基本面情况：美国大豆处于播种初期，目前播种率不到两成，天气条件整体正常。5月12日美国农业部将公布月度供需报告，将对新年度大豆供需数据作出首次评估，预计中美贸易战对美豆需求的负面效应将在报告中体现。巴西大豆收割近尾声，天气影响基本结束，出口能力大幅提升。阿根廷大豆收割进度偏慢，预计近期天气形势利于收割提速。中美贸易战导致国内豆粕市场和美豆联动性下降，巴西大豆升贴水报价对国内进口大豆成本影响力大幅提升。节前豆粕现货出现由急涨到暴跌的极端行情，随着进口巴西大豆陆续卸货到厂，市场对节后油厂开工率大幅提高形成共识，豆粕库存将迎来拐点。整体来看，节后豆粕和菜粕市场在供强需弱背景下，仍有下行空间。
持仓建议：节前可以适量持有粕类期货空单。