国泰君安研报指出，从农业农村部4月的能繁母猪存栏数据来看，产能继续去化连续16个月，我们认为产能去化的连续性促进2024年猪价景气度逐步向好，从2024二季度开始供需矛盾显现。向后看，成本方差和高资产负债率使得价格上涨后产能增长速度慢或能繁母猪产能仍会继续去化。
目前已经累积的产能去化幅度已经较大。经过2023年而且当前农业农村部监测数据还在持续去化，累积产能去化幅度可观。从价格来看，价格自2023年以来未创新低意味着产能过剩幅度不高;从效率角度看，2023年6月以来效率预计是下降的而不是提升的。因此我们认为目前已经累积的产能去化幅度已经较大，一轮新周期的产能去化基础是积累足够的。