澳洲正面临小麦库存高企的困境，主要由于中国进口量锐减及俄罗斯竞争激烈。

　　分析人士预计，若当前出口步伐不变，澳洲小麦季末库存可能高达500至600万吨，而包括陈麦在内的总期末库存可能突破800万吨，远高于过去五年均值330万吨。这将造成库存压力，迫使农户在第四季度新作收获前低价出清库存，进而打压全球价格。

　　数据显示，在2024/25销售季前六个月(10月至次年3月)，澳洲对华小麦出口量骤降至仅54.6万吨，远低于2023/24年同期的290万吨及2022/23年度同期的440万吨。尽管5月初中国采购了4至5船(每船5.5万吨)澳麦，但此后订单寥寥。与此同时时，俄罗斯在其出口传统淡季依旧大量出口，进一步挤压澳麦空间。

　　分析师指出，俄罗斯新季小麦将于未来数周上市，届时廉价小麦涌入市场，将会继续削弱澳洲出口竞争力。

　　市场预计今年澳洲小麦产量将在2800至3400万吨之间，虽略低于上年的3410万吨，但仍高于10年均值2760万吨。

　　在库存空间有限的背景下，若新作前形势未改善，市场或见证澳洲小麦“甩卖潮”，价格恐跌至每吨300澳元(约合194美元)，低于当前的325-350澳元区间。