【豆类基本面】周四CBOT大豆期货市场小幅回升，美元走软为市场带来支撑，但美国中部地区有利作物生长的天气令价格涨幅受限，盘中豆油回落豆粕上涨。美国农业部周初发布的美豆种植率和出苗率均好于去年和常年水平，美豆良好开局有助于降低减产风险。商品气象集团预测，美国中部地区周末天气较为干燥，未来6-10天内将迎来大范围降雨。农业咨询公司Datagro将巴西2024/2025年度大豆产量由1.712亿吨调高到1.72亿吨。阿根廷大豆收割工作已近尾声，近几日天气将有助于阿根廷农户收割大豆。

　　【大豆】国家粮食和物资储备局表示，截至2025年4月底，已累计收购2024年度大豆1300万吨。现阶段基层余豆不多，政策性拍卖量较小，对现货市场影响不大。周四豆一期货市场弱势震荡收盘持平，2507合约技术上呈现六连阴，保持偏弱运行节奏。国产大豆市场供需相对独立，国产食品豆长期供给过剩。随着国内进口大豆供给转向宽松，国产大豆压榨需求前景将再度转弱，需求端对豆价提升力较为有限。东北主产区天气条件良好，豆一期货市场仍缺少上行驱动。

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价继续偏弱运行，多地下降10-40元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2840-2940元/吨之间。东莞菜粕报价持平为2490元/吨。目前正值进口大豆到港高峰期，油厂周度压榨量升至220万吨以上，6月豆粕累库预计加快，需求较为平稳，油厂挺粕动力不足。周四国内粕类期货市场探底回升延续震荡偏强走势，美豆下跌一度升高市场抛压，随着获利回吐压力释放，粕类期货市场逐渐脱离日内低点，菜粕期货因库存快速下降而继续强于豆粕期货。国内豆粕库存虽有回升，但绝对量偏低，供给压力尚不明显，基差持续收窄提升粕类期货市场的抗跌性。与此同时，在国内商品市场近期整体走弱的背景下，粕类期货市场独善其身的难度同样不小。

　　【油脂】周四CBOT豆油市场继续回落，技术卖压不断增强。周四马来西亚棕榈油市场连续第五日上涨，出口需求旺盛提振买盘人气，但夜盘跟随CBOT豆油市场回吐部分涨幅。马来西亚5月棕榈油产量增幅收窄，出口增幅扩大，库存压力有所缓解。印尼政府下调6月毛棕榈油参考价格以提升出口竞争力，出口关税由上月的74美元/吨降至52美元/吨。周四国内油脂期货市场宽幅震荡，收盘整体上涨。棕榈油期货领涨，豆油和菜油期货抛压减弱，在到低位买盘支撑下探底回升。国内棕榈油供需双弱，成本依赖导致产地棕榈油仍是风向标。马来西亚棕榈油5月出口形势好转，产地棕榈油获得买盘支撑震荡回升。进口大豆周度压榨量升至220万吨高位，累库节奏加快仍令豆油市场缺少上行动力。菜油市场高库存与政策支撑并存，高位震荡行情仍在持续。各方围绕美国总统发起的对等关税政策展开激烈博弈，市场情绪仍处不稳定期。国内油脂板块整体保持区间震荡模式，但因基本面差异走势较为分化，豆油市场在自身供应压力下表现更弱一筹。