格表现较去年更好一些 在供给端 当前能繁母猪仍处于较高水平 但整体为下降趋势 2024年生猪供应量预计将低于去年 在需求端 随着经济稳中向好 2024年需求量预计将有一定上升 此外 金新农近日对外谈及公司未来两年规划时表示 公司养殖业务发展平稳 不急于追求出栏数的增长 更加强调高质量发展 比如营业收入 成本控制和盈利能力的同步提升 另外公司还将大力发展饲料业务 持续扩大销售规模

更新时间:2024-03-07 09:02:22

. 1 2月牧原和温氏生猪销售收入同比增加 新希望同比下降

3月5日 三大上市猪企牧原股份 002714 SZ 新希望 000876 SZ 温氏股份 300498 SZ 发布了2024年2月生猪销售情况简报 此前 牧原股份表示 由于农历春节日期的差异 造成1月 2月的销售量在月度间呈现较大的波动 为了更加客观 真实的反映销售情况 将在3月份合并披露1 2月的销售情况 三大上市猪企近一年的生猪销售情况 制图澎湃新闻 从销量看 牧原股份 温氏股份 新希望1 2月份生猪销量同比均增加 2月份 温氏股份和新希望的生猪销量环比同比均下降 1 2月份 牧原股份销售生猪1054万头 其中商品猪1037 1万头 仔猪12 2万头 种猪4 8万头 与上年同期相比 增加19 2 温氏股份1 2月销售肉猪455 95万头 同比增29 4 新希望1 2月销售生猪323 36万头 同比增6 9 其中 2月份 温氏股份销售肉猪192 21万头 环比降27 12 同比降0 69 2月 新希望销售生猪130 88万头 环比降32 同比降24 48 新希望表示 商品猪销量环比减少较大的主要原因是春节假期影响销售 三大上市猪企销量情况 制表澎湃新闻 从销售收入看 牧原股份和温氏股份1 2月份生猪销售收入同比增加 新希望同比下降 2月份 温氏股份和新希望的生猪销售收入环比同比均下降 1 2月份 牧原股份生猪销售收入166 35亿元 与上年同期相比 增加13 43 温氏股份1 2月销售肉猪收入75 81亿元 同比增23 5 新希望1 2月销售生猪收入为42 87亿元 同比下降6 64 其中 2月份 温氏股份销售肉猪收入33 38亿元 环比降21 33 同比降1 01 2月 新希望销售生猪收入为18 36亿元 环比降25 09 同比降27 74 三大上市猪企生猪销售收入情况 制表澎湃新闻 从销售均价来看 2月份 温氏股份和新希望均环比增 同比降 牧原股份1 2月份的销售均价环比增 同比降 1 2月份 牧原股份商品猪价格相比2023年12月份有所上升 商品猪销售均价13 84 元 公斤 比2023年12月份上升3 13 与上年同期相比 下降4 5 2月 温氏股份毛猪销售均价14 29元 公斤 环比增3 85 同比降2 26 2月 新希望商品猪销售均价13 86元 公斤 环比增4 21 同比降3 21 三大上市猪企销售均价情况 制表澎湃新闻

更新时间:2024-03-06 10:52:10

. 新希望 2月生猪销售收入18 36亿元 同比下降27 74

2024年3月5日 新希望 000876 SZ 发布2月生猪销售情况简报 公司2024年2月销售生猪130 88万头 环比变动 32 00 同比变动 24 48 收入为18 36亿元 环比变动 25 09 同比变动 27 74 商品猪销售均价13 86元 公斤 环比变动4 21 同比变动 3 21 商品猪销量环比减少较大的主要原因是春节假期影响销售

更新时间:2024-03-06 10:43:20

. 新希望 2月销售生猪收入为18 36亿元 环比降25 09

新希望3月5日晚间公告 公司2024年2月销售生猪130 88万头 环比变动 32 00 同比变动 24 48 收入为18 36亿元 环比变动 25 09 同比变动 27 74 商品猪销售均价13 86元 公斤 环比变动4 21 同比变动 3 21 商品猪销量环比减少较大的主要原因是春节假期影响销售

更新时间:2024-03-06 09:37:26

. 2024年 猪企和猪都有点悬

此时 养猪企业的现金流压力正在加剧 2023年也出现全面亏损 无一幸免 猪企与猪周期板块的投资者 都在等待2024年的猪周期拐点 这直接关系到猪企们能否摆脱债务枷锁 走出困境 然而 拐点真的会在今年到来么？ 在历史上 猪周期曾多次引发资本狂欢 因此参与周期博弈的投资者并不在少数 然而 由于投资猪周期需要深入了解产业 很少有人能够准确地把握周期的拐点 尤其是在当前这轮猪周期发生了严重变形的情况下 按照以往4年一轮猪周期的规律 2018年6月启动的猪周期理应在2022年中旬见底 但2023年的猪价持续低迷 反转预期再次落空 近期 农业部数据显示 2024年1月末我国能繁母猪存栏量降至4067万头 环比下降1 8 这一下降幅度是本轮周期中最大的一次去化 从而增强了市场对猪周期反转的预期 但最新的政策给这一乐观预期泼了一盆凉水 3月1日消息 农业农村部宣布将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头 这一调整意味着当前产能仍处于较高水平 如此看来 2024年 猪企生死扑朔迷离 变形的猪周期 在上一轮繁荣的 ldquo 超级猪周期 rdquo 中 养猪行业经历了一段前所未有的繁荣期 然而 这段时间的过度扩张和盈利高峰为当前所面临的挑战埋下了隐患 导致我们现在经历的这一轮猪周期发生了变形 猪周期是指猪价周期性的波动规律 本质上是由利润来调节供需变化 并最终反映到价格波动上的一种经济运行方式 自2006年以来 我国经历了三轮完整的猪周期 每轮约持续4年 这个周期长度主要由产能的时间延续性决定 从能繁母猪到生猪出栏需要10个月左右时间 而从新生母猪到生猪出栏需要18个月左右的时间 母猪出生育肥4个月成后备 后备母猪育肥4个月成能繁配种 能繁母猪妊娠4个月 仔猪育肥6个月 18个月生猪出栏 这个时间跨度使得供应端对市场变化的响应呈现显着的滞后性 最新一轮 即2018年6月启动的第四轮猪周期理应在2022年中旬见底 然而 直至2024年2月 我们仍未见到周期反转的信号 这一轮周期已持续了近6年 远超预期 背后的逻辑复杂而多维 一是市场参与者的亏损承受能力提高 环保政策以及非洲猪瘟清退了大量散户 500头以上的规模场出栏占比大幅提升 从2011年的36 6 提升至2022年的65 相比散户 规模场融资能力相对更强 这也是猪周期被拉长的主因 二是上轮 ldquo 超级猪周期 rdquo 产能扩张激进 推高退出成本 受非洲猪瘟带来超额利润驱动 很多猪企通过加杠杆的方式进行过度扩张 造成高额债务负担 从而增加了主动退出成本 三是市场行为的干预 2022年5 9月 2023年7月下旬和8月 市场上出现了压栏和二次育肥等行为 该行为虽然在短期内快速推高了猪价 但实际上增加了整体供给 从而拉长了猪周期的磨底时间 什么是压栏 二次育肥？压栏是指生猪已经达到出栏体重 110 120kg左右 养殖户却继续饲养 通过延长养殖周期 赌猪价在未来某个时刻的上涨 从而获得更高的利润 二次育肥是指养殖户购买正常的出栏猪对其进行再次育肥 养到150kg左右的重量 两者博弈的均是未来1 2个月后的猪价 即短期压栏减少的供给会在1 2个月之后出栏时形成更大的供给 从而对猪价形成短期的冲击 以上三个因素织成了一张将本轮猪周期不断拉长的大网 在此背景下 生猪板块深陷泥潭 不能自拔 困顿中的猪企 猪周期磨底时间越长 猪企的博弈心理越重 扩张意愿越强 去化越难 猪价越低 行业最终陷入 ldquo 恶性循环 rdquo 在这个漩涡中 猪企们也付出了沉重的代价 一方面 资产负债率持续走高 生猪养殖企业依赖不断融资支撑大规模产能投入 这极大推高了它们的财务杠杆 截至2023年三季度末 行业平均资产负债率在70 以上 其中天邦食品和傲农生物的资产负债率分别高达87 03 和89 41 偿债压力高企 数据来源 公司公告 另一方面 2023年上市猪企全面亏损 截至2023年1月31日 22家涉及生猪养殖业务的A股上市公司披露2023年业绩预告 令人担忧的是 全行业无一家真正盈利 有几家是靠资产售卖等方式盈利 其中 18家上市猪企录得归母净亏损 合计亏损248 66亿 291 65亿元 其中温氏股份亏损规模最高 2023年归母净亏损63 29亿元 上年同期盈利52 89亿元 陷入深度亏损 而备受瞩目的 ldquo 猪茅 rdquo 牧原股份预计2023年归母净利亏损39亿元 47亿元 首次出现年度亏损 巨额亏损也会再次加剧猪企们的现金流压力 以新五丰为例 截至2023年三季度末 其资产负债率高达70 15 且已经连续3个季度出现现金流亏损 对于生猪养殖企业来说 现金流的亏损持续超过2个季度 那么企业经营活动就会出现困难 如果超过3个季度 财务危机是大概率要出现的 特别是对于资产负债率已经很高的猪企来说 此外 傲农生物也在步*ST正邦后尘 在2020年高猪价刺激下 *ST正邦开始了大肆扩张 随着而来的是资产负债率的快速攀升和养殖成本的失控 受制于猪价下行压力和激进扩张带来的负面影响 *ST正邦一度陷入了断料 ldquo 猪吃猪 rdquo 的悲剧 最终被ST 当前*ST正邦通过重整暂时转危为安 但傲农生物却正在重蹈它的覆辙 傲农生物从2023年下半年开始 提前出栏生猪 导致肥猪出栏体重偏低 全年肥猪出栏体重97 97公斤 同时主动关停部分效率低下猪场 收缩产能 2023年下半年 傲农生物出栏生猪293 6万头 同比增速仅有3 2023年 傲农生物生猪出栏586万头 同比增长12 9 截至2024年1月23日 傲农生物在银行 融资租赁公司等金融机构累计逾期债务本息合计约14 38亿元 扣除已偿还部分 傲农生物预计2023年度期末净资产为负值 公司股票可能被上交所实施退市风险警示 周期反转不明朗 生猪养殖行业能否从困境中突围 主要取决于这场漫长的猪周期能否在2024年迎来拐点 先上观点 妙投认为 当下可以确定的是猪价在2024年将会反弹 但周期能否反转还存在不确定性 要深入理解这一观点 首先需要探讨如何判断猪周期的拐点 判断猪价趋势需深究市场供需两端 但考虑到我国猪肉需求较为稳定 我国猪肉消费量自2014年开始萎缩 因此对猪价具有决定性作用的是供给端 通常 投资者依据能繁母猪存栏的环比波动来预测猪价走势 但此法忽略了供给侧的多维度因素的影响 容易导致误判 实际上 短期供给量 mdash mdash 即生猪出栏量 更为准确地反映供给状态 由能繁母猪存栏 MSY 出栏体重共同决定 其一 能繁母猪是指产过一胎仔猪 能够继续正常繁殖的母猪 能繁母猪存栏量影响的是10个月之后的生猪供应量 其二 MSY 即一头能繁母猪一年能够提供的出栏生猪数量 衡量的是母猪的生产效率 过去 投资者习惯以能繁母猪存栏变化趋势作为长期猪价分析的基石 然而 自2015年起 MSY的显着提高要求分析框架的适时调整 MSY的计算公式 MSY PSY 每年每头母猪提供的断奶仔猪数量 *育肥猪成活率 其三 出栏均重 短期主要受市场行为的影响 市场往往会通过生产经营来进行调节产能 包括配种 提前出栏 被动和主动 也包括上述所说的压栏和二次育肥等 这种干扰会导致理论供给量与实际出现较大偏差 如果养殖户对后市猪价行情乐观 则会出现压栏或者二次育肥的行为 提高出栏均重 如果悲观 养殖户就会采取提前抛售的形式规避猪价下跌的风险 举例来看 1 2022年8 10月猪价大幅上涨 远超预期 一是倒推10个月之前的能繁母猪存栏量在下降 二是当年5 9月存在压栏和二育行为 推迟了产能释放 2 2023年 我国能繁母猪存栏同比下滑了5 6 但全国出栏生猪7 27亿头 同比增长3 8 原因在于2023年行业整体生产效率是在提升的 低效母猪的淘汰叠加配种效率的提升 可见 能繁母猪的降幅不能直接与生猪供应划等号 在判断供给趋势的过程中 除了观察能繁母猪存栏的波动之外 还要考虑生产效率和市场行为的影响 因此 判断2024年生猪出栏量要基于2023年2月 2024年1月的能繁母猪存栏量 同时要考虑期间生产效率的变化 农业部数据显示 2023年2月 2024年1月期间我国能繁母猪存栏同比降幅约6 4 MSY同比提升约3 2 涌益咨询数据 不考虑压栏和二育等市场行为 预测2024年生猪出栏量同比降约3 4 猪价表现会略优于2023年 展望2024年的猪价走势 预计呈现先低后高走势 2023年1 6月能繁母猪去化缓慢 7月开始加速 生产效率在1 9月持续提升 10 12月因受非瘟影响出现小幅下滑 基于这样的背景 1 5月生猪集中出栏 叠加4 5月淡季影响 猪价偏低 6 11月生猪出栏偏少 叠加8 9月旺季影响 猪价偏高 数据来源 Wind 2024年猪价好于2023年 并不意味着猪价一定会出现反转 这是因为 复盘历史 猪价有多次触底的情况发生 要想实现周期反转 关键在于市场供需关系要发生扭转 即能繁母猪按照1 的幅度连续去化5个月减至3900万头以下 然而 一旦市场对反转预期抱有更高的希望 行业内主动去化速度可能会放缓 连续大幅度去化的可能性就降低了 就如当前 大多数头部猪企仍在2024年保持扩产的态势 数据来源 公开资料 此外 目前仍有两大因素在制约着产业去化进程 首先 仔猪价格的回升延缓了母猪的淘汰速度 回顾2023年上半年 虽然生猪养殖持续亏损的时间较长 但去化相对偏慢 除了资本参与较高和行业生产效率提升的原因之外 还有仔猪价格高企不下的因素 2023年6月之后 仔猪价格开始回落 但随着非瘟 仔猪腹泻等疫病导致仔猪供给紧张 当下仔猪价格出现反弹 截至2024年2月24日周度数据 7kg的仔猪价格达到478元 头 出现了盈利 这就会延缓产能的进一步出清 其次 饲料价格的降低增强了猪企抗风险能力 饲料成本占养殖总成本的一半以上 玉米和豆粕作为主要原料 其价格自2023年10月起持续下降 降低了养殖成本 从而增强了猪企的生存能力 不利于行业的产能去化 因此 完全靠主动去化是不现实的 除非有外力干预 如猪病爆发 2006年蓝耳病 2011年仔猪腹泻以及2018年的非洲猪瘟 政策介入严控产能 或者出现巨头倒下等 2024年才有望出现猪周期反转 否则 2024年猪价更多是反弹 猪企们仍难以走出困境 也就是说 猪周期反转时机是不明朗的 在这样的背景下 对猪企而言 活下来才是关键 这时候就要考验它们的成本控制和融资能力 有效的成本控制可以提高猪企穿越周期底部的底气 而灵活的融资手段则有利于缓解现金流压力 谁能活下去？ 我们将从养殖成本控制和融资能力两个维度去判断猪企们的安全性 首先 养殖成本控制的重要性 生猪养殖完全成本主要是由饲料购买 人工费用 折旧摊销 动保以及期间费用 财务 销售 管理等费用 等构成 在非洲猪瘟发生前 大部分猪企的生猪养殖完全成本均低于13元 公斤 但在非瘟发生后 各猪企由于采取不同的繁育体系 防疫水平等原因 成本差异明显扩大 一是饲料成本差异 饲料约占养殖成本的55 每个企业会根据制定自己的喂养配方 尤其是2021年后玉米 大豆等原材料价格快速上涨 企业纷纷对配方进行改进 二是养殖模式 自繁自养和外购仔猪 一体化养殖和 ldquo 公司 农户 rdquo 模式在仔猪成本 管理费用等各方面存在着天然差异 尤其是严格防疫体系下 各个环节均存在巨大差异 三是种猪品种 养殖技术 防疫水平等差距导致明显的PSY 每头母猪每年提供的断奶仔猪头数 是衡量生产效率的关键指标 和成活率差异 例如牧原股份靠二元轮回杂交体系获得更高的PSY 神农集团和巨星农牧与海外巨头 Pipestone PIC 合作 种猪具备优势 带来较高的PSY 大约为26 27 从当前的数据来看 牧原股份的养殖成本一直是上市企业最低 2021年和2022年 其完全平均成本分别为14 7元 kg和15 7元 kg 2023年全年完全成本又降至15元 kg 牧原股份董事长秦英林表示 对标荷兰 丹麦等养猪技术先进的国家 我国差距还很大 如果我国养殖水平都能够达到与丹麦齐平 那么每头猪最少还有600元钱的成本下降空间 按照120kg 头的均重 差不多有5元 kg的下降空间 神农集团2022年完全成本约16 7元 kg 2023年完全成本约为16 2元 kg 仅次于牧原股份 巨星农牧2023年二季度完全成本约16元 公斤 上半年完全成本约16 3元 公斤 也位于行业第一梯队 反观天邦食品 傲农生物和金新农等猪企 养殖成本高企不下 均在18元 kg以上 数据来源 公开资料 此外 值得注意的是 成本管控能力强的猪企 如牧原股份 巨星农牧和神农集团也会享受估值溢价 这是因为 产业投资视角下 猪企合理估值取决于猪企在完整周期下的头均利润水平 而头均利润的高低取决于生猪销售价格和养殖成本的高低 也就是说 成本控制力强的企业 在一轮猪周期中 它的平均盈利将超过行业平均水平 这就意味着其头均市值将高于行业平均值 其次 融资能力是另一个需要重点观察的方面 其中关键指标是资产负债率 较低的资产负债率通常意味着较强的债务偿还能力和融资灵活性 如上文所述 神农集团 天康生物 牧原股份和温氏股份的资产负债率相对较低 而华统股份 新希望 天邦食品和傲农生物的资产负债率较高 总体来看 安全性较高的猪企包括神农集团 天康生物 巨星农牧 牧原股份和温氏股份 而天邦食品 新希望和傲农生物等猪企的安全性不高 可见 猪周期能否在2024年反转并不明确 如果此轮猪周期再度被拉长 背负高杠杆 成本高去不下的猪企会面临更为严峻的生存挑战

更新时间:2024-03-06 09:11:42

. 农林牧渔行业专题研究 仔猪涨价或将结束 国内玉米现价企稳

本周观点 1 综合涌益咨询调研反馈及高频数据表现 我们认为近期仔猪价格上涨或受炒作情绪带动 缺乏实际支撑 或难以持续 展望后市 24H1 肥猪价格或持续偏弱运行 仔猪价格或难以维持在盈利区间 产能加速去化趋势或不改 2 1 月以来国内玉米现货价格企稳 期货价格反弹 与全球玉米期货价格走势分化 我们预计短期国内玉米价格受政策收储预期支撑 有望筑底反弹 中期受2023 24 年度国内与国际双重丰产影响 供给趋于宽松 价格或将承压 周专题 仔猪价格上涨或将结束 国内玉米现价企稳 期价反弹1 上周猪价快速下跌 而仔猪价格却在春节前后快速拉涨至595 元 头 综合涌益咨询调研反馈 高频数据及自身判断 我们认为仔猪价格上涨或主要受炒作情绪带动 缺乏实际支撑 或难以持续 展望后市 24H1 肥猪价格或持续偏弱运行 仔猪价格或难以维持在盈利区间 或有利于产能加速去化 2 1 月以来国内玉米现货价格企稳 期货价格反弹 与全球玉米期货价格走势分化 我们分析主要系国内政策支撑价格底部 包括需求端收购预期强化和供给端进口压力缓解 我们认为短期国内玉米受益于政策托底 价格易涨难跌 中期受制于国内供给和进口替代压力 价格或将持续承压 养殖 生猪产能去化逻辑或不改 白鸡产能收缩或逐步兑现1 生猪 上周猪价持续下跌 根据博亚和讯数据 上周生猪均价13 79 元 公斤 较春节前一周均价下跌8 68 24H1 猪价或持续偏弱运行 有望驱动母猪产能去化趋势加深 建议积极布局养殖板块 重点推荐成本及资金壁垒深厚的牧原股份 神农集团 巨星农牧 温氏股份等 建议关注新五丰 天康生物 新希望 唐人神等 2 上周白羽鸡及鸡苗价格均下跌 其中鸡苗价格下跌或主要因为毛鸡价格偏弱 养殖端补栏积极性不足 我们预计2024 年白羽鸡肉或现明显供需缺口 有望带动肉鸡养殖产业链盈利好转 建议关注圣农发展 益生股份 民和股份 关注仙坛股份 春雪食品等 种植 新一批转基因生物安全证书发放 种业技术壁垒有望提升2024 年1 月18 日农业农村部新发19 张转基因生物安全证书 包括13 个玉米品种 5 个大豆品种 1 个棉花品种 目前我国转基因种子商业化稳步推进 2023 年底37 个转基因玉米品种 14 个转基因大豆品种通过国审 随后26 家企业获转基因玉米 大豆种子有关生产经营许可证 意味着转基因玉米 大豆种子市场化销售流程已跑通 转基因技术有助于提升种子行业的研发及推广壁垒 先发种企有望受益 同时种业监管力度持续加大 行业竞争格局有望优化 建议关注隆平高科 大北农 荃银高科 登海种业等 风险提示 猪价不及预期 生猪出栏量不及预期 原材料价格上涨 非洲猪瘟疫情风险

更新时间:2024-02-27 08:51:07

. 猪价节后 ldquo 跳水 rdquo 跌破14元 又有猪企抛售资产以回笼资金

ldquo 猪周期 rdquo 磨底期不断消耗上市猪企的现金流 出售资产已经成为较常见的回笼资金手段 天邦食品 002124 SZ 此前计划出售参股公司史记生物技术有限公司 原 quot 史记生物技术 南京 有限公司 quot 下称 quot 史记生物 quot 30 股权 2月25日晚 天邦食品披露进展公告称 近日公司已与通威农业发展有限公司 下称 quot 通威农业 quot 签署了 股权转让协议 确定交易对价为16 5亿元 通威农业系通威股份 600438 SH 旗下子公司 天邦食品预计这笔股权转让可实现投资收益9 5亿元 将回笼现金共16 5亿元 可缓解公司短期偿债压力 股价亦对上述消息有所反应 天邦食品26日收涨5 5 报3 07元 总市值68亿元 天邦食品资产负债率升至历史最高水位 截至去年三季度末 货币资金为6 76亿元 为2019年以来最低水平 本轮最长周期亏损底中 不止一家上市猪企选择战略性出售资产以回笼资金 随着猪价在龙年春节后再次 quot 跳水 quot 跌破14元 公斤 全行业一季度大面积亏损将成为大概率事件 天邦食品出售参股公司回笼资金 具体到本次股权交易 天邦食品与通威农业约定按照史记生物100 股权55亿元的估值 以16 5亿元的价格向通威农业转让史记生物30 股权 本次交易完成后 天邦食品持有史记生物股权比例由49 降低至19 第一财经记者注意到 史记生物本次的资产评估增值率达508 77 根据公告 史记生物成立于2019年12月 主营业务涵盖生物科技研发 兽药销售等等 截至2023年4月30日 史记生物总资产14 66亿元 净资产9 04亿元 资产负债率38 3 在持续经营前提下 按照收益法评估 史记生物股东全部权益价值为55 05亿元 增值额为46 01亿元 增值率为508 77 受2023年猪价低迷影响 天邦股份2023年的净利润预亏金额扩大 预计归母净利润亏损26亿元至29亿元 同比下降631 70 至693 05 预计扣非后归母净利润亏损26 5亿元至29 5亿元 上年同期亏损10 01亿元 天邦股份预计本次股权转让可实现投资收益9 5亿元 按照净利润预亏金额 这笔投资收益无法令公司归母净利润扭亏 但更重要的是 回笼资金能稍微缓解短期偿债压力 天邦食品去年三季度末的资产负债率达87 03 为上市以来最高 是2020年末的整整一倍 货币资金为6 76亿元 短期借款26 91亿元 一年内到期的非流动负债12 9亿元 短期偿债缺口约33 05亿元 承压不小 量增价减是上市猪企2023年逃不过的命运 2023年天邦股份共计销售商品猪711 99万头 其中仔猪销售157 88万头 销售数量同比增长61 商品猪销售均价14 75元 公斤 较上年同期18 10元 公斤 下降18 51 此外 天邦食品近几年新开拓的食品业务尚处于产量爬坡阶段 2023年仍有亏损 两项叠加使得公司去年亏损金额超过上年同期 受猪周期下行影响 2021年至2023年 天邦食品的扣非后归母净利润分别亏损49 05亿元 10亿元 26 5亿元 预告值下限 累计至少亏损85 55亿元 这项金额是公司自2007年上市以后从未挣到过的数字 因为过去三年巨亏 天邦食品给自己挖下了业绩 quot 大坑 quot 截至2023年三季度末 公司的未分配利润亏损达31 45亿元 猪价节后 quot 跳水 quot 一季报或仍大面积亏损 本轮猪周期底部时长为历史最长 至今尚未出现周期拐点的明确信号 2023年业绩预告显示 以生猪养殖为主业的上市公司无一家盈利 累计扣非净利亏损逾400亿元 越卖越亏的猪肉生意不断消耗公司现金流 板块平均资产负债率为62 3 较2021年上升近8个百分点 7家猪企的资产负债率超过70 再融资阶段性收紧后 上市猪企的直接融资渠道收窄 引发市场对现金流承压的进一步担忧 在此背景下 部分上市猪企为回笼资金战略性地抛售资产 新希望 000876 SZ 去年三季度末的资产负债率达72 75 公司去年12月公告称 拟作价15亿元转让公司旗下食品深加工业务的运营主体 即北京新希望持有的德阳新希望六和食品有限公司67 的股权 同时 新希望拟将旗下禽产业链运营主体山东中新食品集团有限公司的51 作价27亿元转让给中国牧工商集团有限公司 若两项交易顺利完成 将为新希望带来42亿元现金 告别龙年春节后 猪肉消费进入季节性淡季 终端市场恢复缓慢 产品走货速度明显放缓 屠宰企业开工率持续低位 而养殖单位出栏压力较大 市场猪源较为充裕 多重利空下 猪价持续走低 中国养猪网显示 春节后猪价跳水般下跌 从约16元 公斤直接跌破14元 公斤 2月26日 全国生猪价格 外三元 报13 79元 同比下跌13 43 环比下跌5 93 当下生猪供需矛盾依旧突出 市场普遍预计生猪养殖板块一季度业绩仍有可能全军覆没 农业农村部也在去年10月提到 明年春节后可能出现消费淡季与生猪出栏量增加 quot 两碰头 quot 养猪亏损程度甚至可能重于今年同期 牧原股份 002714 SZ 在近日的投资者交流会上表达了其对2024年猪价走势的看法 公司对今年的猪价保持谨慎乐观的态度 预计整体价格表现较去年更好一些 在供给端 当前能繁母猪仍处于较高水平 但整体为下降趋势 2024年生猪供应量预计将低于去年 在需求端 随着经济稳中向好 2024年需求量预计将有一定上升

更新时间:2024-02-27 08:19:39

. ldquo 虚火 rdquo 降温 猪价打响 ldquo 7元保卫战 rdquo 产能去化方向不变

春节前猪价经历短暂 ldquo 虚火 rdquo 涨价后 随着集团猪企陆续开工 生猪出栏增加叠加需求骤然下降 猪价 ldquo 开工跌 rdquo 多地回归 ldquo 7元猪价 rdquo 财联社记者从业内采访获悉 节后需求惯性回落 Q1猪价低位运行 产能去化大方向不变 能繁母猪产能去化速度或略有放缓 2月19日 根据猪易数据 标准体重生猪平均价格为14 08元 公斤 较2023年同期15 54元 公斤下跌1 46元 公斤 跌幅为9 40 多位一线人士表示 ldquo 屠宰场计划不多 散户不上猪 屠企优先采购企业猪源 养殖户少量外调价高 北方多地雨雪天气加重 或有一定备货心理 但节后消费寡淡实际消费有限 rdquo 上海钢联农产品事业部生猪分析师张文萍向财联社记者表示 生猪市场供强需弱格局延续 从供给来看 养殖端出栏节奏稳定 但市场成交有限 2月春节过后 集中出栏减少 且部分规模场出栏计划已提前至1月份 出栏量环比或继续减少 从需求来看 节后需求惯性回落 2月受春节影响 北方屠企节日期间基本停工放假 节后需求消费偏淡 整体开工回升有限开工 较1月会有季节性的下降 猪价震荡回落 市场观望情绪仍在 综合2月份国内能繁母猪存栏或仍存缓降预期 今日猪肉板块涨跌不一 金新农 002548 SZ 涨停 正虹科技 000702 SZ 双汇发展 000895 SH 东瑞股份 001201 SZ 等跟涨 牧原股份 002714 SZ 新希望 000876 SZ 等微跌 当前行业周期底部特征明显 上市猪企年度业绩预亏严重 农业农村部称2023年是自2014年以来首个算总账全年亏损的年份 今日 农业农村部发布关于落实中共中央国务院关于学习运用 ldquo 千村示范 万村整治 rdquo 工程经验有力有效推进乡村全面振兴工作部署的实施意见 其中提出优化调整生猪产能 完善生猪产能调控实施方案 适度放宽调控绿色区间下限 值得一提的是 自年前起仔猪价格一路上涨 节后仔猪价格依然保持上涨态势 张文萍表示 ldquo 年前仔猪360 420元 头 年后460 520元 头 仔猪补栏情绪仍积极 目前北方市场上仔猪成交活跃 现阶段是散户补栏20 30公斤体重段仔猪积极 多数看好了清明节前后的肥猪价格 加之南方规模场有部分外采计划 价格开始一路上升 rdquo 不过 行业过剩产能去化的方向十分明确 2023年末国内能繁母猪存栏量为4142万头 环比降2 3 已连续12个月回调 较正常保有量高出0 6个百分点 据Mysteel农产品208家样本企业数据监测 2024年1月份国内能繁母猪存栏去化速度放缓 环比降幅为0 56 同比下调6 23 业内分析表示 上半年生猪高出栏 冻品高库存导致供给高压 但在当前需求淡季背景下猪价仍在行业成本线之下 养殖端资金压力或持续增加 叠加冬季北方疫病高发 产能去化幅度或进一步加深 中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇向财联社记者表示 今年上半年可能面临节后消费下滑 整体产能相对充裕 猪价应该还是低位震荡 下半年生猪整体供需形势将有所好转 猪价有可能逐步向好

更新时间:2024-02-20 09:49:24

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