晓鸣股份)2024年年报显示，公司在营业收入、净利润等关键指标上呈现出显著变化，经营活动现金流量净额更是同比大增400.62%。在深入分析各项财务数据及公司经营情况后，我们可以更全面地了解公司的发展态势及潜在风险。

　　核心财务指标解读

　　营收增长显著，市场环境助力

　　2024年晓鸣股份营业收入为970,647,168.81元，较2023年的830,815,831.80元增长了16.83%。从销售价格看，受在产父母代存栏下降、种鸡企业产能集中度提升等因素影响，公司主要产品销售价格较上年有所上涨，鸡产品平均销售价格约为3.36元/羽，较上年同期上涨约0.55元/羽，涨幅约为19.72%。尽管销售数量同比下降2.58%，但价格的提升使得销售毛利率上升，推动了营业收入的增长。

　　年份营业收入(元)同比增长

　　2024年970,647,168.8116.83%

　　2023年830,815,831.80-

　　净利润扭亏为盈，盈利能力提升

　　归属于上市公司股东的净利润为44,813,371.22元，而2023年为 -154,770,978.30元，同比增长128.95%，成功实现扭亏为盈。这主要得益于营业收入的增长以及营业成本的下降。2024年营业成本为810,920,792.67元，较上年下降1.86%，主要原因是玉米、豆粕等饲料原料价格下降，以及公司积极的成本管控措施。

　　年份净利润(元)同比增长

　　2024年44,813,371.22128.95%

　　2023年-154,770,978.30-

　　扣非净利润转正，经营质量改善

　　归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为34,140,431.61元，203年为 -149,474,907.77元，同比增长122.84%。扣非净利润的转正，表明公司核心业务的盈利能力得到增强，经营质量有所改善。

　　年份扣非净利润(元)同比增长

　　2024年34,140,431.61122.84%

　　2023年-149,474,907.77-

　　基本每股收益与扣非每股收益提升

　　基本每股收益为0.24元/股，较2023年的 -0.83元/股增长128.92%;扣非每股收益虽未单独披露具体数据，但从扣非净利润的增长趋势来看，也呈现出明显的提升。这反映了公司盈利能力的增强对股东收益的积极影响。

　　年份基本每股收益(元/股)同比增长

　　2024年0.24128.92%

　　2023年-0.83-

　　费用分析

　　销售费用略有下降，结构优化

　　2024年销售费用为30,412,320.38元，较2023年的33,023,012.81元下降7.91%。费用的下降可能与公司销售策略的调整或销售效率的提高有关。从明细来看，职工薪酬、差旅费等部分费用有所变动，反映了公司在销售资源配置上的优化。

　　年份销售费用(元)同比变动

　　2024年30,412,320.38-7.91%

　　2023年33,023,012.81-

　　管理费用有所降低，运营效率提升

　　管理费用为41,242,407.64元，较2023年的43,979,274.37元下降6.22%。这可能得益于公司内部管理的优化，如流程改进、人员效率提升等，使得管理成本得到有效控制。

　　年份管理费用(元)同比变动

　　2024年41,242,407.64-6.22%

　　2023年43,979,274.37-

　　财务费用增长，关注债务成本

　　财务费用为37,476,415.74元，较2023年的29,770,977.59元增长25.88%，主要系本年可转债债券利息摊销增加所致。这表明公司在融资结构上，可转债带来的利息负担对财务费用影响较大，需关注债务成本对利润的侵蚀。

　　年份财务费用(元)同比变动

　　2024年37,476,415.7425.88%

　　2023年29,770,977.59-

　　研发费用增加，注重技术创新

　　研发费用为27,367,598.02元，较2023年的25,216,810.44元增长8.53%。公司通过管理创新、人才创新等“四轮创新驱动”模式发展新质生产力，持续加大技术研发投入，开展多项技术研究与成果转化，这将有助于提升公司的核心竞争力。

　　年份研发费用(元)同比变动

　　2024年27,367,598.028.53%

　　2023年25,216,810.44-

　　现金流状况

　　经营活动现金流大幅增长，运营良好

　　经营活动产生的现金流量净额为306,022,954.15元，较2023年的61,128,477.28元增加400.62%。主要系本年度净利润增加，且预收款增加所致。这表明公司经营活动的造血能力增强，产品销售情况良好，同时预收款项的增加也反映了客户对公司产品的信心。

　　年份经营活动现金流量净额(元)同比增长

　　2024年306,022,954.15400.62%

　　2023年61,128,477.28-

　　投资活动现金流流出减少，项目建设放缓

　　投资活动产生的现金流量净额为 -125,073,920.10元，与2023年的 -325,492,361.37元相比减少61.57%，主要系本年在建项目减少所致。这显示公司在投资节奏上有所调整，可能是基于市场环境或战略规划，对项目建设进行了优化。

　　年份投资活动现金流量净额(元)同比变动

　　2024年-125,073,920.10-61.57%

　　2023年-325,492,361.37-

　　筹资活动现金流由正转负，关注资金需求

　　筹资活动产生的现金流量净额为 -77,355,910.69元，较2023年的309,460,022.64元减少125.00%，主要系上年公司发行可转债取得募集资金3.26亿，本年无此事项。这表明公司筹资活动的资金流入减少，需关注未来的资金需求及融资渠道的稳定性。

　　年份筹资活动现金流量净额(元)同比变动

　　2024年-77,355,910.69-125.00%

　　2023年309,460,022.64-

　　风险提示

　　疫病风险仍存，防控压力大

　　禽类疫病是家禽养殖业的重大风险，全球经济一体化使国内蛋鸡行业疫病防控面临更大挑战。一旦疫病爆发，将影响公司生产经营、增加成本并降低产品销售。尽管公司采取了一系列生物安全措施，但仍需持续关注疫病风险。

　　价格波动影响盈利，成本传导滞后

　　原料价格受多种因素影响波动较大，可能导致公司单吨饲料生产成本上涨，而成本传导存在市场滞后效应。产品价格同样受供需、经济波动等因素影响，行业周期性特征明显，当市场价格波动超过养殖户盈亏平衡点，将影响公司销售定价能力和产品销售数量。

　　行业竞争加剧，产能过剩隐忧

　　蛋鸡行业整合加速，市场集中度提升，公司产能持续扩张对管理和销售能力提出更高要求。若不能同步提升，可能面临结构性产能过剩风险，导致产能消化周期延长、效益下降。

　　管理层报酬分析

　　董事长魏晓明从公司获得的税前报酬总额为102.44万元，总经理孙迎春为100.88万元。管理层报酬与公司经营业绩挂钩，一定程度上激励管理层提升公司业绩，但也需关注报酬水平与公司业绩增长的匹配度。

　　总体而言，晓鸣股份2024年在经营业绩上取得了显著改善，现金流状况良好，但仍面临诸多风险挑战。投资者需密切关注公司在疫病防控、价格应对及产能管理等方面的策略与执行效果，以评估公司未来的发展潜力与投资价值。