外盘：截至2025年10月31日当周，全球玉米价格震荡上行，芝加哥玉米创下7月初以来最高周度收盘价，主因大豆劲升的溢出效应.。但是由于中美贸易协议缺乏玉米采购承诺，限制了玉米上涨空间。截止上周五(10月31日)芝加哥期货交易所(CBOT) 12月玉米期约报收4.315美元/蒲，较一周前上涨1.95%;美湾11月船期的2号黄玉米现货报价为每蒲5.1450美元，上涨2.2%。

　　现货：国内玉米正处于季节性下跌趋势中，东北产地中储粮直属库收购范围进一步扩大，对行情有所提振，基层种植户售粮积极性略有恢复;华北产地天气晴好坏粮风险明显减弱，潮粮出货节奏有所放缓，坏粮风险明显减弱，前期潮粮出货节奏放缓。国内主产区新玉米收获进入尾期，基层种植户售粮意愿提升，粮源上市量增加，供应压力快速累积，深加工企业持续收购，下游养殖利润倒挂，饲企备货谨慎，市场整体供过于求，玉米价格以弱势震荡为主，周度环比跌幅为1.07%。

　　期货：本周国内玉米期价低位震荡整理。新粮仍处于供应高峰，玉米现货价格总体延续跌势，对期货价格有所利空，玉米2601合约也处于小幅回调的小趋势中。截止上周五(10月31日)C2601合约开盘价2116元/吨，收盘价2130元/吨，跌8元/吨，结算价2118元/吨，最高价2130元/吨，最低价2108元/吨，周跌幅 0.19%。

　　综合来看，美玉米供应宽松，随着新作基本定产，现货行情及南美新播种季天气将会影响行情变化，预计短期内CBOT玉米上涨空间仍受限制，继续底部震荡。国内主产区新玉米收获接近结束，11月新玉米将陆续开始大量上市，短期季节性卖压仍在，预计期价仍在震荡寻底，但中期来看，玉米收购政策公布，下游备货建库也将陆续展开，进口玉米规模维持低位，市场博弈现象加强，期价然维持进口替代+种植成本的定价逻辑。