美国大豆产量预估因单产下调而调低
本月，美国农业部全国农业统计局(NASS)在其作物产量报告中将2024/25年度美国大豆平均单产从上月预测的53.1蒲/英亩下调至51.7蒲/英亩，这导致2024/25年度美国大豆产量预估下调至45亿蒲，较上月调低1.207亿蒲。大豆压榨下调至24亿蒲，较上月下调1500万蒲。由于产量下调，再根据迄今为止的销售，大豆出口预估下调至18.25亿蒲。由于大豆产量降幅超过用量降幅，2024/25年度大豆期末库存下调至4.7亿蒲。2024/25年度美国大豆农场均价预估不变，为每蒲10.80美元。
2024/25年度全球大豆产量预计为4.254亿吨，较上月下调350万吨，原因是美国和印度的大豆产量调低。全球大豆贸易预估上调，因为巴西、加拿大和贝宁的出口增幅超过美国出口降幅。由于美国大豆压榨下调幅度超过巴基斯坦的压榨增幅，全球大豆压榨预估下调。2024/25年度全球大豆期末库存下调至1.317亿吨，较上月调低290万吨，但这将比上年的库存高出1930万吨。
美国国内展望
大豆单产下调影响2024/25年度库存规模
作物产量报告显示，2024/25年度美国大豆单产预计为51.7蒲/英亩，较上月预测值下调3%。本月多个大豆种植州的单产下调：伊利诺伊州、衣阿华州、堪萨斯州、肯塔基州、明尼苏达州、密苏里州、密西西比州、南达科他州、田纳西州和威斯康星州。但印第安纳州、佐治亚州、北卡罗来纳州和宾夕法尼亚州的大豆单产上调，在一定程度上抵消上述影响。美国大豆收割面积不变，仍为8630万英亩，因此单产下调导致2024/25年度大豆产量下调至45亿蒲，较上月调低1.207亿蒲，。截至11月3日，美国大豆收割工作已完成94%，高于5年平均水平85%。10月份美国大部分地区的气温高于正常水平。中西部北部、大平原、落基山脉和西南部大部分地区的气温比正常水平高出6华氏度或更高。
2024/25年度美国大豆出口下调至18.25亿蒲，较上月调低2500万蒲，原因是迄今为止的装运量和销售量均有所下降。截至10月31日，美国大豆已销售未装运量为1560万吨，比上年同期高出330万吨，但比前三年平均水平2460万吨下降37%。由于美国出口下调，而全球进口需求上调，特别是巴基斯坦的需求，巴西2024/25年度出口预测值上调至创纪录的1.055亿吨，较上月上调50万吨。
2024/25年度美国大豆压榨预估值下调至24亿蒲，较上月调低1500万蒲，原因是国内豆粕消费和出口下调。豆粕出口预估值下调至1740万短吨，较上月调低10万短吨，不过这仍将是历史新高。由于国内牲畜生产的增长前景较低，国内豆粕需求下调。2024/25年度豆粕价格预估不变，仍为每短吨320.00美元。
美国豆油供应预估下调至303亿磅，较上月调低2.51亿磅，原因是2023/24年度期末库存下调以及产量调低。豆油进口上调至5亿磅，在一定程度上抵消上述降幅。
在豆油需求不变的情况下，2024/25年度美国豆油期末库存预计为15亿磅，比上月预测值低2.51亿磅，接近2023/24年度的水平。由于全球植物油库存前景趋紧，2024/25年度豆油均价预估上调至每磅43美分。
2023/24年度豆粕和豆油供需预估基本完成
美国农业部最新发布的油籽压榨、生产、消费和库存报告最终确定2023/24年度豆粕和豆油产量和库存规模。2023/24年度豆粕总产量为5410万短吨，略低于上月预测，原因是压榨略有下调。2024年9月，美国大豆加工量达到1.865亿蒲，创历史新高，比8月份增加近1900万蒲，比去年同期增加1200万蒲。2023/24年度豆粕进口总量达到68.7万短吨，抵消产量的略微降幅。总体而言，2023/24年度豆粕供应总量比上月预估高出3600短吨。美国农业部称，9月底豆粕期末库存为453,000短吨。国内豆粕消费预计为3864万短吨，略低于上月预测。9月份豆粕出口量为124万短吨，这也使得2023/24年度豆粕出口总量达到1611万短吨。
2023/24年度豆油产量为271.3亿磅，较上月预估值高出1460万磅，原因是大豆出油率提高。加工商能够从每蒲大豆中榨取11.8磅豆油。美国农业部指出，截至2024年9月底，豆油库存为15亿磅，比去年同期减少1.06亿磅。随着供应增加和期末库存减少，2023/24年度国内豆油消费上调至272亿磅，较上月调高1.396亿磅。用于食品、饲料和其他工业用途的豆油用量上调1.396亿磅。生物燃料行业的豆油用量预估保持不变，为130亿磅。美国能源信息署(EIA)生物燃料生产原料消费报告显示，2024年8月生物燃料行业使用12亿磅豆油。2023年10月至2024年8月期间，生物燃料中的豆油总量为119亿磅，比2022/23年度同期增长5%。
2024/25年度油菜籽消费将继续保持强劲势头
2024/25年度油菜籽出口预估上调至4.96亿磅，较上月调高约1亿磅，因为本年度第一季度的装运强劲。根据美国商务部统计调查局的数据，2024年6月至2024年9月的油菜籽出口量为2.29亿磅，是去年同期的两倍多。油菜籽进口量也上调至7.14亿磅。压榨和其他用量均下调，期末库存保持在5亿磅不变。油菜籽农场均价下调至每美担20.50美元，因为第一季度平均价格跌至每美担20.00美元。
菜籽油产量预测不变，为20亿磅，比去年修正后的水平增长4%。根据美国农业部的压榨报告，最终确定了2023/24年度菜籽油和菜籽粕产量及库存规模。2023/24年度菜籽油产量下调至19亿磅。根据报告，2023/24年度菜籽油期末库存为1.21亿磅，为2003/04年度以来的最低。由于产量和期末库存下调，2023/24年度国内菜籽油用量下调至91亿磅，较上月调低1亿磅。菜籽油的食用和其他用量下调至47亿磅，较上月调低2亿磅，而生物燃料行业的用量上调至44亿磅，在一定程度上抵消上述降幅。
根据EIA的生物燃料生产原料月报，2024年8月生物燃料行业的菜籽油用量为4.4亿磅，比2023年8月高出58%。从2023年10月到2024年8月，生物燃料中的菜籽油总用量为40亿磅。
预计2024/25年度生物燃料生产中将继续大量使用菜籽油。生物燃料行业的菜籽油用量上调至50亿磅，比上月调高2亿磅。用于食品和其他用途的菜籽油预计将减少到49亿磅，这将导致期末库存减少到1.41亿磅，但仍将高于2023/24年度的水平。
国际展望
巴基斯坦授权进口转基因大豆，进口预估上调
由于巴基斯坦政府授权进口转基因大豆，巴基斯坦2024/25年度大豆进口预估上调至150万吨，较上月调高30万吨。此外，2023/24年度大豆进口预估上调至80万吨，较上月调高30万吨。2023/24年度，巴基斯坦从尼日利亚、贝宁和多哥等非传统大豆出口国进口了更多大豆。
巴基斯坦政府2022年10月实施转基因大豆禁令，对巴基斯坦2022/23年度和2023/24年度的大豆进口产生重大影响。在禁令实施前，巴基斯坦每年进口超过200万吨大豆，主要来自美国和巴西。随着过去两年大豆进口减少和大豆压榨量下降，国内饲料供应大幅下降，影响了畜牧业，特别是家禽业。
2024年10月底，巴基斯坦政府批准进口转基因大豆，并向39家公司颁发了进口许可证。这一决定可能有助于家禽生产商保持稳定的豆粕供应，重建家禽业。巴基斯坦2024/25年度的豆粕需求预计将比2023/24年度增加7%，但仍将低于禁令之前的水平。