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. 新希望 2024年05月23日投资者关系活动记录表

新希望5月28日公布2024年05月23日投资者关系活动记录表 一 猪产业事业群财务总监司小明介绍公司猪产业近期经营管理情况 公司在猪产业经营方面实施了几项重要工作 包括对场线运营实施分级管理 特别是对成本和生产数据表现优异的 ldquo 头部 rdquo 生产线 对于落后的生 含行产线 公司计划集中管理资源以提升效率 此外 公司主动淘汰了一些落后程及沟通内产能 虽然在短期内对公司形成一定压力 但从4月份开始 这种影响已显容 著减小 二 问答交流环节 Q1 公司今年的成本控制和成本优化空间能有多少 A 公司通过分期管理有望在年底降低运营成本 同时 公司正致力于提高生产管理水平 以进一步降低成本 在肥猪成本细分项中 苗种 饲料 死淘和兽药等成本项还有进一步下降的空间 同时 公司也进一步细化对养殖场负责人和核心团队进行成本管理和经营培训 以提升整体运营效率 公司在技术和生产效率上持续改进 预期未来成本将进一步下降 Q2 公司对于今年的猪价行情怎么判断 A 短期内 猪价波动有一定ASF和出栏偏紧的影响 但从长期来看 考虑目前的产能去化程度 以及企业扩产速度的降低 预计供给量还将减少 可能导致猪价持续上升 目前市场对猪价的预测存在分歧 个人意见认为猪价不会像2022年下半年那么高 但今年整体的形势看 对于年底四季度的行情 考虑叠加消费端需求 行情肯定好于上半年 Q3 公司位于南北区域目前ASF影响程度如何 A ASF在生猪行情里 主要在偏北方区域冬季有一定影响 对猪价有短期影响 但近期而言 由于天气转暖 ASF对行业的影响已经相对较小 随着ASF防控和硬件的投入和经验积累 各大规模场均掌握较为熟练和有效的疫病防治和快速恢复生产的方法 对我们而言 南方地区因气候原因 在疾病防控上相对容易 南方地区ASF影响基本可以忽略 没有出现普遍性问题 而北方在冬季则面临一些挑战 但公司采取了有效的疫病防控措施 最大程度的减少了ASF的影响 Q4 公司近期生猪出栏体重如何 A 4月大体接近120kg 最近开始要求逐步提升一些体重 但全月拉齐了看应该也还是在120kg上下 会根据行情适当地调节销售节奏 但因为要考虑整体生产节律的问题 不会像散户那样特别大幅度的提升 Q5 行业里二次育肥的情况如何 A 据了解 2023年下半年行业里上了一批二育的量 之后猪价不好就减少了 5月初随着猪价转好 二育积极性又比较高了 但整体上比22年要少 但5月这波猪价上涨 部分也是源于二育的推波助澜 Q6 公司目前的生产效率PSY是多少 A 公司目前最新PSY是25 3头左右 规模化企业这么多年的养殖经验和管理知识积累都会有进步 但我们更关注每公斤增重的成本 这是衡量生产效率的关键指标 窝产和出生体重可能存在相互制约的关系 因此不能单看PSY 今年行业整体PSY会稳步上行 Q7 公司目前有无期货团队和参与生猪期货的情况怎么样 A 公司建立有生猪期货团队 目前由于生猪交割量规模还不大 我们参与操作的量也不大 目前主要工作是跟踪研究 建模分析和锻炼团队和积累经验为主 为后续生猪期货整体规模起来后的更多操作奠定了基础 公司有交割库 整体量不大 Q8 母猪转固成本有哪些影响因素 A 主要是转固日龄 在日龄合格 体重合格 性成熟的情况下转固 该数据下降 后续的有利影响包括母猪生产小猪时折旧会减少 以及一旦发生疫病 死淘成本也会减少 Q9 公司生猪出栏规划是怎么样的 A 公司在今年还是以经营为导向 利润优先为经营指导思想 提出了 ldquo 提质量 降成本 调结构和稳规模 rdquo 不再单纯追求产能扩张和数量增长 而是更加注重提升生产管理水平 成本管控和成活率等各项养殖指标 暂时的休整会让以后跑的更稳 更长远 后面如果有产能扩张计划将根据外部行情 以及自身生产管理水平的提升来决定 Q10 如何看待不同地区生产成本和销售价格不匹配的问题 A 原则上就近销售 浙江成本低 售价高 主要系当地政府严抓环保 导致当地供需格局比较好 而且猪的密度低 疫病少 成本低 反之东北成本高 售价低 目前也是公司重点调减产能结构的地区 养猪对温度要求高 北方冬季猪舍取暖成本高 且冬季疫病多 低温下消毒剂会失效 Q11 公司目前自养和放养比例 二者在成本管控方面有多大差异 A 目前自养和放养比例为3 7 自养成本和放养成本的差异已经收窄至0 5元 kg左右了 后续随着团队的进一步成熟 还会继续收窄 目前自养产能利用率还不高 大概60 公司后续还计划进一步提升利用率 摊薄费用 使得放养和自养的比例达到6 4 放养的期间费用要少一些 自养的饲料成本有优势 今年也会加强放养在饲料成本管控的能力 Q12 当前产能去化持续性如何 A 不是很清楚第三方机构的统计口径 母猪增加有可能是因为包含了后备母猪 公司认为母猪去化是持续的 但是这段时间内的去化程度可能不如市场预期 目前行业逐步掌握了回交等技术 补栏速度会比以前快一些 公司认为头部企业进一步扩张空间有限 要关注警惕中小规模场的扩张 如500头左右母猪 一旦有钱很快就扩产 Q13 如何看待ASF疫苗的防控效果 A 根据现在了解到的一些试验情况 短时间内仅靠疫苗还无法根除病毒 养猪行业与ASF仍将长期共存 但即使打疫苗 公司也要同时做好精准防控 疫苗可能会节省0 2元 kg的防控成本 如果确实防控效果好的话 也有助于降低死淘成本 Q14 近两月肥猪料 母猪料销售情况如何 A 今年一季度育肥料和母猪料下降都很明显 主要还是有去产能的影响 养猪的区域格局发生变化 从北方养猪转到南方 但也有一些公司基于资金安全 风险管控 而做了一些客户调整与优选的因素 Q15 公司海外饲料业务在一季度的表现怎么样 A 今年一季度公司海外饲料业务实现量利齐增 其中核心国家如埃及 缅甸和印尼等片区实现了销量和利润的双位数增长 今年海外饲料业务总销量目标为500万吨 总体来看 Q1海外饲料业务还不错 Q16 公司国内饲料业务的吨利润改善有无具体措施 A 公司国内饲料业务 在今年一季度确实遇到了一些挑战 一方面是我们主动在北方冬季去产能以及客观外部环境导致的被动去产能的影响 导致下游饲料需求有所下降 同时还有一些阶段性的不利因素对于饲料业务形成一定压力 但大部分的不利因素 在4月份逐步地消化完毕 在产能去化的大背景下 饲料业务面临压力的同时依然要持续提升利润水平 具体措施包括 持续推进料种结构的进一步优化 提升高利润的猪料和水产料占比 进一步加强原材料采购供应管理 以及饲料配方替代和优化 加强生产端精细制造 提高人效降低吨均费用 优化销售渠道 提升规模场和家庭农场销售占比 通过消化一季度一些不利因素 饲料业务利润水平后面有望恢复

更新时间:2024-05-29 10:07:57

. 担忧牧原现金流 是一个伪命题

5月27日晚间 牧原股份用长达50页的篇幅 正式回复深交所年报问询函 详细拆解了公司是否存在流动性风险等市场尤为关切的问题 那么 牧原现金流状况究竟表现几何 接下来现金流会出现改善势头吗 2023年 牧原流动负债高于流动资产 资产负债率有所上升 其中 一年内到期的有息负债金额合计544 5亿元 而期末现金为194 3亿元 对此 一些市场人士简单地认为资金缺口超350亿元 进而主观性认为公司存在流动性压力与潜在风险 在市值观察看来 以上观点逻辑不严密 站不住脚 这里 结合牧原回复函披露的数据来详细算一笔账 就一目了然了 第一 较为充足的资金储备 截至2023年末 牧原随时可动用的不受限银行存款为136 65亿元 账面现金较为充沛 其实 牧原现金货币储备规模不算小 与自身债务规模以及行业情况相匹配 对比来看 牧原货币资金金额 长短期借款金额的比例为0 31 高于温氏股份的0 27 新希望的0 22以及行业平均的0 24 第二 良好的现金流创造能力 养猪业有一个鲜明特点 猪既是生产设备 生产性生物资产 又是商品 消耗性生物资产 这些设备和商品可以及时变成企业现金流 猪基本等同于类现金资产 流动性较好 是有别于其它大类商品的 截至2023年末 牧原存货价值为419 31亿元 育肥猪等消耗性生物资产为328亿元 生产性生物资产为93 15亿元 主要为种猪 都具备较强变现能力 此外 生猪销售模式采用 ldquo 钱货两清 rdquo 没有应收账款困扰 使其具备很强的经营现金流创造能力 2023年月均经营活动现金流入金额为99亿元 全年净流入金额为98 9亿元 今年一季度净流入超过50亿元 第三 较强的融资能力 一方面 在过去高速发展中 牧原与农业银行 中国银行 中信银行等在内的金融机构建立了紧密合作关系 不过 因为猪舍等生产设施建筑物以及生物资产很难通过抵押方式从银行获得中长期借款 因此牧原也主要使用短期借款 导致短期借款比例相对较高 短期偿债指标相对较低 这其实是行业共性问题 比如 2023年牧原与温氏 新希望 巨星农牧等猪企速动比率都偏低 且悬殊不大 基于行业特性与市场状况 牧原储备了丰富的金融资源 截至2023年末 牧原未使用的银行授信为270 59亿元 另一方面 牧原作为大型上市企业 直接融资能力较强 当前 储备债券批文额度80亿元 且未使用 且已审议通过了募资不超过50亿元的债券议案 除此之外 牧原控股股东还可以在必要时给予牧原支持 截至2023年末 公司向股东借款金额未使用的额度高达81亿元 以上几个数据一加总可知 270 59 80 81 存货等及时变现 后续现金流创造 gt 350亿元 要知道 前三项加总高达431 59亿元 是其所谓缺口的123 因此 牧原不存在一些投资者认为的到期债务无法覆盖以及资金流动性风险 况且 这并没有考虑2024年生猪业好转 养殖成本下降等潜在的重大利好改善情况 2024年开始 牧原现金流状况有望大幅改善 源于养殖成本端以及终端猪价端 这里首先对比一下当前大型猪企的养殖成本 按照回复函披露显示 牧原 温氏 新希望2023年完全养殖成本分别为14 94元 公斤 16 6 16 8元 公斤 15 8元 公斤 对于现金流安全而言 现金成本指标更为重要 牧原采用自繁自养模式 属于重资产运营 前期投入的猪舍 机器设备等固定资产需要在多年之内进行折旧摊销 2023年该比例为11 52 而温氏 新希望采用的是 ldquo 公司 农户 rdquo 模式 属于轻资产运营 固定资产规模相对偏小 折旧也偏小 其中 新希望该比例仅2 49 扣除折旧摊销 牧原现金成本为13 5元 公斤左右 而温氏 新希望现金成本与牧原的差距要大于完全成本之间的差距 那么意味着猪价回暖 牧原现金流改善程度理应好于温氏与新希望等大型猪企 更为关键的是 2024年养殖成本本身有望下降 据金融终端数据显示 今年4月饲料价格大约为3 16元 公斤 同比下降8 其中 原粮中玉米价格下降尤为明显 ▲生猪饲料价格以及环比增速走势来源 同花顺iFinD 2024年 牧原完全养殖成本目标为14元 公斤 希望年底达到13元 公斤 与去年全年完全成本有2元的下降空间 其中原粮价格下跌带来饲料成本下降1元 养殖生产效率提升带来成本下降1元 牧原饲料端成本预估可能偏保守了 这里粗略计算一下 假设育肥猪成本1600元 头 饲料价格下降20 以上 出栏均重为120公斤 那么饲料降价传导至养殖成本下降额为 1600*0 6329*0 2 120 1 69元 公斤 若上下浮动10 那么饲料价格对养殖成本影响会在1 52 1 86元 公斤 1元 公斤的原粮下降对应11 13 5 的价格降幅 倘若原粮下降幅度超过该范围 那么牧原预估偏保守 当前小麦 玉米 豆粕相较于去年有下行趋势 如果原粮下降25 不考虑养殖成绩提升 养殖成本都将冲击13元 公斤 以上还是完全成本 扣除1 5元 公斤的折旧 那么今年现金成本最低可达11 5元 公斤 当前生猪现货价格已经高达16 96元 公斤 远远超过该现金成本 意味着牧原生猪销售现金流会有明显净流入 有利于改善当前状况 今年4月 牧原股份首席财务官高曈对当前经营形势如是判断 ldquo 实际上 我们已经渡过了最艰难的一段时间 行业也渡过了最艰难的一段时间 rdquo 市值观察亦认为 2024年猪周期有望实现反转 终端猪价进行上行周期 有利于包括牧原在内的养猪行业走出最难熬的低谷期 改善现金流状况 修复资产负债表 从数据上看 全国能繁母猪存栏数量去化明显 有逐渐下降趋势 今年一季度末 能繁母猪存栏量为3992万头 季度环比下降3 6 季度同比下降7 3 此外 全国生猪存栏同样下降 3月末存栏量为40850万头 季度同比下降5 2 已经连续下降6个月 ▲能繁母猪存栏以及同比增速 来源 同花顺iFinD 从生猪期货市场指引来看 LH2407 LH2409 LH2411最新价格分别为16 5元 公斤 17 86元 公斤 18 18元 公斤 远月期货价格高于现货价格 这暗示金融市场也比较看好今年下半年的猪价行情 从逻辑上讲 本轮猪周期去产能 去信用的时间长达6年之久 大致也到了反转的时候了 2021年5月 猪价跌破20元 到今年5月 全行业算是连亏3年 前期大肆扩张产能 叠加猪价持续低迷 杠杆下的规模产能负债表迅速恶化 现金流持续失血 信用挤兑在不同规模主体中发生 正邦 傲农 天邦相继爆出重大经营问题就是最好的例证 基于以上数据与逻辑推演 猪周期大概率有望于今年迎来反转 一旦反转 上行时间会持续多久呢 按照非瘟疫情之前的周期规律看 一般上行周期为22个月左右 因为猪价逐步走高 从补栏能繁母猪开始大致会经历22个月才会有商品猪出栏 以行业外三元体系来看 祖代一元猪杂交配种 大白*长白 怀孕4个月 mdash mdash 父母代二元能繁母猪出生 mdash mdash 生长8个月至性成熟 mdash mdash 二元能繁母猪配种 大白 长白*杜洛克 怀孕4个月 mdash mdash 商品代生猪出生 mdash mdash 6个月生长出栏 非瘟之后 四年一次的猪周期规律被终结 上行期持续时间可能也会发生变化 但无论怎么变化 上行周期预估至少会有12个月以上 这意味着生猪业大概率会从今年5月开始 将有1年以上的现金流改善窗口期 这对于牧原而言亦是一场及时雨 将大幅改善负债率 现金流等经营指标 综合来看 从资金储备 现金流创造 融资能力 养殖成本下降以及猪价上行周期等维度看 牧原现金流状况无需担忧 未来会越来越趋于改善向好 相信流动性所谓担忧会伴随着时间推移而被证伪 被压制的低估值也有望实现正常回归

更新时间:2024-05-29 09:15:23

. ldquo 公司盈利将有改善 rdquo 牧原股份回复问询函 猪上 ldquo 风口 rdquo 今年能赚多少？

近期 深交所向多家养殖企业发出问询函 其中包括猪 ldquo 茅 rdquo 牧原股份 002714 SZ 引发养殖端业内关注 牧原股份在回复中表示 公司盈利将有改善 财联社记者根据多方采访及牧原股份出栏数据和成本测算 其2024年内或实现盈利177 04亿元 205 84亿元 具体来看 昨日晚间 牧原股份在对深交所的问询函回复中表示 ldquo 未来 随着行业周期好转 公司经营业绩改善 盈利水平提升 公司将在稳健经营的基础上 逐步降低杠杆水平 持续优化财务结构 且随着生猪市场行情好转及成本的下降 公司盈利能力及现金流情况预计将有较大改善 rdquo 事实上 从4月份以来 猪价持续回暖 温氏股份 300498 SZ 新希望 000876 SZ 等部分猪企已经开启盈利模式 有分析人士接受记者采访时表示 ldquo 据监测 自3月下半月之后 自繁自养基本扭亏为盈 到目前盈利已回升到282元 头 外购仔猪自3月初扭亏为盈 受益于5个半月前仔猪价格低位 到目前外购仔猪育肥出栏盈利上升到414元 头 养殖端已经走出了前期持续一年多的亏损困境 伴随生猪供需面的不断改善 预计中期猪价还有上涨 养殖端利润仍有提升空间 rdquo 展望后市 截至5月27日 全国生猪平均价格已经达到16 89元 公斤 有多位分析人士接受记者采访时表示 2024年生猪价格低点或已经过去 高点或出现7月 mdash 9月 但具体高度需看市场情绪推动 今年剩余时间整体将位于16元 20元 公斤区间内波动前行 财联社记者注意到 牧原股份前4月已经出栏生猪2416 1万头 此前公司表示今年预计出栏6600万头 7200万头 且完全养殖成本目标为14元 公斤 记者粗略估算 在不考虑仔猪影响情况下 若取平均猪价值18元 公斤估算 公司剩余出栏4183 9万头 4783 9万头 按每头猪120公斤出栏计算 年内剩余盈利或为200 83亿元 229 63亿元 牧原股份一季度财报显示 公司Q1实现净亏损23 79亿元 而公司此前表示4月份生猪养殖完全成本为14 8元 公斤 销售简报显示公司4月份销售均价为14 8元 公斤 据此推算 公司4月份实现盈亏平衡 前四个月实现净亏损为23 79亿元 全年或实现盈利177 04亿元 205 84亿元

更新时间:2024-05-28 10:11:50

. 周桂莲 豆粕减量六大技术

5月16日 2024年动物营养与饲料应用技术研讨会在河南南阳牧原集团顺利举行 会议由中国畜牧兽医学会动物营养学分会主办 牧原食品股份有限公司承办 农业农村部领导 牧原 温氏 新希望 双胞胎 扬翔 嘉吉等企业代表 科研院所专家先后进行了精彩演讲 在低豆日粮应用专题论坛上 新希望六和股份有限公司饲料研究院院长周桂莲主要介绍了豆粕减量六大技术 豆粕减量六大技术 技术1 低蛋白日粮技术 middot 技术1 低蛋白日粮技术 mdash mdash 概述 低蛋白日粮是降低豆粕用量主要措施之一 蛋白质营养主要是氨基酸营养 适当降低蛋白水平 1 4个百分点 并补充工业合成氨基酸 达到氨基酸平衡对动物生长性能无显着影响 目前添加 赖氨酸 蛋氨酸 苏氨酸 色氨酸 精氨酸 缬氨酸 异亮氨酸 苯丙氨酸八种 已经实现工业化生产 后期规划 组氨酸 亮氨酸等 需要实现工业化生产 批量供应 middot 技术1 低蛋白日粮技术 mdash mdash 无豆粕日粮之路的探索 从鸭料到猪料 再到水产料 不断研发 实现无豆粕日粮的突破 技术2 原料替代技术 mdash mdash 农副产品 1 开发并推广价值原料高效产业化应用技术方案 降低豆粕用量4 以上 2 农副产品 食品下脚料等可作为能量原料 实现 ldquo 废弃物 rdquo 资源的饲料原料化利用 gt 库存稻谷 小麦 gt 常规加工副产品 玉米胚芽粕 米糠 麸皮 甜菜粕 芝麻粕 椰饼 葵花粕 gt 食品下脚料 面包渣 挂面渣 辣椒渣 粉浆蛋白粉 豌豆渣 薯片渣 腐竹渣 枸杞渣 gt 糟渣类 酒精糟 稻谷酒精糟 木薯酒精糟 酿酒糟 菊花粕醋糟 酱油糟 糖渣 氨基酸渣 辣椒渣 水果蔬菜渣 番茄渣 土豆渣 海带粉 gt 新型原料 秸秆类 梭菌蛋白 一氧化氮 昆虫蛋白 黑水虻 菌体蛋白 gt 提高替代原料利用率以增强对饲粮的替代 技术3 生物酶组合技术 开发生物酶产品组合方案 提升饲料转化效率 gt 研发 在猪禽中开展相关研究6项 利用体外和体内法 选择对抗营养因子降解能力高的酶产品组合 在饲料产品中使用 提高原料利用率 深度挖掘原料价值 gt 肉鸡应用成果 开发木聚糖酶在小麦型日粮中应用技术方案 技术4 生物发酵技术 mdash mdash 棉粕 菜籽粕 褐饼预消化产品 技术5 新型蛋白应用技术 开发4类新型蛋白原料 黑水虻 酵母培养物 EC蛋白 乳酸菌素 middot 新型蛋白应用技术 mdash mdash 肉禽 1 制定了生物制造蛋白黑水虻 菌体蛋白的营养价值表 2 完成了生物制造蛋白黑水虻 酵母培养物在肉鸡上的适宜添加量研究 middot 新型蛋白应用技术 mdash mdash 水产 1 研发端 在全国范围内考察新型蛋白原料 开发黑水虻 酵母培养物 EC蛋白等新型蛋白原料 全方位分析营养价值及应用的可行性 在水产 鲤鱼 鲟鱼 鲈鱼 开展相关研究10余项 2 应用端 水产 发布 ldquo 2023 水产 003新型蛋白源在水产养殖中的应用 EC蛋白 rdquo 在指定片区作为试点片区 成本优化 产品市场表现稳定 特水 mdash mdash 鲈鱼 鲈鱼饲料中 对照组鱼粉为35 用一定水平EC蛋白替代鱼粉是可行的 且用低水平替代组对鲈鱼生产性能有一定的促进作用 普水 mdash mdash 鲤鱼鲤鱼饲料中 对照组鱼粉为6 随EC蛋白添加量一定程度的增加 鲤鱼生长速度和饵料利用效率呈逐渐增加的趋势 *小结 EC蛋白可部分替代鱼粉在水产饲料中推广使用 但需重点关注气味和肉质影响 技术6 提高养殖效率 减少豆粕使用量 饲料之外 hellip 提高饲养管理水平和养殖水平 1 精准饲养提高养殖效率 降低产肉成本 目前 最有空间的方面多阶段饲喂 公母分饲 自动饲喂器 强化管理 环境改善 育种强化 2 提升饲养效率 1头母猪每年多产出1头肥猪可少饲养200万头母猪 3 提高小型农场营养和饲养水平 以节约成本 提高效率 如自配料客户

更新时间:2024-05-27 14:12:23

. 下半年猪价涨幅不悲观 但不应预期过高

猪肉价格一斤涨破10元 生猪股再次冲高 5月20日 申万生猪养殖指数 850172 SI 创下年内新高 收于6857 98点 涨幅3 33 当天 猪肉概念股快速拉升 正虹科技 000702 SZ 涨停 立华股份 300761 SZ 唐人神 002567 SZ 东瑞股份 001201 SZ 新希望 000876 SZ 新五丰 600975 SH 等收盘涨超5 截至5月21日午盘收盘 正虹科技仍涨停 报5 64元 股 较5月17日收盘价涨21 03 新五丰上涨幅度超5 报9 74元 股 较5月17日收盘价上涨10 68 消息面上 现货方面 据农业农村部监测 截至5月20日14 00 全国农产品批发市场猪肉平均价格为20 70元 公斤 较4月30日的20 27元 公斤上涨2 12 5月17日 全国农产品批发市场猪肉平均价格一度涨至20 76元 公斤 5月21日公布的数据显示 据农业农村部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测 2024年第20周 即2024年5月13日 5月17日 16省 直辖市 瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为20 05元 公斤 环比上涨2 4 同比上涨10 2 期货方面 5月20日 生猪期货LH2407 LH2409 LH2411 LH2501合约均在午盘快速拉升 呈现出 ldquo 期远价高 rdquo 之势 虽然LH2407 LH2409合约价格收盘翻绿 但LH2411 LH2501仍保持上扬 并创年内新高 截至5月21日午盘收盘 LH2501仍微涨0 11 生猪市场在2023年经历持续一年的底部震荡 生猪养殖亏多盈少 持续亏损带动产能缓慢去化 而去年不同区域频繁发生的猪病 则加速了产能去化的脚步 5月17日 由卓创资讯主办的2024第九届中国生猪产业高峰论坛在江西南昌举办 会议上 国家发改委价格监测中心 农产品处处长王双正提到 从重要时间节点自繁自养的生猪养殖盈亏情况来看 4月下旬生猪养殖基本上还是盈利的 而去年五月上旬则亏损100 200元 头 王双正表示 自2023年一季度以来 能繁母猪存栏连续5个季度环比下降 2024年一季度末 全国能繁母猪存栏3992万头 同比下降7 3 环比下降3 6 生猪存栏40850万头 同比减少2244万头 下降5 2 与此同时 受母猪产能调减影响 生猪出栏今年一季度出现下降 全国生猪出栏19455万头 同比下降2 2 猪肉产量1583万吨 同比下降0 4 对于今后生猪养殖行业发展的政策建议 王双正表示 第一个建议是去产能 ldquo 产能过剩是导致价格持续下跌的一个重要原因 所以要缩减母猪产能 并且政府要加强生猪基础产能 能繁母猪 监测预警和调控 因为能繁母猪产能变化很大程度上决定了10个月之后生猪出栏量和价格走势 rdquo ldquo 此外 能繁母猪的生产效率也在提升 也是造成生猪产能过剩的一个重要原因 2010年全国PSY 每头母猪每年提供断奶仔猪头数 为13 3 2018年为18 0 2022年22 0 对此 国家有关部门也出台相关的调整政策 全国能繁母猪存栏正常保有量从以前的4100万头降至3900万头 且当能繁母猪存栏量过度减少 低于正常保有量的85 增加 高于正常保有量的110 国家必须采取包括补贴 信贷贴息等政策措施 或者是加大低产母猪淘汰力度等 rdquo 王双正说道 第二个措施是降成本 王双正提到 饲料成本占养猪成本的60 70 而玉米作为饲料的主要成分 多数年份国内玉米价格高于国外 一吨相差几百元 豆粕同样也是饲料的原料之一 为了降成本 2023年4月 农业农村部办公厅印发 饲用豆粕减量替代三年行动方案 以低蛋白 低豆粕 多元化 高转化率为目标 实现 ldquo 一降两增 rdquo 第三个措施是布局 王双正从调出区 主销区 产业平衡区分析表示 调出区要稳步扩大现有产能 加快产业转型升级 主销区要重点引导大中型企业建设养殖基地 确保一定的自给率 产销平衡区要推进适度规模经营 因地制宜发展地区特色养殖 提高消费自给率 第四个措施是稳预期 王双正强调 在一些重要商品价格出现大幅波动或供需平衡变化较大时 要加强政策宣传 市场引导 信息发布 把事实真相公布于众人 稳定心理预期 在母猪的繁殖性能大幅提高的同时 不少仔猪从断奶到上市的成活率不到90 江西农业大学动物科学技术学院博士 研究员 硕士生导师何余湧认为 未来生猪市场中需要关注猪的成活率 隐性炎症 以及其肌肉鲜艳度与风味 部分问题可以通过饲料解决 何余湧分析称 短期生猪饲料的趋势是基于降本增效 如玉米和豆粕减量化实施加快 非常规饲料资源开发利用速度加快 微生物发酵饲料使用量增加 营养性和功能性饲料添加剂需求量将增加 功能性饲料的研发与使用将加快 ldquo 远期趋势是基于新质生产力 如加快新蛋白 工厂蛋白 饲料资源的开发利用与规模化生产 促进生猪饲料向生物合成饲料和生物合成营养素方向快速发展 rdquo 何余湧说 在企业努力降本增效 锚定未来发展方向之时 今年下半年的猪价走势同样备受关注 卓创资讯生猪分析师朱泽坤表示 从供应来看 根据卓创资讯监测的能繁母猪出栏量来推算 2024年4月 11月的生猪出栏量将呈现下降的趋势 影响未来供应的不确定性因素主要在于二次育肥和压栏 除了直接的生猪出栏量 生猪交易均重一定程度上也影响猪肉供应 ldquo 截至5月9日 全国生猪均交易均重是124 01公斤 较春节假期后的低点涨幅达到了1 71 这反应了现在养殖端压栏惜售的情绪 不舍得卖出标猪 一直养到260斤左右才出栏 rdquo 朱泽坤说道 从需求来看 2024年春节假期过后 生猪屠宰量增长速度不及预期 4月全国代表屠宰企业日均屠宰量为15 70万头 较2023年同期下降了20 91 朱泽坤分析称 这一方面是终端消费的缩减 如猪肉消费主力人群 mdash mdash 在房地产务工工人的减少 另一方面是由于去年屠宰企业集中做冻品 且大部分冻品处于亏损状态 所以今年屠宰企业基本没有主动入库的现象 导致今年屠宰量整体同比下降明显 ldquo 未来生猪价格的展望离不开季节性的需求特点 正常情况下三季度末四季度末是全年消费最旺季 那么需求端对猪价的支撑效果也比较明显 在一致性看涨预期影响下压栏和二次育肥现象会逐渐增加 提前透支旺季猪价的上涨空间 rdquo 朱泽坤表示 根据卓创资讯预测模型来看 预计今年第二到第四季度生猪价格先降后涨 高点将出现在9月或者12月 价格高点约为19 20元 公斤 不过还有很多不确定性因素在影响生猪行情 如天气 政策 猪病等 ldquo 建议大家要及时去把握市场二次育肥补栏和出栏的动态 来判断今年生猪价格高点 rdquo 牧原股份 002714 SZ 董事会秘书秦军近日在接受时代周报记者采访时表示 当前行业能繁母猪数量已降至合理区间 预计未来一段时间行业价格将持续回暖 2024年全年猪价水平将好于去年 而在2024第四届畜牧业生物安全大会上 农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力认为 从趋势上看 今年下半年猪价涨幅不悲观 但也不应有过高预期 行业保持谨慎不是坏事 顺势出栏更利于行情稳定

更新时间:2024-05-21 16:32:39

. 三大因素决定2018年猪价不过分悲观

元旦以来生猪价格持续上行 生猪养殖板块股价表现亮眼 那么站在目前时点 2018年生猪价格走势如何成为投资者重点关注的问题 近期我们走访了山东等地的养殖企业和畜牧业协会 根据了解到的情况我们认为2018年猪价不应过分悲观 龙头企业可实现以量补价 在需求较为稳定的情况下 生猪价格主要由供给决定 目前影响供给的因素主要有三个 1 环保因素导致的散户退出 产能去化 2 符合环保要求的规模企业放量 3 突发因素如天气 疫病的影响 下面将分别分析 2018年为环保长效整治元年 预计18年之后仍有至少4000万头的产能去化 经过2017年的环保整治 估计山东地区生猪产能整体减少15 20 山东省2016年存栏量2764 1万头 出栏4666万头 占全国比例约7 全国范围来看 2015年下半年 2017年末 因为环保问题导致生猪存栏降幅约为12 15 预计未来仍有至少4000万头产能因环保问题而关闭 总量不低于过去三年 且实施新的环保税法使得环保成本上升 专家测算 环保成本预计将上升4 14元 头 也可对猪价形成一定支撑 龙头企业规模扩张势头不减 在山东 龙头企业扩产能的方式以 ldquo 公司 农户 rdquo 为主 我们走访的18家龙头企业 温氏股份 牧原股份 新希望 大北农 正大集团 瑞东农牧等 除牧原股份外 大部分都是 ldquo 公司 农户 rdquo 模式 公司 农户利于快速扩张 但同时伴随着风险点多 不可控因素多等缺点 参考肉鸡行业 未来将是中小型自繁自育 龙头企业自养 公司 家庭农场等多种模式共存 各有空间 区域性行业协会 合作社等社会组织有广阔空间 但不规范 按照规划 2020年这18家龙头企业及其合同户出栏量要达到约3200万头 占比由去年的16 提高至50 以上 考虑全国范围 预计16 19年四年期间 仅A股10家上市公司 养猪 饲料 新增养殖出栏量就将以约合564 1083 2000 3000万头的增加幅度递增 19年合计出栏规模将达到接近9000万头 而在山东地区 牧原股份16 19年出栏复合增速超过60 成为扩张最快的龙头企业之一 短期看 预计2018年5 8月 猪价将会有一波较大幅度上涨 建议关注 2018年生猪均价同比略有下降 我们预计均价约为14 2 14 3元 公斤左右 短期看 预计2018年5 8月 猪价将会有一波较大幅度上涨 建议关注 受元旦后大雪 寒潮影响 生猪运输受限 猪价上涨 此外更重要的是今年冬季疾病多发 腹泻 蓝耳等疫病对猪场的影响比较大 尤其是南方地区 预计疫病的影响约为10 15 这一阶段仔猪量减少之后对应着2018年5 8月的生猪出栏量不足 因此猪价或有一波较大幅度上涨 长期看 猪价下行周期拉长 波幅减小 预计低点在2020 2021年出现 环保去掉的产能于未来2 3年会被填满 3年应该会达到最高 这两年生猪产能有一定的缺口 但是缺口是缓慢下降的 猪价继续走低主要是由于母猪繁养仔猪的数量增加 之前投产的母猪进入2 3 4胎的高产期 目前猪价高峰已过 预计2 3年左右的时间后出栏量将达到最高峰 因此预计猪价将于2020 2021年达到低谷 由于环保的影响 本轮周期被拉长 波动幅度减小 且周期低谷的价格也可能底部抬升

更新时间:2018-01-24 08:47:19

. 河北在建和新开工亿元以上奶业项目27个

河北省人民政府新闻办公室日前召开 ldquo 高质量推进农业投资工作 rdquo 新闻发布会 河北省农业农村厅党组成员 副厅长苗冰松介绍 截至11月底 全省纳入农业重点项目平台项目2880个 总投资4943 5亿元 已完成投资958 9亿元 同比分别增长1261 7亿元 134 5亿元 落地投资额占年度目标 1000亿元 的95 9 全省共签约农业招商项目684个 签约引资额1919 6亿元 占年度目标 1800亿元 的106 6 农业项目投资工作的扎实推进 有力促进了全省农业农村高质量发展 加快了农业强省建设步伐 河北省聚焦粮油 蔬菜 果品 中药材 奶业 畜禽养殖等六大农业主导产业 集中实施五大千亿级工程项目 在奶业方面 河北省在建和新开工亿元以上奶业项目27个 总投资185 9亿元 已完成投资32亿元 今年全省奶牛存栏比上年增长10万头 生鲜乳产量达到570万吨 奶业全产业链产值840亿元 奶业振兴基础进一步夯实 今年以来河北省签约5亿元以上大项目123个 其中 伊利集团在沧州投资152亿元的乳品全产业链项目稳步实施 此外 大北农 新希望 益海嘉里 中储粮 蒙牛 京东等企业集团纷纷布局落地一批大项目 好项目 对推动河北省农业发展起了积极作用 来源 河北省农业农村厅

更新时间:2023-12-19 09:08:33

. 中国乳企的下半场

2019年 全球乳制品行业发生了一件大事 当年 全美最大的乳业公司迪恩食品 Dean Foods 下称迪恩 宣布申请破产保护 这家诞生于1925年的乳业巨头 度过了二战 滞胀与金融危机 却倒在了不经意的2019年 申请破产之前 迪恩在全美29个州经营着60家乳品加工厂 是美国销量最高的牛奶公司 为餐厅 超市和学校供应着牛奶 冰淇淋与奶精等 迪恩的破产引发了投资界对乳制品行业的重新评估 这个看似能够媲美可乐与烟草的消费长青行业 为何会有公司突然走不下去呢 经过一番刨根问底 业界最后得出迪恩走向破产的两大原因 其一 公司的战略失误 2012年 在美国人均液态奶消费量急剧下滑之际 迪恩做了一个错误的战略选择 mdash mdash ldquo 专注奶业 rdquo 即剥离旗下生产植物基饮品的子公司 ldquo 白波食品 rdquo WhiteWave Foods 专注于液态奶 低温奶等白奶产品的生产与销售 迪恩的初衷是加强对旗下 ldquo DairyPure rdquo 单一品牌的影响力 但它忽视了乳制品消费风向的变动 事实上 随着美国社会素食主义文化的流行 白奶产品开始频频被燕麦奶等在内的植物奶挤压 美国农业部数据显示 1996年美国人均每年牛奶消耗约24加仑 到2018年下降到17加仑 与之对应的是 尼尔森数据显示 当时植物性乳制品替代品迎来了爆炸性增长 这让选择固守单一白奶业务的迪恩走到了悬崖边上 其二 弱势的产业链地位 没能抓住乳制品消费偏好迁移的同时 迪恩还同时被上游奶源供应商与下游渠道零售商牢牢卡住了脖子 上游奶源方面 美国奶农协会 DFA 法律规定生鲜奶的采购设有最低收购价 这就使得乳企无法发挥规模优势 下游零售商方面 就在迪恩宣布破产前的一两年 公司高度依赖的分销商沃尔玛与美国杂货连锁店Food Lion相继宣布销售自有品牌奶制品及与其结束合作关系 最终 在需求萎缩与合作伙伴倒戈的两把利刃下 迪恩再也没能站起来 迪恩的落幕 给国内乳企许多警示 这包括进行多品类布局 加强对上下游产业链的话语权 以及顺应消费趋势的产品创新等 而这一进程 正在原奶供应过剩 液态奶增速放缓 婴幼儿奶粉市场容量萎缩的挑战下被加速 1 液态奶的天花板已至 在今年7月份举办的 2023中国奶业发展战略高层论坛 上 中国农业大学教授李胜利提到 ldquo 我们的消费出现了问题 液态奶去年负增长8 6 rdquo 据悉这是自2014年以来8年来的首次下降 而时间来到今年上半年 液态奶放缓的趋势并未被有效扭转 上半年 我国人均乳品消费量为42公斤 比去年减少了0 6kg 公司层面 伊利上半年液态乳业务的收入为424 23 亿元 不及去年同期的428 92 亿元 同期 蒙牛液态奶业务的营收为422 13亿元 仅反弹4 77 要知道液态奶是上述两家龙头乳企的基本盘 上半年各占双方总营收的64 1 与80 8 尽管从人均消费水平看 当前我国42公斤 的人均乳品消费量不及亚洲平均的1 2 世界平均的1 3 看似还有很大的上升空间 但是社会潮流 消费风向改变的 ldquo X rdquo 因素会阻挠这一简单类推 以零售行业为例 美国零售业态是从杂货店过渡到沃尔玛 好事多等大型超市 再过渡到亚马逊等电商平台 当前主要以超市为主 但我国零售业态的直接从夫妻店跃迁为电商平台与超市的共存阶段 现在电商平台的存在感更强 这一 ldquo 变异 rdquo 现象放在乳制品行业中 就是当前液态奶的替代品太多了 除了植物奶等素食产品之外 现制咖啡与现制茶饮都对液态奶市场形成了一定的压制 据欧睿国际统计数据 2019年 2022年 国内 ldquo 常温牛奶与风味乳酸饮料 rdquo 以及 ldquo 酸奶及发酵乳制品 rdquo 的市场规模 按零售额计算 复合增速分别为3 4 与3 0 这与前10年 2009年 2019年 双方近10 的复合增速有明显回落 欧睿国际预测 2022年 2027年 上述两大细分品类的市场规模复合增速分别为2 7 与4 7 言外之意是 ldquo 常温牛奶与风味乳酸饮料 rdquo 增速还将进一步放缓 酸奶有小幅提升 而上述两大品类占到国内乳制品行业的近半壁江山 47 如此以来 液态奶市场增速的放缓几乎已成定局 除非像鲜奶这样的品类能异军突起 但考虑到冷链 价格以及利润微薄的制约 这样的机会十分渺茫 2 谁是最大的结构性机会 纵然液态奶放缓的趋势十分明显 但乳制品行业不单单包括这一大板块 事实上 像冰淇淋 奶酪 奶粉 包括婴幼儿与成人 及其他品类占到了整个乳制品行业零售额的45 而且 尤为欣喜的是这里面还有不少结构性机会 欧睿国际统计显示 奶酪 冰淇淋过去2019年 2022年的市场规模复合增速分别为22 6 与5 4 其预测双方2022年 2027年的复合增速分别为12 9 与6 5 算上液态奶中的鲜奶 其2019年 2022年的复合增速为13 2 被预测2022年 2027年的复合增速为12 3 在乳制品行业中 ldquo 奶酪 鲜奶 冰淇淋 rdquo 三大最显见的结构性机会已经出现了 节点财经认为 在整个行业大盘放缓的大趋势下 能否主抓这些高增长细分品类的机会 这将决定乳企未来的成长能力与体量天花板 当前 我们已经能在头部乳企身上看到这种机构性机会带来的助推效应 如伊利的冷饮业务 主要是冰淇淋产品 营收从2016年的不到42亿元扩大至2022年的近96亿元 再比如 蒙牛收购妙可蓝多后 其奶酪业务上半年收入规模净增加了17 3亿元 占营收的3 3 考虑到乳制品是一个比较成熟的行业 海外发达市场的品类发展轨迹对国内乳企的战略选择是有一定的参考价值的 我们先看美国市场 其乳制品市场规模与中国体量相当 都在7000亿元左右 但是它的品类结构以奶酪与冰淇淋为主 两大品类2022年的零售额合计占比为46 其中奶酪为28 冰淇淋为18 值得一提的是奶酪在美国乳制品市场的零售额占比已经超过了 ldquo 常温奶 4 鲜奶 13 酸奶 10 rdquo 之和 考虑到美国西餐的消费习惯 以及人均GDP为我国6倍的巨大差距 短期内复制美国乳制品的消费结构对我们而言并不现实 其次是邻国日本 由于同样对乳糖不耐受比例较高的黄种人 以及相似的饮食习惯 及相差3倍的GDP差距 日本市场的乳制品消费结构对我们而言更具有参考性 2022年 ldquo 酸奶 32 鲜奶 20 冰淇淋 20 rdquo 为日本乳制品行业零售额最大的三个品类 而我国2022年排名最靠前的三大乳制品品类是 ldquo 常温奶 27 婴幼儿奶粉 25 酸奶 20 rdquo 相较美日发达国家而言 我国的鲜奶还有5 12 个零售额份额的提升空间 奶酪有8 26 零售额份额的提升空间 冰淇淋有10 12 零售额份额的提升空间 与之对应的是常温奶与婴幼儿奶粉未来有较大的下滑空间 尽管 这一对比仅仅是一个参考 但是迪恩落败的教训不可谓不深刻 放在当前乳制品行业遭遇到诸多挑战的背景下 国内乳企有必要结合海外发达国家的发展轨迹 重新审视一下自己的战略重点 3 龙头们的挖潜方向 我们在研究到底是什么因素导致一些企业能够在行业出现拐点时顺利穿越周期 而另外一些企业却倒下去时发现 成功的企业敢于正视自己的处境 并顺应消费者偏好推出一系列创新产品 在一座座新的山头上重新称王 比如雀巢它最早涉猎的是婴幼儿奶粉 随后将业务延伸到冰淇淋 速溶咖啡 宠物食品 饮用水 营养品等多个品类 并在这些品类中取得领导地位 再比如华为 它起家于交换机业务 随后将业务触角延伸到通信网络 智能手机 云计算 车辆网等更广泛的数字化领域 持续打开了发展的天花板 前文通过对比美日发达国家乳制品市场的垂频结构 以及欧睿国际给出的增速预测 我们大体上能够对国内乳制品的发展方向有一个地图 简而言之 ldquo 鲜奶 奶酪 冰淇淋 rdquo 三大品类的业务发展前景会更加明朗 相反常温奶 尤其是白奶 以及婴幼儿奶粉未来的走势可能并不可观 考虑到消费者饮食习惯的改变与国内新生人口的持续下滑 我们更没有理由去对抗趋势 那么对于具备白马属性的头部乳企而言 他们对这些潜力品类的布局进度 以及对于衰落品类的营收倚重都可能会影响他们在接下来的业绩表现 先说潜力品类的布局 鲜奶领域 欧睿国数据显示 2022年光明 19 9 蒙牛 10 7 新希望 8 为市场份额三甲的品牌 光明的领先优势明显 鉴于鲜奶保质期较短对上游奶源 冷链配送要求较高 地方性乳企 以及蒙牛这种对优质奶源布局广泛的乳企占据优势 奶酪领域 2022年 妙可蓝多 30 与百吉福 21 已超过五成的零售额市占率瓜分市场 其中当年妙可蓝多的奶酪收入高达近39亿元 不过去年年底 蒙牛通过入主 持股35 28 妙可蓝多 一举拿下奶酪市场第一名 冰淇淋领域 伊利则是国内绝对的龙头 2022年的市场份额高达21 是第三名蒙牛 9 1 的两倍多 当年伊利主要包括冰淇淋的冷饮业务营收接近96亿元 超过蒙牛冰淇淋与奶粉的收入总和 再说 两大 ldquo 衰退 rdquo 业务 mdash mdash 常温奶 尤其是白奶 与婴幼儿奶粉 这两大品类中伊利的合计体量要更大 收入占比也要高出蒙牛2个百分点 二者常温奶体量相当 主要得益于伊利奶粉营收体量几乎是蒙牛的6倍以上 虽然我们将 ldquo 常温奶 尤其是白奶 与婴幼儿奶粉 rdquo 称为衰退业务 但是由于常温奶存在高端化升级的趋势 以及奶粉业务拥有最高的毛利润率 我们认为上述两大业务尽管收入增速有所放缓 但业绩拖累的幅度相对更小 除了乳企龙头现在业务分布的影响之外 它们对消费者需求变化的捕捉 以及产品研发能力 渠道运营能力都是未来争夺竞争高地的杀手锏 在上述几方面中 伊利显然是优势最明显的那一个 伊利更高的研发费用率与更低的销售费用率说明 公司重视研发且拥有巨大的品牌号召力与渠道运营力 不过就未来高潜力业务的延伸能力而言 蒙牛的弹性最好 其在奶酪 鲜奶两大领域的基础更好 而且奶粉体量较小也降低了衰退品类对它整体的拖累 光明 新乳业等地方性乳企 会在运输半径优势的支撑下 有机会继续在鲜奶品类上蒸蒸日上 总之 只要正视自己的优势 乳企们继续向上的动力依然非常充足 最后的话尽管短期内面临着需求不振 原奶过剩 婴幼儿奶粉萎缩等诸多挑战 但国内乳制品行业的再进化势不可挡 而且相对于已破产的迪恩食品 我国乳企的品牌价值 强势的产业链地位都使得其拥有极为宽广的护城河 挑战在于 他们的管理层能否跳出固有的思维框架 以一个发展的视角审视公司所处的位置及要选择的路线 从而避开迪恩当年的战略性失误 来源 节点财经

更新时间:2023-10-10 09:11:26

. 2023中国乳业市场的7个新变化

2022年 中国牛奶产量为3932万吨 同比增长6 8 乳制品产量为3118万吨 同比增长2 原奶产量充足 但生产量明显下降 乳业市场进入到短期的调整阶段 从消费变化来看 消费降级 消费平移 消费升级同时存在 乳品消费出现结构分化 从产品的变化看 低温鲜奶全面进入全方位的竞争阶段 将复刻常温乳品的发展路径 常温奶基础型产品增加较快 但价格竞争激烈 而中高端乳品的降价销售与价格恢复过程 品牌价值的作用明显 随着老龄化社会的到来 成人类奶粉成为市场的热点产品 越来越多的企业加入到这个品类的竞争中来 为挖掘市场新的增长点 乳品的关联类产品受到重视 比如雪糕 奶酒 奶酪等 从渠道变化看 线上渠道受到更多企业的重视 线下渠道也出现了新的业态 这些都推动着乳品企业的渠道变革 2023年 中国乳业市场整体增速放缓 但增长的韧性依然强劲 从整体市场看 消费结构的分化 带来了多样化的产品供应 乳业关联型产品增多 在液态乳品中 价格战成为常态化的竞争手段 低温鲜奶引领行业增长 高端液奶整体价格下滑 在销售渠道方面 线上渠道的重要性愈发明显 线下渠道受销售环境影响也正在发生变化 2023年的乳业市场 我们认为有7个方面的变化 01 整体增速放缓 市场进入短期调整阶段 2022年 中国牛奶产量达到3932万吨 同比增长6 8 乳制品产量达到3118万吨 同比增长2 原奶产量充足 生产量明显下降 与之对应的是进口乳品出现大幅度下滑 2022年共计进口各类乳制品327 19万吨 同比下降17 1 进口额139 36亿美元 同比增长0 8 这是近10年来乳制品进口量首次出现负增长 受疫情影响乳品的物流供应和零售终端销售出现停滞 上半年以上海为中心的华东地区 为防止疫情扩散而采取的封控措施 使乳品的销售受到很大影响 下半年河北 内蒙古等地又出现多点散发式疫情 对于区域型乳业的销售也造成了停滞 尽管如此 大部分乳企还是克服困难 通过线上推广 私域营销 社区团购等形式 寻找销售的新途径 国内消费群体对本土品牌的认可度提高导致进口乳品下滑 近年来 随着企业对高质量转型的坚持 促使中国的乳品品质有了飞跃性的提升 选择国货成为社会的共识 而国潮文化的兴起进一步促使消费者对本土文化的认同 特别是乳品企业在文化营销方面的尝试 都受到了市场的积极反馈 收入预期转弱 部分消费群体的消费采用计划性消费 从居民可支配收入看 2023年依然处于增长状态 但整个社会大环境的悲观情绪 影响到大家对于消费的积极性 从而导致消费者在消费过程中 计划性消费增多 以满足刚性需求为根本 非必要的消费减少 2023年 市场受多重因素影响 这种短期的调整将随着疫情结束 消费预期逐渐转向正常 再次呈现出勃勃生机 02 消费结构出现分化 2022年乳业市场的消费结构呈现出明显的分化态势 高级别市场消费相对稳定 低级别市场消费力旺盛 从消费群体分类来看 高级别市场的乳品消费群体以常态化消费为主 规模相对稳定 低级别市场的乳品消费以入门级消费群体为主 规模在扩大 消费结构出现分化 主要是消费群体的降级消费 消费平移 升级型消费三种情况 消费降级 乳企受市场增长的压力影响 部分高端产品流动速度降低 临期类产品增多 而传统的高端乳品的消费群体 被动地接受更实惠的价格的高端产品 也算是被动的降级消费 除此之外 受收入增长的影响 部分主力消费群体 90后年龄段 减少消费频次 降低消费标准 主动进入到降级型消费行列 消费平移 受市场舆论影响 部分消费群体在乳品消费过程中 在产品的选择方面进行了替代 比较明显的是原来以常温牛奶为主消费的群体 转向了低温鲜奶 还有部分消费者以乳饮品消费为主 随着对乳品的认知的提升 转向了纯牛奶的消费 这种消费平移现象 促使了低温鲜奶品类和常温牛奶品类的大幅度增长 消费升级 综合收入处于消费金字塔的中高位置的群体 更加注重健康管理 对于乳品的消费 采取 ldquo 只买贵的 不买对的 rdquo 的态度 从原来的高端乳品消费 进一步升级向高端专业功能乳品的消费 比如更高蛋白的牛奶 富硒鲜奶 娟姗牛奶等 这些具有特殊功能的产品成为重要的选择 除此之外 升级型消费群体还有部分原来消费基础型乳品的消费者 开始关注更多中高端价位的产品 也是受益于乳企的价格战 这类消费者开始 ldquo 触摸 rdquo 到原来的高端价格产品 比如金典 特仑苏的特价产品 价格即使是特价 依然是高于普通牛奶 消费结构的分化 为乳品企业在市场竞争过程中的应对措施提出了更高的要求 不同消费群体从物质到精神的需求都不同 如何有效地结合 是大部分企业面临的挑战 03 乳业上游供应充足 终端市场价格竞争激烈 荷斯坦杂志数据显示 2022年新建牧场进入操作流程的有201个 设计存栏数达到147万头牛 计划投资额420亿元 而在此之前的两年 上游的牧场建设数量分别为2021年166个 设计存栏100万头 2020年206个 设计存栏量250万头 在这些牧场建设中 以中大型乳品企业和大型牧场为主 比如伊利 蒙牛 君乐宝 新希望 卫岗 天润 优然牧业等 这将会进一步地提高产业的集中度 从整个产业链建设上 中大型乳企的竞争力将会进一步强化 从整个市场看 2022年的原奶价格是先高后低 虽然饲料成本在上涨 但受市场竞争的影响 原奶价格出现阶段性波动 特别是到12月份时 部分地区的奶价已经从高峰的4 4元 公斤降到3 9元 公斤 部分中小型奶场已经进入到亏损状态 原奶供应充足 推动生产量提高 但消费增速和供应增速不匹配 从而导致市场竞争更加激烈 价格战成为常态化现象 2023年 乳品的价格战已经从基础型产品转向中高端产品 从而拉低了乳品企业的利润 04 液态奶市场集中度继续提高 市场呈现多样化 2022年 中国乳业的竞争格局没有发生变化 但从产业发展的角度看 资源向中大型乳企集中 在巨大的资金 技术的投入下 市场集中度还在继续提高 中小型乳企在市场上的增长空间正在缩小 从全年的市场竞争态势看 呈现出以下几个特征 低温鲜奶进入全方位竞争阶段 将复刻常温乳品的发展路径 自从2018年 蒙牛 伊利相继推出低温巴氏鲜奶产品 并进行大规模的市场营销推广 从而开启了低温鲜奶市场的新竞争局面 经历3年疫情的市场洗礼 低温鲜奶成为零售终端中重要的品类 但从市场表现看 中小型乳企几乎是没有能力参与这场竞争 在大型乳企没有全力入局低温巴氏鲜奶这个品类之前 中小型乳企存在着巨大的机会 当前这个机会几乎要丧失殆尽 大型乳企通过全面覆盖的渠道能力 从核心的高级别市场开始 不断的占据零售市场的份额 并最终成为市场的领导者 在这个过程中 大型乳企实际上是扩大了低温巴氏奶的整体市场规模 但在整体规模扩大的同时 中小型乳企并没有在扩大规模的过程中获得 ldquo 增长红利 rdquo 这里面的关键原因是 中小型乳企缺乏独特的品牌价值 无法和大型乳企形成差异化 常温奶基础型产品增速较快 但价格竞争激烈 入门级消费群体的不断扩大 逐渐形成了稳定的消费 这是促使常温基础型白奶增长的的重要动力 2022年 中小型乳企发展较好的企业 无一例外都是在常温产品方面获得了增长 但与此同时 各类型乳企的基础类乳品都进入市场 从而形成产品可选择性太多 流动性变差 最终以价格战决胜负 从较长期来看 常温乳品将随着入门级消费群体的增加而获得增长 目前 乳企在常温乳品方面 要避免同质化和价格战的有效方法 是打造具有差异化概念和具有特色的价值的产品 这将是企业发展的重要着力点 中高端产品降价销售凸显品牌价值 在所有乳品类别中 无论是常温还是低温 降价是2022年的普遍现象 在每一轮的降价促销中 我们发现 只有较强品牌影响力的品牌才能够恢复到原来的价格 价格是价值的体现 而产品价值的重要特征就是企业拥有对产品的定价权 定价权就是企业对产品的价格可以根据市场变化 竞争形势而做出调整 并不会影响整体的销售的能力 在低温酸奶领域 卡上 简爱 北海牧场都面临着降价所带来的品牌减值问题 常态化的价格的变动 让消费者对品牌的核心价值感产生怀疑 而在常温乳品领域 金典 特仑苏 安慕希 莫斯利安等品牌 常态化的降价 已经对品牌中的某些产品造成不良影响 消费者减少购买 去寻找最佳的低价的购买时机 因此 如何让价格体现产品的价值 要通过 ldquo 短时间 快促销 rdquo 的方式实现价格的稳定性 即参与价格战不能频繁 即使参与 也是快速的出售临期或者流动性不强的产品 在较短的时间内要恢复原价 整体来看 中小乳企的品牌价格恢复能力较弱 而中大型乳企的价格恢复能力较强 这本质上就是品牌带动产品的价值 即品牌代表着消费者的信任 品质和认同感 05 奶粉市场因消费群体结构变化而出现分化现象 2022年中国人口首次进入负增长 这是转折性的一年 特别是中国的婴幼儿出生率近年来持续下降 这对于婴幼儿奶粉市场的销售产生了较大的冲击 经过近10年来的品质提升和品牌塑造 中国的婴幼儿奶粉品牌已经成为消费者的重要选择 在高端产品方面 也不再是外资品牌的天下 飞鹤 君乐宝 伊利等国产品牌的持续增长 提振了国内市场的消费信心 与此同时 行业的集中度也在持续地提高 中小型的婴幼儿奶粉品牌正在丧失市场 并被淘汰出局 2023年 我们认为 奶粉品类呈现出以下几个特点 从人群来看 婴幼儿奶粉增速放缓 而中老年类奶粉 正在进入增长的上升通道 从市场来看 特色类奶粉成为增长的新动力 比如羊奶粉 驼奶粉等 但这些产品在营销模式上深受诟病 通过开专卖店 会议营销的形式 大量的售卖给老年消费者 这本身并没有问题 关键是一次性购买上万元的奶粉 让很多消费者家属感到不适 从长期看 这样的营销方式并不会良性发展 老龄化到来 为功能型的中老年奶粉提供了巨大的市场机遇 但目前从市场表现看 国产品牌依然落后很多 睿农咨询在走访市场的过程中发现 线下渠道中 中老年奶粉表现最好的是雀巢 已经成为KA系统的第一品牌 而本土企业中 飞鹤已经于2022年末重磅推出爱本品牌 针对成人的奶粉 我们相信很多企业都看到了市场的机会 但要有合适的产品 有效的品牌定位 积极的渠道策略 系统的营销推广做支撑 才能够在未来的竞争中占有一席之地 06 乳业的关联型品类产品增多 以乳品为基础所形成的关联型产品 正在成为乳品企业新的增长点 主要包括以下几个方面 冰淇淋雪糕类产品 乳品企业和雪糕的关联度很强 很容易获得消费者的认同 2022年 光明集团推出光明优倍鲜奶冰淇淋 成为上海地区高端冰淇淋的代表性品牌 越秀集团风行乳业收购广东冰品名牌五羊后 2022年推出了一系列怀旧系列的产品 2022年8月 菊乐乳业推出酸乐奶雪糕等 随着消费观念的改变 雪糕类产品正在成为全年消费的产品 特别是东北地区 冬天雪糕类产品消费量更大 成为很多人饭后的甜点 益生菌类固态饮料 按说益生菌类产品和乳业的关联度主要是酸奶品类和功能型奶粉 比如酸奶中添加益生菌不仅仅是产品的风味需要 同时也是产品的功能需要 而益生菌类固态饮料则是近年来新型的功能性产品 乳品企业推出此类产品也符合消费者的认知 2022年7月 蒙牛推出优益生C有益力益生菌固态饮料 而广西皇氏乳业则推出了具有自主知识产权的巴马活菌益生菌固体饮料 山东嘉盛乳业也推出了益生菌固体饮料 通过私域营销获得良好的销售增长 促进肠道健康是未来重要的消费需求 益生菌类产品将会越来越多 奶酒类产品 乳品和酒精类物质的结合 成为奶酒类的产品 这类产品历史悠久 但真正引起市场关注的 还是天润乳业的奶啤 但这款产品并不含酒精 由于品名中是 ldquo 奶啤 rdquo 很多人认为和啤酒有关系 在这款产品成为网红之后 市场上同类型的产品增多 目前已经进入到同质化的竞争状态 全球销售量最大的奶类酒精饮料是百利甜酒 在2013年时已经达到187亿美元的销售额 在中国市场 此类产品还很少 目前只有部分地区有类似的传统酿造的产品 比如内蒙古的马奶酒等 2022年 上海裸燕奶酒推出 由于奶香浓郁 酒味淡雅 受到消费者的好评 随着生活水平提高 多样化的乳品消费将成为重要的趋势 目前此类产品在乳品企业中还没有被关注 07 销售渠道随着消费环境的变化而变化 我们通常把渠道分为线上渠道和线下渠道 一个是信息时代的新型渠道 一个是工业时代的传统渠道 目前 这两类渠道正在发生新的变化 线下渠道 传统的零售终端 大型的KA超市 近年来都不景气 重要的原因是消费者在线上购物的频率在不断地提高 线下的消费量正在减少 线下的便利连锁店是近年来增长较快的渠道 原因是店内的产品通过精选 店面的位置选择社区周边 更符合消费者临时性购物的需要 在快节奏的都市生活中 满足了年轻人生活的部分需求 2022年 在乳品的线下销售渠道中 正在出现一种新的终端类型 mdash mdash 乳品批发店 这种店是传统的乳品专卖店的升级版 正在成为乳品销售的新增长点 传统的乳品专卖店 大部分都是以单一的品牌销售为主 受厂商的管理 还有少部分百货店 除了日常杂货 还有多个厂家的乳品销售 而这种乳品批发店 则是集合了便利连锁店的窗明几净的特征 以及多品牌 多品类 通过会员制 进行适度降价的销售模式 睿农咨询团队在市场走访过程中发现 浙江 山东 河南 江苏 安徽等地都有此类店面出现 线下渠道的销售 要充分地认识到各类终端的优劣 并通过对各类渠道的角色定位 来提高这些渠道的价值 线上渠道 线上的电商经过近20年的发展 也已经分化成为传统电商和新电商 传统电商是以平台为核心的电商模式 而新电商则是通过技术手段 根据顾客兴趣 运用私域影响力 通过社群等方式形成的电商形式 我们通常把所有基于信息技术而实现商业交易的行为统称为泛电商 线上渠道就是泛电商为主的渠道 2022年 线上渠道呈现出蓬勃的发展力 乳品企业通过短视频及直播 私域流量 社群团购等形式 弥补了由于线下渠道受限 疫情 而形成的销售真空 线上渠道天然具有两重功能 宣传和销售 是媒体也是销售平台 大型乳企在线上的短视频及直播频率很高 快速形成了规模 而中小型乳企 则纷纷加入到线上营销的行列 2022年风行乳业推出了炼乳姜撞奶 其上市发布会通过线上直播的形式进行 既进行了产品的详细介绍 又对产品进行了销售 位于山东威海的嘉盛乳业 则通过线上直播的形式 从直播间寥寥无几的个位人数 到超千人 在2022年线上酸奶节期间 通过和融媒体中心合作 观看人数更是达到16000人 线上渠道已经成为乳品企业营销推广和销售的常态化动作 结语 2022年 对中国乳业市场来说 是承前启后的一年 在面临市场诸多挑战的情况下 大部分企业还能够获得增长 这与市场的新变化及企业的新策略的有效实施有关系 2023年 随着市场的逐步回暖 我们有理由相信中国的乳业将开启一个新的增长时代 来源 睿农会

更新时间:2023-05-04 11:48:51

. 乳企扎堆谋上市 乳业市场 内卷 加剧

以 ldquo 替用户养牛 rdquo 为营销手段的乳品品牌 ldquo 认养一头牛 rdquo 近日向上交所递交了招股书 开始冲刺A股IPO 值得关注的是 乳企的上市热情在今年被激活了 除 ldquo 认养一头牛 rdquo 外 超过10家乳企陆续启动上市计划 在蒙牛和伊利稳稳主导的乳业市场里 以 ldquo 认养一头牛 rdquo 为代表的一众乳业网红新品牌的崛起 区域乳企纷纷谋求上市寻求资金支持 乳业市场的竞争愈加激烈 行业 ldquo 内卷 rdquo 进一步加剧 一 网红新品牌掀起波澜 ldquo 买牛奶 不如认养一头牛 rdquo ldquo 认养一头牛 rdquo 从8年前诞生以来就开始各种营销 最终凭借着 ldquo 品质 rdquo ldquo 认养 rdquo 等营销宣传成功出圈 并获得了资本的青睐 天眼查数据显示 ldquo 认养一头牛 rdquo 从2017年至今共完成了5轮融资 作为新品牌 ldquo 认养一头牛 rdquo 的业绩一路高歌猛进 其招股书显示 2019年 其实现营收8 65亿元 2020年提升至16 50亿元 2021年营收达到25 66亿元 ldquo 认养一头牛 rdquo 从创立之初便带着 ldquo 网红 rdquo 的特性 以线上作为主要营销阵地 频繁出现在主播们的直播间 微商推广 与各大品牌联名等花式营销抢占消费者心智 其在线上渠道的销量可谓吊打传统品牌 值得关注的是 ldquo 认养一头牛 rdquo 所走的路线并不是特例 近几年一些网红乳品品牌正迅速获得年轻消费者的喜爱 新疆牛奶凭借实力近两年掀起 ldquo 网红热潮 rdquo 在小红书上 有关 ldquo 新疆牛奶 rdquo 的笔记已经超3万篇 西域春 天润 麦趣尔等品牌迅速崛起 公开数据显示 在2021年的 ldquo 双11 rdquo 销量排行中 麦趣尔的销量一度超越伊利的金典 2021年 新疆最大的上市乳企 mdash mdash 天润乳业 销量同比增长了22 7 另一个被年轻人热捧的一种牛奶类型是广西地区的水牛奶 来自天猫超市的数据显示 今年年货节期间水牛奶头部品牌销售增速超过400 在今年 ldquo 618 rdquo 的乳及乳制品类品牌预售额Top10名单中 水牛奶品牌百菲酪排在第四位 还有一个年轻的品牌简爱酸奶 也趟出了一条自己的路 花了3年时间 销售额从3亿元做到20亿元 连续两年获得天猫低温酸奶品类销量第一 社交平台种草 电商平台拔草 这些相对小众的乳品品牌靠着年轻消费者的偏爱 被捧成网红品牌 在乳品市场掀起了波澜 二 地方乳企寻求资金支持 乳企的上市热情在今年被激活了 公开信息显示 除 ldquo 认养一头牛 rdquo 外 澳亚集团和菊乐食品已经分别披露了招股书 阳光乳业已经在5月成功上市 君乐宝 完达山 宜品 花花牛 温氏乳业 卫岗乳业则启动了IPO计划 业内人士普遍认为 近两年行业竞争激烈 市场的推广营销成本较高 导致很多企业资金上出现困难 一些中小型区域乳企 面临着来自乳业巨头们的围剿 急需上市融资来增强企业抗风险能力 近年来 随着行业两大巨头伊利股份和蒙牛乳业在奶源 生产基地等布局逐步完善 开始加速进入低温鲜奶领域 打破了以往全国乳企和区域乳企产品差异化竞争的市场格局 这些中小型区域乳企 大多存在区域化程度高 产品结构单一的问题 随着各大乳企对区域市场的下沉 区域乳企的发展面临着巨大的压力 从澳亚集团 菊乐食品 骑士乳业等披露招股书的企业来看 其募集资金普遍用来完善布局上 中 下游全产业链 投建生产基地 扩充产能以及营销网络建设 三 行业加剧 ldquo 内卷 rdquo 乳品市场是一个集中度非常高的市场 既有伊利 蒙牛两家全国乳企巨头 也有光明 新希望 三元等众多区域大品牌 公开数据显示 2020年伊利和蒙牛两大巨头市场份额占比分别为26 4 和21 6 光明 君乐宝 新乳业 三元市场份额分别为4 1 3 1 1 7 和1 7 六大乳企已经占据市场近60 的份额 有业内人士认为 当前乳品行业产品同质化相对较为严重 对于区域乳企而言 需要建立竞争壁垒 在产品上打造出超强的差异化优势 成为其当下最紧迫的问题 产品创新 数字化 智能化 消费者运营的新生态竞争模式 或成为区域乳企未来突围的一个重要方向 依靠高端路线 ldquo 认养一头牛 rdquo 等网红品牌倒是走出了差异化 在产品和渠道创新方面走在前列 但却被诟病营销套路大于产品实质 ldquo 认养一头牛 rdquo 3年累计10亿元的营销推广费用饱受质疑 高端牧场 高品质奶源以及优质蛋白质 有可能都只是品牌吹出来的泡沫 麦趣尔不久前被爆出牛奶中丙二醇含量超标 出现食品安全问题 网红品牌的销量增长离不开渠道的红利 当线上红利吃完 如何去和传统大品牌正面竞争 到那时才是真正对品牌从品质到渠道全方位考验 从乳企巨头的渠道下沉 到区域乳企谋求上市 再到网红品牌崛起 乳品行业正在进入加速 ldquo 内卷 rdquo 的时代 来源 工人日报

更新时间:2022-07-27 12:00:44

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