五月份的玉米，从上旬的极速飙涨，到中旬的震荡偏强，但从下旬开始，玉米将进入一个新的阶段---震荡回落期，截止到昨日，华北及山东地区玉米高位价格降至2450元/吨，而最低价格已经跌破2400元/吨，好在对比进口完税2500的价格，玉米还是有一定的优势的，不过根据权威机构的预测，从下旬开始玉米价格的回落风险进一步加剧，跌幅有可能破百!
从目前得到的消息来看，关于进口玉米拍卖下旬落地的消息大概率是假的， 目的还是刺激持粮主体的心态，只不过从中储粮的投放力度和价格来看，政策对粮价的调控还在继续，甚至有进一步提高的趋势，好在大范围的政策玉米投放落地的可能性不大，给了持粮主体一定的出货时间!
随着玉米市场开始触顶回落，小编早前说过，玉米不可能一直涨，但以目前的市场条件，持粮主体还是占据一定的优势，企业想趁机大幅压价的可能性极低，所以回调容易大跌难，至于华北及黄淮地区持粮主体腾空风险的问题，肯定是有的，但持粮主体不会选择集中出货，阶段性供应宽松的局面就算是出现留给企业压价的空间也不大!不过有一点小编必须要说明，在昨日的文章里咱就提到过，随着新麦入市速度的加快，对玉米价格的压制作用会进一步加强，甚至短期内玉米易跌难涨基本成为定局!
港口方面从最新公开的数据来看，从春节后开始，港内库存一直高悬，早处于历史高位，好在随着玉米价格的走高，北港出货速度加快，截至5月9日，北方四港库存继续下降至421.6万吨，但从本月中旬开始，北方四港的下海量开始下滑，而南方需求目前依旧没有明显变化，当地企业对玉米的采购态度依旧较为谨慎，和北港一样，南方港口的整体库存总量呈下滑趋势，但南北港加起来的总库存还是近千万吨，压力一直都在!
现在的玉米基本盘，只能分开来看，基层粮源肯定是告竭了，但渠道贸易商手中的粮源还有不少，再加上一些陈粮(东北地区占比最多)，持粮短期内虽说处于供应偏紧阶段，但不会出现大面积的缺口，另外在麦收期间，华北及黄淮地区的贸易商会不断的加速出货腾空，预计市场整体的流通情况好转，企业的话语权会慢慢加大，不过随着即将进入夏收季，大家的目光也将从玉米身上转移到新麦上!所以小编认为玉米价格不具备大跌基础，持粮主体低价惜售与用粮企业刚性需求形成底部支撑。
建议持粮主体继续保持目前的温和的出货节奏，不给企业压价的借口，但也不要在对玉米价格短期内上涨抱有多大的预期，理性看待价格的变化合理选择出货节奏!，但有一点是肯定的，目前的局面对于大部分贸易商来说确实到了必须要出货的时机，三季度即使再次上涨，高度大概率也不会有什么新的突破，从利润空间来看，新麦优势更大一些!
数据前沿：
1、2025年1-4月我国累计进口粮食进口量为3182万吨，同比减少39.9%;较去年同期减少40.5%。4月我国小麦玉米高粱大麦进口继续大幅减少，其中小麦和玉米进口量较去年同期分别锐减61.2%和84.5%，大豆进口也同比减少29.1%，进口量创10年来同期最低点。
2、目前，新麦上市“自南向北”逐步推进，湖北、河南基层收购价格在1.18-1.2元/斤附近，河南面企开秤价格1.225-1.23元/斤，新麦未全面上市，但主流观点认为，25年夏粮小麦仍将维持增产的预期!
小结：虽说玉米开始进入弱势震荡期，但远远不至于令大家恐慌，前面玉米价格上涨超预期的市场小编提到过，玉米不仅在压榨市场份额同时也在透支后续市场，价格肯定会下跌的，毕竟目前下游需求低迷，政策层面也将出现变化，再加上企业利润严重下滑，和新麦入市的影响，玉米所要面临的替代压力凸显，强烈建议市场主体理性看涨，结合自身情况制定购销计划。接下来继续关注麦收前腾仓情况，玉麦价差、政策端投放以及市场购销节奏。关于玉米中远期的走向，小编认为玉米下一波的机会在6-9月份，得出这个判断的主要原因就是今年售粮进度较快，后期容易出现阶段性的供应偏紧，价格有一定的上涨空间!
新麦情况：
随着新麦入市进度的加快， 新麦的价格上涨趋势也开始显现疲软起来，而制粉企业针对陈麦也开始不断进行价格的调整和试探，对此小编认为，新麦和陈麦要分开来看，关于新麦要把握两点：
1、关注新麦的产情和贸易商的收购情况，还是那句话，新麦收购价在1.2元/斤附近是可以进行收购的，这个价位基本不存在亏损的可能，至于企业南下收购新麦的行动，有刺激市场的效果，但对陈麦来说是个坏消息!
2、目前新麦还没有进入大面积的收购入市阶段， 各地中储粮也没有启动轮入呢，现在更多的还是一种试探，另外就是关于减产情况，至少从目前的结果来看是极小的，同时今年新麦的质量要远高于去年，深受制粉企业的喜爱!不过目前的价格还是有一定的吸引力的，后续新麦还有一定的上涨空间!
陈麦情况：
陈麦最近价格继续保持温和上涨，前面咱提到过，短期内陈麦市场利好利空因素交织，但随着新麦价格的不断走高和玉米价格的攀升，陈麦成为了不少饲料企业的采购目标，这也就是咱说的陈麦的走货渠道扩大，价格有了上涨的底气，再加上贸易商对新麦的抢购态度也刺激了陈麦市场，就算是没有政策的加持，短期内陈麦也会是震荡偏强的趋势，不过现阶段小麦市场依旧处于 “供强虚弱” 的格局，麦价虽有上涨预期，但供需压力下，预计短期价格或继续围绕区间波动。现阶段对小麦来说是一个较为关键的“窗口期”，供应压力有，但随着玉米价格走高，饲料企业对陈麦的采购热情会更高一些，陈麦还有一些上涨空间!