近期，2016-2025年十年分红财务数据出炉，双汇发展分红表现迅速在生猪屠宰及资本市场引发讨论。财报数据显示，这十年公司累计归母净利润509.67亿元，累计现金分红516.73亿元，分红金额超过同期实现净利润，多年分红率维持高位，部分年份分红率超120%。从上市至2025年末整体统计，公司累计净利润740.71亿元，累计分红672.66亿元，综合分红率达90.81%。

　　赚510亿元分红517亿元的“掏空术”

　　通过密集资本运作，万隆通过境外公司对双汇发展进行控制后，密集实施掏空术。

　　双汇发展具备较强盈利能力，自1998年上市以来，公司持续盈利。2015年至2025年，公司年均盈利约50亿元。Wind数据显示，上市以来，双汇发展累计盈利740.71亿元，累计派发现金红利672.66亿元，平均分红率90.81%。根据统计，2016年至2025年的10年，双汇发展实现的归母净利润累计为509.67亿元，累计派发现金红利516.73亿元。

　　向股东分掉的红利超过公司赚取的利润，如此操作被指掏空式分红。这些分红，绝大部分流进了万隆等管理层荷包。

　　目前，罗特克斯公司持有双汇发展70.33%股权（2020年底前持股在73%左右）。双汇发展近10年的约517亿元分红，大股东至少分走了359亿元。

　　掏空式分红的双汇发展并非“富得流油”。2020年，公司通过定增募资70亿元，用于肉鸡产业化产能建设项目、生猪养殖产能建设项目、生猪屠宰及调理制品技术改造项目等建设，以及补充流动资金。

　　这笔融资曾备受市场质疑。在前脚募资70亿元之后，公司后脚分红80.38亿元。

　　如今的双汇发展财务运营呈现大存大贷模式。截至2026年一季度末，公司货币资金56.97亿元、交易性金融资产9.72亿元，短期内不可支取的定期存款、同业存单为92.5亿元，大额存单9.06亿元，合计约为168亿元。与之对应的有息负债为135.50亿元，较年初增加约34亿元。

　　万隆还面临内部治理挑战。2021年，一场“废太子”的宫斗大戏，将家族内部矛盾公之于众，长子万洪建因挑战父亲权威被罢免后，公开举报父亲万隆损害上市公司利益。

　　次子万宏伟迅速上位，2024年8月接任双汇发展董事长，万隆仍然担任董事，并继续担任万洲国际董事会主席。为防控制权旁落，年近86岁的万隆退而不休，仍然牢牢掌控着双汇帝国。

　　父子反目的宫斗戏暴露的是这家家族企业内部治理缺陷，“毒猪肉”再现，一定程度上是公司内部控制缺位，更是万隆热衷玩弄资本、掏空双汇发展而对食品安全的疏忽。当资本的喧闹掩盖了消费者的呼声，当宫斗闹剧损耗了管理精力，万隆一手搭建的肉制品帝国能维持多久，备受质疑。

　　股权信息显示，罗特克斯是双汇发展控股股东，持股70.33%，据此测算，近十年该股东分得红利约359亿元。公开资料显示，实控人相关权益通过多层跨境股权架构完成布局，股权链路包含多家BVI、香港注册主体以及港股上市平台万洲国际，多层控股架构也是市场关注内容。

　“毒猪肉”再现，万隆未露面

　　万隆父子旗下的双汇发展再次卷入“毒猪肉”风波。

　　近日，黑龙江省市场监督管理局发布食品安全监督抽检通告，双汇发展控股子公司望奎双汇发展北大荒食品有限公司生产的一批次“猪后鞧肉”，被检出林可霉素残留量高达7.70×10^3μg/kg，而国家食品安全标准限值仅为200μg/kg，超标了37.5倍。

　　通告显示，该批次产品已经流入黑龙江当地连锁超市流通销售，黑龙江省市场监管局已责成属地部门开展核查处置，督促企业下架召回不合格产品。

　　林可霉素为链霉菌产生的一种林可胺类抗生素，可抑制细菌的蛋白质合成，对大多数革兰阳性菌和某些厌氧的革兰阴性菌有抗菌作用。长期或过量摄入残留超标的食品，可能对人体健康造成多重危害。

　　消息一出，舆论哗然，“毒猪肉”成为热词。然而，双汇发展最初表态称，“林可霉素是畜禽养殖允许使用的兽药，不属于生猪屠宰环节肉品出厂检测的必检项目。”“前述抽检不合格的问题是由于上游养殖环节未按休药期管理规定出栏生猪造成的。”

　　5月28日，双汇发展终于发了《致歉声明》。主要内容为，公司对此次事件对消费者及公众带来困扰深表歉意。2025年10月至今，望奎双汇北大荒食品有限公司对林可霉素检测5892批次，监管部门检测3批次，检测结论均合格。同时，双汇发展下属所有生猪屠宰厂内部检测共计3.89万批次，监管部门检测8批次，检测结论均合格。

　　自己检测均合格，为何监管部门抽检不合格？在业内人士看来，双汇发展试图通过一纸并非真心实意的致歉声明来应对当下舆情，并一再强调公司产品合格。

　　监管部门抽检发现不合格，足以说明双汇发展检测缺位、双倍休药期成虚设。

　　双汇发展不是第一次卷入“毒猪肉”风波。2011年3月15日，央视曝光有毒猪肉流入济源双汇食品有限公司（双汇发展全资子公司），引发社会震动。

　　当时，万隆召开万人职工大会，向消费者道歉，并公布六条整改措施，第一条就是强化源头控制，执行生猪头头检验、原辅料批批检查。万隆希望能杜绝“毒猪肉”事件再次发生。然而，15年后“毒猪肉”在双汇发展身上再现。这一次，万隆没有露面，万隆之子万宏伟也没有公开面对“毒猪肉”事件。

　　作为国内头部肉制品上市企业，双汇身处生猪全产业链核心环节，高额分红数据曝光后，业内与投资者围绕肉制品上市公司利润分配、产业技改投入、上游养殖布局资金留存等话题展开交流。在行业监管日趋细化、消费市场对食品企业长期稳健经营要求提升的背景下，上市公司如何平衡股东分红回报与产业链持续投入，成为生猪屠宰行业普遍探讨的现实问题。