【豆类基本面】受美国农业部供需报告提振，周四CBOT大豆期货市场延续涨势继续上行，盘中豆粕表现强于豆油。美国农业部公布的月度供需报告显示，美国2024/25年度大豆期末库存预估为3.75亿蒲式耳，低于上月预估的3.8亿蒲式耳，也低于报告前市场预期的3.79亿蒲式耳。巴西和阿根廷大豆产量维持不变，分别为1.69亿吨和4900万吨。美国农业部公布的周度出口销售报告显示，截止4月3日当周，美国大豆出口销售合计净增17.23万吨，低于市场预期。目前巴西大豆收割已近尾声，巴西大豆同比增加1600万吨，出口能力快速提升。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷农业中心地区的持续降雨正在推迟大豆收割工作，该国大豆收割进度低于五年平均水平。

　　【大豆】中美贸易战引发国内大豆供给紧张担忧，黑龙江地储大豆拍卖成交火爆且溢价率提高，东北产区大豆现货保持偏强运行，不同品质豆价差异较大，市场挺价情绪较高。国家农业农村部维持2024年中国大豆2065万吨产量预测值不变。周四豆一期货减仓上涨，刷新一个月新高，各合约纷纷站上4100元/吨平台。现货回暖叠加中美贸易战影响，进口大豆供给收紧预期为国产大豆库存流入市场进行压榨需求转化提供机会。近日豆一期货各合约较豆二价差连续拉大，豆一期货在保持技术反弹的同时，因价格劣势所承受的上行阻力也在增加。

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价整体下跌，各地跌幅在10-70元/吨，沿海豆粕报价多运行在2980-3330元/吨之间，东莞菜粕报价下跌90元/吨至2510元/吨。进口巴西大豆陆续到港，供给紧张预期松动，粕价承压回落。周四国内粕类期货市场延续调整状态，跌幅继续扩大，供给缺口炒作情绪降温，转向油强粕弱格局。外部金融市场因美国调整关税政策而出现报复性反弹，粕类期货市场遭遇获利回吐压力，价格全面回撤。巴西大豆收割近尾声，出口发运速度加快，国内即将迎来进口大豆到港高峰期，国内近端供应宽松限制粕价上涨。中国有多种渠道修复美豆退出中国市场形成的供给缺口，市场炒作情绪有降温迹象，粕类期货上行驱动减弱。

　　【油脂】周四CBOT豆油市场维持震荡行情。周四马来西亚棕榈油市场止跌回升，受到相关油脂市场升势的拉动，但贸易战令市场分歧扩大。马来西亚棕榈油局(MPOB)表示，因产量增加和出口疲软，马来西亚3月底棕榈油库存环比增长3.52%，结束了此前连续五个月的下降趋势。产地棕榈油提前进入季节性增产周期，但4月上旬马来西亚棕榈油出口节奏明显加快。独立检验公司AmSpecAgri和ITS发布的数据显示，4月1-10日马来西亚棕榈油产品出口环比增幅分别为52.79%和29.29%。周四国内国内油脂期货市场整体震荡收高，外部金融市场强势反弹，国内商品市场普涨，油脂市场抛压缓解，对此前下跌行情展开部分修正。现阶段宏观风险犹存，美国贸易政策反复无常，国内经济持续承压，油脂市场超跌反弹节奏随时可能受到需求担忧的干扰。