【豆类基本面】因围绕全球贸易局势的担忧有所缓解，周三CBOT大豆期货市场小幅收高，盘中豆粕下跌豆油上涨。美国释放对华降低关税信号，全球金融市场对经济衰退的担忧情绪缓解。美国农业部发布的周度作物生长报告显示，截至4月20日当周，美国大豆种植率为8%，高于市场预期的7%，五年均值为5%。巴西全国谷物出口商协会(Anec)预计，巴西4月大豆出口量为1430万吨，较上周预测值减少20万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，未来七天，阿根廷主要农业区将普遍干燥，该国大豆收割工作有望加快。

　　【大豆】东北产区基层余粮见底，国产大豆价格整体趋稳，内蒙古储备大豆拍卖成交较好。国家农业农村部维持2024年中国大豆2065万吨产量预测值不变。周三豆一期货市场涨势放缓回吐部分涨幅，夜盘刷新3月初高点，技术形态保持强势。3月进口大豆数量大幅下降，近期进口大豆卸货缓慢，供给紧张改善国产大豆需求预期。国产大豆市场供需相对独立，内外大豆价差拉大将削弱国产大豆油用压榨需求前景。当前豆一期货市场买盘强劲，维持惯性上涨的概率较大。可继续关注港口大豆卸货进展，供需错配局面缓解容易引发市场出现补跌行情。

　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价继续大幅上涨，各地涨幅多在140-220元/吨，沿海豆粕报价多运行在3620-4080元/吨之间。东莞菜粕报价上涨40元/吨至2550元/吨。北方多地港口因海关收紧检验检疫政策导致进口大豆通关缓慢，进口大豆延迟卸货，工厂开机恢复时间不断后推。多地豆粕库存见底，刚需补库令全国粕价继续疯涨。周三国内粕类期货市场走势分化，豆粕期货宽幅震荡，反弹节奏放缓;菜粕期货继续升高，保持反弹节奏。当前豆粕产业链上下游库存普遍偏低，但对进口巴西大豆集中到港改善供给紧张局面形成共识。豆粕市场阶段性供需错配，导致期现货市场差异显著。美国释放对华降低关税信号，中美贸易关系能否实质性改善仍需进一步观察。目前多地进口大豆库存已经回升，随着豆粕库存迎来拐点，豆粕现货将从超涨转入急跌。受当前豆粕高基差影响，粕类期货市场整体较为抗跌。

　　【油脂】周三CBOT豆油市场震荡收高，技术上保持偏强节奏。周三马来西亚棕榈油市场继续上涨，贸易忧虑缓解提振买盘人气。机构发布的高频数据显示，4月1-20日马来西亚棕榈油产量与出口量呈现双增局面。印尼国家统计局表示，该国3月棕榈油出口环比下滑近2%。上周国内三大食用油库存总量下降，其中豆油库存因大豆压榨量偏低而降至多年同期最低水平。周三国内油脂期货市场延续反弹节奏，美国释放对华降低关税信号，需求担忧减弱，商品市场呈现普涨局面，油脂板块继续扩大涨幅，油强粕弱特征持续强化。当前国内油脂库存整体回落，但产地棕榈油库存有望迎来止降回升的拐点，油脂基本面多空交织，对行情的指引作用远不及中美贸易政策的扰动。保持区间震荡思路，注意市场情绪的变化。