一、现货回顾
国内主产区售粮进度同比偏快，随着本周气温下降利于新粮存放，基层种植户惜售情绪升温，区域性物流紧张，市场流通阶段性供应偏紧，现货价格不断走高。东北产地降雪天气增多，基层上量相对不畅，北方港口晨间集港量小幅减少，受船期安排密集影响，贸易商收购价格持续上调，其中锦州港周比上涨55元/吨;受北港价格上涨带动，南方港口到货成本高企，南北发运倒挂以及期货走强支撑贸易商报价上涨，其中蛇口港周比上涨70元/吨。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格继续上涨。东北产区基层种植户售粮已经过一成，市场多元主体陆续建库，中储粮增量入库操作增多，基层粮源流通速度有所放缓，多地中储粮采购增加，饲料企业及深加工企业建库意愿增加，部分企业已陆续上调收购价格，其中长春周比上涨30元/吨;华北黄淮产区基层种植户和贸易商惜售心态再度回温，市场购销清淡，新粮上量速度放缓，加工企业到货量减少，深加工企业库存仍在低位水平，多数企业有补库需求，收购价格逐步上调，其中石家庄周比上涨30元/吨。
二、期货回顾
美盘玉米：2025年11月7日CBOT-12月玉米合约收跌1.50美分，报收427.25美分/蒲式耳。因美国玉米收割接近尾声，市场供应增多。2025年11月10日CBOT-12月玉米合约收涨2.50美分，报收429.75美分/蒲式耳。因政府停摆即将结束。2025年11月11日CBOT-12月玉米合约收涨2.25美分，报收432美分/蒲式耳。因单产潜力令人担忧。2025年11月12日CBOT-12月玉米合约收涨3.25美分，报收435.25美分/蒲式耳。因单产和质量担忧。2025年11月13日CBOT-12月玉米合约收涨6.25美分，报收441.50美分/蒲式耳。因因产量可能调低。
大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约2601，11月10日开盘价2149元/吨，收盘价2164元/吨，涨13元/吨，结算价2157元/吨，最高价2166元/吨，最低价2145元/吨;11月11日开盘价2167元/吨，收盘价2177元/吨，涨20元/吨，结算价2176元/吨，最高价2183元/吨，最低价2166元/吨;11月12日开盘价2179元/吨，收盘价2177元/吨，涨1元/吨，结算价2178元/吨，最高价2185元/吨，最低价2173元/吨;11月13日开盘价2178元/吨，收盘价2186元/吨，涨8元/吨，结算价2180元/吨，最高价2188元/吨，最低价2173元/吨;11月14日开盘价2188元/吨，收盘价2185元/吨，涨5元/吨，结算价2182元/吨，最高价2191元/吨，最低价2175元/吨。
三、本周新闻
1、欧盟统计局数据显示2024年农业总产值降至5319亿欧元，较2023年下降0.9%，连续第二年出现萎缩。
2、联合国粮农组织数据显示，2025年10月全球食品价格指数连续第二个月下滑，环比下降1.6%，因为谷物、乳制品、肉类及糖价走弱，仅植物油价格逆势上扬。
3、截至11月2日，2025/26年度(始于7月1日)欧盟27国谷物进口量为7,884,332吨，比去年同期减少32%，一周前减少32%。
4、截至11月2日，2025/26年度(始于7月1日)欧盟27国谷物出口量为14，282,604吨，比去年同期增长18%，一周前同比降低4%。
5、美国环保署(EPA)周五宣布，已批准14家小型炼油厂提出的生物燃料掺混义务豁免申请，其中包括2项全额豁免和12项部分豁免。此举标志着EPA几年来积压的豁免申请基本清理完毕，但生物燃料产业组织认为此举削弱了可再生燃料市场信心，并损害农民利益。
6、联合国粮农组织(FAO)11月7日发布的《全球谷物供需简报》显示，2025年全球谷物产量预计达到创纪录的29.9亿吨，比2024年增长4.4%。所有主要谷物产量均有提升，其中玉米增幅最大，稻米最小。玉米与稻米产量预计将刷新历史高位，反映良好的气候条件与农技投入的扩张。
7、气象专家指出，阿根廷农业区经历了异常湿润的冬季后，土壤湿度水平显著提升，这将有助于抵消未来几个月拉尼娜导致的降雨减少风险。
8、乌克兰农业部称，截至11月7日，2025/26年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为987万吨，比去年同期减少520万吨或34.5%。
9、巴西外贸秘书处(Secex)公布的统计数据显示， 10月1-31日，巴西玉米出口量为650.0万吨，去年10月为640.5万吨。
10、布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，截至11月5日，阿根廷2025/26年度玉米种植面积相当于总预期面积(780万公顷)的36%，比一周前的35%高出1.0%，但是较去年同期落后2.7个百分点。
11、中储粮网11月10日山西分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米13500吨，成交数量13500吨，成交率1000%。
12、中储粮网11月10日成都分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米25260吨，成交数量10104吨，成交率40%。
13、中储粮网11月10日内蒙古分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米4264吨，成交数量981吨，成交率23%。
14、中储粮网11月10日黑龙江分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米15646吨，全部流拍。
15、中储粮网11月10日河南分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米1000吨，全部流拍。
16、11月10日巴西农业部宣布，已获得向中国出口高粱和玉米酒糟粕(DDGS)的许可
17、贸易商表示，阿尔及利亚国家粮食局 (OAIC) 举行国际招标，寻购名义5万吨的饲料大麦，产地不限。
18、截至2025年11月6日当周，美国玉米出口检验量为1,424,968吨，上周为修正后的1,712,164吨，去年同期为807,420吨。
19、截至11月6日，美国34个地区的玉米酒糟粕(DDGS)报价平均为149美元/吨，比一周前上涨3美元。
20、经纪商斯通艾克斯(StoneX)首席大宗商品经济学家阿尔兰·苏德曼表示，美国玉米创纪录丰收，带动全球供应过剩并持续压低玉米价格。
21、法国农业局(FranceAgriMer)表示，截至11月3日，法国玉米收获90%，高于一周前的82%，高于五年均值83%。
22、俄罗斯农业部发布通告，2025年11月12日到18日期间，玉米基准价格为每吨212.1美元，出口关税为零卢布/吨;之前一周基准价格210.2美元，出口关税为零卢布/吨。
23、11月8日土耳其政府将大麦和玉米的免税进口配额提高到最高100万吨，高于之前的70万吨。
24、咨询机构AgRural表示，截至11月6日，巴西中南部2025/26年度首季玉米播种进度为72%，一周前60%，去年同期72.5%。
25、保加利亚农业部表示，今年干旱严重影响了保加利亚的玉米收成，政府呼吁紧急启动欧洲农业储备基金来帮助受灾农民。
26、几位参加中国进口博览会的美国出口商表示，美国农产品出口商对中美两国贸易恢复正常的前景持乐观态度。
27、中储粮网11月11日兰州分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米5000吨，全部流拍。
28、分析师预计，截至11月9日(周日)，美国玉米收获完成92%，高于一周前预估的83%。
29、贸易消息人士称，中国台湾省饲料原料采购集团MFIG举行招标，寻购多达65,000吨饲料玉米。
30、泰国政府发言人西里蓬·昂卡萨库尔基亚特在新闻发布会上表示，泰国将在2026年2月至6月期间从美国进口100万吨零关税玉米;高于此前每年5.47万吨、关税为20%的进口配额。
31、分析师平均预期美国玉米期末库存为21.36亿蒲，高于9月份预测的21.1亿蒲。分析师的平均预期，2025/26年度美国玉米产量将会调低到165.57亿蒲，平均单产也将调低到每英亩184.0蒲，分别低于美国农业部9月份预测的168.14亿蒲和186.7蒲/英亩。
32、乌克兰农业部称，截至11月10日，2025/26年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为1001万吨，比去年同期减少624万吨或38.4%。
33、巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至11月8日，巴西2025/26年度首季玉米种植已完成47.7%，上周42.8%，去年同期48.7%，五年均值45.5%。
34、欧盟成员国与欧洲议会于11月11日达成临时协议，批准改革欧盟共同农业政策(CAP)，核心内容是放宽对农民补贴的环保约束，以减少监管负担和行政程序。
35、咨询机构Safras & Mercado称，截至11月7日，巴西2025/26年度中南部地区的二季玉米预售量达到预计产量1.01984亿吨的61.3%，低于去年同期的66.5%，也低于五年同期均值73.7%。
36、咨询机构Safras & Mercado发布的报告显示，由于首季玉米产量预测值上调，而且二季玉米作物状况良好，该公司将巴西2025/26年度玉米总产量有望达到1.4356亿吨，较之前预测的1.4249亿吨上调了107万吨，也高于2024/25年度的1.40054亿吨。
37、中储粮网11月12日北京分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米2000吨，全部流拍。
38、中储粮网11月12日山西分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米9850吨，成交数量8373吨，成交率85%。
39、中储粮网11月12日黑龙江分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米14780吨，全部流拍。
40、中储粮网11月12日成都分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米23260吨，全部流拍。
41、中储粮网11月12日西安分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米21977吨，成交数量10330吨，成交率47%。
42、一项调查显示，分析师们预计，截至2025年11月6日的一周，2025/26年度美国玉米出口净销售量介于100万到200万吨之间。
43、作物专家迈克尔·科尔多涅博士维持其对2025/26年度巴西玉米产量预估值不变，仍为1.4亿吨，并维持中性预期。
44、巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，2025年11月份巴西玉米出口量将达到604万吨，高于一周前预估的557万吨，也高于去年同期的552万吨。
45、巴西外贸秘书处(Secex)公布的统计数据显示，11月1-7日，巴西玉米出口量为114.0万吨，去年11月为472.6万吨。
46、巴西帕拉纳州农村经济部(DERAL)称，截至11月10日，2025/26年度首季玉米种植进度为100%，上周为99%。
47、乌克兰经济部的数据显示，截至11月11日，乌克兰已播种619.5万公顷冬季作物，相当于计划播种面积的94.5%。
48、法国农业部将2025年玉米产量预估下调至1340万吨，较上月预测的1370万吨减少30万吨，较2024年产量下降近10%。
49、10月俄罗斯海运谷物出口量同比下降1.7%至620万吨，延续本销售年度以来的下滑趋势。
50、中储粮网11月13日内蒙古分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米7600吨，成交数量2964吨，成交率39%。
51、中储粮网11月13日江西分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米14100吨，全部流拍。
52、中储粮网11月13日储运公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米19200吨，全部流拍。
53、中储粮网11月13日湖北分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米50000吨，全部流拍。
54、截至9月25日当周，美国2025/26年度玉米出口净销售量为139.48万吨，2026/27年度净销售量为22,400吨。市场预期为130万至200万吨。
55、贸易消息人士表示，韩国主要饲料原料采购团体之一的FLC买入约130,000吨饲料玉米，产地可选。
56、欧盟数据显示，2025/26年度欧盟玉米进口量同比降低25%。头号供应国巴西的份额大幅增长，乌克兰份额大幅下降。
57、美国国家气象局下属气候预测中心(CPC)表示，拉尼娜现象预计将持续到北半球冬季，最有可能在2026年1月至3月过渡到ENSO中性状态(概率为61%)。
58、美国能源信息署(EIA)最新周度数据显示，截至2025年11月7日当周，乙醇日均产量为107.5万桶/日，比一周前的112.3万桶/日减少4.8万桶/日，也低于去年同期111.3万桶/日。
59、阿根廷农业部报告显示，截至11月5日阿根廷农户销售3,072万吨2024/25年度玉米，比一周前高出72万吨，去年同期的预售量为3,573万吨。之前一周销售量为75万吨。
60、乌克兰农业部称，截至11月12日，2025/26年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为1043万吨，同比减少583万吨或35.8%。
61、咨询机构Expana(前身为法国战略谷物公司)发布月报，预计欧盟玉米产量预期也调高20万吨，从之前预期的5650万吨小幅上调至5670万吨。
62、巴西国家商品供应公司(CONAB)发布本年度第二次调查，预计巴西2025/26年度玉米总产量达到1.3884亿吨，较上月预期的1.386亿吨调高约23万吨，主要因为首季玉米丰收。
63、巴西国家商品供应公司将2025/26年度总谷物产量预估上调至3.5483亿吨，较十月预测的3.5376亿吨继续提升。
64、巴西农业交易所宣布完成超过15年来首笔谷物衍生品实物交割，首批1800吨玉米已交付至马托格罗索州的铁路终端。
65、中储粮网11月14日山西分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米10605吨，成交数量5515吨，成交率52%。
66、中储粮网11月14日内蒙古分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米17600吨，成交数量7040吨，成交率40%。
67、中储粮网11月14日黑龙江分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米5吨，成交数量5吨，成交率100%。
68、中储粮网11月14日北京分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米3000吨，成交数量3000吨，成交率100%。
四、生猪市场
前期能繁母猪存栏增加，上半年新生仔猪数量逐渐增加，且6月份仔猪成活率处于偏高水平，导致11月份可出栏生猪数量仍然充沛。同时，10月份补栏的二次育肥生猪经过增重后于11月份进入出栏周期，这在一定程度上也增加了供应压力。需求方面，虽然有降温刺激及南方腌腊零星开启等因素，但预计终端需求增加的幅度有限，无法有效支撑猪价上升。预计随着11月下旬南方腌腊灌肠逐步启动，猪肉消费将进入全年最旺季节，同时据牧原等头部企业反映，按照农业农村部预警指导，前期已加快出栏节奏，四季度生猪出栏量较三季度将明显减少，均将对猪价形成一定支撑，预计年末猪价有望保持温和回升态势。但受“猪周期”影响，后期猪价总体仍将偏弱运行。
五、玉米库存
截至11月14日北方港口四港玉米库存共计约101万吨。北方港口汽运到港量无法满足装船发运需求，库存量处于近年低位。截止周五广东港口玉米库存75万吨，终端维持安全库存，做长期库存意愿不强，内贸玉米日均出货在3.8万吨。
六、后市分析
11月份，中国陈化玉米库存将继续下降养殖及饲料生产所需玉米数量将继续增长但增幅放缓，基层陈化玉米逐步见底市场流通粮源将进一步吃紧，理论上对价格依旧存在一定的利多支撑。但市场预期2025年玉米产量同比增长、北方主产区新季玉米处于集中上市季节新作供应压力凸显，总体上11月份期间大多数时候玉米供应依旧充足，市场利空压力依旧很大。另一方面当前潮粮居多，陈化粮供应依旧紧张低水分玉米供应不足，叠加小麦性价比持续下降对玉米的替代优势持续减弱，国储陈化玉米拍卖业在减量，华北地区玉米霉变损失大霉变率高等因素也对价格存在一定支撑。预判11月份期间大多数时候产区玉米交易价格总体继续偏弱走势为主的可能性更大，局部地区受天气等因素影响存阶段性反弹机会，11月份月度均价环比继续下跌的几率更高。