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. 2024 25年度阿根廷大豆产量稳定在4900万吨

美国农业参赞报告显示 阿根廷2024 25年度大豆产量预计为4900万吨 与2023 24年度持平 年初干旱和极端高温 持续至1月 重创作物关键生长期 主产区单产潜力受损 布宜诺斯艾利斯省北部和南部二季大豆单产损失高达80 90 2月初降雨扭转颓势 布宜诺斯艾利斯谷物交易所 BCR 数据表明 截至3月19日 大豆优良率32 正常率42 差劣率26 上年同期16 罗萨里奥谷物交易所认为作物状况已稳定 主产区单产有望达平均或以上水平 避免年初担忧的严重歉收 参赞上调2023 24年度大豆压榨量至4300万吨 上调150万吨 因12月 1月压榨强劲 2024 25年度压榨预计为4200万吨 同比降2 3 2023 24年度出口下调30万吨至500万吨 因出口步伐放缓 但2024 25年度出口预计增至700万吨 40 豆粕出口预计2900万吨 与上年持平 2024年大豆及衍生品出口总值190 5亿美元 同比增42 豆粕 占11 3 和豆油增长抵消大豆与生物柴油出口下降 中国占大豆出口85 但近期采购锐减 短期内将转购巴西等地 数据分析与解读 产量 4900万吨隐含单产约2 9吨 公顷 种植面积约1700万公顷 较2023 24季 3吨 略降 降雨改善核心区 如圣塔菲 但北部水分不足仍拖累整体潜力 压榨 4300万吨 占2023 24产量88 2024 25年度压榨4200万吨 占85 7 反映加工需求稳定 出口 2024 25年度大豆出口700万吨 占产量14 3 总值约30亿美元 豆粕2900万吨 贡献116亿美元 中国需求 2023 24年度对中国出口大豆约425万吨 相当于出口总量的85 2024 25年度或降至400万吨以下 总结 阿根廷2024 25季大豆产量稳定在4900万吨 年初干旱影响消退 压榨 4200万吨 与豆粕出口 2900万吨 支撑经济 总产值190 5亿美元 短期出口增至700万吨 需警惕中国需求疲软 中期关注天气与全球价格走势

更新时间:2025-03-21 08:24:23

. 阿根廷出口商趁巴西玉米出口淡季加速出口玉米

美国农业参赞报告指出 随着巴西玉米出口进入淡季 阿根廷抓住机会加大出口 官方数据显示 截至3月17日 3月船期玉米出口申请累计247万吨 4月船期203万吨 总计450万吨 3月全月或达260 270万吨 显示出口势头强劲 巴西二季玉米种植延迟及产量预期下调 为阿根廷玉米出口提供了窗口期 巴西玉米价格与库存压力 3月17日坎皮纳斯地区玉米价格升至265美元 吨 较2月均价 约256美元 吨 上涨3 7 因库存下降 巴西2023 24年度玉米出口预计减至3830万吨 3月仅出口41万吨 反映淡季效应与国内需求竞争 乙醇生产 阿根廷玉米FOB价较巴西玉米更具竞争力 欧盟关税潜在影响 若欧盟27国对美国玉米加征25 关税 美国可能失去欧洲市场 2023 24年度出口欧盟约300万吨 这将利好乌克兰及南方共同市场 Mercosur 阿根廷为主 后者可填补约200 250万吨缺口 阿根廷3月出口申请激增或已反映此预期 总体而言 阿根廷趁巴西淡季加速玉米出口 3月出口申请量247万吨 4月出口申请量203万吨 短期阿根廷玉米FOB价245美元 吨更具竞争力 中期若欧盟加税 25 阿根廷与乌克兰将受益 出口或增至1500万吨 同比增长7 需关注巴西二季玉米 6 7月上市 及欧盟关税政策落地

更新时间:2025-03-21 08:10:04

. 上周阿根廷玉米现货销售步伐加快

阿根廷农业部报告显示 上周阿根廷玉米现货销售步伐有所加快 截至3月12日 阿根廷农户预售944万吨2024 25年度玉米 比一周前高出36万吨 去年同期的预售量为1337万吨 上周预售22万吨 农户还销售了4 497万吨2023 24年度玉米 比一周前高出55万吨 去年同期销售为3 331万吨 之前一周销售量约为54万吨 3月12日 阿根廷玉米现货价格为208 400比索 吨 一周前211 000比索 吨 2024 25年度玉米出口许可证申请量为373万吨 一周前282 去年同期1 960 2023 24年度玉米出口许可证申请为3 782万吨 一周前3 782 去年同期2 626 近期阿根廷降低出口税 以鼓励销售加快 1月27日到6月30日 大豆出口税从33 降至26 豆粕和豆油出口税从31 降至24 5 玉米和小麦出口税从12 降至9 5 2025年3月12日 罗萨里奥谷物交易所预测2024 25年度阿根廷玉米产量为4 450万吨 低于2月12日预期的4 600万吨 2025年3月11日 美国农业部预测2024 25年度阿根廷玉米产量为5 000万吨 和上月预测持平 也和上年产量持平 2025年1月23日 布宜诺斯艾利斯谷物交易所 BAGE 预计2024 25年度阿根廷玉米产量为4900万吨 低于12月底预测的5000万吨 略微高于上年的4950万吨 2024年1月26日 阿根廷经济部长宣布放弃综合改革法案中提高农产品出口税的章节 这意味着玉米出口税将维持在12 而不是提高到15

更新时间:2025-03-21 08:08:00

. 中国玉米进口缓慢增长 年度进口目标能否实现存疑

中国2024 25年度 10月起 玉米进口速度创7年来最低 令人对本年度中国玉米进口目标能否实现存疑 海关数据显示 今年1 2月仅进口18万吨玉米 本年度头5个月 10月至2月 累计进口量达107万吨 为2017 18年度以来最疲软开局 美国农业部预测2024 25年度中国进口800万吨玉米 低于之前预测的1000万吨 中国农业部本月预测中国进口900万吨 低于此前预估1300万吨 不及上年2340万吨的一半 考虑到本年度迄今中国进口步伐迟缓 业内质疑此目标可行性 作为参考 2017 18年度前五月进口103万吨 最终全年仅350万吨 原因与背景 进口放缓源于多重压力 2024年政府限制海外谷物采购以支撑国内价格 叠加3月对美玉米加征15 关税 报复特朗普25 全面关税 抬高进口成本 经济低迷拖累农产品消费 畜牧业需求萎缩致1月玉米期货跌至三年低点 约2300元 吨 国储介入托市 国内产量稳增 2024年2 89亿吨 增1 与库存充足 年末1 4亿吨 进一步削弱进口需求 数据分析与解读 1 2月进口18万吨 月均9万吨 较2023 24同期 月均约195万吨 骤降97 1 前五月107万吨仅占900万吨预测的11 9 若维持此速度 全年进口或仅300万吨 远低于预期 关税后美玉米CIF价约295美元 吨 基价250美元 15 高于巴西 约270美元 吨 削弱竞争力 畜牧业需求减弱 猪肉进口仅增10 至38万吨 与乙醇用玉米减少 2024年减5 加剧进口疲态 预测与展望 900万吨预测假设下半年进口激增 月均约100万吨 但当前趋势与政策限制不支持此反弹 美国占中国玉米进口70 2023 24 关税或转向巴西 2024年出口5500万吨 但物流瓶颈 1月巴西玉米出口减至200万吨 限制供应 国内库存可支撑至2025年中 短期进口压力低 中期 若贸易战升级或天气冲击南美产量 进口可能回升 但900万吨目标仍显乐观 或调整至500 600万吨 结论 中国玉米进口缓慢增长 107万吨开局难撑900万吨预测 短期受政策与内需拖累 长期存贸易与天气变量 实际进口或接近2017 18年的350万吨 需关注5月供需报告与巴西出口动态

更新时间:2025-03-20 08:01:33

. 短期玉米进入调整阶段 等待时间换空间

一 行情概述 三月以来 受中国连续对美国 加拿大采取关税反制措施 中储粮政策性增储以及基层售粮同比持续偏快影响 市场情绪转暖 期现货价格震荡走强 其中东北二等干粮价格由2月底2180元涨至2240元 蛇口港跟随由2290上涨至2320 山东潍坊市场价由2220涨至2280 期货价格由于保持持续升水 涨幅不大 近月5月合约维持在2280 2340之间 远月9月合约在2330 2380之间窄幅震荡 本年度期货价格依旧保持升水结构 由于现货上涨主导 期现基差进一步收窄 二 基本面分析 一 售粮进度同比偏快提振市场 港口库存同比大增存隐忧 数据显示 截至3月14日全国玉米售粮进度达到80 去年同期70 其中华北地区76 去年同期57 东北地区80 去年同期66 本年度基层售粮进度持续偏快 供应压力同比降低 尤其是3 4月的季节性上量高峰压力或不及预期 为现货价格奠定底部基础 随着基层粮源快速转移 贸易商粮源有所积累 体现之一为港口库存维持高位 Mysteel数据显示 截至3月7日 北方四港玉米库存505 8万吨 处于2020年以来的绝对高位 其中月环比增加83 2万吨 周环比增加1 5万吨 虽然价格稳中偏强 但基层余量有限 市场存在惜售情绪 导致集港量与下海量近两周连续下滑 截至第10周 集港量为60 1万吨 已经低于去年同期 半月环比降低60 5万吨 下海量为58 6万吨 半月前为98 2万吨 同比仍高于近年同期 截至3月7日 广东港内贸玉米库存186 3万吨 同比处于2020年以来的绝对高位 同比增加159万吨 周环比增加30万吨 月环比增加36 1万吨 与此同时港口谷物库存因玉米内贸库存的增加而增加 同一时期 港口玉米 谷物库存约309 1万吨 同比增加105万吨 周环比增加23 4万吨 月环比增加18 6万吨 由此来看 渠道库存处于高位 港口价格或持续低于去年同期 按照季节性规律 港口库存会在4月开始降低 今年由于缺口存在以及粮源供应减少 预计去库或较往年提前 二 深加工开机率与补库需求短期或受限 Mysteel数据显示 截至3月14日 深加工企业淀粉库存136 1万吨 处于近年同期绝对高位 环比变化有限 去年同期103 6万吨 企业开机率66 15 去年同期约68 6 周环比降低0 87 月环比增加8 79 开机率季节性回升周期基本结束 同比降低2 51 未能达到去年同期的高位 暗示需求或低于预期 由于原料价格上涨 淀粉价格节后维持偏强运行 但原料价格涨势较强吞噬企业加工利润 目前行业陷入亏损状态 其中山东地区出现亏损76 吉林亏损27 截至2月底 深加工企业玉米库存494 4万吨 周环比变化不大 月环比增加48 8万吨 经过春节前后消耗 原料库存降低至近年平均水平 但近期原料玉米价格上涨 吸引企业补库 原料库存再度回升 从成本利润的角度 企业继续提升开机率的空间以及补库原料的需求短期或有限 三 中长期饲料需求或稳中增加 短期价格上涨或抑制需求 目前生猪存栏量对应去年5月能繁母猪存栏 2024年5月能繁母猪存栏为3996万头 是2021年9月以来的最低值附近 直至2024年11月能繁母猪维持环比增加态势 为2025年9月之前 饲料需求存在环比增加的预期 最新数据显示 截至2024年12月至2025年2月 全国能繁母猪存栏量连续下滑 该数据是2024年4月以来能繁母猪数据首次转降 并提振市场对于远月看多情绪 不过 近期仔猪仍在补栏旺季 同时二育择机入场 将支撑饲料需求 除此之外 生猪养殖利润持续收缩 截至3月14日 自繁自养利润降至84 42元 头 外购仔猪利润降至113 92元 头 作为对比 1月底为259 129元 头 利润降低或使得生猪养殖控成本为主 饲料需求难以大幅增加 除此之外 截至3月14日饲料企业库存天数32 23天 节后持续回升 去年同期仅为29 56天 后续价格上涨或限制企业需求 四 替代品对玉米价格影响或有增加 关于玉米产需缺口的弥补 来源可能主要依赖进口玉米拍卖 放开谷物进口限制 定向稻谷拍卖以及小麦替代等渠道 目前市场消息 临储小麦和进口玉米可拍量级不清晰 2019年产的陈化水稻预计仍有1500 1700万吨量级可拍 新麦上市在5月后 而市场前期传闻将增加进口谷物 由此来看 或通过陈化稻谷和进口谷物拍卖 或成为调控粮价的主要手段 上周传来黑龙江定向稻谷与省陈玉米拍卖的消息 引起市场的关注 其中玉米投放15万吨且溢价成交 一方面 拍卖变相增加玉米供应 不利于玉米行情上涨 但售粮高峰期开启拍卖 或暗示市场缺粮 同时 玉米拍卖溢价成交 提振市场情绪 东北市场抢粮情绪高企 由此来看 玉米价格易涨难跌 五 关税影响暂时有限 目前 全球贸易格局不稳 各国之间互相加征关税 对于玉米 关税影响短期有限 3月3日 美国政府宣布以芬太尼为由对所有中国输美商品进一步加征10 关税 3月4日 国务院关税税则委员会发布关于对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告 自2025年3月10日起 对原产于美国的部分进口商品加征关税 其中涉及自美进口大豆 猪肉加征10 关税 对玉米加征15 关税 中方反制措施落地 市场担忧情绪有所降低 由此玉米价格上涨后回落的走势 2023 24年度美玉米进口量占比由前几年的70 左右降至12 7 我国玉米的贸易格局基本完成调整 由此预期 中美贸易战的影响 短期更多的是提供情绪上的利多 后续行情走势 仍需持续关注基本面变动 中长期来看 贸易战持续时间与影响仍有一定的不确定性 原因在于特朗普通过加征关税威胁 最终为了与其他国家取得贸易谈判机会并从中获利 因此后续仍需跟踪贸易战进展 谈判进展以及协议签订的情况 六 现货偏强 期货升水有所修复 春节过后 在政策端支撑与中美贸易战担忧情绪之下 现货表现偏强 而期货主力合约基本维持震荡运行 期货升水状态有所修复 截至3月14日锦州港玉米平仓价基差走强制 62元 吨 但期货依旧维持升水态势 导致后续卖保压力犹在 价差方面 截至3月14日 华东 东北地区玉米价格价差约在40元 吨 南北港口价差为80元 吨 均依旧维持倒挂状态 东北玉米流至华北 南港依旧不具备利润条件 三 小结与展望 综合来看 基层粮源加速转移至贸易环节 供应压力同比降低 叠加谷物替代限制以及小麦并不具备较大替代优势 在年度缺口支撑下玉米供需略显紧张 玉米仍有上行空间 近期中储粮陈玉米拍卖叠加饲用稻谷拍卖 尤其玉米投放15万吨且溢价成交 暗示目前缺粮状态 预计行情下跌空间有限 不过 近期关税影响有限玉米 豆粕价格回落 叠加港口库存偏高 随着原料价格上涨 深加工企业开机率上涨乏力 饲料企业需求淡季随采随用 预计继续上涨空间不足 短期行情需要震荡以等待时间换空间 暂时观望为主 仅供参考

更新时间:2025-03-18 08:55:16

. 为何美国农业部和巴西CONAB对巴西玉米供需的预期差异悬殊

过去几年来 美国农业部和巴西国家商品供应公司 CONAB 对巴西作物供需的预测一直悬殊较大 CONAB称 截至几周前 约2025年1月底 巴西玉米供应已降至至少25年来的最低水平 而美国农业部则预计这一情况要到2026年初才会发生 这种差异源于两家机构在产量 库存和需求预测上的不同假设 以及营销年度定义的细微差别 1 产量预测分歧 上周二美国农业部维持2024 25年度巴西玉米产量预期不变 仍为1 26亿吨 但是将2023 24年度玉米产量调低300万吨至1 19亿吨 上周四CONAB将巴西产量调高74万吨至1 2276亿吨 2023 24年度产量为1 157亿吨 因此 本月美国农业部的产量预期比CONAB高出650万吨 较上月差距 1030万吨 有所缩窄 近年来 美国农业部的预测始终高于CONAB 至少高出2 5 2022 23年度偏差最大 3 9 这表明美国农业部可能更倾向于乐观估计种植面积或单产 而CONAB可能基于更保守的实地数据 2 需求预测分歧 就需求而言 两家机构的看法也存在较大分歧 美国农业部对巴西玉米出口持更乐观态度 预计2023 24年度和2024 25年度的出口量将达到产量的33 左右 而CONAB预测的出口占比接近30 而这种差异也可能造成对库存水平的不同估计 3 库存预测分歧 根据CONAB的数据 2023 24年度巴西玉米期末库存 2025年1月 约为200万吨 为1999 00年度以来的最低水平 预计明年1月库存将回升至550万吨 相比之下 美国农业部估计2023 24年度巴西玉米期末库存 2025年2月底 为750万吨 预计2024 25年度 明年2月底 库存将降至300万吨以下 4 营销年度定义差异 库存预测的差异可能和营销年度定义差异有一些关系 CONAB的2024 25玉米年度是在2026年1月31日结束 而美国农业部的年度晚一个月结束 这种时间错位影响库存估算 因为巴西2月份的出口和国内消费会对月末库存产生显著影响 尽管2月出口通常不超过年产量的4 国内消费占比更大 月末库存可能因此出现差异 例如美国农业部将2月数据纳入其2024 25年度预测 而CONAB的预测截止于1月底 这可能导致美国农业部的库存数字略高 5 库存与出口的对比 CONAB数据显示 2023 24年度库存约为200万吨 库存使用比为1 7 均为1999 00年度以来最低 反映当前供应紧张 CONAB预计2024 25年度库存回升至550万吨 4 6 仍低于十年均值1050万吨 11 美国农业部则认为2023 24年度库存为750万吨 接近十年均值 但2024 25年度将跌至300万吨 2 2 为42年来最低 远低于十年均值7 8 美国农业部对出口更为乐观 预测2023 24和2024 25年度均出口占产量的三分之一 而CONAB预测为30 左右 这种出口预期的差异直接影响库存估算 美国农业部假设更多玉米流向国际市场 CONAB则倾向于强调国内消费 潜在原因解析 1 数据方法与假设 美国农业部的全球供需表整合多个国家的本地年度 可能高估巴西产量以平衡全球供需 CONAB基于巴西本地数据 可能更贴近实际但偏保守 2 出口趋势的影响 美国农业部的高出口预测可能基于巴西近年来的出口竞争力 但近期月度出口低于平均水平 暗示供应未必充裕 与CONAB的紧张预期更吻合 3 时间错位效应 一个月的时间差虽不足以完全解释650万吨的产量差距或450万吨的库存差异 但可能放大美国农业部的乐观预测 尤其在2月消费高峰期 市场影响与展望 尽管预测不同 两家机构均认同巴西玉米供应将在2025年某个时点远低于平均水平 CONAB的当前紧张与美国农业部的未来低点都指向库存减少的压力 新播种的巴西作物和美国即将到来的收成将决定未来出口潜力 若巴西产量未达美国农业部预期 或出口受阻 全球玉米市场可能面临更大波动 尤其在需求疲软的背景下

更新时间:2025-03-18 08:09:11

. 截至3月17日2024 25年度乌克兰谷物出口量同比降低5 6

乌克兰农业部称 截至3月17日 2024 25年度 始于7月 乌克兰谷物出口量为3102 2万吨 高于一周前的3016 9万吨 比去年同期的3285 1万吨减少了183万吨或5 6 一周前同比降低172万吨或5 4 3月1 17日期间谷物出口量为183 9万吨 低于去年同期的318 1万吨 本年度迄今乌克兰出口小麦1250 9万吨 玉米1583 9万吨 大麦219 2万吨 乌克兰政府和行业协会商定将2024 25年度小麦出口量限制在1620万吨 以保持国内供应充足 迄今小麦出口量相当于出口配额的77 2 其他谷物出口没有限制 背景数据 2023 24年度 始于7月 乌克兰谷物出口量为5082 6万吨 比上年的4923 6万吨增长3 2 其中小麦出口量为1840 2万吨 上年1689 4万吨 玉米出口量为2938 9万吨 上年2922 8万吨 大麦出口量为249 1万吨 上年271 2万吨 2024年12月20日乌克兰农业部长表示 2024 25年度 7月至6月 谷物产量为5500万吨 谷物出口量预计为4030万吨 其中包括1620万吨小麦 2050万吨玉米和290万吨大麦 咨询机构APK Inform估计乌克兰谷物出口量为3730万吨 其中包括1440万吨小麦 260万吨大麦和2000万吨玉米

更新时间:2025-03-18 08:05:17

. USDA报告 美国玉米出口检验量报告

美国农业部出口检验周报显示 上周美国玉米出口检验量比一周前减少10 但是比去年同期增长25 截至2025年3月13日当周 美国玉米出口检验量为1 658 631吨 上周为1 844 188吨 去年同期为1 326 287吨 当周美国没有对中国装运玉米 上周也没有对中国装运玉米 2024 25年度迄今 美国玉米出口检验量为30 761 396吨 同比增长32 7 上周增长33 0 两周前增长31 7 2024 25年度美国玉米出口检验量达到美国农业部预测目标的49 4 上周46 7 背景数据 美国农业部在2025年3月份供需报告里预测2024 25年度美国玉米出口量估计为24 50亿蒲 6223万吨 和上月预测持平 比上年提高6 9 2023 24年度美国玉米出口量为22 92亿蒲 5823万吨 同比提高37 9

更新时间:2025-03-18 08:02:21

. 本轮对美加征关税对玉米市场替代量的影响

一 事件回顾 美方触发争端 中方反制措施出台 2025年3月4日 国务院关税税则委员会发布关于对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告 以下为公告内容 2025年3月3日 美国政府宣布以芬太尼为由对所有中国输美商品进一步加征10 关税 美方单边加征关税的做法损害多边贸易体制 加剧美国企业和消费者负担 破坏中美两国经贸合作基础 根据 中华人民共和国关税法 中华人民共和国海关法 中华人民共和国对外贸易法 等法律法规和国际法基本原则 经国务院批准 自2025年3月10日起 对原产于美国的部分进口商品加征关税 有关事项如下 一 对鸡肉 小麦 玉米 棉花加征15 关税 具体商品范围见附件1 二 对高粱 大豆 猪肉 牛肉 水产品 水果 蔬菜 乳制品加征10 关税 具体商品范围见附件2 三 对原产于美国的附件所列进口商品 在现行适用关税税率基础上分别加征相应关税 现行保税 减免税政策不变 此次加征的关税不予减免 四 2025年3月10日之前 货物已从启运地启运 并于2025年3月10日至2025年4月12日进口的 不加征本公告规定加征的关税 二 对我国进口玉米数量影响分析 1 美玉米加征15 关税后价格优势丧失 中国自2025年3月10日起对美玉米加征15 关税 配额内税率从1 升至16 配额外税率从65 提升至80 根据美玉米到岸完税价公式计算美玉米不同关税的到岸完税成本 计算公式 进口完税成本 CNF*汇率* 1 增值税 * 1 关税 港杂费 计算结果 3月10日 四月份美西玉米CNF报价为249 49美元 吨 美湾为266 29美元 吨 美西报价低于美湾 按照汇率7 2935 增值税9 关税1 港杂费60元 吨计算 我国进口美玉米的理论到岸完税成本为2055元 吨 加征15 关税后 关税为16 计算我国进口美玉米的理论到岸完税成本为2351元 吨 而我国广东港玉米价格为2280元 吨 加征关税后美玉米已不具备比价优势 2 近期我国进口美玉米数量极低 2023 24年度我国总计进口玉米2345 7万吨 其中美玉米进口量为298 8万吨 占比为12 7 2024年4月份附近我国进口玉米政策收紧 进口玉米数量同比大幅下降 2024年10月至12月份 我国总计进口玉米88 99万吨 同比降幅为91 6 其中美玉米进口量仅1 89万吨 占比只有2 1 同比降幅为98 根据美农周度出口销售数据来看 自2024年9月至2025年2月底 美玉米对华累积销售仅3 2万吨 数量极少 加征15 关税后预计对我国进口玉米到货量影响十分有限 3 我国对美玉米进口依存度大幅下降 我国玉米进口配额自2004年起至今均为720万吨 玉米进口配额内征收1 的关税 配额外则征收65 的关税 2020年之前我国每年玉米进口的数量均在配额之内 且进口配额的使用率相对较低 2020年初中美签订第一阶段贸易协议 之后我国开始大量进口美玉米 2020年我国进口玉米数量首次突破配额限制 达到千万吨以上的级别 同时2020 21年度因我国临储玉米完成去化 国内当期亦有大量进口玉米的需求 共同导致进口玉米数量激增 2020 21年度也是近几年我国玉米进口量最高的一年 此后特朗普未能连任总统 我国对美玉米的进口数量也连年走低 扩宽进口来源国 进口巴西玉米大量增加 2023 24年度我国大量进口巴西玉米 超1500万吨 巴西也成功挤下美国 登上我国进口玉米第一大来源国位置 不过2024年4月份以来 我国进口玉米政策收紧 月度玉米进口数量大幅下降 且今年我国政策粮 稻谷 进口储备玉米等 库存较大 能够填补年度内玉米市场的产需缺口 本年度玉米市场对进口玉米的依赖同比大幅减弱 不过因进口玉米仍存在一定程度的比价优势 市场对今年进口玉米政策收紧能否持续还是存在一定程度的担心的 但对美加征关税后 美玉米比价优势丧失 这份担忧得到进一步缓解 三 对我国进口高粱数量影响分析 进口高粱是我国玉米的替代品之一 从我国高粱进口来源国的分布来看 历年来 我国进口高粱基本来自于美国 近年来进口美国高粱数量平均占比在80 附近 我国进口高粱对美国的依存度非常高 2023 24年度 我国总计进口高粱834 1万吨 其中进口美高粱558 7万吨 占比67 我国进口高粱的数量情况一方面来自于美高粱的产量情况 另一方面来自于对我国玉米的比价优势情况 1 美高粱产量 从美农数据来看 2022 23年度美高粱因干旱导致单产大幅下降 单产创1974年以来最低水平 进而影响美高粱的产量及出口预期 我国在2022 23年度对美高粱的进口量占我国当年总进口量比重仅为37 2023 24年度 美高粱恢复性增产 2023 24年度美高粱出口量同比增加119 我国对美国高粱的进口量同比增幅亦高达210 因而美高粱产量及出口量预期对我国进口高粱情况具有较强的参考意义 根据2025年3月份美国农业部最新发布的供需平衡表数据显示 2024 25年度美高粱产量同比增加8 2 产量同比增加 但出口预期同比减少58 2 预计其中包含中国对美加征关税后美高粱出口大幅下降的预期 单从产量角度上看 当前年度美高粱产量相对正常 继续恢复性增产 2 美高粱比价优势 自2024年三季度开始 进口美高粱到我国完税后比价优势就已丧失 根据3月11日的四月份美高粱CNF报价计算 按照2 进口关税计算美高粱到岸进口完税价2278元 吨 因高粱不能完全替代玉米 需要一定的折算替代系数 约0 9 0 95 折算后美高粱成本并不具备比价优势 按照对美高粱加征关税后计算 美高粱到岸进口完税价2496元 吨 彻底丧失比价优势 综上来看 本来2024 25年度美高粱产量不错 但因比价优势不足 美高粱年度进口预期就已经下降了 对美高粱加征关税后 预计后续进口美高粱数量将进一步下降 参考上一年度我国进口美高粱数据 预计2024 25年度我国进口美高粱数量仅300万吨左右 同比减少200万吨左右 从绝对数量上来看 对国内玉米造成的影响仍十分有限 仅小幅度利多国内玉米市场 四 对我国进口猪肉等数量影响分析 生猪养殖是我国玉米饲料消费的主要用途 其他畜禽养殖包括肉鸡 牛等还有水产品的饲料能量来源也主要是玉米 但对玉米的需求量不及生猪 直接进口肉类也属于对玉米这种饲料原料的间接替代 根据中国对美国部分商品进口加征关税的商品清单显示 海关税则号0203 0206 0210 1602大类 冷鲜冻猪肉及猪杂产品 腌制猪肉产品 猪肉 猪杂罐头等 0201 0206大类 冷鲜冻牛肉及牛杂 0207 1602 鲜冷冻鸡肉及食用杂碎 均在加征关税之列 不过从几年来数据来看 我国的猪肉 牛肉和禽肉的主要进口来源国是南美 从进口来源国排名上看 美国虽在前列 但实际数量较小 就算完全刨除对美进口猪肉 牛肉和鸡肉对国内市场影响均十分有限 1 进口猪肉 海关数据显示2024年我国进口猪肉总量为105万吨 其中西班牙是我国猪肉进口第一大国 进口量为29万吨 占比27 6 巴西猪肉进口占据第二位 为23 7万吨 占比22 6 前两大主要猪肉进口国的猪肉进口量占比达50 其次是加拿大 荷兰 进口量在7 8万吨左右 占比各7 2 美国猪肉进口量排在第五位 为7万吨 占比6 7 统计局数据显示2024年我国猪肉产量为5706万吨 自美进口猪肉占我国生猪供应仅为0 12 因此加征关税对猪肉价格及我国猪肉消费影响十分有限 根据我国生猪养殖各阶段料肉比计算 115公斤出栏生猪 使用饲料量约263公斤 其中玉米用量约158公斤 粗算按照出肉率80 计算 每92公斤猪肉需消耗158公斤玉米 折合7 3万吨美国猪肉进口相当于替代玉米饲料消费量仅为12 5万吨 影响数量十分有限 2 进口牛肉 我国牛肉对进口需求依赖度较高 进口需求也在逐年增长 2016年我国进口牛肉不足60万吨 2024年进口牛肉已接近300万吨 占国内牛肉消费量约三成 且中国牛肉进口来源国高度集中 zwnj 前六大供应国占比超90 zwnj 具体分布如下 zwnj 巴西 zwnj 占比 zwnj 43 0 46 6 zwnj 稳居首位 zwnj 阿根廷 zwnj 占比 zwnj 15 8 20 7 zwnj zwnj 乌拉圭占比 zwnj 6 4 10 0 zwnj 澳大利亚占比7 5 12 2 zwnj 新西兰占比5 2 zwnj 7 5 zwnj 美国 zwnj 占比4 8 10 7 对美国牛肉的进口量基本排在第六位 2024年我国总计进口牛肉287万吨 其中进口美国牛肉13 8万吨 占比4 8 粗略计算 按照每吨牛肉需精饲料2 3吨 玉米饲料占比60 计算 折合13 8万吨美国牛肉进口相当于替代玉米饲料消费量约17 25万吨 且还可有干草 青贮等饲料替代 实际对玉米的影响更小 3 进口鸡肉 海关数据显示 2024年我国家禽的鲜 冷 冻肉及食用杂碎进口量合计92 7万吨 前五大主要猪肉进口国的猪肉进口量占比超98 其中巴西是我国禽肉及其杂碎进口第一大国 进口量为55 8万吨 占比高达60 3 俄罗斯进口占据第二位 为12 8万吨 占比13 8 泰国进口位居第三 为11 3万吨 占比12 2 美国进口位居第四 仅6 1万吨 占比6 6 白俄罗斯进口位居第五 为5 3万吨 占比5 7 按照6 1万吨全是鸡肉类产品粗略计算 每吨鸡肉约消耗1吨玉米 折合6 1万吨美国鸡肉进口相当于替代玉米饲料消费量约6万吨 影响数量亦有限 综合以上对2024年的美国进口肉类折合玉米替代量计算 完全取消对美国猪肉 牛肉 鸡肉的进口 2025年预计仅可减少40万吨左右的玉米替代 影响数量十分有限 五 对我国进口小麦影响分析 小麦是我国重要的口粮作物 进口数量受配额限制 不过小麦不仅可以作为口粮 还可以作为饲料原料 替代玉米和豆粕 近年来因小麦供应充足拖累价格 小麦比价优势较好 我国国内小麦常有进入饲料领域的情况发生 进口小麦多以强筋和弱筋优质小麦为主 但亦会对国内小麦需求形成挤占 导致部分小麦流入饲用的情况 今年小麦仍有进入饲料领域的预期在 因而我们粗略按照进口小麦均能替代玉米计算对美小麦加征关税的影响 海关数据显示 2024年我国小麦进口量合计1100万吨 前四大主要小麦进口国的进口量占比超90 其中澳大利亚是我国小麦进口第一大来源国 2024年进口量为336万吨 占比30 5 加拿大进口占据第二位 为253万吨 占比22 9 法国进口位居第三 为229万吨 占比20 8 美国进口位居第四 为190万吨 占比17 3 对美小麦加征关税前 美国小麦进口到我国配额内完税价约2420 2540元 吨 低于我国国内南方小麦价格 但加征15 关税后 美国小麦进口完税成本约抬升350元 吨 不在具备比价优势 按照加征关税后美小麦不再进口我国计算 全年将减少190万吨的进口小麦数量 不过2024年下半年我国小麦进口量明显放缓 亦有进口收紧政策 因而在对美小麦加征关税前 我国2024 25年度进口小麦预期量就已大幅下降 海关数据显示 2024年10月 12月 我国进口美小麦仅1 1万吨 同比减少96 因而在加征关税前 预计美小麦在2024 25年度进口量仅10万吨以内 按照这部分量级小麦全部挤占内贸小麦替代玉米测算 根据公式 16 5 玉米 3 5 豆粕 20 小麦 折合10万吨美国小麦进口相当于替代玉米饲用消费量约8 3万吨 影响亦十分有限 六 对我国进口大豆影响分析 进口大豆压榨后形成豆粕作为蛋白饲料来源 对我国玉米饲用消费影响相对有限 玉米属于能量饲料 间接影响渠道主要来自三个方面 其一豆粕价格走高 导致小麦饲用替代玉米 豆粕比价优势提升 间接影响玉米饲用 其二进口大豆量下降后对国内大豆种植有一定程度的提振 对玉米种植面积带来竞争压力 但政策角度一直提倡扩大豆 稳玉米 近年来看对玉米种植面积的影响幅度仍较小 其三来自于农产品板块价格整体上涨对玉米品种的连带作用 以上三个方面对玉米带来数量上的替代影响目前看都缺乏说服力 实际影响相对有限 七 总结 综合以上分析来看 我国对美加征关税影响相对有限 其中对美玉米加征关税预计在2024 25年度内减少美玉米进口量10万吨以内 此前半年对美玉米采购量仅3万吨 即使不加征关税预计美玉米进口量也极低 对美高粱加征关税预计在2024 25年度内较此前预期减少美高粱进口约200万吨 对进口美国肉类加征关税 预计全年间接减少玉米替代40万吨 按照玉米年度来看 当前年度已接近一半 2024 25年度内间接减少玉米替代预计20万吨左右 对美国小麦加征关税 预计折合全年减少玉米替代量8 3万吨 合计我国本轮对美加征关税 对我国玉米市场2024 25年度减少替代供应约200 250万吨 存在小幅利多 但更多还是来自于情绪端的提振 注 以上提及年度 除美农数据部分提及年度为该品种的当地年度外 均指我国玉米市场年度

更新时间:2025-03-14 14:43:21

. 本年度迄今乌克兰谷物出口3080万吨

乌克兰农业部称 截至3月14日 2024 25年度 始于7月 乌克兰谷物出口量为3084 2万吨 高于一周前的2996 7万吨 比去年同期的3226 5万吨减少142万吨或4 4 一周前是同比降低3 3 3月1日至7日的谷物出口量为166万吨 去年同期为259 5万吨 本年度迄今出口小麦1247 8万吨 低于去年同期的1286 4万吨 玉米1569 1万吨 低于去年同期的1730 9万吨 大麦219 2万吨 高于去年同期的180 6万吨 乌克兰政府和行业协会商定将2024 25年度小麦出口量限制在1620万吨 以保持国内供应充足 迄今小麦出口量相当于出口配额的77 0 其他谷物出口没有限制 背景数据 2023 24年度 始于7月 乌克兰谷物出口量为5082 6万吨 比上年的4923 6万吨增长3 2 其中小麦出口量为1840 2万吨 上年1689 4万吨 玉米出口量为2938 9万吨 上年2922 8万吨 大麦出口量为249 1万吨 上年271 2万吨 2024年12月13日乌克兰农业部长表示 2024 25年度 7月至6月 谷物产量为5500万吨 谷物出口量预计为4030万吨 其中包括1620万吨小麦 2050万吨玉米和290万吨大麦 咨询机构APK Inform估计乌克兰谷物出口量为3730万吨 其中包括1440万吨小麦 260万吨大麦和2000万吨玉米

更新时间:2025-03-17 08:02:05

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