星湖科技(600866.SH)筹划大手笔扩产。

　　6月13日晚间，星湖科技发布公告，拟投资不超过33亿元在黑龙江建设45万吨氨基酸及配套工程项目。

　　根据预测，项目全部达产后，星湖科技年营收或达39亿元。

　　对于本次投资，星湖科技表示，目前，公司已成为国内氨基酸行业排名前列的企业，但业务较为集中，整体抗行业周期波动能力仍待增强。此次投资就是优化业务结构，通过提升产品竞争力巩固行业地位。

　　本次投资由星湖科技控股子公司黑龙江伊品生物科技有限公司(以下简称“伊品生物”)来实施。

　　伊品生物是星湖科技于2022年通过发行股份及支付现金方式收购而来，星湖科技借此收购跻身味精三巨头之列。

　　也是因为收购了伊品生物，星湖科技的盈利能力明显提升。2022年至2024年，公司的扣除非经常性损益的净利润(简称“扣非净利润”)连续快速增长。2025年一季度，公司扣非净利润为4.62亿元，同比增长81.61%。

　　拟投不超33亿扩产

　　星湖科技官宣重磅动作——扩产。

　　根据公告，星湖科技拟以控股子公司伊品生物等建设主体，投资不超过33亿元建设45万吨氨基酸及配套工程项目。

　　6月13日，星湖科技召开董事会会议，审议通过了上述项目议案，但该议案尚需提交公司股东大会审议。

　　为什么要进行如此大规模投资?星湖科技表示，经过数十年发展，目前，公司已成为国内氨基酸行业排名前列的企业。但是，当前公司业务组合中动物营养类产品的营收占比较高，业务较为集中，整体抗行业周期波动能力仍待增强。为更好落实公司战略规划，优化业务结构，进一步提升规模化生产的协同效应以降低生产成本，通过提升产品竞争力巩固公司行业地位，公司筹划投资建设上述项目。

　　诚如星湖科技所言，公司动物营养类产品的营收占比偏高，业务集中度较高。数据显示，2024年，公司饲料添加剂产品收入为117.34亿元，占营业收入的比重为67.69%。

　　除了优化业务结构、提高抵御行业周期波动风险能力外，星湖科技认为，本次投资建设的项目还具有较好的前景。

　　公告显示，公司45万吨氨基酸及配套工程项目，新建年产45万吨氨基酸产线，主要产品为饲料级苏氨酸20万吨、味精25万吨，以及配套生产相关副产品。配套工程为项目及公共供热供电，在现有配套设施的基础上，续建配套热电联产和公共生产服务设施。

　　根据资金安排，33亿元投资中自有资金与银行贷款融资约各占50%，资金按项目建设进度分期投入，项目建设期预计为22个月。

　　星湖科技认为，本次投资具有明显优势。氨基酸产品的主要原材料是玉米，黑龙江省是中国玉米主产区，项目选址具备原材料成本优势。项目紧邻公司黑龙江生产基地一期项目，具备资源协同效应。

　　此外，黑龙江生产基地现有锅炉运行负荷较低，新建项目投用后将有效解决黑龙江大庆一期项目配套工程产能利用率不足的资源配置问题。

　　根据公司测算，基于当前市场销售价格和生产成本估算，预估项目达产后在满产满销的情况下，预计可实现年销售收入约39亿元，毛利率约10%，全部动态投资回收期约8.5年(不含建设期)。

　　首季净利劲增近90%

　　星湖科技时下经营状况良好。

　　星湖科技表示，公司坚持聚焦核心主业，持续做强做优动物营养、食品添加剂及调味品板块。推进上述33亿投资项目建设，通过扩大大品种氨基酸产品生产规模，产生协同效应，提升主要产品整体产能，构建更具竞争力的氨基酸产品体系，努力提升公司产品竞争力及市场份额，从而巩固行业地位，符合公司战略发展规划和产业布局，有利于公司做大做强做优主业。

　　星湖科技前身是1964年成立的农业微生物药厂，1981年转产味精，1992年从原肇庆味精厂转制成立股份有限公司，1994年8月在上交所上市。

　　从发展及经营业绩角度看，星湖科技通过两次重要收购，市场竞争力明显提升。

　　2019年，星湖科技作价3.94亿元并购四川久凌制药科技有限公司。2022年，公司作价53.76亿元收购伊品生物99.22%股权。

　　备受关注的是收购伊品生物，堪称是一次“蛇吞象”式收购，而伊品生物具有较强市场竞争力。

　　根据当时披露的信息，伊品生物业务与星湖科技类似，主要产品为动物营养类、食品添加剂及调味品、植物营养复合肥类。其下游主要客户包括牧原股份(42.960, -0.82, -1.87%)、温氏股份(17.310, -0.35, -1.98%)、新希望(9.570, -0.03, -0.31%)等大型养殖及饲料企业，以及海天味业(40.120, -0.95, -2.31%)、中炬高新(18.900, -0.26, -1.36%)、太太乐、莲花味精集团等大型食品及调味品企业。同时，在国际市场上，其产品远销欧洲、东南亚、韩国、美洲等50个国家与地区，约30%的L-赖氨酸、L-苏氨酸等动物营养氨基酸产品和味精产品销往境外。

　　伊品生物的经营业绩也不俗。2022年，伊品生物实现扣非净利润10.52亿元，超出承诺数4.14亿元，实现当年业绩承诺金额的254.13%。

　　2023年、2024年，伊品生物的扣非净利润分别为6.75亿元、11.15亿元，业绩承诺完成率分别为178.58%、272.96%。其三年的扣非净利润合计为28.42亿元，业绩承诺完成率为236.76%。

　　得益于伊品生物的突出贡献，星湖科技的经营业绩表现为快速增长。

　　2022年至2024年，公司实现的归属于母公司股东的净利润(简称“归母净利润”)分别为6.08亿元、6.78亿元、9.43亿元，同比增长299.85%、11.45%、39.12%;扣非净利润分别为1.17亿元、7.27亿元、11.42亿元，同比增长21.02%、520.76%、57.07%，均为快速增长。

　　2025年一季度，公司实现的归母净利润、扣非净利润分别为4.74亿元、4.62亿元，同比增长88.55%、81.61%，继续高速增长。

　　借助本次扩产，未来，如果项目达到预期，星湖科技经营业绩有望继续增长。