【豆类基本面】因预报显示美国中西部天气对作物有利，周三CBOT大豆期货市场承压下跌，11月大豆合约跌破1000美分关口，触及4月以来地点，盘中豆粕和豆油同步下跌。美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截至7月27日，美豆优良率为70%，高于市场预期的67%，前一周为68%，上年同期为67%;当周美国大豆开花率为76%，上年同期和五年均值分别为75%和76%;美国大豆结荚率为41%，上年同期和五年均值均为42%。当前正值美豆产量形成最为关键时段，美豆优良率意外提高以及良好天气展望将进一步提升美豆丰产预期。咨询机构Datagro发布报告称，巴西2025/2026年度大豆产量预计升至1.829亿吨，同比增加940万吨。如果巴西大豆产量迈进1.8亿吨新高度，全球大豆供给将更加宽松。

　　【大豆】现阶段基层余豆不多，现货整体走势较为平稳，中储粮8月1日将进行国产大豆双向拍卖，此前连续多次竞拍均全部成交，显示竞拍方对新豆价格上涨缺乏信心。东北主产区作物整体长势较好，本周产区天气适宜大豆生长。农业农村部预计2025年中国大豆产量为2109万吨，同比增加44万吨。周三豆一期货市场整体回升，远月表现强于近月，各合约价格近乎持平，中国尚未恢复采购美豆，提振国产大豆市场走强。目前产区大豆处于生长关键阶段，天气条件整体正常。夏季高温削弱豆制品需求，美豆跌破重要关口，豆一期货市场上行驱动依然不足。

　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价整体反弹，各地涨幅在40元/吨左右，沿海豆粕现货报价多运行在2870-2930元/吨之间。东莞菜粕报价上涨80元/吨至2590元/吨。进口大豆供给充足，油厂开工率维持高位，豆粕库存升至107.5万吨，预计仍有上升空间。周三国内粕类期货市场低开高走整体反弹，菜粕期货领涨，技术上调整节奏明显放缓。中美双方同意推动关税休战协议再延长90天至11月12日，贸易谈判结果低于预期。进口美豆关税成本仍高于其他地区，国内进口商远期采购新季美豆意愿依然受限。当前美豆保持丰产预期，美豆基准合约跌破重要关口支撑，技术卖压将进一步提高，但国内四季度进口大豆供给存在缺口预期，内外盘基本面有差异，粕类期货市场表现有望继续强于美豆。

　　【油脂】周三CBOT豆油市场冲高回落震荡收低，技术上维持高位震荡状态。周三马来西亚棕榈油市场震荡上涨，受到相关植物油上涨和马币走软的支撑。马来西亚7月1-25日棕榈油出口放慢、产量增加，供强需弱的基本面仍限制棕榈油价格主动回升。印尼政府开始为B50政策预热，有机构指出，B50政策预计可增加印尼300万吨棕榈油消费需求，对远期市场有利多效应。周三国内油脂期货市场整体延续偏强走势，菜油期货强势领涨，豆油期货盘中再探新高，棕榈油期货维持震荡行情。上半年国内豆油出口同比猛增，印度采购中国15万吨豆油，为降低国内豆油库存提供新渠道，并带动油脂买盘情绪整体回暖，但需注意连涨后的获利回吐情绪。菜油期货维持补涨状态，港口库存压力依然较大，价格上涨缺少主动性。国内外棕榈油期货近期明显滞涨，多项技术指标转弱，高位承压增加。三大油脂因基本面差异，有望再次进入行情分化状态。