分析师表示，全球主要谷物生产国的天气问题令人对全球谷物过剩的前景疑虑重重，供需基本面再次成为左右市场的关键驱动因素，这也使得乌克兰战争后一直影响全球谷物市场的地缘政治因素暂居次席。

　　今年早些时候，全球供应充足导致大豆、玉米和小麦期货均跌至2020年以来的最低水平。但是在那以后，由于从巴西到俄罗斯等主要生产国的天气恶劣，而阿根廷玉米田遭遇叶蝉虫害侵袭，提振谷物期价从年内低点强劲反弹。芝加哥玉米期货已经较今年低点上涨约16%，小麦涨幅更是高达30%左右。

　　尽管分析师仍然预计今年全球小麦收成将创新高，但是随着恶劣天气加剧产量担忧，长期押注小麦下跌的投机基金大举平仓，并在大豆和玉米期市也有类似减仓行动。

　　芝加哥农业资源公司总裁丹·巴斯表示，俄罗斯遭遇霜冻、欧洲降雨过多、阿根廷爆发虫害，美国播种延误，这些天气问题扰乱了全球谷物市场。

　　未来两到三周对于作物生长至关重要。到6月1日时(小麦)状况应该更加明晰。

　　5月份迄今俄罗斯部分主要产区出现霜冻，而之前南部地区已经出现干旱，促使分析机构纷纷下调该国小麦收成和出口预期，尽管调低后的产量依然处于历史高位。

　　在南美，巴西洪水以及阿根廷的虫害也引发产量担忧。上周五罗萨里奥谷物交易所表示，叶蝉虫害爆发已经造成阿根廷玉米经济损失高达20.45亿美元，其中出口收入损失16亿美元。该交易所预测2023/24年度阿根廷玉米出口量为3150万吨，显著低于过去五年的平均出口量3500万吨。该交易所上周将阿根廷玉米收成预期下调至4750万吨，较年度初期预测的5900万吨下降了近五分之一。阿根廷农业专家称，上年缺乏冰冻天气，导致喜暖厌寒的叶蝉在本年度肆虐。阿根廷近年来的最低气温稳步上升。

　　在欧盟，包括法国、英国和德国在内的主要生产国天气多雨，导致播种受阻，作物状况下滑，法国小麦优良率降至四年来最低水平。欧盟委员会预计2024/25年度欧盟软小麦产量将会降至四年低点，不过出口将保持稳定。

　　芝加哥农业资源公司估计2024/25年度全球小麦(包括软小麦和硬小麦)产量为7.89亿吨，略高于去年，但是比上周五美国农业部的预测值低了900万吨。该公司的巴斯表示，天气灾害将令欧洲和美国农户受益，埃及和中国等进口国将成为受害者。

　　法国大宗商品研究公司CyclOpe的谷物分析师弗朗索瓦·卢格诺警告称，尽管人们重新关注基本面这个价格驱动因素，但是地缘政治风险依然存在。如果明天黑海冲突急剧升级，船只不再出港，那就是爆炸性利多。如果船只不能再穿越巴拿马海峡或苏伊士运河，那也会对市场构成强劲支持，而目前所有这些因素都如同暗流涌动。