生猪市场拐点已现，下半年存在迎来“大牛市”的可能性，但需警惕短期波动风险。

　　当前生猪行业正处于深度亏损与产能去化的关键阶段，多重信号指向周期反转的曙光：

　　供给端：2026年一季度末全国能繁母猪存栏量为3904万头，虽连续9个月环比下降，但仍略高于合理调控区间上限，后续出栏压力仍存。

　　价格现状：5月中旬全国外三元生猪均价维持在9.5-10元/公斤区间，自繁自养模式头均亏损达300-400元，外购仔猪模式亏损超500元，行业整体承压严重。

　　政策托底：自3月以来，多部委密集召开会议，明确释放稳产能、稳价格信号。5月11日商务部部署冻猪肉收储，强化市场预期引导，构筑“政策底”。

　　周期逻辑：猪周期本质是产能周期，能繁母猪存栏决定约10个月后的出栏量。持续亏损正加速中小养殖户退出，头部企业也开始淘汰低效母猪，产能去化斜率正在陡峭化。

　　结合当前时点(2026年5月)，7-8月或成供需拐点关键窗口期。若产能去化持续深化，叠加中秋国庆双节备货需求启动，猪价有望开启“慢牛”回升通道。中长期看，四季度期价或突破13000元/吨。