一、现货回顾
国内主产区贸易库存持续减少，部分贸易商仍有挺价心态，对玉米市场价格存在一定支撑，但加工企业库存相对充足，新玉米将陆续上市，小麦等替代谷物价格优势仍存，下游企业观望心态逐渐转强，现货价格延续弱势调整趋势。产港倒挂导致贸易商集港意愿偏低，北方港口到货量持续低位水平，到货以企业自提为主，贸易商购销心态谨慎，其中锦州港周比持平;南方港口进口谷物陆续到货，终端饲企整体仍以刚需补库为主，随买随用，到货成本高企，贸易商报价心态继续增强，其中蛇口港周比上涨30元/吨。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格小幅震荡。东北产区储备轮换玉米持续投放，补充市场供应，贸易商挺价信心减弱，加快销售余粮，辽宁局部已经有新季玉米零星上市，收购量不多，市场对于供应前景宽松预期转强，养殖利润不佳，饲料销量不畅，饲料企业收购陈粮积极性一般，深加工企业多靠合同粮供应，市场购销相对清淡，价格持续偏弱运行，其中哈尔滨周比下跌10元/吨;华北黄淮产区周初降雨天气基层上量减少，持粮主体惜售挺价，深加工厂门到货快速下降至低位水平，收购价格有所回升，而降雨结束之后，物流运输逐步恢复，持粮主体也恢复出粮变现，春玉米上量增加，东北货源不断补充供应，市场流通量小幅增多，饲料企业采购维持谨慎，企业观望心理增强，深加工企业随采随用，打压玉米价格偏弱运行，其中潍坊周比下跌10元/吨。
二、期货回顾
美盘玉米： 2025年8月29日CBOT-12月玉米合约收涨10.25美分，报收420.25美分/蒲式耳。因需求强劲，病虫害担忧。2025年9月1日CBOT因公共节日休市。2025年9月2日CBOT-12月玉米合约收涨2.75美分，报收423美分/蒲式耳。因病害和干旱天气威胁单产潜力。2025年9月3日CBOT-12月玉米合约收跌5美分，报收418美分/蒲式耳。因多头获利了结和技术性抛盘的影响。2025年9月4日CBOT-12月玉米合约收涨1.75美分，报收419.75美分/蒲式耳。因技术买盘活跃。
大连玉米：大连商品交易所(DCE)玉米主力合约2511，9月1日开盘价2192元，收盘价2193元，涨6元，最高价2196元，最低价2182元，结算价2190元;9月2日开盘价2196元，收盘价2200元，涨10元，最高价2216元，最低价2193元，结算价2206元;9月3日开盘价2200元，收盘价2193元，跌13元，最高价2207元，最低价2191元，结算价2197元;9月4日开盘价2192元，收盘价2210元，涨13元，最高价2212元，最低价2192元，结算价2200元;9月5日开盘价2212元，收盘价2224元，涨24元，最高价2229元，最低价2210元，结算价2219元。
三、本周新闻
1、乌克兰农业部周五表示，截至8月28日，乌克兰已收获688.8万公顷谷物(含豆类作物)，相当于计划面积的61%;收获产量2437.1万吨，平均单产每公顷4.12吨。
2、欧盟委员会的谷物贸易数据显示，截至8月24日，2025/26年度(始于7月1日)欧盟27国谷物进口量为2,765,320吨，比去年同期减少46%，一周前减少48%。
3、欧盟委员会的谷物贸易数据显示，截至8月24日，2025/26年度(始于7月1日)欧盟27国谷物出口量为4，421,840吨，比去年同期减少28%，一周前同比降低34%。
4、巴西乙醇生产商Inpasa和谷物加工及出口巨头Amaggi宣布将成立一家合资企业，在马托格罗索州建造至少三座新的玉米乙醇工厂。
5、欧盟委员会发布的8月份报告显示，根据预测，2025/26年度欧盟玉米产量预估为5760万吨，较上月预测的6010万吨明显下滑，跌幅约4%。这一数据不仅低于此前预期，也低于上年产量，凸显出不利气候条件及部分主产区减产的压力。受玉米供应偏紧的预期影响，欧盟将玉米进口将上调至1880万吨，高于上月预测的1830万吨，以弥补国内供需缺口。
6、布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，阿根廷玉米收获进入尾声。截至8月27日，2024/25年度阿根廷玉米收获进度为97.2%，比一周前推进1.3%。
7、布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，随着当季玉米收获接近收尾，阿根廷农户已开始为2025/26年度玉米播种做准备。
8、中储粮网9月1日内蒙古分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米9200吨，成交数量9200吨，成交率100%。
9、中储粮网9月1日成都分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米10205吨，成交数量9185吨，成交率90%。
10、中储粮网9月1日成都分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米7200吨，成交数量4536吨，成交率63%。%。
11、中储粮网9月1日山西分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米4870吨，成交数量3507吨，成交率72%。
12、有农业咨询机构Sovecon的数据显示，俄罗斯8月小麦、大麦和玉米的出口量预估总计达到480万吨，高于7月的290万吨。
13、分析师称，巴西玉米价格下跌，使得2025/26年度巴西玉米种植不确定性增加。在某些地区，价格下跌可能会抑制首季玉米种植面积的扩大，但是在其他地区，上年的良好收成往往鼓励玉米种植的投资。
14、咨询机构塞拉瑞斯(Celeres)分析师表示，由于供应过剩，国际玉米价格将继续承压，并可能影响巴西农户的盈利能力。
15、AgRural的调查显示，截至8月28日，巴西中南部2025/26年度首季玉米播种进度已达到6.7%，一周前为3.2%，去年同期为7.7%。
16、咨询公司AgRural周一发布的报告显示，截至8月28日，巴西2024/2025年度二季玉米收获工作已经结束，比一周前的98%高出2个百分点，去年同期二季玉米收获工作已结束。
17、咨询机构巴西家园农商公司(PAN)表示，截至8月29日，巴西二季玉米收获进度已达到预计总播种面积的90.20%，2024年同期为94.20%，2023年同期为87.05%。过去五年均值为90.23%。
18、乌克兰农业游说团体UCAB周一表示，8月份乌克兰农产品出口量为400万吨，较7月份增长15.6%。出口产品包括250万吨谷物、68.24万吨油籽和21.12万吨植物油。其中主要出口产品为小麦、菜籽油和葵花籽油。
19、据咨询机构ProZerno发布的报告显示，2025年俄罗斯谷物产量将达1.348亿吨，较7月份的预测值高出350万吨。
20、俄罗斯农业部发布通告，2025年9月3日到9日期间，玉米基准价格为每吨216.9美元，出口关税为0;之前一周基准价格218.8美元，出口关税为0。
21、法国农业局(FranceAgriMer)表示，截至8月25日，法国玉米优良率为62%，一周前62%，去年同期70%。
22、路易达孚(LDC)宣布，已完成对竞争对手邦吉集团(Bunge Global)在匈牙利和波兰的谷物与油籽加工、存储及贸易资产的收购。
23、印度气象局(IMD)表示，继8月降雨量比正常水平高出5%之后，9月季风降雨量或将高于平均水平。
24、印度气象局(IMD)称，截至9月1日，印度在当前季风季节(6月至9月)的累计降雨量达到754.7毫米，比长期均值(过去50年)高出7%，而一周前高4%，两周前高1%。
25、截至8月28日，美国34个地区的玉米酒糟粕(DDGS)报价平均为142美元/吨，比一周前上涨1美元。
26、巴西私人气象机构Rural Clima发布报告称，9月第一周，南里奥格兰德、圣卡塔琳娜及帕拉纳将出现明显降雨。
27、中储粮网9月2日北京分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米13930吨，成交数量13939吨，成交率100%。
28、中储粮网9月2日进口玉米(转基因)竞价销售专场结果：计划销售玉米190191吨，成交数量43744吨，成交率23%。
29、在占到全国玉米播种面积92%的18个州，截至8月31日，美国玉米糊熟期比例为90%，一周前83%，去年同期89%，去年同期为91%。
30、截至2025年8月28日当周，美国玉米出口检验量为1,407,050吨，上周为修正后的1,338,532吨，去年同期为966,544吨。
31、印度气象局(IMD)表示，截至9月2日，印度在当前季风季节(6月至9月)的降雨量累计为767.1毫米，比长期均值(过去50年)高出7%，一周前高4%，两周前高2%。
32、世界气象组织(WMO)9月2日表示，拉尼娜现象可能自本月起重新出现，并对全球天气格局带来影响。
33、美国农业部预计未来几周美国将开始收获玉米和大豆，收成将创下历史最大规模之一。过去数年的连续高产已经造成供应过剩，价格持续下行，严重压缩农户利润。虽然技术进步推动单产提升，但是出口拓展不及预期，致使国内大量库存积压。
34、截至8月30日，巴西2024/25年度的二季玉米收获进度为97.0%，一周前94.8%，去年同期100%，五年均值93.2%。
35、阿根廷油籽加工和出口商会(CIARA-CEC)称，8月份阿根廷谷物以及衍生品(包括大豆、豆粕、豆油以及玉米和小麦))出口收入仅为18.2亿美元，较7月份的41.02亿美元减少55%，较去年同期降低25%。
36、乌克兰经济部副部长塔拉斯·维索茨基表示，由于南部和东南部遭遇干旱，乌克兰谷物和油籽收成将损失300万至400万吨。
37、中储粮网9月3日成都分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米7439吨，成交数量6472吨，成交率 87%。
38、中储粮网9月3日成都分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米6900吨，成交数量6900吨，成交率100%。
39、印度气象局(IMD)表示，截至9月3日，印度在当前季风季节(6月至9月)的降雨量累计为780.8毫米，比长期均值(过去50年)高出8%，一周前高5%，两周前高2%。
40、美国全国玉米种植者协会(NCGA)表示，玉米价格已较2022年高点下跌逾50%，而同期生产成本仅下降约3%，意味着每蒲式耳亏损约0.85美元。协会强调，如果价格继续下跌且成本上升，2026年的前景可能更差。
41、乌克兰农业部称，截至9月3日，2025/26年度(始于7月)乌克兰谷物出口量为442.3万吨，低于去年同期的792万吨。
42、RGU分析部主任埃琳娜?秋里娜表示，7月份(也是2025/26年度第一个月)，俄罗斯谷物出口量为297.8万吨，同比下降51.5%，不过到了8月底，出口量同比减少34%。
43、经纪商艾伦代尔(Allendale)发布的预测显示，2025/26年度美国玉米产量为166.31亿蒲，单产为没英亩187.52亿蒲。
44、中储粮网9月4日山西分公司玉米竞价采购结果：计划采购玉米3500吨，全部流拍。
45、中储粮网9月4日成都分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米600吨，全部流拍。
46、中储粮网9月4日储运公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米7220吨，全部流拍。
47、中储粮网9月4日山西分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米4000吨，成交数量4000吨，成交率100%。
48、中储粮网9月4日辽宁分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米13935吨，成交数量13935吨，成交率100%。
49、中储粮网9月4日北京分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米9275吨，成交数量9275吨，成交率100%。
50、截至2025年8月31日，巴西为欧盟的头号玉米供应国，数量为68.9万吨，比去年同期的32.6万吨增长111.2%;所占份额从去年同期的8.7%提高到36.7%。
51、印度气象局(IMD)表示，截至9月4日，印度在当前季风季节(6月至9月)的累计降雨量为791.8毫米，比长期均值(过去50年)高出9%，一周前比历史均值高6%，两周前高出2%。
52、美国能源信息署(EIA)表示，2025年上半年美国生物柴油与可再生柴油进口量大幅下滑，降至2012年以来最低水平。
53、截至8月27日，阿根廷农户销售2647万吨2024/25年度玉米，比一周前高出95万吨，去年同期的预售量为3119万吨。之前一周销售量为95万吨。
54、巴西全国谷物出口商协会(ANEC)表示，9月份巴西将出口636.9万吨玉米，低于去年同期的656万吨。
55、大宗商品资讯机构阿格斯媒体公司预测，2025/26年度乌克兰玉米产量将达到3130万吨，高于上年的2690万吨。
56、经纪商斯通艾克斯(StoneX)发布报告，将美国2025年玉米平均单产预期调低到186.9蒲/英亩，低于8月4日预测的188.1蒲/英亩。
57、北美中北部和南加拿大地区近期迎来多日低温天气，农业气象专家警告部分地区玉米与大豆可能面临霜冻威胁。
58、机构Argus Media表示，本季乌克兰玉米产量预计将达到3130万吨，高于2024年的2690万吨，增幅约为16%。
59、中储粮网9月5日储运公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米11978吨，成交数量11978吨，成交率100%。
60、中储粮网9月5日成都分公司玉米竞价销售结果：计划销售玉米6488吨，成交数量6488吨，成交率100%。
61、中储粮网9月5日成都分公司玉米竞价采购结果：计划销售玉米8062吨，成交数量6128吨，成交率76%。
62、中储粮网9月5日进口玉米(转基因)竞价销售专场结果：计划销售玉米192601吨，成交数量50077吨，成交率26%。
四、生猪市场
上半年行业销售仔猪积极性较高，叠加二次育肥滚动入场，也对猪价形成了一定拖底效应。2025年生猪价格陷入超低波动率，春节以来，现货基本围绕14000~15000元/吨区间波动，波幅降至10%以内。进入下半年，市场供应压力持续增大。根据未来出栏节奏，因4月、5月份仔猪出生量较多，9—11月预计商品猪理论供应将维持增量节奏。受前期母猪分娩率下滑影响，12月、明年1月才有机会出现理论出栏下滑。而未来出栏压力相对确定，且在二育入场支撑有限的背景下，预计后续猪价难以出现较大波动。
五、玉米库存
截至9月5日北方港口四港玉米库存共计约107万吨。北方港口玉米库存延续去化趋势，库存水平已经低于去年同期。截止周五广东港口玉米库存63万吨，部分饲料企业逢低补库，港口成交略有升温，内贸玉米日均出货在3.8万吨。
六、后市分析
9月份，中国陈化玉米库存将继续下降养殖及饲料生产所需玉米数量将继续增长、国储玉米轮出拍卖上市继续补充市场供应，基层粮源逐步见底市场流通粮源将依旧总体充足依旧略偏紧，主产区玉米供应进入青黄不接阶段，理论上对价格存一定的利多支撑。但随着华中华东及河北早春玉米陆续上市，叠加小麦饲用量持续增加，极大缓解了玉米供应紧张矛盾，叠加轮出玉米拍卖的有效补充，总体上9月份期间大多数时候玉米市场多空因素继续维持势均力敌略偏弱态势不变，预判9月份期间期间大多数时候产区玉米交易价格总体呈稳中窄幅波动、略显偏弱走势为主的几率更高，9月份月度均价环比继续下跌的可能性更大。