01 国内生鲜乳价格

　　农业部统计截至2月13日，内蒙古/河北等11个生鲜乳主产区合同内外平均收购价格3.11元/公斤，环比跌0.3%，同比下跌14.1%。(注意：农业部收集数据主要为规模化牧场长协价格为主，和市场最关心的合同外现货奶价有较大差距，请参考该数据时注意)

　　02 大宗乳品现货报盘

　　各地现货报盘主要大宗乳制品价格如下：(元/吨)

　　03 特殊处理报价

　　04 同期国外期货报盘

　　05 人民币预售

　　06 汇率

　　人民币对美/欧元汇率走势: 由于近期零售及新增岗位数不佳，担心美国经济增长潜力，拉低美元汇率;欧元区通胀再起，导致降息预期缩减，欧元坚挺。

　　07 国内外重要市场信息

　　1. 中国经济数据：(1)2025年1月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，其中北京下降0.4%，广州持平，上海和深圳分别上涨0.6% 和0.2%。2025年1月，全国百城新建商品住宅库存规模约为4.47 亿平方米，环比减少 1.2%，同比减少11%;据央行 2月14日发布的《2025年1月金融统计数据报告》显示，2025年1月个人住房贷款新增2447亿元，同比多增1519亿元，但增速有所下滑;(2)据国家统计局对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2025年2月上旬与1月下旬相比，呈现以下变动情况：21种产品价格上涨，20种下降，9种持平。

　　2. 美/欧/日/韩其它经济相关：(1)美联储公布1月会议纪要显示，官员们1月表示准备好在通胀顽固和经济政策不确定的情况下保持利率不变;(2)在通胀放缓且经济需要刺激的背景下，新西兰联储周三也将基准利率下调50个基点至3.75%。同样面临经济下行压力的还有东盟第二大经济体泰国/周一的官方数据显示，泰国国内生产总值(GDP)去年增长2.5%，低于市场预期中值2.7%。泰国财政部副部长拉简萨库(Paopoom Rojanasakul)周二也表示，泰国央行应考虑降息，以可持续的方式将通胀率降至1%~3%的目标范围内。

　　3. 热点区域近况：(1) 以色列继续斩首哈马斯高层，暂时停火协议难以长期维持;(2)双方在顿巴斯地区(如巴赫穆特、阿夫迪伊夫卡)激烈争夺，乌军在南部的扎波罗热和赫尔松方向发起反攻，试图突破俄军防线;而库尔斯克方向，俄军已经开始反推进入乌境内。鉴于美国总统特朗普急于结束俄乌战争，并给乌克兰提出了令李鸿章摇头&袁世凯流泪&汪精卫都不敢签的协议并且申明可能终断对乌援助，乌方的挣扎料难以持久。

　　4. 国内合同外生奶及喷粉情况：生奶价格在2.2-2.5之间反复震荡，由于稀奶油和脱脂粉的路线 与全脂奶粉喷粉取得暂时平衡;随着3月份学生奶即将全面恢复供应，奶价有望回升。

　　5. 新西兰主要厂家/产地动态：新西兰北岛干旱得到部分缓解，总体对产量小于预期。

　　6. 国际行业/产地动态：欧洲生奶产量回升，爱尔兰增长迅猛有望达到2年前水平。

　　7. 本周GDT结果：仅黄油上涨，奶粉/无水重归跌途。

　　8. 欧美乳品期货表现：欧美黄油脱脂奶粉继续走低，乳清开始走软。

　　9. 原油：随着美俄趋于媾和，俄原油重返国际市场打击油价下挫。

　　10. 棕榈油：一方面是因为马来西亚棕榈油产量、库存降幅大于预期，国际棕榈油价格上涨，抬高我国进口成本。另一方面，船期监测显示，2-4月我国进口棕榈油数量处于低位，月均到港量在25万吨左右，加之商业库存同比明显减少，国内供给偏紧局面仍将持续。

　　11. 白糖：印度两大产糖邦马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦在2024/2025榨季均大幅减产，国际供应偏紧拉动国内糖价回升。

　　12. 国内主要饲料用粮价：全国玉米平均价格2.27元/公斤，周环比持平，同比下跌13.4%;主产区价格2.09元/公斤，环比持平;主销区2.45元/公斤，环比持平;豆粕均价3.35元/公斤，周环比涨0.9%，同比下跌14.8%。

　　08 乳业在线市场洞察

　　全脂奶粉：本周拍前进口全脂奶粉虽然走货缓慢，受到减量投放影响较为坚挺，但拍卖后虽然结果尚可，但现货商急于套现，价格逐步走低;而国产全脂奶粉喷粉量减少，龙头厂商待价而沽，现货商纷纷提高报价。

　　脱脂奶粉：新西兰脱脂奶粉继续出货承压，由于整体到货成本较高，价格维稳，到据称某国际贸易商手中有大几千吨未售在库在途库存，预计未来现货价格承压。

　　黄油：新西兰黄油价格小幅度走低，虽然拍卖继续大涨但是主力餐饮品牌出货缓慢，拍后逆势降价促销，带动工业品牌微幅度下行;国产黄油普遍保持坚挺，考虑到对进口品的巨大差价，一线品牌维持在1100元左右水平。

　　无水奶油：无水奶油现货小幅度下行，华南主力贸易商继续压价出货，但价格较目前最新拍卖价格几无利润空间，而实际到货成本相比已经开始倒挂，而最新拍卖中中国买家表现较活跃，市场都在等新西兰库存消化的靴子落地。

　　奶油芝士：奶油芝士市场变化不大，新西兰品牌供需平稳，而乳业副龙头的澳洲品牌又开始甩货清仓。

　　车达马苏：冷冻和冷藏车达现货报价坚挺，国内凝乳虽然有一定价格优势，但实际难以形成大规模取代，主原料尚需采用新西兰品种;马苏块国内报价稳定，外盘内盘小有微利。

　　乳糖和乳清粉：到货渐多，部分报盘开始松动。

　　浓缩蛋白类各品种：浓缩乳清蛋白80仍然处于牛市，贸易商利润丰厚;34持续上行，国外供应短期难以恢复;MPC85/70 走势平稳，稳中有跌;酪蛋白酸钠进口量偏多，经销商开始压价出货，国内自喷酪钠替代潮明显;RC现货需求稳定，现货报盘小幅度攀升。

　　稀奶油：国产大包装稀奶油原料供应紧张，由于国产脱脂奶粉消化困难，加上最近奶价较去年走强，导致原料稀奶油价格攀升;UHT稀奶油市场有所反弹，新西兰品牌预计3月开始提价，部分饮料龙头急寻替代资源，茶饮季节逐步展开对该品种消费有提振作用。

　　UHT奶：合同外奶价有所波动，随着春节消费正式结束，开学季刚刚展开，生奶过剩加剧，导致奶价从2.5元附近普遍回落0.2-0.3元/公斤。