一、现货方面

　　近期国内南北港口库存压力及走货不畅令期货盘面走弱，现货市场整体情绪也同比转弱，持粮贸易商逢高出货增加市场供应，深加工企业顺势调降收购价格。北方港口集港量到货量小幅增多，晨间集港量约2万多吨，在港作业船只5艘11.4万吨。贸易商收购积极性不高，收购价格相对不高，部分贸易商售粮积极性高。南方港口内贸玉米到货不断，外贸玉米库存处偏低水平。饲料企业刚性补库，受南北港价差影响，贸易商降价销售心态不强，成交价格维持区间稳定。国内玉米现货价格基本稳定，局部小幅走低。东北产区中储粮共布设收购库点超过400个，黑龙江分公司启动库点107个，辽宁分公司库点50余个，吉林52家收储库点。随着中储粮收购的持续推进，余粮剩余已然不多，种植户开始备耕售粮意愿低，玉米供应整体偏紧，贸易商采购粮源难度较大，持粮待涨心理偏强，少量出库。生猪养殖规模扩张，压制饲料消费，饲料企业除签订长期合同，主要随买随用为主。深加工企业库存基本维持在一个月以上，企业维持日常正常收购，加大对干粮采购力度，同时深加工企业也逐步停止收购潮粮，玉米价格出现滞涨。华北黄淮产区生猪价格明显回落，养殖利润重回平亏平衡，随着玉米小麦价差的缩小，部分饲料企业采购转向小麦，部分地区已开始小麦替代，替代比例可达到10%-20%不等。基层余粮仅剩1-2成，贸易商随采随销，部分贸易主体趁价高出货，售粮积极性有所增强，深加工企业厂门到货量继续增加，企业顺势降价收购。

　　二、期货方面

　　2025年3月25日CBOT-5月玉米合约收跌6.75美分，报收457.75美分/蒲式耳。因关税担忧南美播种顺利。

　　2025年3月26日大连商品交易所(DCE)玉米期货主力合约c2505开盘价2268元，收盘价2271元，跌9元，最高价2277元，最低价2256元，结算价2267元，总成交量477361手，持仓1196286手。

　　三、后期关注热点

　　天气变化、采购心态、饲料厂策略、国内政策、国际国内玉米市场、产区收购情况、进口玉米到港情况、疫病流行情况、畜禽产品行情、国际运费变化、国际经济形势、小麦价格变化、饲料需求、天气对玉米影响等。

　　四、相关新闻

　　1、欧盟作物监测机构MARS发布的3月报告显示，2025年冬季作物开局良好，单产潜力预计超过去年及五年均值，但是东欧干旱需更多降雨以维持作物长势。

　　2、俄罗斯和乌克兰在美国斡旋下达成黑海安全协议，达成的协议恢复了2022年联合国斡旋的黑海谷物倡议(BGI)的精神，确保商业船只安全航行，禁止军事用途，旨在重启乌克兰谷物(2024年出口约4000万吨)和俄罗斯粮食化肥出口(2024/25年度预计4990万吨)。

　　3、乌克兰社区和领土发展部副部长安德烈·卡舒巴称，自2023年8月临时黑海走廊启动至2025年3月，乌克兰已出口超7000万吨谷物。

　　4、截至2025年3月23日，2024/25年度二季玉米播种进度为95.6%，一周前89.6%，去年同期96.8%，五年同期均值为91.9%。

　　5、巴西国家商品供应公司(CONAB)表示，截至2025年3月23日，2024/25年度首季玉米收获进度为48.1%，上周为40.1%，去年同期42.8%，五年均值40.1%。

　　6、巴西外贸秘书处(Secex)公布的统计数据显示， 3月1-21日，巴西玉米出口量为818,408吨，2024年3月全月为427,308吨。

　　7、莫斯科的咨询机构SovEcon发布报告，将2024/25年度(7月至6月)俄罗斯谷物出口预测下调至4990万吨，较早先预期调低了110万吨。

　　8、中储粮网3月26日储运公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米8151吨，成交数量8151吨，成交率100%。

　　9、中储粮网3月26日内蒙古分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米22616吨，成交数量9499吨，成交率42%。

　　10、中储粮网3月26日北京分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米4261吨，成交数量2003吨，成交率47%。

　　11、中储粮网3月26日成都分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米2872吨，成交数量1607吨，成交率42%。

　　12、中储粮网3月26日成都分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米6490吨，成交数量3404吨，成交率100%。

　　13、中储粮网3月26日湖南分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米762吨，成交数量762吨，成交率100%。

　　14、中储粮网3月26日北京分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米3470吨，成交数量3470吨，成交率100%。

　　15、中储粮网3月26日浙江分公司玉米购销双向交易结果：计划交易玉米4250吨，成交数量4250吨，成交率100%。

       五、后市分析

　　3月下旬-4月份，中国玉米库存及供应量将继续下降，但随着储备库玉米拍卖上市量增加供应，理论上3-4月份期间玉米上市交易量将依旧偏充足。在北方主要种植区基层，种植户及贸易商所持粮源数量继续下降销售压力继续减弱挺价意愿依旧偏高，玉米储备企业新增玉米收储点继续收购也在继续发挥玉米价格维稳作用。需求端养殖及饲料生产玉米消耗将逐步恢复性增长，叠加进口玉米及其替代谷物数量继续维持低位所带来的利多支撑依旧存在。预判3月下旬-4月上旬期间产区玉米交易价格有一个短暂回调整理过程存在，但4月中下旬期间大多数时候产区玉米交易价格总体稳依旧中偏强走势为主的可能性更大。更远看，2025年饲料需求量预计同比增加，国产玉米需求同比将继续增长，新年度玉米市场供需将向偏紧方向发展。预计4月下半月到9月份期间玉米现货价格总体呈趋势性偏强走势的可能性大直到新季玉米上市。