根据饲料行业信息网慧通数据研究部统计，国内主产区新玉米零星上市，仍有一定数量的陈粮库存待售，贸易商出货意愿较积极，加之中储粮和进口玉米拍卖，市场有效供应充足，而需求难以放量，用粮企业观望情绪明显，维持随用随采策略，在季节性压力之下价格明显下行，全国现货均价月环比下跌6.02%。

　　一，供应市场—新粮陆续收割上市

　　东北产区水泡粮被迫提早收割上市，农户售粮积极性较高，部分持粮主体受第三方资金压力而着急出货陈粮，因新季玉米存减产预期，贸易商对优质粮出货相对惜售，而中储粮持续投放，市场粮源供应略显宽松。新作方面，玉米多数处于乳熟期、成熟期，吉林地区处于乳熟期，黑龙江、辽宁地区新季玉米也开始收割上市。

　　东北产地新粮零星开始收割上市，贸易主体挺价看涨心态有所降温，陈粮也在持续上市供应，北方港口集港量相对高位，走货速度有所加快。截至月底北方港口库存共计150万吨。

　　华北产区夏玉米也开始上市，粮质相对一般，新粮供应量逐渐增多，贸易商建库情绪低迷，贸易粮库存高于往年同期，贸易商仍有出粮需求，基层余粮持续上市。受强降雨天气影响部分区域玉米流通不畅，市场出货速度有所放缓，但整体供应仍偏充足。新作方面，河南、河北、山东等地新季玉米已经开始陆续上市。

　　南方港口受台风影响船期供应趋紧，谷物库存继续下滑，截止本月底蛇口港玉米库存总量30万吨左右。产地贸易商正逐步释放库存、春玉米陆续上市、替代谷物充足，储备陈粮集中流入市场，南方销区市场粮源供应相对充足。

　　二，需求市场—企业备库相对观望

　　东北地区部分深加工企业陆续开秤收购潮粮。深加工企业开工率逐步回升，大部分加工企业库存相对宽松，采购积极性一般，市场购销两淡。深加工企业仍以按需采购为主，且合同粮较多，对散粮收意愿不强，养殖盈利不佳，饲料企业玉米库存多维持在20-30天，采购仍以刚需为主。

　　北方港口月初北方港整体走货情况依然不佳，南北即期发运无利，加之库存供应相对充足，贸易商降价成交，而随着中下旬南北港口价格开始顺价，北方港口装运量相对偏快。

　　华北产区贸易商对新玉米收购较为谨慎，观望心态较重。小麦价格与玉米价差的扩大，小麦饲用支撑减弱，饲料企业用小麦替代玉米的意愿减弱，对玉米存在一定的补库需求。深加工企业普遍采取消化库存策略，按需收购意愿不强。

　　南方港口饲企采购心态谨慎，维持滚动补库，其中内贸玉米日均出货1.3万吨。销区养殖端需求放量平缓，饲料企业采购节奏不快，饲企库存相对偏高，玉米购销氛围清淡，多执行合同订单。

　　三，行情状况—期现货走势：震荡加剧

　　本月CBOT期货价震荡回升，截止9月30日，12月合约价格比一月前上涨23.75美分/蒲式耳，报收424.75美分/蒲式耳;本月大连玉米期货高开低走，截至9月30日大连玉米2411合约收于2225元/吨，较上月末下跌113元/吨。

　　图表：2024年9月/8月CBOT玉米及DCE玉米期货市场行情变化走势图(单位：美分/蒲式耳，元/吨)

　　国内现货大幅下挫，全国现货均价月环比下跌6.02%。

　　图表：2024年9月中国玉米月度价格走势图(单位：元/吨)

　　建议：

　　10月份，中国陈化玉米库存量将继续下降，养殖及饲料生产需求端玉米消耗总量环比将继续增长，深加工板块消耗量将继续增量因为开机率继续维持高位，合计消耗总量总体将继续增长，总体上10月份期间国内陈化玉米供应将继续处于青黄不接阶段。另一方面，华北、华东及华中地区新季玉米收割上市继续增量，10月下半月东北主产区玉米将逐步进入收割阶段，市场进入新旧作转换阶段，新作压力将进一步凸显。在种植生产端，由于本年度北方玉米主产区降雨偏多涝灾相比去年明显偏严重，东北主产区单产下降减产预期偏高与官方预期相悖，种植户对行情走势预期偏悲观及偏乐观两种情绪同时并存。天气预报显示，今年早霜时间相比往年将后延10天左右利于收割及晾晒。由于东北主产区新季玉米上市水分偏高暂时无法进入饲用市场，因此总体上10月份期间大多数时候饲用玉米供应将依旧依赖于陈化玉米为主，但深加工企业采购粮源向新作偏高水分玉米转移有利于缓解与饲用玉米环节的“抢粮”竞争。综合多方因素我们认为，10月份月内产区玉米价格除局部市场有阶段性短时回涨机会外，大多数时候大多数地区市场成交价将继续维持偏弱走势为主、继续底部区间偏弱震荡调整的可能性更大，10月份产区玉米月度均价环比将继续下跌且跌幅依旧明显偏高的几率依旧很高。11月份随着收割逐步收尾减产预期逐步坐实叠加进口玉米及替代物进口数量明显下降的加持，产区玉米价格止跌适度回涨几率有望适度提高。高度关注收割期天气状况的影响。